Hàn Quốc hướng tới Luật Tài sản Kỹ thuật số duy nhất

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc đã báo hiệu rằng họ dự định giới thiệu một "Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số" hợp nhất cùng với Đảng Dân chủ cầm quyền để điều chỉnh stablecoin và các hoạt động thị trường tiền điện tử rộng hơn, nhưng thời gian và các lựa chọn thiết kế chính vẫn còn mở.

Song song, một nỗ lực từ phe đối lập nhằm bãi bỏ thuế thu nhập tiền điện tử dự kiến vào năm 2027 đang tiến vào các kênh ủy ban mà không có các tiểu ủy ban được thành lập hoặc ngày xem xét được ấn định.

Điểm nổi bật chính

• Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc đang chuẩn bị một báo cáo tổng hợp.Tài sản kỹ thuật sốLuật Cơ bản với Đảng Dân chủ cầm quyền, nhưng thời gian giới thiệu vẫn chưa được hoàn thiện.
• Phạm vi dự kiến bao gồmstablecoinquy định về phát hành và lưu thông, tiêu chuẩn nhập khẩu trao đổi, công bố thông tin, kiểm soát nội bộ và yêu cầu về khả năng phục hồi của hệ thống.
• Mười tài sản kỹ thuật số riêng biệttài sảnvà các dự luật stablecoin vẫn đang chờ xử lý tại Quốc hội, và những bất đồng đã làm đình trệ các luật crypto giai đoạn hai.
• Một dự luật đối lập nhằm bãi bỏ thuế thu nhập crypto vào ngày 1 tháng 1 năm 2027 đang tiến vào các kênh ủy ban, nhưng các tiểu ban vẫn chưa được thành lập đầy đủ và không có ngày xem xét nào được ấn định.

FSC tín hiệu về một ‘Luật Cơ bản Tài sản Kỹ thuật số’ duy nhất sau nhiều tháng đình trệ lập pháp.

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) đã thông báo với Quốc hội rằng họ dự định giới thiệu một ‘Luật Cơ bản Tài sản Kỹ thuật số’ được chính phủ hỗ trợ, phối hợp với Đảng Dân chủ cầm quyền. Cơ quan quản lý vẫn chưa hoàn thiện thời gian hoặc cách thức dự luật sẽ được giới thiệu.

Sự thúc đẩy hợp nhất là phản ứng trực tiếp đối với sự phân mảnh lập pháp. Mười dự luật tài sản kỹ thuật số và stablecoin riêng biệt đã đang chờ xử lý tại Quốc hội, và những bất đồng đã chặn lại các yếu tố chính của luật crypto giai đoạn hai của đất nước. Đối với các nhà tham gia thị trường, điều đó ít quan trọng hơn như một tiêu đề và nhiều hơn như một tín hiệu quy trình.

Một khung duy nhất của đảng cầm quyền có thể trở thành trung tâm thương lượng, ngay cả trước khi văn bản cuối cùng được công bố.

Những gì Dự thảo Dự kiến sẽ Quy định: Phát hành Stablecoin, Tiêu chuẩn Sàn giao dịch và Kiểm soát Khả năng Chịu đựng.

Đề xuất hợp nhất dự kiến sẽ vượt ra ngoài ngôn ngữ stablecoin hẹp và vào phạm vi hoạt động cho các địa điểm crypto liên kết với Hàn Quốc.

Các quy định được báo cáo bao gồm các quy tắc về phát hành và lưu thông stablecoin, yêu cầu đối với các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số, và tiêu chuẩn nhập sàn giao dịch. Dự thảo cũng dự kiến sẽ yêu cầu công bố thông tin và kiểm soát nội bộ, cùng với các tiêu chuẩn khả năng chịu đựng hệ thống được thiết kế để giữ cho các nền tảng hoạt động qua các sự cố, tấn công hoặc căng thẳng thị trường.

Đối với các nhà giao dịch, cách hiểu thực tiễn là FSC đang nhắm đến hệ thống: ai có thể hoạt động, dưới những kiểm soát nào, và với những biện pháp bảo vệ hoạt động nào. Điều đó có xu hướng chuyển thành chi phí tuân thủ cố định cao hơn và việc kiểm soát rõ ràng hơn, điều này có thể định hình lại sự cạnh tranh địa điểm và sự tập trung thanh khoản một khi cơ chế thi hành được xác định.

Hai cuộc chiến vẫn chưa được giải quyết: Kiểm soát ngân hàng đối với stablecoin KRW và giới hạn sở hữu cho các sàn giao dịch lớn.

Sự không chắc chắn trong ngắn hạn không phải là liệu stablecoin và sàn giao dịch có được quản lý hay không. Mà là mô hình sở hữu và kiểm soát mà các nhà hoạch định chính sách chọn.

Hai tranh chấp vẫn chưa được giải quyết. Một là liệu các nhà phát hành stablecoin định giá bằng won có nên thuộc sở hữu chủ yếu của ngân hàng, một lựa chọn thiết kế sẽ thực sự định hướng sự phát triển của stablecoin KRW thông qua các bảng cân đối kế toán của ngân hàng và các quy định tuân thủ của ngân hàng.

Cái còn lại là liệu các giới hạn sở hữu có nên áp dụng cho các sàn giao dịch tiền điện tử lớn, điều này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến quản trị, hình thành vốn, và có thể là kết quả M&A trong bối cảnh thị trường nội địa.

Cho đến khi hai câu hỏi đó được giải quyết trong văn bản, tác động đến cấu trúc thị trường rất khó để định giá. Tiêu đề “quy tắc stablecoin” giống nhau có thể có nghĩa là một chế độ phát hành do ngân hàng dẫn dắt với kiểm soát chặt chẽ hoặc một tập hợp nhà phát hành rộng hơn với các động lực rủi ro và cạnh tranh khác nhau.

Các tín hiệu cần theo dõi cho dự luật stablecoin của Hàn Quốc và tiền điện tử

Nhân tố tiếp theo là công bố văn bản dự luật chính thức hoặc tài liệu của Quốc hội khóa khóa mà khóa phạm vi, định nghĩa và thời gian thực hiện cho Đạo luật Tài sản Kỹ thuật số Cơ bản.

Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi bất kỳ động thái rõ ràng nào về hai câu hỏi thiết kế: yêu cầu sở hữu chủ yếu của ngân hàng cho các nhà phát hành stablecoin KRW và giới hạn sở hữu cho các sàn giao dịch lớn. Đó là những đòn bẩy quyết định ai sẽ hưởng lợi từ bộ quy tắc mới.

Về mặt thuế, lịch trình thủ tục là dấu hiệu. Dự luật bãi bỏ của phe đối lập và một đơn yêu cầu bãi bỏ riêng biệt được hỗ trợ bởi hơn 50.000 người dự kiến sẽ đi qua các tiểu ban, nhưng tiểu ban thuế và tiểu ban đơn yêu cầu chưa được thành lập đầy đủ và không có ngày xem xét nào được thiết lập. Điều đó làm cho thời gian và xác suất thông qua trở nên khó khăn để đánh giá.

Mốc thời gian cố định vẫn là ngày 1 tháng 1 năm 2027. Trừ khi được sửa đổi hoặc bãi bỏ, thu nhập hàng năm từ việc chuyển nhượng hoặc cho vay tài sản kỹ thuật số trên 2,5 triệu won (khoảng 1.700 đô la) sẽ phải chịu thuế 20% cộng với thuế thu nhập địa phương 2%.

Quan điểm của Marcus Hale: Bộ quy tắc của Hàn Quốc đang được củng cố, nhưng giao dịch vẫn là ‘Chờ văn bản + Thời gian biểu’

Tôi thấy động thái củng cố của FSC như một nỗ lực để phá vỡ tình trạng bế tắc, không phải là một sự chuyển hướng đột ngột trong ý định quản lý. Stablecoin và sàn giao dịch luôn luôn sẽ có một ranh giới.

Câu hỏi có thể hành động là liệu ranh giới đó được xây dựng để ưu tiên cho các ngân hàng và các bên hiện tại, hay để tiêu chuẩn hóa các kiểm soát rủi ro trong khi vẫn để lại chỗ cho các nhà phát hành không phải ngân hàng và sở hữu địa điểm cạnh tranh.

Ngưỡng quan trọng là việc công bố văn bản dự luật với các ngày tháng, cùng với sự rõ ràng về quyền sở hữu ngân hàng stablecoin KRW và giới hạn quyền sở hữu sàn giao dịch. Nếu những điều đó đi kèm với một thời gian thực hiện đáng tin cậy, cấu trúc bắt đầu có vẻ mang tính cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện, vì nó thay đổi ai có thể phát hành, ai có thể niêm yết và ai có thể mở rộng tính thanh khoản trong các thị trường liên kết với Hàn Quốc.

Nguồn

• Cointelegraph