Bitcoin ETF tại Mỹ ghi nhận ngày rút vốn lớn nhất tháng 6
Tài sản ròng trong toàn bộ quỹ ETF đã giảm xuống khoảng 72,6 tỷ USD, giảm khoảng 57% so với đỉnh điểm vào tháng 10 năm 2025.
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ đã ghi nhận 696,3 triệu USD dòng tiền rút ra vào thứ Năm khi Bitcoin giao dịch dưới 60.000 USD. Số liệu này là dòng tiền rút ra lớn nhất trong ngày của tháng Sáu và đẩy tổng số tiền rút ra từ đầu tháng đến nay lên 3,61 tỷ USD.
Điểm nổi bật chính
- Hàng hóa giao ngay niêm yết tại MỹBitcoinCác quỹ ETF đã ghi nhận 696,3 triệu USD dòng tiền rút ròng vào thứ Năm, mức rút tiền hàng ngày lớn nhất trong tháng Sáu, khi BTC giao dịch dưới 60.000 USD.
- Tính đến tháng Sáu, dòng tiền ròng ra đã đạt 3,61 tỷ USD, đưa tổng dòng tiền ròng ra từ đầu năm đến nay lên 4,6 tỷ USD.
- Tổng số ròngtài sảntrong toàn bộ quỹ ETF đã giảm xuống khoảng 72,6 tỷ USD tính đến thứ Sáu từ 169,5 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025, mộtgiảm sútkhoảng 57%.
- Chiến lược mua Bitcoin trong tháng 6 đã chậm lại còn khoảng 3,600 BTC so với khoảng 25,000 BTC trong tháng 5 và hơn 50,000 BTC trong tháng 4, và tháng 6 bao gồm một đợt bán ròng 32 BTC.
Ngày rút tiền ETF lớn nhất tháng 6 diễn ra khi BTC giảm xuống dưới 60,000 USD.
Đợt rút tiền ròng 696.3 triệu USD từ các ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ vào thứ Năm diễn ra khi BTC dưới 60,000 USD, đưa ra một con số rõ ràng về cảm nhận của các nhà giao dịch trong hành động tape: bao bì ETF không hấp thụ nguồn cung như cách nó đã làm trong những giai đoạn mạnh mẽ hơn.
Đây không chỉ là một ngày tiêu cực khác. Con số 696.3 triệu USD là đợt rút tiền hàng ngày lớn nhất trong tháng 6, vượt qua mức cao nhất trước đó của tháng 519.2 triệu USD được thiết lập vào ngày 2 tháng 6. Điều nổi bật ở đây là sự gia tăng. Một tháng có thể chảy chậm qua một loạt các đợt hoàn trả nhỏ, nhưng những cực mới thường quan trọng vì chúng tiết lộ nơi thanh khoản mỏng và nơi các nhà nắm giữ biên giới sẵn sàng chấp nhận giá thầu.
Bối cảnh ngay lập tức là rõ ràng. Các ETF Bitcoin giao ngay theo dõi Bitcoin bằng cách nắm giữ BTC trực tiếp, và "rút tiền ròng" chỉ đơn giản là hoàn trả trừ đi đăng ký theo giá trị đô la. Khi hoàn trả chiếm ưu thế trong một ngày mà BTC đã yếu, hiệu ứng cơ học là áp lực lên tài sản cơ sở khi các bên tham gia được ủy quyền tìm nguồn thanh khoản để đáp ứng những hoàn trả đó.
Bảng điểm dòng chảy: 3.61 tỷ USD rút tiền trong tháng 6 và 72.6 tỷ USD tài sản cơ sở.
Nhìn tổng thể, bảng điểm dòng chảy hiện đủ nặng để định hình vị thế.
Tính đến nay, rút tiền ròng trong tháng 6 là 3.61 tỷ USD, và rút tiền ròng từ đầu năm đến nay là 4.6 tỷ USD. Đây không phải là những tổng số trừu tượng. Chúng là kỷ lục tích lũy về nhu cầu của nhà đầu tư đối với phương tiện ETF đang trở nên tiêu cực theo thời gian.
Số liệu khác quan trọng là kích thước của quỹ còn lại. Tổng tài sản ròng của các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ khoảng 72.6 tỷ USD tính đến thứ Sáu, giảm từ mức kỷ lục 169.5 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025. Điều này tương đương với mức giảm khoảng 57%.
Đây là nơi các nhà giao dịch có thể hiểu sai câu chuyện nếu họ chỉ nhìn vào dòng tiền. Tổng tài sản ròng giảm vì hai lý do: tiền ra đi và giá cơ bản giảm. Dữ liệu cho thấy cả hai lực lượng đang hoạt động. Các dòng tiền ra gần đây đang kéo giảm cơ sở tài sản, và lĩnh vực này cũng đang phải đối mặt với một sự giảm giá lớn từ đỉnh tháng Mười của giá Bitcoin.
Bài viết lưu ý rằng tổng giá trị đã giảm xuống dưới 73 tỷ USD lần đầu tiên kể từ cuối năm 2024, nhưng không chỉ rõ điểm tham chiếu cuối năm 2024 chính xác.
Mô hình đáng chú ý là một cơ sở tài sản thu hẹp có thể trở nên phản xạ. AUM nhỏ hơn có nghĩa là mỗi dòng tiền ra gia tăng là một tỷ lệ phần trăm lớn hơn đối với tổng thể, và điều đó có thể khuếch đại độ nhạy của thị trường đối với các bản in dòng tiền hàng ngày.
Tài sản nắm giữ kể cùng một câu chuyện: 1,24 triệu BTC được nắm giữ, ~63,5K BTC đã ra đi trong 30 ngày.
Dữ liệu về tài sản nắm giữ hỗ trợ câu chuyện dòng tiền theo cách khó có thể bỏ qua.
Tính đến thứ Ba, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ nắm giữ tổng cộng 1,24 triệu BTC. Trong 30 ngày qua, khoảng 63.500 BTC đã rời khỏi các sản phẩm, theo WalletPilot.
Sự kết hợp đó là quan trọng. Tổng thể vẫn lớn về mặt tuyệt đối, có nghĩa là nó vẫn là một nhóm nắm giữ có ý nghĩa. Nhưng sự giảm ròng trong 30 ngày báo hiệu việc phân phối liên tục thông qua kênh ETF chứ không phải là một sự kiện hoàn trả một lần.
Đối với cấu trúc thị trường, đây là cách đọc rõ ràng hơn so với bất kỳ con số đô la nào trong một ngày. Một tháng có BTC rời khỏi bao bì là một tháng mà tổng thể ETF, trên tổng thể, là một nguồn cung cấp trở lại cho thị trường. Khi BTC đã giao dịch dưới một mức tròn quan trọng như 60.000 USD, động lực cung cấp đó có xu hướng xuất hiện dưới dạng những đợt phục hồi yếu hơn và các vùng hỗ trợ dễ bị tổn thương hơn.
Các tín hiệu cần theo dõi cho các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ thấy tháng Sáu.
Các tín hiệu tiếp theo chủ yếu liên quan đến việc liệu các cực đoan của tháng Sáu có trở thành bình thường mới hay không.
Đầu tiên, hãy theo dõi xem liệu các dòng tiền ETF hàng ngày có tiếp tục in gần các mức cao dòng tiền ra của ngày 2 tháng Sáu (519,2 triệu USD) và thứ Năm (696,3 triệu USD), hay liệu chúng có quay trở lại các biến động ròng nhỏ hơn. Một vài ngày có dòng tiền lớn có thể là tạm thời. Các cực đoan lặp lại là một chế độ.
Thứ hai, tổng tài sản ròng. Tổ hợp này khoảng 72,6 tỷ USD tính đến thứ Sáu so với 169,5 tỷ USD tại đỉnh điểm tháng 10 năm 2025. Nếu AUM ổn định gần mức hiện tại, điều này cho thấy thị trường đang tìm kiếm một điểm cân bằng mới giữa giá cả và việc rút tiền. Nếu nó tiếp tục xu hướng giảm, điều này sẽ tạo áp lực lên kỳ vọng thanh khoản xung quanh kênh ETF.
Thứ ba, cập nhật về tài sản. Từ một cơ sở 1,24 triệu BTC, câu hỏi chính là liệu sự giảm ròng khoảng 63.500 BTC trong 30 ngày có tăng tốc hay ổn định. Đó là điều gần nhất ở đây với một chỉ số cung.
Cuối cùng, hoạt động Bitcoin tiếp theo được công bố của Strategy và mức giao dịch của cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC so với mức chuẩn dự kiến là 100 đô la. Bài viết mô tả STRC đang giao dịch dưới mức đó và đóng cửa ở mức 75,69 đô la vào thứ Năm, giảm 6,37%. Nếu việc phát hành bị hạn chế khi dưới 100 đô la, điều đó có thể ảnh hưởng đến lượng cầu BTC bổ sung mà Strategy có thể mang lại.
Khi Dòng tiền, Tài sản và 'Người mua cuối cùng' đều hạ nhiệt cùng một lúc
Tôi hiểu điều này như một sự làm mát đồng bộ trên ba lớp mà các nhà giao dịch thường coi là riêng biệt: dòng tiền ETF, cơ sở tài sản ETF và một nhà tích lũy doanh nghiệp nổi bật.
Bắt đầu với bộ dữ liệu sạch nhất. Lượng rút tiền 696,3 triệu đô la vào thứ Năm là lớn nhất trong tháng 6 và vượt qua mức cao nhất tháng 6 trước đó là 519,2 triệu đô la. Lượng rút tiền từ đầu tháng 6 đến nay hiện là 3,61 tỷ đô la, và lượng rút tiền từ đầu năm đến nay là 4,6 tỷ đô la. Tổng tài sản ròng khoảng 72,6 tỷ đô la, giảm khoảng 57% so với mức đỉnh 169,5 tỷ đô la vào tháng 10 năm 2025. Số lượng nắm giữ vẫn là 1,24 triệu BTC, nhưng khoảng 63.500 BTC đã rời đi trong 30 ngày qua.
Tự bản thân, những con số đó cho thấy rằng lớp ETF đang ở chế độ phân phối ròng và phức hợp nhỏ hơn, cả từ việc rút tiền và từ tác động giá. Hiệu ứng bậc hai là thị trường trở nên nhạy cảm hơn với những người bán biên vì câu chuyện "giá thầu ổn định" yếu hơn khi dòng chảy liên tục tiêu cực.
Bây giờ hãy thêm vào Chiến lược. Công ty đã mua khoảng 3,600 BTC tính đến nay trong tháng Sáu so với khoảng 25,000 BTC trong tháng Năm và hơn 50,000 BTC trong tháng Tư. Tháng Sáu cũng bao gồm một giao dịch bán ròng 32 BTC vào đầu tháng, được mô tả là một trong số ít lần công ty đã bán trong suốt thời gian của mình.tích lũythời gian. Đó không phải là một luận án. Đó là một sự giảm tốc có thể đo lường được trong một nguồn cầu rõ ràng.
Cuộc tranh luận xung quanh STRC là dấu hiệu. Một số nhà phân tích cho rằng Chiến lược nên tạm dừng việc mua BTC và xây dựng lại dự trữ tiền mặt trong thời kỳ suy thoái. Phản biện của Samson Mow là STRC có một "cơ chế tự sửa chữa" khi giao dịch dưới 100 đô la, vì công ty tạm dừng phát hành cổ phiếu mới thông qua chương trình tại thị trường của mình ở mức đó, giới hạn nguồn cung mới. Cả hai quan điểm đều có thể đúng theo những cách khác nhau.
Một ATM tạm dừng có thể giảm áp lực pha loãng trong chứng khoán. Nó cũng có thể hạn chế tốc độ hình thành vốn mới mà nếu không sẽ tài trợ cho việc mua BTC.
Dưới đây là các kịch bản mà tôi đang theo dõi, cùng với các điểm xác nhận.
Kịch bản 1: Sự gia tăng dòng tiền ra là tạm thời. Xác nhận sẽ là dòng ETF hàng ngày quay trở lại khỏi các cực đoan của ngày 2 tháng 6 và thứ Năm, AUM giữ quanh khu vực ~72,6 tỷ đô la, và dữ liệu nắm giữ cho thấy sự suy giảm BTC trong 30 ngày ổn định từ mức cơ sở 1,24 triệu BTC.
Kịch bản 2: Dòng tiền ra trở lại mức tồi tệ hơn. Xác nhận sẽ là những ngày âm lớn lặp lại khiến con số 696,3 triệu đô la của tháng 6 không trông giống như một điểm ngoại lệ, kết hợp với sự xói mòn AUM tiếp tục từ 72,6 tỷ đô la và một bước giảm khác trong sự thay đổi nắm giữ 30 ngày vượt quá ~63.500 BTC đã mất.
Kịch bản 3: Khoảng cách nhu cầu mở rộng khi Chiến lược vẫn chậm lại. Xác nhận sẽ là một tháng khác mà việc mua vào được công bố của Chiến lược vẫn thấp xa so với tháng 4 và tháng 5, với STRC vẫn dưới mức 100 đô la dự kiến, củng cố ý tưởng rằng người mua này ít khả năng hoặc ít sẵn sàng để tăng quy mô trong khi kênh ETF cũng đang rò rỉ.
Tôi thận trọng nhưng không hoảng sợ vì tổ hợp ETF vẫn nắm giữ 1,24 triệu BTC, điều này có nghĩa là nó vẫn có liên quan về cấu trúc. Luận điểm cốt lõi đơn giản hơn: nếu dòng tiền ra lớn hàng ngày tiếp tục trong khi cơ sở tài sản và một người mua doanh nghiệp nổi bật đều hạ nhiệt, thị trường sẽ tiếp tục coi các đợt tăng giá là ít thanh khoản hơn cho đến khi dòng chảy và nắm giữ ngừng chảy máu cùng một lúc.
