Hàn Quốc lên kế hoạch thử nghiệm trái phiếu token hóa 2027
Kế hoạch này phù hợp với các cải cách vào tháng 2 năm 2027 công nhận sổ cái phân tán là các đăng ký chứng khoán, nhưng chi tiết thiết kế thử nghiệm vẫn chưa được công bố.
Hàn Quốc đã đặt ngày 2027 cho một thử nghiệm liên kết trái phiếu chính phủ được mã hóa với cơ sở hạ tầng CBDC bán buôn của Ngân hàng Hàn Quốc. Thời gian này trùng với những thay đổi pháp lý vào tháng 2 năm 2027 cho phép phát hành và lưu thông chứng khoán được mã hóa theo quy định.
Điểm chính
- Một thử nghiệm vào năm 2027 sẽliên kếttrái phiếu chính phủ Hàn Quốc được mã hóa với cơ sở hạ tầng CBDC bán buôn (thể chế) của Ngân hàng Hàn Quốc.
- Sáng kiến này đã được đưa vào lịch chính sách chính thức trong “Chiến lược Tăng trưởng Kinh tế 2026 cho Nửa sau,” được công bố vào ngày 14 tháng 7 năm 2026.
- Các cơ quan chức năng dự định nghiên cứu khả năng tương tác giữa hệ thống CBDC có quyền của BOK và các blockchain khác, báo hiệu khả năng kết nối sổ cái bên ngoài.
- Các sửa đổi vào tháng 2 năm 2027 dự kiến sẽ công nhậncác sổ cái phân tánnhư là các đăng ký chứng khoán hợp lệ, cho phép phát hành và chuyển nhượng chứng khoán, trái phiếu và các sản phẩm thị trường tiền tệ được mã hóa theo quy định.
Seoul ấn định năm 2027 cho trái phiếu chính phủ được mã hóa thông qua CBDC bán buôn.
Chính phủ Hàn Quốc đã lên kế hoạch cho một thử nghiệm vào năm 2027 liên kết trái phiếu chính phủ được mã hóa với hạ tầng CBDC bán buôn của Ngân hàng Hàn Quốc, chuyển ý tưởng từ một khái niệm được thảo luận thành một sản phẩm chính sách có thời hạn.
Chương trình thí điểm đã được đưa vào "Chiến lược Tăng trưởng Kinh tế 2026 cho Nửa sau," được công bố vào một ngày thứ Ba và phát hành vào ngày 14 tháng 7 năm 2026. Đối với các nhà tham gia thị trường, sự thay đổi quan trọng không phải là khái niệm về nợ công được mã hóa mà là thực tế rằng nó hiện đã được kết nối vào một hệ thống thanh toán của ngân hàng trung ương và được đặt trên một thời gian biểu chính thức.
Tài liệu để trống các tham số liên quan đến giao dịch. Nó không chỉ định loại trái phiếu chính phủ nào sẽ được bao gồm, quy mô của dự án, các tổ chức tham gia, hoặc các công nghệ blockchain sẽ được sử dụng. Nó cũng không làm rõ liệu dự án có bao gồm phát hành, giao dịch trên thị trường thứ cấp, hay chỉ là thanh toán sau giao dịch.
Từ Hệ Thống Thanh Toán đến Cơ Sở Hạ Tầng Thị Trường: Thí Nghiệm Của Chương Trình Thí Điểm Đang Kiểm Tra Gì
Chương trình thí điểm được định hình như một bài kiểm tra xem CBDC bán buôn có thể hỗ trợ hạ tầng thị trường vốn hay không, thay vì chỉ hoạt động như một công cụ thanh toán kỹ thuật số cho các tổ chức. Cách định hình này quan trọng vì nó đặt CBDC như một phần hạ tầng của thị trường, không phải là một câu chuyện về việc áp dụng bán lẻ.
Khái niệm này đã được công bố công khai vào ngày 1 tháng 7 bởi Thống đốc Ngân hàng Hàn Quốc Hyun Song Shin trong một buổi tọa đàm tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.
Shin gọi trái phiếu chính phủ là “giải thưởng lớn” chotoken hóavà đề xuất một sổ cái thống nhất kết hợp trái phiếu token hóa, tiền tệ ngân hàng trung ương bán buôn và tiền gửi ngân hàng thương mại token hóa như một phần mở rộng của Dự án Hangang do BOK dẫn dắt.
Chiến lược tăng trưởng cũng đặt thí điểm trái phiếu trong một nỗ lực rộng lớn hơn để thúc đẩy một “nền kinh tế blockchain,” với các biện pháp dự kiến vào nửa cuối năm 2026 nhằm hỗ trợ các cuộc trình diễn quy mô lớn và phát triển công nghệ.tài sản kỹ thuật số và blockchain.
Chiến lược tương tự chỉ ra các luật điều chỉnh các doanh nghiệp và stablecoins, điều này có liên quan vì chính sách stablecoin thường trở thành ranh giới de facto cho những gì có thể kết nối với các hệ thống thanh toán được quản lý.
Nghiên cứu Tính tương tác: Kết nối Sổ cái có phép của BOK với các Chuỗi khác
Các cơ quan cho biết họ sẽ nghiên cứu tính tương tác giữa cơ sở hạ tầng CBDC có phép của Ngân hàng Hàn Quốc và các blockchain khác, có khả năng cho phép kết nối giữa các sổ cái phân tán bên ngoài và hệ thống ngân hàng trung ương.
Đó là một dấu hiệu có ý nghĩa, nhưng không phải là một cam kết. Thông báo không đề cập đến một mô hình tích hợp, tiêu chuẩn hoặc quản trị cho tính kết nối giữa các sổ cái. Cho đến khi những chi tiết đó tồn tại, đường dây tính tương tác có vẻ giống như sự lựa chọn hơn là một kiến trúc trung tâm và nhánh được công bố.
Ngân hàng trung ương cũng đã nhấn mạnh tại sao các lựa chọn thiết kế lại quan trọng. BOK đã cảnh báo rằng việc thanh toán nhanh hơn, liên tục có thể truyền tải căng thẳng nhanh hơn và có thể giới thiệu rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro thanh khoản và dữ liệu oraclerủi ro.
Nó cũng đã nói rằng sổ cái kỹ thuật số của Dự án Hangang và hệ thống thanh toán hiện tại của ngân hàng trung ương chưa thể giao tiếp theo thời gian thực, một rào cản có thể định hình ý nghĩa của "khả năng tương tác" trong thực tế.
Các tín hiệu cần theo dõi cho trái phiếu token hóa CBDC Hàn Quốc 2027
Yếu tố kích thích tiếp theo là công bố phạm vi cơ bản: liệu thử nghiệm có nhắm đến việc phát hành,giao dịch thứ cấp, hoặc thanh toán sau giao dịch, cộng với các trái phiếu chính phủ nào được chọn, quy mô danh nghĩa, và các bên tham gia được nêu tên.
Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi các kết quả cụ thể từ nghiên cứu khả năng tương tác, đặc biệt là bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các blockchain bên ngoài có thể kết nối trực tiếp với cơ sở hạ tầng CBDC có quyền truy cập của BOK hay chỉ thông qua các cổng kiểm soát chặt chẽ.
Các hành động nửa cuối năm 2026 được đánh dấu trong chiến lược tăng trưởng xung quanh các biện pháp "kinh tế blockchain", bao gồm cả luật pháp liên quan đến doanh nghiệp và stablecoin, sẽ quan trọng như việc xác định ranh giới cho ai có thể xây dựng xung quanh đường ray.
Cuối cùng, tiến độ thực hiện vào tháng 2 năm 2027 cho các sửa đổi công nhận các sổ cái phân tán là các đăng ký chứng khoán hợp lệ, và bất kỳ hướng dẫn nào về việc phát hành và lưu thông trái phiếu token hóa có quy định, sẽ xác định xem thử nghiệm 2027 có phải là một thí nghiệm giới hạn hay là một khúc dạo đầu cho việc triển khai rộng rãi hơn.
Tại sao các quy tắc chứng khoán token tháng 2 năm 2027 là mốc thời gian thực sự
Tôi coi ngày thử nghiệm năm 2027 là tiêu đề, nhưng tháng 2 năm 2027 là điểm mốc. Các sửa đổi dự kiến công nhận sổ cái phân tán là các đăng ký chứng khoán hợp lệ là yếu tố có thể biến trái phiếu token hóa từ một bản demo thành thứ có thể được phát hành và lưu hành trong một khuôn khổ được quản lý.
Ngưỡng quan trọng là liệu phạm vi và khả năng tương tác của dự án thử nghiệm có hội tụ với những cải cách đăng ký đó thành một lộ trình từ đầu đến cuối, từ phát hành đến thanh toán, trên những nền tảng mà các tổ chức thực sự có thể sử dụng.
Nếu sự đồng bộ đó giữ vững, cấu trúc bắt đầu trông có vẻ mang tính cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện, vì nó sẽ định nghĩa cách mà chủ quyềntài sản thế chấpcó thể hoạt động trong một thị trường token hóa mà không cần dựa vào các giải pháp pháp lý tạm thời.
