Ngân hàng trung ương Saudi rút khỏi mBridge sau CBDC 2025

Ngân hàng trung ương Ả Rập Saudi đã kết thúc sự tham gia của mình trong mBridge, một mạng lưới thanh toán CBDC xuyên biên giới liên kết với Trung Quốc, sau khi hoàn thành một bằng chứng khái niệm vào ngày 13 tháng 5 năm 2025. Việc rút lui này thêm một điểm dữ liệu địa chính trị vào một dự án đã được nhìn nhận ở Washington qua lăng kính né tránh lệnh trừng phạt.

Điểm chính

Ngân hàng Trung ương Ả Rập Saudi đã kết thúc sự tham gia của mình trong mBridge sau khi hoàn thành một bằng chứng khái niệm vào ngày 13 tháng 5 năm 2025, và đã định hình việc rút lui như một kế hoạch đã được dự kiến.
Ả Rập Saudi tham gia mBridge với tư cách là một thành viên đầy đủ vào tháng 6 năm 2024, khiến cho khoảng thời gian từ thử nghiệm đến khi rút lui kéo dài khoảng 11 tháng.
mBridge được xây dựng cho các khoản thanh toán xuyên biên giới và thanh toán ngoại hối sử dụng một sổ cái chia sẻ, nơi mỗi ngân hàng trung ương giao dịch bằng tiền tệ số của riêng mình thay vì thông qua một stablecoin duy nhất.
Một báo cáo của Ủy ban Đánh giá Kinh tế và An ninh Mỹ-Trung năm 2024 đã cảnh báo rằng mBridge có thể phát triển thành một hệ thống thanh toán thay thế cho các quốc gia tìm cách né tránh lệnh trừng phạt của Mỹ.

Ả Rập Xê Út Kết Thúc Tham Gia mBridge Sau Bằng Chứng Khái Niệm Tháng 5 Năm 2025

Ngân hàng trung ương Ả Rập Xê Út đã rút lui khỏi mBridge, một nền tảng tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương xuyên biên giới (CBDC) được thiết kế cho việc thanh toán trực tiếp giữa các ngân hàng trung ương. Ngân hàng Trung ương Ả Rập Xê Út đã tham gia dự án với tư cách là một thành viên đầy đủ vào tháng 6 năm 2024, sau đó đã kết thúc sự tham gia của mình sau khi hoàn thành một bằng chứng khái niệm vào ngày 13 tháng 5 năm 2025.

Lý do công khai của ngân hàng trung ương, như được mô tả trong hồ sơ có sẵn, là hẹp nhưng quan trọng đối với cách mà thị trường thường diễn giải những sự ra đi này. Ngân hàng Trung ương Ả Rập Xê Út cho biết họ đã lên kế hoạch kết thúc sự tham gia, điều này đưa động thái này gần hơn đến một thử nghiệm có phạm vi kết thúc hơn là một sự gián đoạn đột ngột do thất bại kỹ thuật.

Điều còn chưa được giải quyết là phần mà các nhà giao dịch thường muốn biết trước: liệu quyết định này có bị ảnh hưởng bởi chính trị, quản lý rủi ro chính sách, ưu tiên nội bộ, hay các phát hiện từ chính bằng chứng khái niệm. Không có chi tiết bổ sung nào về lý do được cung cấp trong gói tài liệu ngoài khung “đã lên kế hoạch”, và Ngân hàng Trung ương Ả Rập Xê Út đã không đưa ra bình luận thêm để đáp lại yêu cầu của nhà xuất bản.

Cách mBridge Hoạt Động: Thanh Toán Multi-CBDC Trên Một Sổ Cái Chia Sẻ

mBridge nằm trong một danh mục quan trọng đối với các nhà giao dịch tiền điện tử dựa trên vĩ mô vì nó không phải là một câu chuyện CBDC bán lẻ. Đây là một đường sắt thanh toán xuyên biên giới, có nghĩa là cơ sở hạ tầng để hoàn tất thanh toán và trao đổi giá trị giữa các bên ở các quốc gia khác nhau, nơi mà các lựa chọn thiết kế xác định ai kiểm soát quyền truy cập, cái gì được giám sát và những trung gian nào có thể bị bỏ qua.

Nền tảng này được thành lập vào năm 2021 thông qua sự hợp tác giữa Trung tâm Đổi mới Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) và các ngân hàng trung ương của Trung Quốc, Hồng Kông, Thái Lan và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Mục tiêu được nêu rõ là đơn giản: làm cho các thanh toán xuyên biên giới nhanh hơn và rẻ hơn.

Về mặt cơ học, mBridge được xây dựng xung quanh việc thanh toán multi-CBDC trên một sổ cái chia sẻ. Thay vì buộc các dòng chảy xuyên biên giới thông qua một trung gian duy nhấttài sảnnhư một stablecoin, mỗi ngân hàng trung ương tham gia phát hành và giao dịch bằng đồng tiền kỹ thuật số của riêng mình trên cùng một sổ cái.

Các trường hợp sử dụng dự kiến bao gồm thanh toán xuyên biên giới và giao dịch ngoại hối, điều này là nơi mà độ nhạy cảm chính sách của dự án đến từ, vì việc thanh toán ngoại hối chính là nơi mà các đường ray thay thế có thể giảm sự phụ thuộc vào các mạng lưới hiện có.

Kiến trúc đó cũng là lý do tại sao mBridge thường được thảo luận cùng với việc thanh toán bằng stablecoin, mặc dù nó không phải là một hệ thống stablecoin. Đây là một câu trả lời khác cho cùng một câu hỏi: làm thế nào để di chuyển giá trị qua biên giới với ít bước nhảy hơn, ít ma sát ngân hàng đại lý hơn và có thể ít tiếp xúc hơn với các điểm nghẽn của bất kỳ khu vực pháp lý nào.

Góc nhìn về việc né tránh trừng phạt của Washington và sự chuyển giao quản trị sau BIS

Tầm quan trọng của mBridge trên thị trường không chỉ nằm ở việc một thử nghiệm “hoạt động” hay không, mà còn ở những gì dự án đại diện khi nó không còn là một thử nghiệm do BIS dẫn dắt.

Vào tháng 10 năm 2024, BIS đã chuyển giao mBridge cho các ngân hàng trung ương tham gia sau khi nó đạt được giai đoạn sản phẩm khả thi tối thiểu (MVP), chuyển dự án từ một nguyên mẫu của Trung tâm Đổi mới BIS thành một mạng lưới gần gũi hơn với sự quản lý của các thành viên. Giám đốc điều hành BIS lúc đó, Agustín Carstens, cho biết việc rời khỏi BIS không phải là động cơ chính trị.

Ngay cả với sự đảm bảo đó, việc chuyển giao quản trị thay đổi cách mà việc di chuyển thành viên được đọc. Khi BIS rõ ràng đang ở vị trí điều khiển, tính trung lập phần nào được vay mượn từ thương hiệu và quy trình của tổ chức.

Sau khi chuyển giao, tính trung lập được cảm nhận phụ thuộc nhiều hơn vào thành phần thành viên và lựa chọn quản trị, điều này làm cho việc một thành viên nổi bật rời đi có ảnh hưởng lớn hơn đến câu chuyện và cách diễn giải chính sách so với giai đoạn thử nghiệm trước đó.

Sự nhạy cảm đó được khuếch đại bởi cách mà các nhà hoạch định chính sách Mỹ đã định hình dự án. Một báo cáo năm 2024 từ Ủy ban Đánh giá Kinh tế và An ninh Mỹ-Trung cho biết mBridge có thể cuối cùng cung cấp một hệ thống thanh toán xuyên biên giới thay thế cho các quốc gia tìm cách né tránh các lệnh trừng phạt của Mỹ.

Cảnh báo trong báo cáo không phải là mBridge hiện tại là một công cụ né tránh trừng phạt, mà là hướng đi quan trọng, vì một đường ray multi-CBDC có thể, về nguyên tắc, giảm sự phụ thuộc vào các mạng lưới thanh toán bị ảnh hưởng bởi Mỹ.

Ngân hàng trung ương Trung Quốc cũng đã công khai tập trung vào các tác động xuyên biên giới của stablecoin và CBDC. Vào tháng 6, Giám đốc Cục Nghiên cứu Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Wang Xin, đã kêu gọi theo dõi chặt chẽ các stablecoin và tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương trong các thanh toán xuyên biên giới, cùng với sự phối hợp quốc tế lớn hơn.

Năm của những nhận xét đó không được chỉ định trong đoạn trích được cung cấp, và gói tài liệu cũng đề cập đến các hạn chế của Trung Quốc đối với việc phát hành stablecoin gắn với nhân dân tệ và tài sản thực tế được mã hóa mà không cung cấp ngày tháng hoặc chi tiết thực thi.

Những gì tôi đang theo dõi tiếp theo trong các đường ray xuyên biên giới: Thành viên, Thông điệp và Sự tràn ra của stablecoin

Ngưỡng quan trọng là liệu việc Saudi Arabia rời khỏi mBridge có giữ lại một kết luận “đã lên kế hoạch” một dòng cho một chứng minh khái niệm hay không, hoặc liệu nó có trở thành một tiền lệ mà các ngân hàng trung ương khác trích dẫn khi họ muốn giảm rủi ro cho các thử nghiệm thanh toán nhạy cảm về chính trị mà không gọi chúng là chính trị.

Bất kỳ tuyên bố tiếp theo nào từ Ngân hàng Trung ương Saudi Arabia làm rõ lý do tại sao sự tham gia kết thúc, ngoài tuyên bố rằng việc rời đi đã được lên kế hoạch, sẽ thay đổi cách mà câu chuyện này được định giá như một câu chuyện đường ray hơn là một tiêu đề.

Bài kiểm tra thực sự là liệu cách định hình việc né tránh trừng phạt của Washington có cứng nhắc thành hành động chính sách cụ thể hoặc bình luận kéo dài mà rõ ràng đề cập đến mBridge, vì đó là kênh mà qua đó một mạng lưới kỹ thuật trở thành một vấn đề tuân thủ và rủi ro đối tác.

Nếu các thành viên còn lại của mBridge tín hiệu mở rộng, thay đổi quản trị, hoặc triển khai sản xuất sau khi chuyển giao BIS vào tháng 10 năm 2024, điều đó cũng sẽ xác định liệu điều này có giống như một chất xúc tác cảm xúc hay là sự khởi đầu của một tập hợp thành viên hẹp hơn, bị ràng buộc chính trị hơn.

Cách tôi đọc việc Saudi Arabia rời khỏi nền tảng CBDC mBridge

Việc rút lui đang được đọc như một phán quyết về mBridge, và tôi không nghĩ rằng các sự kiện hỗ trợ điều đó. Ả Rập Saudi đã hoàn thành một bằng chứng khái niệm vào ngày 13 tháng 5 năm 2025 và sau đó đã rời đi, và mô tả duy nhất được ghi lại trong tài liệu là việc rút lui đã được lên kế hoạch, điều này là dấu vết quy trình của một dự án thí điểm đã kết thúc đúng thời gian thay vì một dự án bị phá vỡ.

Điều này có vẻ giống như một tín hiệu địa chính trị và quản trị hơn là một tín hiệu kỹ thuật, vì thiết kế của mBridge chính xác là loại đường sắt thanh toán thay thế mà các nhà hoạch định chính sách của Mỹ đã cảnh báo có thể giảm sự phụ thuộc vào các mạng lưới bị ảnh hưởng bởi Mỹ.

Nếu sự thay đổi thành viên bắt đầu tập trung xung quanh các khu vực pháp lý bị phơi bày nhiều nhất trước sự giám sát đó, câu chuyện không còn chỉ là về một dự án thí điểm đơn lẻ mà trở thành về việc liệu các đường sắt multi-CBDC có thể mở rộng mà không biến thành một chiến trường chính sách trừng phạt hay không.

Nguồn

Cointelegraph