Giảm giá

Drawdown là gì?

Drawdown là sự suy giảm trong tài khoản giao dịch, danh mục đầu tư hoặc chiến lược từ mức cao nhất gần đây nhất (điểm đỉnh vốn) đến một điểm thấp hơn sau đó (điểm đáy), thường được biểu thị dưới dạng phần trăm của mức đỉnh đó.

Trong quản lý rủi ro giao dịch crypto, drawdown là một trong những cách rõ ràng nhất để mô tả “nó tồi tệ đến mức nào” trong một giai đoạn thua lỗ, vì nó tập trung vào sự giảm sút từ mức tốt nhất trước đó thay vì sự biến động. Ví dụ, nếu tài khoản của bạn tăng lên $10,000 và sau đó giảm xuống $8,500, drawdown là 15% ($1,500 ÷ $10,000).

Drawdown có thể được thảo luận tại một thời điểm duy nhất (drawdown hiện tại) hoặc qua một lịch sử lợi nhuận (một chuỗi drawdown), và nó thường được kết hợp với các chỉ số rủi ro khác như tỷ lệ Sharpe để đánh giá xem lợi nhuận có xứng đáng với sự giảm sút hay không.

Max drawdown

Max drawdown là sự giảm sút tồi tệ nhất duy nhất giữa đỉnh và đáy được quan sát trong một khoảng thời gian đã chọn cho một tài sản, danh mục đầu tư hoặc chiến lược giao dịch. Nó trả lời câu hỏi: “Tôi đã phải chịu đựng mức lỗ phần trăm lớn nhất nào trước khi tài khoản đạt đỉnh mới?” Để tính toán nó, bạn theo dõi giá trị đỉnh đang chạy, đo lường mỗi sự giảm sút tiếp theo từ đỉnh đó, và sau đó lấy sự giảm sút lớn nhất trong số đó.

Nếu một tài khoản đi từ $10,000 → $12,000 → $9,000 → $11,000 → $13,000, max drawdown là 25% (từ $12,000 xuống $9,000), mặc dù tài khoản sau đó đã phục hồi và đạt đỉnh mới. Các nhà giao dịch sử dụng max drawdown để kiểm tra quyết định kích thước—kích thước vị trí của bạn xác định tốc độ mà một chuỗi thua lỗ bình thường có thể trở thành một cú đánh vốn không thể chấp nhận được.

Drawdown danh mục đầu tư

Drawdown danh mục đầu tư đo lường sự giảm sút giữa đỉnh và đáy của toàn bộ đường cong vốn của danh mục đầu tư, không chỉ một đồng tiền hoặc một giao dịch mở. Điều này quan trọng trong crypto vì sự tương quan có thể tăng vọt trong thời gian thị trường căng thẳng: một số vị trí trông có vẻ đa dạng có thể giảm cùng nhau, tạo ra một drawdown danh mục đầu tư lớn hơn bạn mong đợi khi nhìn vào từng tài sản một cách riêng lẻ.

Drawdown danh mục đầu tư thường được tính toán từ tổng giá trị của danh mục theo thời gian (bao gồm tiền mặt, tài sản giao ngay và PnL của hợp đồng phái sinh), sử dụng cùng một phương pháp phần trăm giữa đỉnh và đáy. Nó cũng nhạy cảm với cách bạn phân bổ rủi ro giữa các vị trí: hai giao dịch có khoảng cách dừng giống nhau có thể tạo ra những drawdown danh mục đầu tư rất khác nhau tùy thuộc vào đòn bẩy, sự tập trung và kích thước vị trí.

Trong thực tế, nhiều nhà giao dịch đặt ra một “drawdown danh mục đầu tư tối đa có thể chấp nhận” (ví dụ, một mức mà họ giảm bớt rủi ro hoặc tạm dừng giao dịch) để giữ cho các khoản lỗ có thể sống sót.

Tại sao drawdown lại quan trọng

Drawdown quan trọng vì nó nắm bắt ràng buộc thực sự mà hầu hết các nhà giao dịch phải đối mặt: bạn không thể tích lũy lợi nhuận nếu bạn bị buộc phải bỏ cuộc, bị thanh lý, hoặc mất tự tin trong một giai đoạn giảm vốn sâu. Hai chiến lược có thể có lợi nhuận trung bình tương tự, nhưng chiến lược có drawdown nhỏ hơn thường dễ sử dụng hơn trong thế giới thực—đặc biệt khi vốn bị hạn chế và cảm xúc được liên quan.

Drawdown cũng kết nối trực tiếp với toán học phục hồi: sau một drawdown 50%, bạn cần một mức tăng 100% chỉ để trở lại điểm hòa vốn, vì vậy việc tránh các drawdown lớn có thể quan trọng hơn việc theo đuổi lợi nhuận cao nhất. Sử dụng cùng với tỷ lệ Sharpe, drawdown giúp bạn phân biệt hiệu suất “mượt mà” với hiệu suất phụ thuộc vào việc chịu đựng những cú giảm lớn.

Để biết thêm định nghĩa và các khái niệm liên quan (như giới hạn, dừng lệnh và khung kích thước), hãy xem từ điển quản lý rủi ro, và nhớ rằng kiểm soát drawdown là một mục tiêu cốt lõi của quản lý rủi ro giao dịch crypto.