Giám đốc Copper Amar Kuchinad từ chức giữa lúc bán chậm lại
Công ty lưu ký đã được định giá ở mức 500 triệu USD, trong khi sự quan tâm từ bên ngoài được mô tả khoảng 200 triệu USD sau khi đạt mức cao hơn 2 tỷ USD.
Giám đốc điều hành Copper, Amar Kuchinad, đã rời khỏi công ty lưu ký tiền điện tử trong khi cuộc tìm kiếm người mua đã bước vào tháng thứ tư. Việc ra đi diễn ra khi công ty đang được định giá khoảng 500 triệu đô la, với sự quan tâm gần đây được mô tả ở mức khoảng 200 triệu đô la sau những định giá trước đó trên 2 tỷ đô la.
Giám đốc điều hành Copper, Amar Kuchinad, đã rời công ty, theo thông tin từ hai người quen thuộc với vấn đề này. Sự ra đi diễn ra trong bối cảnh nỗ lực bán mình của Copper đã kéo dài sang tháng thứ tư.
Cả Copper lẫn Kuchinad đều không phản hồi yêu cầu bình luận trước thời điểm xuất bản. Không có thông tin nào được cung cấp về việc việc ra đi này là một sự từ chức, một sự sa thải, hay một sự chuyển giao đã được lên kế hoạch, và công ty cũng không tiết lộ ai đang điều hành các hoạt động hàng ngày trong thời gian này.
Thời gian là rất quan trọng vì Copper không phải là một công ty khởi nghiệp ở tầng ứng dụng. Nó là cơ sở hạ tầng thị trường. Công ty điều hành dịch vụ lưu ký và một sản phẩm thanh toán trong lưu ký, Clearloop, được sử dụng để thanh toán giao dịch trong khitài sảnvẫn ở lại với người giữ tài sản thay vì di chuyển giữa các địa điểm.
Copper đã cố gắng tìm một người mua kể từ ít nhất tháng 5 năm 2026. Cantor Fitzgerald đã được chỉ định để hỗ trợ việc bán và đã tiếp thị công ty với giá 500 triệu đô la.
Mức độ tiếp thị đó đã ngụ ý một sự điều chỉnh từ những đỉnh cao trước đây. Giá trị của đồng đồng đã vượt quá 2 tỷ đô la vào thời điểm cao nhất. Gần đây, công ty được mô tả là nhận được các đề nghị hoặc sự quan tâm xung quanh mức 200 triệu đô la.
Dấu ấn của Copper tập trung vào những nơi mà các nhà giao dịch quan tâm đến sự liên tục: hệ thống lưu ký và thanh toán. Clearloop đã ký hợp đồng với các khách hàng bao gồm Coinbase, Bitfinex và Kraken. Copper cũng "gần đây" đã bổ nhiệm Elin Cherry làm giám đốc tuân thủ và Sean Bowen làm giám đốc điều hành, một chi tiết có vẻ như là xây dựng đội ngũ nhưng cũng có thể được hiểu là chuẩn bị cho một sự chuyển giao.
Kuchinad gia nhập với vai trò CEO vào tháng 10 năm 2024 sau khi người sáng lập và CEO Dmitry Tokarev rời bỏ. Kuchinad trước đó đã làm việc tại Goldman Sachs và giữ vai trò tư vấn cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ.
Cách tôi sẽ dịch điều này thành danh sách theo dõi của nhà giao dịch về rủi ro lưu ký
Đánh giá lại và quan điểm đối tác cho khách hàng lưu ký và thanh toán trong lưu ký
Phiên bản sạch của câu chuyện này là “Giám đốc điều hành rời đi trong một cuộc bán.” Phiên bản có thể giao dịch là đường cong định giá và những gì nó ngụ ý về quyền lực thương lượng. Giá đồng đã giảm từ mức định giá đỉnh $2B+ xuống còn $500M trong marketing và mức quan tâm được mô tả khoảng $200M. Đó không phải là một lỗi làm tròn. Đó là một sự định giá lại có xu hướng kéo theo các hiệu ứng bậc hai phía sau nó.
Đầu tiên, sự rõ ràng trong lãnh đạo trở thành một chất xúc tác. Nếu Copper chỉ định một Giám đốc điều hành tạm thời hoặc một người kế nhiệm vĩnh viễn, thị trường sẽ nhận được tín hiệu về việc đây có phải là một chuyển giao có trật tự hay một sự thay đổi bị ép buộc. COO là điểm xoay nội bộ rõ ràng với việc thuê gần đây, nhưng không có xác nhận.
Thứ hai, danh tính người mua và độ chắc chắn của giá thầu quan trọng hơn con số tiêu đề. “Khoảng $200M” có thể có nghĩa là những tín hiệu không ràng buộc, các giá thầu có điều kiện, hoặc một bảng điều khoản thực sự. Cho đến khi một người mua được chỉ định và các điều khoản được công bố, các nhà giao dịch nên coi mức $200M như một chỉ báo về nơi mà sự quan tâm đang tập trung, không phải là một mức giá thanh lý.
Thứ ba, quy trình của Cantor Fitzgerald là điểm neo thời gian. Bất kỳ cập nhật nào rằng giá marketing đang được điều chỉnh, quy trình đang được kéo dài, hoặc việc bán đang bị tạm dừng sẽ thay đổi phân phối xác suất cho các kết quả. Một quy trình kéo dài mà không có người mua được chỉ định thường là dấu hiệu cho thấy kỳ vọng của người bán không đạt được thị trường.
Cuối cùng, quan điểm hoạt động có thể nhanh chóng biến thành tiêu đề đối tác trong lưu ký. Giá trị đề xuất của Clearloop là sự liên tục và chắc chắn trong thanh toán. Bất kỳ cập nhật trạng thái dịch vụ nào, hoặc bất kỳ sự thay đổi nào trong ngôn ngữ hợp tác xung quanh Clearloop và các khách hàng được chỉ định của nó, là loại tín hiệu nhỏ mà các tổ chức phản ứng trước khi bán lẻ thấy được.
Phần của việc Giám đốc điều hành Copper rời đi trong quá trình bán mà quan trọng
Ngưỡng quan trọng là liệu điều này có trở thành một khoảng trống quản trị hay một cột mốc giao dịch. Một sự ra đi của Giám đốc điều hành mà không có người lãnh đạo tạm thời được công bố là có thể quản lý nếu một người mua gần và quy trình chặt chẽ. Đây là một vấn đề nếu nó trùng hợp với khoảng cách mở rộng giữa câu chuyện marketing $500M và nơi mà các giá thầu thực sự đang hạ cánh.
Nếu một đề nghị ràng buộc xuất hiện gần mức ~$200M được báo cáo, câu chuyện không còn nói về các nhân vật mà trở thành một dấu mốc cứng về giá trị của cơ sở hạ tầng lưu ký trong chu kỳ này. Đó là ranh giới thực tế giữa một sự chuyển giao lộn xộn và một sự định giá lại cấu trúc của một danh mục đối tác quan trọng.
