Glassnode: Bitcoin duy trì trạng thái capitulation đến 2026
Chỉ số composite là lạnh nhất kể từ FTX nhưng vẫn chưa đạt được tín hiệu "xanh sâu đồng thuận" khi hoạt động tăng vọt sau một vụ khai thác Coldcard.
Bản đồ nhiệt Vị trí Chu kỳ Bitcoin của Glassnode, một tổ hợp được xây dựng từ 45 chỉ báo giá và chu kỳ, đã duy trì trong chế độ “đầu hàng” trong suốt năm 2026, mà công ty mô tả là khoảng thời gian lạnh nhất kể từ thị trường gấu thời kỳ FTX.
Đồng thời, Glassnode đã chỉ ra sự tham gia trên chuỗi không bình thường về mặt thống kê và một đợt chuyển nhượng kích thước bán lẻ gia tăng liên quan đến một lỗ hổng bug entropy thấp của Coldcard, vang vọng hành vi sau FTX mà không khớp với cường độ vùng đáy trước đó.
Điểm chính
- Glassnode’sBitcoinBản đồ nhiệt Vị trí Chu kỳ, tổng hợp 45 chỉ báo giá và chu kỳ BTC, đã báo hiệu “đầu hàng” trong suốt năm 2026.
- Glassnode đã định hình đợt tăng giá năm 2026 là khoảng thời gian đầu hàng dài nhất kể từ thời kỳ sụp đổ FTX vào cuối năm 2022, đồng thời lưu ý rằng tổ hợp này cần phải lạnh hơn để giống với các vùng đáy của thị trường gấu trước đó.
- Rafael Schultze-Kraft mô tả chế độ hiện tại là lạnh nhất kể từ FTX, nhưng chưa đạt đến điều kiện “xanh đậm đồng thuận” mà trước đây đã phù hợp với một đáy chu kỳ.
- Hoạt động chuyển nhượng dưới 1 BTC đạt 39,600 BTC vào ngày 31 tháng 7 năm 2026 so với 39,900 BTC vào ngày 16 tháng 11 năm 2022, với đợt tăng này liên quan đến một lỗ hổng bug entropy thấp của Coldcard và được so sánh với hành vi sau FTX.
Bản đồ nhiệt 45 chỉ số của Glassnode vẫn trong giai đoạn capitulation đến năm 2026
Bản đồ nhiệt vị trí chu kỳ Bitcoin của Glassnode đã trải qua toàn bộ năm 2026 trong cái mà công ty gọi là chế độ “capitulation”, một chỉ số tổng hợp được xây dựng từ 45 chỉ báo giá và chu kỳ riêng biệt nhằm tóm tắt vị trí của Bitcoin trong chu kỳ thị trường rộng lớn hơn.
Nền tảng này đã mô tả giai đoạn hiện tại là giai đoạn capitulation dài nhất kể từ thời điểm cuối năm 2022 xung quanh sự sụp đổ của FTX, nhưng cũng đã đặt ra một rào cản xung quanh kết luận. Các chỉ số tổng hợp, Glassnode cho biết, vẫn cần phải trở nên lạnh hơn để phù hợp với các vùng đã đánh dấu đáy của thị trường gấu trước đó.
Cảnh báo đó quan trọng vì bản đồ nhiệt thường được đọc như một công cụ xác định đáy nhị phân, trong khi cách Glassnode mô tả nó gần hơn với một phân loại chế độ. Trong khung này, năm 2026 trông giống như “điều kiện cuối gấu” có thể kéo dài, thay vì một sự chuyển tiếp đã được xác nhận vào một đáy.
Lạnh nhất kể từ FTX, nhưng không phải là tín hiệu đáy “xanh sâu đồng thuận”
Rafael Schultze-Kraft, đồng sáng lập của Glassnode và là người tạo ra bản đồ nhiệt, đã nói rõ về ý nghĩa của trạng thái màu hiện tại. “Hôm nay nó nằm trong giai đoạn lạnh nhất kể từ FTX: cuối giai đoạn gấu, nhưng chưa phải là xanh sâu đồng thuận mà trước đây đã đánh dấu một đáy,” ông nói.
So sánh lịch sử được nhúng trong câu đó đang làm phần lớn công việc. Câu chuyện của chính Glassnode liên kết đáy thị trường gấu cuối cùng với sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022, mà nó cho biết trùng với mức thấp của Bitcoin khoảng 15,600 đô la, và nó coi trạng thái “xanh sâu đồng thuận” như một loại sự đồng thuận rộng rãi giữa các đầu vào đã phù hợp với các đáy trước đó.
Điều nổi bật là logic hai bước: chỉ số tổng hợp có thể “lạnh nhất kể từ FTX” mà không cần phải “lạnh như đáy.” Đó là một tuyên bố hẹp hơn so với “chúng ta đang ở đáy,” và nó để lại không gian cho một thị trường vẫn nặng nề ngay cả khi một số chỉ số phụ bắt đầu cải thiện.
Sự tham gia của mạng nhảy vọt vượt qua các băng thống kê trong Pulse thị trường
Cùng với chỉ số chu kỳ, báo cáo Pulse thị trường mới nhất của Glassnode (được phát hành “vào thứ Hai,” mà không có ngày cụ thể trong đoạn trích) đã mô tả một sự củng cố đáng kể trong hoạt động trên chuỗi, chỉ ra rằng số địa chỉ hoạt động hàng ngày và khối lượng chuyển nhượng điều chỉnh theo thực thể đã vượt qua các băng thống kê trên.
Ngôn từ của Glassnode rất thẳng thắn: “Hoạt động trên chuỗi đã tăng cường đáng kể. Số địa chỉ hoạt động hàng ngày và khối lượng chuyển nhượng đã điều chỉnh theo thực thể đã vượt qua các băng thống kê cao hơn, cho thấy sự gia tăng đáng kể trong sự tham gia mạng lưới và thông lượng kinh tế,” báo cáo cho biết.
Về mặt cơ học, hai chỉ số này ghi lại các khía cạnh khác nhau của cùng một băng. Số địa chỉ hoạt động hàng ngày là một chỉ số tham gia, trong khi khối lượng chuyển nhượng đã điều chỉnh theo thực thể được thiết kế để lọc tiếng ồn từ địa chỉ thành một cái gì đó gần hơn với thông lượng kinh tế giữa các thực thể khác nhau.địa chỉ tiếng ồn thành một cái gì đó gần hơn với thông lượng kinh tế giữa các thực thể khác nhau.
Việc vượt qua một băng thống kê cao hơn là cách của Glassnode để nói rằng chuyển động này không chỉ là “lên”, mà là bất thường so với lịch sử của chỉ số đó.
Sự căng thẳng cho các nhà giao dịch là loại sự tham gia phục hồi này có thể đồng tồn tại với một chu kỳ tổng hợp vẫn đọc là đầu hàng, đặc biệt khi tổng hợp bị ảnh hưởng nặng nề bởi lợi nhuận và căng thẳng của nhóm nắm giữ hơn là hoạt động thuần túy.
Cú sốc khai thác Coldcard và đợt tăng chuyển nhượng dưới 1 BTC giống như năm 2022
Yếu tố khác trong gói không phải là vĩ mô hay định vị, mà là một cú sốc an ninh. Glassnode đã liên kết phản ứng tức thì của nhà đầu tư với một “lỗi bug entropy thấp” ảnh hưởng đến ví phần cứng Coldcard ví phần cứng, đồng thời cũng cho biết sự ổn định của dòng vốn ra vẫn duy trì bất chấp sự cố đó.
Đoạn trích không cung cấp chi tiết kỹ thuật về phạm vi của lỗi, biện pháp khắc phục hoặc tổn thất đã xác nhận, điều này khiến cho việc tách biệt chuyển động phòng ngừa khỏi sự thỏa hiệp đã thực hiện trở nên khó khăn. Tuy nhiên, dấu chân trên chuỗi được mô tả là cụ thể: một sự gia tăng trong các chuyển nhượng nhỏ hơn mà nguồn liên kếtđến sự cố Coldcard.
Dữ liệu CryptoQuant được trích dẫn trong cùng một câu chuyện đã đưa ra con số cho sự bùng nổ đó. Vào ngày 31 tháng 7 năm 2026, tổng số giao dịch trên chuỗi hàng ngày của 1 BTC hoặc ít hơn đạt 39,600 BTC, so với 39,900 BTC vào ngày 16 tháng 11 năm 2022, một điểm tham chiếu sau FTX được sử dụng để định hình sự tương đồng.
Sự so sánh không phải là 2026 bằng 2022, mà là hình dạng của hành vi tương ứng: một cú sốc về an ninh hoặc niềm tin, tiếp theo là một đợt tăng trong chuyển động trên chuỗi kích cỡ bán lẻ. Ghi chú bổ sung của Glassnode rằng sự ổn định dòng vốn ra vẫn tồn tại là yếu tố đối trọng, ngụ ý rằng phản ứng không tự động chuyển thành một sự ra đi bền vững, gia tốc.
Cách Đọc Bản Đồ Nhiệt: 45 Đầu Vào, Lợi Nhuận STH/LTH, và Tại Sao Tình Trạng Ngủ Có Thể Trôi
Bản Đồ Nhiệt Vị Trí Chu Kỳ Bitcoin là một tổ hợp, không phải là một chỉ báo đơn lẻ, và mô tả của chính Glassnode nhấn mạnh rằng nó kết hợp 45 đầu vào thành một cái nhìn chế độ mã màu. Một bản đồ nhiệt chủ yếu màu xanh tương ứng với "đầu hàng", trong khi màu đỏ tương ứng với sự hưng phấn và động lực hướng tới đỉnh chu kỳ.
Sự nhấn mạnh nội bộ của công cụ cũng quan trọng. Ngoài các thước đo giá cơ bản như vốn hóa thị trường, Glassnode cho biết bản đồ nhiệt tập trung nhiều vào lợi nhuận của cơ sở nhà đầu tư, chia hành vi thành những người nắm giữ ngắn hạn (STH) và những người nắm giữ dài hạn (LTH). Lựa chọn thiết kế đó có xu hướng giữ cho tổ hợp "lạnh" lâu hơn trong các giai đoạn mà lợi nhuận vẫn bị áp lực, ngay cả khi các chỉ số hoạt động bắt đầu tăng lên.
Schultze-Kraft cũng đã chỉ ra một vấn đề cấu trúc có thể gây khó khăn cho các so sánh giữa các chu kỳ: một số đầu vào thay đổi hành vi theo thời gian khi cơ sở nhà đầu tư Bitcoin già đi.
Ông đã chỉ ra tình trạng ngủ, được định nghĩa là số ngày một đơn vị BTC ngồi yên trước khi được chi tiêu trong một giao dịch trên chuỗi, và lưu ý rằng tình trạng ngủ có xu hướng tăng theo thời gian, điều này có thể khiến các chỉ số "lạnh" và "nóng" không khớp hoàn hảo giữa các chu kỳ.
Điều đó không phải là sự bác bỏ bản đồ nhiệt, mà là một cảnh báo về việc điều chỉnh quá mức hiện tại theo một mẫu đáy trước đó. Nếu một số thành phần trôi dạt theo cấu trúc, tổ hợp vẫn có thể hữu ích như một công cụ chế độ, nhưng ít đáng tin cậy hơn như một kích hoạt chính xác "đây là đáy".
Các tín hiệu cần theo dõi cho bản đồ nhiệt của Glassnode cho thấy Bitcoin kéo dài.
Ngưỡng đầu tiên nằm trong khung của chính Glassnode: liệu bản đồ nhiệt có chuyển từ chế độ đầu hàng hiện tại sang điều kiện "xanh đậm đồng thuận" sâu hơn mà Schultze-Kraft liên kết với những khoảnh khắc đáy trước đó hay không. Glassnode đã nói rằng các chỉ số cần phải trở nên lạnh hơn để phù hợp với các vùng đáy trước đó, vì vậy câu hỏi là liệu composite thực sự di chuyển theo hướng đó hay ổn định và ấm lên mà không bao giờ in ra mức cực đoan đó.
Kiểm tra thứ hai là sự tiếp diễn trong băng hoạt động. Market Pulse của Glassnode đã đánh dấu số địa chỉ hoạt động hàng ngày và khối lượng chuyển nhượng điều chỉnh theo thực thể vượt qua các băng thống kê trên.
Tín hiệu tiếp theo là liệu các chỉ số đó có giữ ở mức cao hay không, điều này sẽ ngụ ý sự tham gia và thông lượng bền vững, hoặc liệu chúng có quay trở lại bên trong các băng, điều này sẽ khiến sự bùng nổ hiện tại trông giống như một phản ứng ngắn hạn hơn là một sự thay đổi bền vững.
Thứ ba, đỉnh chuyển nhượng dưới 1 BTC cần có khoảng thời gian tách biệt khỏi kích hoạt. Số liệu 39,600 BTC được CryptoQuant trích dẫn vào ngày 31 tháng 7 năm 2026 đang được đọc qua lăng kính của một cú sốc khai thác Coldcard. Nếu hoạt động dưới 1 BTC vẫn cao hoặc tập trung xung quanh các tiêu đề ví hoặc bảo mật bổ sung, điều đó hỗ trợ cho cách giải thích "bùng nổ hành vi". Nếu nó nhanh chóng phai nhạt, động thái này trông giống như một cuộc chạy đua trong một ngày.
Cuối cùng, chính việc khai thác Coldcard vẫn là một hộp đen trong đoạn trích này. Bất kỳ thông tin bổ sung nào về phạm vi, khắc phục, hoặc tổn thất đã xác nhận sẽ thay đổi cách mà các nhà giao dịch nên giải thích cả phản ứng nhanh và ghi chú của Glassnode rằng sự ổn định dòng vốn ra vẫn còn.
Đọc của tôi: Đầu hàng có thể kéo dài ngay cả khi hoạt động trên chuỗi tái tăng tốc.
Chi tiết giống như hồ sơ mà hầu hết mọi người sẽ bỏ qua là Glassnode không gọi đây là đáy, mặc dù "đầu hàng lâu nhất kể từ FTX" nghe như một lời gọi đáy khi nó được lặp lại trên các nguồn xã hội. Nền tảng đang nói rằng composite đã lạnh cả năm, đây là mức lạnh nhất kể từ cuối năm 2022, và vẫn chưa đủ lạnh để phù hợp với mẫu vùng đáy trước đó. Đó là một tuyên bố về chế độ, không phải một tuyên bố về thời gian.
Sự căng thẳng thú vị hơn là băng hoạt động trên chuỗi không đồng nhất mang tính giảm giá. Market Pulse của Glassnode mô tả số địa chỉ hoạt động hàng ngày và khối lượng chuyển nhượng điều chỉnh theo thực thể vượt qua các băng thống kê trên, đây là loại sự tham gia thống kê không bình thường thường được giải thích là "cuộc sống trở lại" với mạng lưới.
Đồng thời, đỉnh chuyển nhượng dưới 1 BTC liên quan đến lỗi Coldcard có độ entropy thấp trông giống như một mẫu hành vi sốc bảo mật, và sự so sánh của CryptoQuant với tháng 11 năm 2022 là một lời nhắc nhở rằng chuyển động do sợ hãi có thể trông giống như sự chấp nhận nếu bạn chỉ nhìn vào số lượng.
Ngưỡng quan trọng là liệu các bản in hoạt động này có tồn tại sau khi cửa sổ sốc đóng lại hay không, vì sự tham gia bền vững có thể đồng hành với đầu hàng nhưng nó có xu hướng thay đổi ý nghĩa của "đầu hàng" trong thực tế. Nếu bản đồ nhiệt vẫn xanh trong khi hoạt động vẫn ở trên các băng, điều đó bắt đầu trông giống như một thị trường mà khả năng sinh lời và căng thẳng nhóm là các chỉ báo chậm, và nơi sự tham gia đang phục hồi trước tiên.
Nếu hoạt động quay trở lại và bản đồ nhiệt trở nên lạnh hơn hướng tới trạng thái "xanh đậm đồng thuận", đó là phép tương tự sạch hơn với các đáy trước đó, nhưng nó cũng ngụ ý nhiều đau đớn hơn trước khi composite đảo ngược.
Bài kiểm tra thực sự là liệu chân dữ liệu tiếp theo có giải quyết mâu thuẫn theo một hướng: hoặc bản đồ nhiệt sâu hơn vào mức cực đoan giống như đáy, hoặc sự phục hồi hoạt động chứng minh đủ bền vững để composite bắt đầu ấm lên mà không bao giờ in ra chữ ký "xanh đậm đồng thuận" của chu kỳ trước.
