Kế hoạch sáp nhập Twenty One–Strike–Elektron bị hủy bỏ
Strike vẫn giữ độc lập trong khi Twenty One tiếp tục đàm phán với Elektron, để Tether trở thành nút kiểm soát chính.
Một đề xuất sáp nhập ba bên liên quan đến Twenty One Capital, Strike và Elektron Energy đã bị hủy bỏ, để lại Strike hoạt động như một công ty độc lập. Jack Mallers dự kiến sẽ từ chức CEO của Twenty One trong khi vẫn giữ chức vụ CEO của Strike, với Twenty One và Elektron vẫn đang trong quá trình thảo luận.
Điểm nổi bật chính
- Sự kết hợp được đề xuất giữa Twenty One Capital, Strike và Elektron Energy đã bị hủy bỏ, và Strike dự kiến sẽ vẫn độc lập.
- Jack Mallers dự kiến sẽ từ chức Giám đốc điều hành của Twenty One Capital trong khi tiếp tục điều hành Strike.
- Cuộc đàm phán giữa Twenty One và Elektron vẫn đang diễn ra, giữ cho con đường thỏa thuận hai bên mở.
- Twenty One nắm giữ 43,514 BTC vào thời điểm viết bài, xếp thứ hai trong số các công ty.Bitcoincác nhà đầu tư đứng sau Chiến lược, theo BitcoinTreasuries.
Thỏa thuận ba bên sụp đổ: Strike vẫn độc lập, Twenty One điều chỉnh lộ trình.
Cấu trúc ba chiều trước đây liên kết giữa Twenty One Capital, công ty thanh toán Strike của Jack Mallers và thợ đào Bitcoin Elektron Energy không còn tiếp tục. Strike sẽ tiếp tục hoạt động như một công ty độc lập, loại bỏ câu chuyện “thanh toán cộng với kho bạc” rõ ràng nhất mà các trình tự trước đó ngụ ý.
Những gì còn lại thì hẹp hơn nhưng vẫn còn sống. Các cuộc thảo luận giữa Twenty One và Elektron đang tiếp tục, giữ chủ đề hợp nhất trên bàn ngay cả sau khi phần Strike bị cắt. Trong các thuật ngữ thị trường, điều này đọc giống như một cấu trúc được đặt lại hơn là một dấu chấm hết hoàn toàn.
Sự kết hợp nhiều bước ban đầu đã biến mất, nhưng con đường còn lại giữa hai công ty cho thấy các bên vẫn đang khám phá một lộ trình sửa đổi có thể giải quyết các rào cản về quản trị, thực thi hoặc thời gian mà một thỏa thuận ba bên thường khuếch đại.
Cổ phiếu của Twenty One được giao dịch trên NYSE (XXI) hầu như không thay đổi trong giao dịch trước thị trường vào thứ Ba, một dấu hiệu cho thấy cửa sổ phản ứng đầu tiên không buộc phải định giá lại ngay lập tức.
Mallers lùi lại tại Twenty One trong khi vẫn ở Strike
Sự thay đổi lãnh đạo là dấu hiệu. Jack Mallers được dự kiến sẽ từ chức CEO của Twenty One Capital trong khi vẫn giữ chức CEO của Strike. Sự tách biệt đó quan trọng vì nó giảm khả năng xảy ra một liên kết Strike trong thời gian gần dưới cấu trúc trước đó. Nếu kế hoạch chỉ bị trì hoãn, việc giữ cùng một CEO cho cả hai thực thể sẽ là con đường ít kháng cự nhất.
Về mặt hoạt động, động thái này báo hiệu một ranh giới rõ ràng hơn giữa doanh nghiệp thanh toán và phương tiện BTC-treasury. Đối với các nhà giao dịch, điều đó thường chuyển thành ít giả định 'tương tác' hơn được định giá vào bao bì cổ phiếu và nhiều hơn vào những gì Twenty One làm với bảng cân đối kế toán và các hành động doanh nghiệp của mình.
Vị trí kiểm soát của Tether: Cổ phần đa số trong Twenty One và Elektron
Tether nắm giữ cổ phần đa số trong cả Twenty One Capital và Elektron Energy. Điều này khiến Tether trở thành nút kiểm soát cho bất kỳ giao dịch Twenty One–Elektron nào được hồi sinh, bất kể cấu trúc cuối cùng được đóng gói như thế nào.
Đây là phần thường quan trọng hơn so với các tiêu đề về vũ điệu thỏa thuận. Nếu các cuộc đàm phán còn lại tiến triển, các điều khoản có khả năng phản ánh sở thích của Tether về quản trị, vốn hóa và cách bất kỳ sự tiếp xúc nào với Bitcoin được quản lý trên toàn bộ phạm vi kết hợp. Với Strike giờ đây rõ ràng giữ độc lập, trọng tâm chuyển sang một hành động doanh nghiệp hình Tether hơn là một sự kết hợp hoạt động hình Mallers.
Các tín hiệu tiếp theo cho một thỏa thuận sửa đổi: Hồ sơ, điều khoản và bất kỳ thời gian biểu nào cho Twenty One–Elektron
Tín hiệu cụ thể tiếp theo là tài liệu. Bất kỳ tuyên bố công ty hoặc hồ sơ quy định nào xác nhận cả việc hủy bỏ sáp nhập và sự chuyển giao CEO của Mallers tại Twenty One sẽ chuyển điều này từ câu chuyện dựa trên báo cáo sang sự chắc chắn có thể giao dịch.
Sau đó, cập nhật duy nhất quan trọng là liệu các cuộc thảo luận giữa Twenty One–Elektron có tiến triển thành một bản thỏa thuận ký kết hoặc thỏa thuận chính thức hay không, và liệu một thời gian biểu có được công bố hay không. Bộ thông tin hiện tại không chứa lý do nào cho việc hủy bỏ và không có điều khoản sửa đổi nào, vì vậy thị trường phải suy luận.
Cuối cùng, bài kiểm tra thanh khoản thực sự là giao dịch trong giờ làm việc tại XXI. Việc giao dịch trước thị trường “thay đổi ít” có thể che giấu việc định vị bị trì hoãn, đặc biệt khi câu chuyện cơ bản liên quan đến một số dư BTC lớn. Twenty One nắm giữ 43,514 Bitcoin tại thời điểm viết, khiến nó trở thành công ty nắm giữ BTC lớn thứ hai thế giới sau Chiến lược của Michael Saylor, theo BitcoinTreasuries.
Quy mô đó có nghĩa là các tiêu đề hành động doanh nghiệp xung quanh XXI có thể phản hồi vào câu chuyện BTC-treasury rộng hơn ngay cả khi bản in cổ phiếu đầu tiên trông có vẻ mờ nhạt.
Quan điểm của Marcus Hale: Một Cấu trúc Đặt lại, Không phải Dừng lại Hoàn toàn, cho một Phương tiện BTC-Treasury Lớn
Tôi coi đây là một sự tái cấu trúc của sự kết hợp ban đầu, không phải là một sự rút lui khỏi việc hợp nhất. Ngưỡng quan trọng là liệu đường đi còn lại của Twenty One–Elektron có tạo ra tài liệu, không phải chỉ là những lời bàn tán. Nếu một bản thỏa thuận được đưa ra, cấu trúc bắt đầu trông có vẻ mang tính cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện.
Bài kiểm tra thực sự là liệu Tether có sử dụng các vị trí đa số của mình để thúc đẩy một thỏa thuận hai bên sạch sẽ, có thể tài chính trong khi giữ Strike hoạt động tách biệt. Nếu điều đó xảy ra, tác động thực tiễn là một phương tiện BTC-treasury rõ ràng hơn, có thể kiểm soát hơn, nơi các hành động doanh nghiệp, không phải các câu chuyện hợp tác do người sáng lập điều khiển, dẫn dắt việc định giá lại tiếp theo.
