Dự thảo Luật Clarity siết chặt ngôn ngữ DeFi trước bỏ phiếu

Các đảng viên Cộng hòa tại Thượng viện đã phát tán một bản dự thảo sửa đổi Đạo luật Rõ ràng về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số vào ngày 10 tháng 9, chỉ vài ngày trước cuộc bỏ phiếu quy trình vào ngày 15 tháng 9 yêu cầu 60 thượng nghị sĩ để tiến hành.

Văn bản cập nhật thu hẹp và củng cố các điều khoản tuân thủ DeFi của dự luật, nhưng con đường ngắn hạn vẫn phải đi qua một thỏa thuận đạo đức chưa được giải quyết mà các đảng viên Dân chủ muốn gắn liền với lợi nhuận từ tiền điện tử của Tổng thống Donald Trump.

Điểm nổi bật chính

• Các đảng viên Cộng hòa tại Thượng viện đã phát hành một phiên bản sửa đổi.Tài sản kỹ thuật sốDự thảo Đạo luật Rõ ràng Thị trường vào ngày 10 tháng 9 trước cuộc bỏ phiếu thủ tục đầu tiên của Thượng viện vào ngày 15 tháng 9 năm 2026.
• Rào cản để tiến hành/đóng cửa yêu cầu 60 phiếu, buộc phải có sự ủng hộ từ cả hai đảng để dự luật có thể tiến triển.
• Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis cho biết văn bản mới bổ sung các điều kiện để khi nào các dự án DeFi phải đăng ký với hàng hóa.Hợp đồng tương laiỦy ban Giao dịch và tuân thủ các nghĩa vụ của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, trong khi định hình phạm vi là hoạt động hàng hóa kỹ thuật số giao ngay và tiền mặt thay vì thị trường dự đoán.
• Các nhóm ngân hàng và 77 hiệp hội ngân hàng nhà nước đã kêu gọi các nhà lập pháp siết chặt giới hạn vềstablecoinphần thưởng, tạo ra một điểm áp lực song song khi cuộc bỏ phiếu đến gần.

Dự thảo Luật Rõ Ràng Được Sửa Đổi Xuất Hiện Ngày Trước Cuộc Kiểm Tra 60 Phiếu Tại Thượng Viện

Các thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa đã phát tán một bản dự thảo mới về DigitalTài sảnĐạo luật Rõ Ràng Thị Trường vào thứ Năm, ngày 10 tháng 9, thiết lập một quá trình rút gọn trước cuộc bỏ phiếu thủ tục đầu tiên của Thượng viện dự kiến vào thứ Ba, ngày 15 tháng 9. Cuộc bỏ phiếu này là một đề xuất kết thúc tranh luận để tiến hành, bước này kết thúc cuộc tranh luận về việc có nên xem xét dự luật hay không và thường yêu cầu 60 phiếu bầu.

Ngưỡng 60 phiếu đó là yếu tố quyết định ngay lập tức cho các nhà giao dịch đang cố gắng đánh giá rủi ro quy định. Dự luật thậm chí không thể vượt qua giai đoạn "bắt đầu quy trình" mà không có phiếu bầu của Đảng Dân chủ, và số phiếu hiện tại chưa được công bố.

Thượng viện sẽ trở lại từ kỳ nghỉ tháng Tám vào tuần tới, điều này chỉ để lại vài ngày cho ban lãnh đạo để đảm bảo cam kết, phát hành bất kỳ gói quản lý cuối cùng nào và quyết định xem có nên mạo hiểm với một thất bại trên sàn hay không.

Bản dự thảo mới phần lớn giống với các phiên bản trước, với những thay đổi cụ thể tập trung vào tài chính phi tập trung và một sự làm rõ cho các hiệp hội tín dụng tham gia vào tài sản kỹ thuật số, theo Sen. Cynthia Lummis, một trong những người đàm phán chính của dự luật.

Lummis đã định hình sự thúc đẩy này như một sự lựa chọn giữa lập pháp và quy định do cơ quan quản lý dẫn dắt, lập luận rằng Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch sẽ viết các quy tắc về tài sản kỹ thuật số “có hoặc không có Đạo luật Làm rõ.”

Lummis cũng chỉ ra lịch sử đàm phán như một bằng chứng cho thấy dự luật này được thiết kế để mang tính lưỡng đảng. “Chúng tôi đã đưa vào hơn 114 điều khoản riêng biệt theo yêu cầu của các đồng nghiệp Đảng Dân chủ của tôi, và do đó, dự luật này là một sản phẩm lưỡng đảng mạnh mẽ,” bà nói trong một tuyên bố.

Phạm vi DeFi trong văn bản mới: Các yếu tố kích hoạt đăng ký CFTC và tuân thủ BSA

Thay đổi liên quan đến nhà giao dịch trong bản dự thảo sửa đổi là cách mà nó liên kết một số hoạt động DeFi với nghĩa vụ đăng ký và chống rửa tiền, một sự chuyển biến mà đọc ra có vẻ hẹp hơn về phạm vi đã nêu và rõ ràng hơn về kỳ vọng tuân thủ.

Lummis cho biết văn bản cập nhật bao gồm các điều khoản xác định khi nào các dự án DeFi cần đăng ký với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, cơ quan quản lý liên bang giám sát các thị trường hàng hóa phái sinh của Hoa Kỳ và đang được đề xuất trong một số dự thảo để đảm nhận vai trò lớn hơn trong giám sát crypto spot.thị trườngvà được định vị trong một số đề xuất để đảm nhận vai trò lớn hơn trong giám sát crypto spot.

Bà cũng cho biết bản dự thảo bổ sung các yêu cầu của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng cho các dự án DeFi, kéo các địa điểm phi tập trung và giao diện gần hơn với khuôn khổ chống rửa tiền của Hoa Kỳ có thể yêu cầu các chương trình tuân thủ, báo cáo và kiểm tra khách hàng.

Ngôn ngữ DeFi trong bản dự thảo cũng đang được bán như là có mục tiêu. Lummis cho biết ý định là bao gồm các giao dịch thị trường spot và tiền mặt trong "hàng hóa kỹ thuật số", chứ không phải các thị trường dự đoán, các địa điểm hợp đồng sự kiện đã trở thành một điểm nóng quy định riêng biệt.

Sự tách biệt đó quan trọng vì nó báo hiệu nơi mà các nhà đàm phán nghĩ rằng họ có thể thu hẹp bán kính ảnh hưởng, ngay cả khi các định nghĩa và kích hoạt của dự luật cuối cùng sẽ quyết định các giao diện on-chain, các nhà tổng hợp và các địa điểm thanh khoản nào nằm trong phạm vi.

Điều còn chưa được giải quyết là chi tiết hoạt động sẽ quyết định điều này trở nên gây rối như thế nào trong thực tế. Bản dự thảo sửa đổi được mô tả là thêm "một số yêu cầu mới" cho các thực thể DeFi, nhưng ngoài mô tả của Lummis về các kích hoạt đăng ký và các điểm liên kết của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, các cơ chế cụ thể chưa được công khai lập bản đồ trong tài liệu hiện có cho đến nay.

Rào cản thực sự: Yêu cầu đạo đức của Đảng Dân chủ liên quan đến lợi nhuận crypto của Trump

Xác suất ngắn hạn của dự luật đang bị ảnh hưởng ít hơn bởi các chỉnh sửa DeFi mà bởi một con bài thương lượng bên ngoài: sự khăng khăng của Đảng Dân chủ về một thỏa thuận đạo đức lưỡng đảng sẽ hạn chế Tổng thống Donald Trump và các quan chức chính phủ cấp cao khác kiếm lợi từ các doanh nghiệp crypto.

Đảng Dân chủ đã tiếp tục nêu ra những lo ngại về sự thiếu vắng thỏa thuận đạo đức đó, và các thành viên chủ chốt của Đảng Dân chủ đã nói rằng họ sẽ không hỗ trợ Đạo luật Clarity nếu không có một thỏa thuận lưỡng đảng bao gồm sự đồng ý của Trump. Với cuộc bỏ phiếu vào ngày 15 tháng 9 yêu cầu 60 thượng nghị sĩ, lập trường đó không phải là một chiến thuật truyền thông. Đó là một quyền phủ quyết chức năng về việc liệu dự luật có thể tiến hành tranh luận hay không.

Các đảng viên Cộng hòa và chính quyền đang thúc đẩy một trình tự khác, kêu gọi các thượng nghị sĩ vượt qua rào cản động thái để tiến hành ngay cả khi ngôn ngữ đạo đức chưa được giải quyết hoàn toàn. Vào đầu tuần, Thượng nghị sĩ Thom Tillis cho biết Nhà Trắng vẫn cần tham gia vào một đề xuất lưỡng đảng liên quan đến phần đạo đức, nhấn mạnh rằng cuộc đàm phán không chỉ giữa các văn phòng Thượng viện.

Cố vấn tiền điện tử của Nhà Trắng, Patrick Witt, đã công khai kêu gọi các thượng nghị sĩ thúc đẩy dự luật để giữ cho các cuộc đàm phán tiếp tục. “Tất cả các Thượng nghị sĩ, cả Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ, nên bỏ phiếu vào thứ Ba để tham gia vào dự luật và cho phép quá trình lập pháp tiếp tục,” ông viết trong một bài đăng trên X.

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã đưa ra lập luận tương tự về quy trình trong một bài đăng vào thứ Tư trên X. “Tôi mạnh mẽ kêu gọi mọi người tiếp tục ở lại bàn đàm phán, đồng ý với đề xuất tiến hành và tiếp tục quá trình lập pháp,” ông viết, đồng thời nhấn mạnh rằng việc chặn lại quá trình này sẽ có những tác động địa chính trị và an ninh: “Nếu không làm như vậy, sẽ gửi đi một tín hiệu đáng lo ngại tới cả các đồng minh và đối thủ của chúng ta rằng Mỹ không sẵn sàng dẫn dắt tương lai của tài sản kỹ thuật số và sẵn sàng từ bỏ các công cụ an ninh quốc gia được tăng cường để chống lại việc lạm dụng chúng.”

Các yếu tố tác động vào thứ Ba: Tín hiệu từ việc đếm phiếu, văn bản đạo đức, và phản ứng ngược từ phần thưởng stablecoin

Yếu tố kích thích đầu tiên rất đơn giản: liệu Đạo luật Rõ ràng có vượt qua ngưỡng bỏ phiếu tiến hành/đóng cửa vào ngày 15 tháng 9 hay không. Một phiếu "có" không quyết định hình thức cuối cùng của dự luật, nhưng nó xác nhận rằng đủ số lượng đảng viên Dân chủ sẵn sàng giữ cho quá trình này tiếp tục.

Yếu tố thúc đẩy thứ hai là liệu có bất kỳ văn bản thỏa thuận đạo đức lưỡng đảng nào được công bố trước thứ Ba hay không, và liệu nó có bao gồm sự chấp thuận của Trump, điều kiện mà các đảng viên Dân chủ chủ chốt đã gắn liền với sự ủng hộ của họ. Nếu không có điều đó, cuộc bỏ phiếu trở thành một bài kiểm tra xem các đảng viên Dân chủ có chấp nhận lập luận về thứ tự của chính quyền hay giữ vững lập trường.

Thứ ba, các thành viên DeFi nên mong đợi thêm các sửa đổi hoặc làm rõ liên quan đến việc đăng ký và các yếu tố kích hoạt theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng mà Lummis đã mô tả, đặc biệt là ranh giới giữa hoạt động “hàng hóa kỹ thuật số” giao ngay và tiền mặt cũng như sự loại trừ đã nêu cho các thị trường dự đoán.

Một điểm áp lực song song là phần thưởng stablecoin vàlợi suấtHiệp hội Ngân hàng Mỹ, Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập của Mỹ và 77 hiệp hội ngân hàng bang đã gửi một bức thư ngỏ vào thứ Năm kêu gọi áp dụng các hạn chế lớn hơn đối với phần thưởng mà các công ty stablecoin có thể cung cấp, sau khi các nhà lập pháp đã bày tỏ lo ngại về lợi suất và phần thưởng của stablecoin trong những tuần trước kỳ nghỉ hè của Thượng viện.

Sự thúc đẩy công khai đó làm tăng khả năng ngôn ngữ về phần thưởng trở thành một lĩnh vực thương lượng khi các thượng nghị sĩ tìm kiếm các biện pháp bù đắp có thể thu hút những thành viên hoài nghi.

Đọc của tôi: Các nhà giao dịch nên coi ngày 15 tháng 9 như một tín hiệu quy trình, không phải là đèn xanh quy định cuối cùng.

Đơn đăng ký đang được đọc ở một số góc độ như một "thu hẹp" DeFi giúp việc thông qua dễ dàng hơn, và tôi không nghĩ điều đó có thể tồn tại khi tiếp xúc với toán học của Thượng viện. Ngưỡng quan trọng vẫn là 60 phiếu vào ngày 15 tháng 9, và yêu cầu đạo đức liên quan đến lợi nhuận từ crypto của Trump là điểm nóng vì nó có thể chặn dự luật trước khi phòng họp thậm chí đồng ý thảo luận về nó.

Bài kiểm tra thực sự là liệu có một văn bản đạo đức nào xuất hiện mà đảng Dân chủ có thể chỉ ra là có thể thi hành và được tổng thống phê duyệt, vì nếu không có điều đó, ngôn ngữ DeFi được cập nhật chỉ là một mô tả rõ ràng hơn về nơi mà các nghĩa vụ tuân thủ có thể nằm, không phải là đảm bảo rằng dự luật có thể tiến lên.

Nếu đề xuất tiến hành được thông qua, cấu trúc bắt đầu trông giống như cấu trúc thay vì dựa trên câu chuyện, vì điều đó có nghĩa là có những phiếu bầu lưỡng đảng ngay cả khi cuộc chiến về đạo đức vẫn chưa được giải quyết.

Nguồn

• CoinDesk