Anchorage ủng hộ kế hoạch AML cho stablecoin GENIUS của Bộ Tài chính, tìm kiếm giới hạn về trách nhiệm trên thị trường thứ cấp
Ngân hàng tiền điện tử đã kêu gọi FinCEN và OFAC tránh trách nhiệm nghiêm ngặt đối với hoạt động của người dùng bị trừng phạt thông qua hợp đồng thông minh.
Anchorage Digital ủng hộ khung AML và trừng phạt do Bộ Tài chính Hoa Kỳ đề xuất liên quan đến Đạo luật GENIUS trong khi thúc giục các nhà quản lý vạch ra một ranh giới rõ ràng về việc tiếp xúc với các lệnh trừng phạt trên thị trường thứ cấp. Công ty lập luận rằng các nhà phát hành stablecoin không nên bị chịu trách nhiệm nghiêm ngặt vì không xác định được người dùng bị trừng phạt giao dịch qua các hợp đồng thông minh sau khi phát hành.
Điểm chính
- Anchorage Digital ủng hộ đề xuất của Bộ Tài chínhĐạo luật GENIUSKhung AML và trừng phạt trong khi yêu cầu ranh giới rõ ràng hơn về việc tiếp xúc với các lệnh trừng phạt trên thị trường thứ cấp.
- Một đề xuất vào tháng Tư được phát hành chung bởi FinCEN và OFAC sẽ coi các nhà phát hành stablecoin thanh toán là các tổ chức tài chính theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, kích hoạt AML, CDD, SARs và giám sát và ghi chép nâng cao.Thư bình luận đã phản đối một tiêu chuẩn trách nhiệm nghiêm ngặt cho hoạt động của người dùng bị trừng phạt xảy ra thông qua các tương tác hợp đồng thông minh trên thị trường thứ cấp.Hyperliquid và các nhánh vận động hành lang của Paradigm đã gửi một bức thư riêng phản ánh mối quan tâm về thị trường thứ cấp nhưng có lập trường chỉ trích hơn về khung tổng thể.
- Anchorage ủng hộ kế hoạch AML Stablecoin GENIUS của Bộ Tài chính - Với một caveat về thị trường thứ cấpAnchorage Digital, được mô tả là một ngân hàng tiền điện tử được cấp phép liên bang và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng stablecoin, đã gửi một bức thư bình luận công khai ủng hộ khung AML và trừng phạt do Bộ Tài chính Hoa Kỳ đề xuất liên quan đến Đạo luật GENIUS.Công ty đã định hình đề xuất là có thể thực hiện rộng rãi, lập luận rằng nó “hầu như đạt được sự cân bằng đúng giữa tuân thủ và đổi mới,” trong khi vẫn yêu cầu Bộ Tài chính làm rõ một số định nghĩa sẽ xác định mức độ nghĩa vụ của nhà phát hành khi một stablecoin đã được lưu hành.
- Yêu cầu chính của Anchorage rất rõ ràng: các nhà phát hành “không nên phải chịu trách nhiệm nghiêm ngặt vì không xác định được độc lập người dùng bị trừng phạt giao dịch trên các thị trường thứ cấp thông qua các hợp đồng thông minh của họ.” Bức thư cũng kêu gọi sự rõ ràng về “các chương trình AML toàn doanh nghiệp” và “các yêu cầu tài khoản đại lý,” báo hiệu rằng ranh giới tuân thủ vẫn chưa được xác định trong các lĩnh vực quan trọng đối với cách các nhà phát hành thực hiện kiểm soát.“Một quy tắc cuối cùng rõ ràng và có thể thực hiện được sẽ mang lại cho các tổ chức được quản lý sự chắc chắn mà họ cần để xây dựng, và củng cố vị thế lãnh đạo của Hoa Kỳ trong thế hệ tiếp theo của cơ sở hạ tầng thanh toán và giải quyết,” Anchorage nói.
Cách FinCEN/OFAC sẽ coi các nhà phát hành stablecoin thanh toán theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng
Đề xuất của Bộ Tài chính, được phát hành vào tháng Tư chung bởi Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) và Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) của Bộ Tài chính, sẽ phân loại các nhà phát hành stablecoin thanh toán là các tổ chức tài chính theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng.Phân loại đó không chỉ là hình thức. Nó kéo các nhà phát hành vào một chuỗi tuân thủ quen thuộc: các chương trình AML, thẩm định khách hàng (CDD), báo cáo hoạt động đáng ngờ (SARs), cộng với các nghĩa vụ giám sát và ghi chép nâng cao. Đối với các nhà giao dịch, tác động thực tiễn là hành vi của nhà phát hành có thể thay đổi dưới gánh nặng đó, đặc biệt là xung quanh các luồng phát hành và đổi tiền nơi các bên đối tác có thể xác định và kiểm soát dễ nhất để thực thi.Tác động thứ hai là áp lực thiết kế. Nếu các nhà phát hành được coi như các tổ chức tài chính theo BSA, họ có động lực để xây dựng các kiểm soát mà các thanh tra có thể hiểu, điều này có thể ảnh hưởng đến cách họ giám sát hoạt động trên chuỗi và cách họ kiểm soát quyền truy cập một cách quyết liệt ở các rìa của hệ thống.
Điểm nóng: Khi giao dịch thứ cấp hợp đồng thông minh tạo ra tiếp xúc với các lệnh trừng phạt
Sự không chắc chắn có thể giao dịch nằm trong khoảng trống giữa những gì một nhà phát hành có thể kiểm soát và những gì một hợp đồng thông minh cho phép sau khi phát hành. Hoạt động trên thị trường thứ cấp, theo định nghĩa, xảy ra giữa các người dùng trên các sàn giao dịch hoặc trên chuỗi thay vì trực tiếp với nhà phát hành. Đó chính xác là nơi mà khả năng nhìn thấy bị phá vỡ.
Yêu cầu của Anchorage để tránh trách nhiệm nghiêm ngặt là một nỗ lực trực tiếp nhằm ngăn chặn một chế độ mà theo đó một nhà phát hành chịu trách nhiệm về hoạt động của người dùng bị trừng phạt mà họ không thể xác định một cách đáng tin cậy theo thời gian thực, đặc biệt khi các tương tác xảy ra thông qua các hợp đồng thông minh.
Các nhánh vận động hành lang của Hyperliquid và Paradigm đã nêu rõ cùng một điểm, cảnh báo rằng khung này có thể áp đặt nghĩa vụ trừng phạt ngay cả khi các nhà phát hành thiếu “mối quan hệ trực tiếp với hoặc khả năng nhìn thấy” người dùng trên thị trường thứ cấp.
“OFAC đưa hoạt động trên thị trường thứ cấp vào ranh giới tuân thủ của nhà phát hành, coi các tương tác hợp đồng thông minh là một “cung cấp dịch vụ” liên tục mang theo trách nhiệm trừng phạt bất kể nhà phát hành có bất kỳ mối quan hệ nào với, hoặc khả năng nhìn thấy, các bên giao dịch hay không,” họ nói.
Sự đồng nhất quan trọng. Các nhóm khác nhau đang hội tụ vào cùng một vấn đề ranh giới, ngay cả khi phân kỳ về việc liệu khung tổng thể có đúng hướng hay không.Các tín hiệu mà các nhà giao dịch nên theo dõi trong quy tắc cuối cùng: Phạm vi trách nhiệm, Giám sát và Ghi chépNgưỡng đầu tiên là liệu quy tắc cuối cùng của FinCEN/OFAC có rõ ràng thu hẹp trách nhiệm của nhà phát hành đối với các tương tác hợp đồng thông minh trên thị trường thứ cấp hay không, bao gồm bất kỳ sự từ chối nào về tiêu chuẩn trách nhiệm nghiêm ngặt. Lựa chọn soạn thảo duy nhất đó xác định liệu các nhà phát hành stablecoin có thể coi rủi ro trừng phạt trên thị trường thứ cấp là một vấn đề giám sát trên chuỗi hay là một sự tiếp xúc pháp lý tồn tại.
Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi sự làm rõ của Bộ Tài chính về những gì “các chương trình AML toàn doanh nghiệp” có nghĩa là đối với các nhà phát hành stablecoin thanh toán, vì ngôn ngữ đó có thể mở rộng tuân thủ từ thực thể phát hành đến các cấu trúc doanh nghiệp rộng hơn và các “công ty liên kết”.
Một tín hiệu thứ ba là cách quy tắc cuối cùng định hình “các yêu cầu tài khoản đại lý” cho các nhà phát hành stablecoin được quản lý và liệu nó có giới thiệu các kích hoạt giám sát hoặc ghi chép mới ngoài AML, CDD, SARs và các nghĩa vụ nâng cao đã được mô tả hay không.
Cuối cùng, các bức thư bình luận bổ sung hoặc phản hồi công khai từ các nhà phát hành stablecoin lớn sẽ giúp định giá hướng đi. Hồ sơ hiện tại đã cho thấy áp lực từ nhiều ngành công nghiệp để có ranh giới rõ ràng hơn trên thị trường thứ cấp, điều này làm tăng khả năng Bộ Tài chính sẽ phải giải quyết vấn đề này trực tiếp trong văn bản cuối cùng.
Tại sao ngôn ngữ trách nhiệm trên thị trường thứ cấp có thể thay đổi cấu trúc thị trường stablecoin
Tôi không nghĩ rằng thị trường đang định giá phần nhàm chán một cách chính xác: tiêu chuẩn trách nhiệm. Ngưỡng quan trọng là liệu các nhà quản lý có coi các tương tác hợp đồng thông minh trên thị trường thứ cấp là nằm trong ranh giới trách nhiệm của nhà phát hành theo mặc định hay không, hoặc liệu họ có vạch ra một ranh giới phù hợp với khả năng nhìn thấy của nhà phát hành.
Nếu trách nhiệm nghiêm ngặt len lỏi vào ngôn ngữ cuối cùng, các nhà phát hành sẽ phản ứng một cách hợp lý bằng cách thắt chặt các điểm kiểm soát mà họ thực sự có thể bảo vệ, điều này thường có nghĩa là kiểm soát chặt chẽ hơn tại thời điểm phát hành và đổi tiền và giám sát và ghi chép quyết liệt hơn.
Nếu quy tắc thay vào đó thu hẹp tiếp xúc trên thị trường thứ cấp, cấu trúc bắt đầu trông giống như một cấu trúc thay vì được thúc đẩy bởi câu chuyện vì nó bảo tồn chức năng thanh khoản cốt lõi của stablecoin mà không buộc các nhà phát hành phải kiểm soát hoạt động mà họ không thể quan sát, và đó là điều sẽ khiến sự phát triển này trở nên quan trọng về mặt thực tiễn.
Nguồn
