Bitcoin kiểm tra lại mức 60K khi rủi ro gia tăng
BTC dao động gần 62.000 USD sau khi giảm 3,5% khi giá Brent đạt 74 USD, xác suất tăng lãi suất của Fed tăng lên 69%, và Strategy công bố đã bán 216 triệu USD BTC ngoài chương trình của mình.
Bitcoin giảm 3,5% vào thứ Tư và dao động quanh mức 62.000 đô la trong khi kiểm tra lại vùng hỗ trợ 60.000 đô la. Một sự kết hợp rủi ro với giá dầu cao hơn, căng thẳng trái phiếu Nhật Bản và một đợt bán Bitcoin chiến lược trị giá 216 triệu đô la mới được công bố đã thắt chặt cấu trúc ngắn hạn quanh mức đó.
Điểm chính
- Bitcoingiảm 3,5% trong phiên 8 tháng 7 và dao động gần 62.000 đô la trong khi quay trở lại vùng hỗ trợ 60.000 đô la.
- Giá dầu Brent đã tăng từ 68 đô la lên 74 đô la trong tuần trước, một động thái được coi là lạm phát sau khi thỏa thuận ghi nhớ giữa Mỹ và Iran bị phá vỡ.
- Quỹ của Fedhợp đồng tương laiđã được định giá lại một cách diều hâu, với CME FedWatch cho thấy xác suất ngụ ý 69% về việc tăng lãi suất vào tháng 9 so với 42% một tháng trước.
- Chiến lược đã công bố 216 triệu đô la doanh số bán Bitcoin, và các hồ sơ 8-K của công ty cho thấy doanh số bán xảy ra bên ngoài Chương trình Kiếm tiền 1,25 tỷ đô la cốt lõi của nó.
BTC quay trở lại gần 60K khi khẩu vị rủi ro giảm
Băng ghi của Bitcoin vào thứ Tư thật đơn giản và khó chịu. BTC giảm 3,5% và nằm quanh mức 62.000 đô la trong khi kiểm tra lại vùng hỗ trợ 60.000 đô la, một mức mà thị trường đã coi là ranh giới ngay lập tức giữa "giảm giá" và "vấn đề."
Điều nổi bật là thời điểm. Bitcoin không thể lấy lại 64.500 đô la vào thứ Hai, và đến thứ Tư nó vẫn không thể bật lên từ khu vực khoảng 62.000 đô la ngay cả khi cổ phiếu phục hồi một số khoản lỗ. Khung phiên quan trọng vì nó gợi ý về áp lực không hoàn toàn là "beta với cổ phiếu." Khi Nasdaq-100 ổn định nhưng BTC không thể tăng, các nhà giao dịch bắt đầu tìm kiếm nguồn cung và vấn đề định vị trong lĩnh vực tiền điện tử.
Đó chính xác là bối cảnh ở đây. Gói tin liên kết áp lực bán với một cocktail vĩ mô và một tiêu đề cung cấp doanh nghiệp mới, cả hai đều xuất hiện khi BTC đã dựa vào một mức điểm giao dịch lớn. Trong bối cảnh đó, 60.000 đô la không chỉ là một số tròn khác. Nó trở thành điểm quyết định.
Giá dầu ở mức 74 đô la làm bùng phát nỗi lo về lạm phát sau khi thỏa thuận Mỹ-Iran sụp đổ.
Việc giá dầu Brent từ 68 đô la lên 74 đô la trong một tuần không phải là một câu chuyện tiền điện tử tự nó. Nó trở thành một câu chuyện khi thị trường đọc nó như một yếu tố lạm phát và do đó hạn chế cho chính sách.
Gói tinliên kếtsự di chuyển của dầu với những gián đoạn trong nguồn cung năng lượng sau khi sự sụp đổ chính thức của một bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran. Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố thỏa thuận "đã kết thúc" sau khi các cuộc tấn công của Mỹ nhắm vào các địa điểm của Iran để đáp trả các cuộc tấn công tàu. Chuỗi sự kiện đó quan trọng vì nó định hình giá dầu như một khoản phí rủi ro địa chính trị thay vì một câu chuyện nhu cầu sạch.
Đối với các nhà giao dịch BTC, kênh truyền tải là đơn giản. Chi phí năng lượng cao hơn dẫn đến áp lực giá rộng hơn, điều này làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong ngắn hạn và hạn chế khả năng của các gói kích thích. Nói cách khác, "put" vĩ mô được định giá xa hơn.
Hiệu ứng bậc hai là định vị. Khi dầu thúc đẩy nỗi lo về lạm phát, các thị trường rủi ro có xu hướng giảm giá cùng nhau, và người mua biên giới trở nên chọn lọc hơn. Bitcoin, trong khung cảnh này, không được coi là một hàng rào hiệu quả trong môi trường hiện tại. Điều đó đẩy dòng tiền về phía tiền mặt và ra xa khỏi các tài sản có thời gian dài.tài sản, và BTC thường giao dịch giống như thời gian khi lãi suất là câu chuyện chính.
Lợi suất 10 năm của Nhật Bản đạt mức cao nhất trong 30 năm, làm dấy lên lo ngại về căng thẳng trên thị trường chéo
Nhật Bản đã thêm một tín hiệu căng thẳng khác. Trái phiếu chính phủ 10 năm của nước nàylợi suấtđã tăng lên mức cao nhất trong 30 năm, gắn liền với nỗi lo về sự độc lập của ngân hàng trung ương khi chính phủ cố gắng điều chỉnh nhiệm vụ chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản để "đạt được một nền kinh tế mạnh mẽ hơn."
Điều này quan trọng đối với crypto ít hơn vì sự tăng trưởng cụ thể của Nhật Bản và nhiều hơn vì cơ sở hạ tầng thị trường chéo. Gói này đánh dấu Nhật Bản là người nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lớn nhất nước ngoài và lập luận rằng căng thẳng trên thị trường trái phiếu Nhật Bản làm gia tăng rủi ro lây lan toàn cầu.
Trên thực tế, rủi ro lây lan đó xuất hiện dưới dạng điều kiện tài chính toàn cầu chặt chẽ hơn. Khi lợi suất chính phủ tăng cao và các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi về độ tin cậy của chính sách, các mối tương quan có xu hướng tăng. Tính thanh khoản bị tích trữ. Đó là môi trường mà các mức hỗ trợ bị thử thách, không được tôn trọng.
Mô hình đáng chú ý là cách mà những yếu tố căng thẳng vĩ mô này xếp chồng lên nhau. Dầu mỏ đẩy kỳ vọng lạm phát lên. Lợi suất Nhật Bản báo hiệu căng thẳng trên thị trường trái phiếu. Cả hai đều có thể nuôi dưỡng một động lực rủi ro toàn cầu. Việc Bitcoin kiểm tra lại mức $60,000 trong bối cảnh đó không nhất thiết mang tính tiêu cực, nhưng điều đó có nghĩa là thị trường đang thử thách mức hỗ trợ với ít sự bảo vệ vĩ mô hơn.
Xác suất tăng lãi suất của Fed tăng vọt: Điều gì mà giá cả tháng 9 69% báo hiệu cho BTC
Lãi suất không giữ trung lập trong thiết lập này. CME FedWatch cho thấy các nhà giao dịch định giá 69% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, tăng từ 42% một tháng trước.
FedWatch là một thước đo được suy ra từ giá tương lai của quỹ Fed. Điểm chính không phải là cơ chế cuộc họp chính xác. Đó là hướng đi và tốc độ định giá lại. Một sự chuyển dịch từ 42% lên 69% là một sự thay đổi có ý nghĩa trong kịch bản cơ bản của thị trường, và nó thường làm giảm khẩu vị rủi ro.
Đối với BTC, điều này ít liên quan đến một lần tăng lãi suất và nhiều hơn về con đường. Nếu thị trường tin rằng chính sách sẽ giữ mức hạn chế lâu hơn, lãi suất chiết khấu tăng và vị thế đầu cơ trở nên tốn kém hơn để duy trì. Đó là khi các mức giá như $60,000 bắt đầu hoạt động như nam châm vì các nhà giao dịch giảm thiểu rủi ro vào sự không chắc chắn.
Gói này cũng thêm một lớp ma sát giao dịch: Trump yêu cầu chấm dứt thương mại của Mỹ với Tây Ban Nha tại hội nghị NATO, gọi Tây Ban Nha là một "vấn đề lãng phí" về mục tiêu chi tiêu quốc phòng. Bài viết này khung lại điều này như là thêm vào nỗi lo về suy thoái hoặc chậm lại. Dù điều đó có trở thành chính sách hay không, nó góp phần vào cùng một tư thế giảm rủi ro khiến các nhà giao dịch ít sẵn lòng bảo vệ các mức biên.
Khi Macro Thắt Chặt và Cung Cấp Doanh Nghiệp Xuất Hiện, $60K Trở Thành Biểu Đồ Quan Trọng Nhất
Tôi liên tục quay lại một mô hình sự thật. BTC đã giảm 3.5% và lơ lửng quanh $62,000 trong khi thử lại $60,000. Sau đó, một câu chuyện cung cấp cụ thể cho crypto xuất hiện cùng lúc với nỗi lo về lạm phát do dầu mỏ và việc định giá lại của Fed theo hướng diều hâu. Đó là lý do tại sao $60,000 là điểm quyết định ngay lập tức.
Mảnh cung cấp doanh nghiệp là việc bán Bitcoin trị giá 216 triệu đô la được công bố của Strategy. Sự tinh tế của gói này là phần quan trọng: các giao dịch được tiết lộ là đã xảy ra bên ngoài Chương trình Kiếm tiền 1.25 tỷ đô la cốt lõi của công ty, theo các hồ sơ 8-K của nó. Chương trình này được mô tả chỉ tính đến các khoản thu được sử dụng để tài trợ cho dự trữ tiền mặt.
Khi các giao dịch xuất hiện bên ngoài "thùng" "dự kiến", các nhà giao dịch trở nên nhạy cảm hơn với ý tưởng rằng nhiều nguồn cung có thể xuất hiện mà không có nhiều cảnh báo.
Khung cân đối giải thích tại sao sự nhạy cảm đó tồn tại. Gói này trích dẫn tổng cổ tức hàng năm là 1.76 tỷ đô la và hơn 3.8 tỷ đô la nợ chuyển đổi, với ngày gọi sớm nhất trước tháng 4 năm 2027. Không có điều nào trong số đó xác nhận việc bán trong tương lai, và thời gian cũng như quy mô của bất kỳ giao dịch bổ sung nào đều không được xác nhận rõ ràng ở đây. Nhưng nó giải thích tại sao thị trường tập trung vào rủi ro duy trì thay vì coi $216 triệu là một lần duy nhất.
Kịch bản cơ bản của tôi không phải là "hoảng loạn." Nó là "điều kiện chặt chẽ cộng với nguồn cung bất ngờ bằng hỗ trợ mong manh." Nếu BTC giữ $60,000 và có thể lấy lại khu vực ~$62,000 được đề cập trong phiên, điều đó sẽ báo hiệu rằng thị trường đã hấp thụ các tiêu đề vĩ mô và tiết lộ của Strategy mà không có sự thay đổi chế độ. Xác nhận sẽ giống như ổn định trên $60,000 ngay cả khi Brent vẫn ở mức cao và FedWatch vẫn gần 69%.
Kịch bản giảm giá thì rõ ràng hơn. Một sự phá vỡ quyết định dưới $60,000 sau lần thử lại này sẽ cho tôi biết thị trường đang định giá lại theo điều kiện tài chính chặt chẽ hơn và không sẵn lòng lưu kho rủi ro cung cấp bổ sung. Trong trường hợp đó, việc hoạt động kém hơn so với sự phục hồi cổ phiếu giữa tuần trở thành dấu hiệu, không phải là tiếng ồn.
Điểm vô hiệu hóa cho giả thuyết “macro squeeze” cũng rất rõ ràng. Nếu xác suất CME FedWatch quay trở lại mức 42% của tháng trước và giá Brent hạ nhiệt sau cú nhảy từ 68 đô la đến 74 đô la, áp lực vĩ mô được mô tả ở đây sẽ giảm bớt. Sau đó, sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào việc liệu Chiến lược có công bố thêm thông tin nào không, đặc biệt là bất kỳ đợt bán nào ngoài Chương trình Monetization trị giá 1,25 tỷ đô la.
Câu chuyện này giải quyết ở một cấp độ: liệu mức 60,000 đô la có giữ vững khi vĩ mô thắt chặt và nguồn cung doanh nghiệp không mong đợi xuất hiện, vì một sự phòng thủ bền vững của khu vực đó sẽ xác nhận rằng áp lực bán đã được hấp thụ chứ không phải là cấu trúc.
