Ondo ra mắt Thị Trường Tư với trái phiếu AI token hóa
Các ghi chú được thiết kế cho việc tự giữ và giao dịch thứ cấp 24/7, với giao dịch đầu tiên dự kiến sẽ diễn ra trong tuần này.
Ondo Finance đã ra mắt Ondo Private Markets vào ngày 6 tháng 10, mở rộng từ cổ phiếu công khai được mã hóa sang việc tiếp cận các công ty tư nhân thông qua các ghi chú trên chuỗi liên kết với một công ty AI chưa được tiết lộ trước khi IPO. Ondo cho biết các ghi chú đầu tiên dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch trong tuần này, với các nhà nắm giữ có thể tự bảo quản hoặc giao dịch trên các thị trường thứ cấp suốt ngày đêm.
Ondo Finance đang đẩy mạnh chiến lược chứng khoán mã hóa của mình vào các thị trường tư nhân, ra mắt Ondo Private Markets như một dòng sản phẩm mới của các ghi chú mã hóa liên kết với kết quả của các công ty tư nhân.
Công cụ đầu tiên tham chiếu đến một công ty trí tuệ nhân tạo chưa được tiết lộ trước khi IPO, định vị việc ra mắt như một cầu nối giữa các giao dịch trước khi IPO mà các nhà giao dịch muốn và các đường ray trên chuỗi mà họ đã sử dụng.
Sự liên quan ngay lập tức của thị trường không chỉ nằm ở cái tên cơ bản, mà Ondo chưa tiết lộ, mà còn ở cái vỏ bọc: Ondo đang bán rõ ràng ý tưởng rằng việc tiếp cận các công ty tư nhân có thể được giữ trong một ví tự bảo quản và giao dịch 24/7 trên các thị trường thứ cấp, thay vì nằm trong một cấu trúc thị trường tư nhân truyền thống vớicác hạn chế chuyển nhượngvà thời gian khóa dài.
Ondo đã định hình động thái này như một sự mở rộng của dấu chân cổ phiếu công khai đã mã hóa hiện có của mình. Công ty cho biết nền tảng Ondo Stocks của họ có hơn 1 tỷ đô la tronggiá trị tổng bị khóavà cung cấp hơn 450 cổ phiếu mã hóa và quỹ giao dịch chứng khoán, bối cảnh này quan trọng vì nó cho thấy Ondo đang cố gắng chuyển tải một câu chuyện phân phối và thanh khoản đã được mở rộng vào một loạitài sảnkhó khăn hơn.
Cách thức hoạt động của Ghi chú: Chi trả sự kiện thanh khoản mà không cần sở hữu cổ phần
Sản phẩm của Ondo không phải là cổ phần mã hóatheo nghĩa tiếng Anh thông thường, và sự phân biệt này đang thực hiện phần lớn công việc. Như công ty mô tả, các công cụ này là ghi chú mã hóa có các khoản chi trả liên kết với “giá trị thực hiện trên mỗi cổ phiếu phổ thông của công ty tham chiếu tại một sự kiện thanh khoản đủ điều kiện,” thay vì là một yêu cầu về chính các cổ phiếu.
Ngôn ngữ của chính Ondo thì không mơ hồ về ranh giới pháp lý và kinh tế: “Ghi chú cung cấp sự tiếp xúc kinh tế mà không cần sở hữu trực tiếp cổ phiếu của công ty.” Điều này làm cho mô hình tư duy chính xác gần giống với một ghi chú có cấu trúc với một hồ sơ chi trả dựa trên sự kiện hơn là một mã thông báo mang lại quyền lợi cho cổ đông.
Điểm cơ học chính khác là việc lưu ký và chuyển nhượng. Ondo cho biết “các nhà đầu tư đủ điều kiện sẽ có thể giữ các ghi chú trong ví tự lưu ký hoặc giao dịch chúng trên các thị trường thứ cấp suốt cả ngày,” điều này là một nỗ lực trực tiếp để đóng gói sự tiếp xúc với công ty tư nhân thành một công cụ gốc crypto.
Điều không được chỉ định trong các chi tiết được cung cấp là chuỗi mà các ghi chú được phát hành trên đó, các địa điểm thứ cấp nào sẽ niêm yết chúng, hoặc tiêu chí đủ điều kiện và các hạn chế về quyền tài phán nào sẽ kiểm soát quyền truy cập.
Ondo không đơn độc trong việc cố gắng mở rộng tầm nhìn về sự tiếp xúc với thị trường tư nhân, ngay cả khi cách đóng gói khác nhau. Văn bản nguồn tương tự chỉ ra rằng quỹ đầu tư mạo hiểm của Robinhood đã đầu tư 75 triệu đô la vào cổ phiếu phổ thông của OpenAI để cung cấp sự tiếp xúc bán lẻ thông qua một quỹ đóng được giao dịch công khai, và Citi được báo cáo vào tháng 6 rằng đang ra mắt một thị trường blockchain cho cổ phiếu của công ty tư nhân.
Giao dịch Tuần này, Nhiều Ngành tiếp theo: Bài kiểm tra thanh khoản sớm cho các thị trường tư nhân mã hóa
Tín hiệu thực sự đầu tiên cho các nhà giao dịch là liệu “dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch trong tuần này” có biến thành các bản in quan sát được hay không, và ở đâu. Ondo chưa nêu tên các địa điểm thị trường thứ cấp trong mô tả được cung cấp, vì vậy xác nhận sẽ có khả năng đến dưới hình thức chi tiết niêm yết, địa chỉ hợp đồng, hoặc thông báo địa điểm làm cho cấu trúc thị trường trở nên rõ ràng.
Mục tiêu kiểm soát thứ hai là công bố và định nghĩa. Công ty AI trước IPO được đề cập không được nêu tên, và thuật ngữ “sự kiện thanh khoản đủ điều kiện” đang thực hiện rất nhiều công việc mà không có định nghĩa công bố trong văn bản được cung cấp. Sự khác biệt giữa một kích hoạt chỉ IPO và một tập hợp kết quả rộng hơn như các vụ mua lại hoặc đề nghị thầu thay đổi cả rủi ro thời gian và kỳ vọng chi trả.
Các ràng buộc tham gia là biến thứ ba. Ondo mô tả sản phẩm là có sẵn cho "các nhà đầu tư đủ điều kiện", nhưng không chỉ định các yêu cầu đủ điều kiện hoặc giới hạn theo khu vực pháp lý trong các chi tiết được cung cấp, để ngỏ ra rằng thị trường có thể tiếp cận thực sự rộng lớn như thế nào khi các bộ lọc tuân thủ được áp dụng.
Ondo cũng cho biết các sản phẩm tiếp theo liên quan đến các công ty trong lĩnh vực robot, an ninh mạng, công nghệ sinh học, cơ sở hạ tầng và các lĩnh vực khác dự kiến sẽ được ra mắt. Tốc độ và quy mô của những lần ra mắt đó sẽ quan trọng vì một ghi chú liên kết với AI không tên có thể giống như một thử nghiệm, trong khi một nhịp điệu ổn định trên các lĩnh vực bắt đầu trông giống như một kệ thị trường tư nhân bền vững trên chuỗi.
Ý kiến của tôi: Một Wrapper 24/7 cho Cổ phần Tư nhân là Mạnh mẽ—Nhưng các Chi tiết Thiếu là Thương mại
Buổi ra mắt được định hình như "thị trường tư nhân trên chuỗi", và điều đó đúng theo hướng, nhưng chi tiết quy trình quan trọng là loại công cụ: đây là các ghi chú với khoản thanh toán gắn liền với giá trị được thực hiện tại một sự kiện thanh khoản, không phải là cổ phiếu được mã hóa.
Sự khác biệt đó không chỉ là ngữ nghĩa, đó là toàn bộ bề mặt rủi ro, vì nó đẩy các nhà giao dịch về phía thời gian sự kiện, định nghĩa kích hoạt và thanh khoản thị trường thứ cấp thay vì quyền lợi doanh nghiệp.
Ngưỡng quan trọng là liệu các ghi chú đầu tiên có thực sự bắt đầu giao dịch trong tuần này trên các địa điểm có thể nhận diện với đủ dòng chảy hai chiều để làm cho việc định giá có ý nghĩa hay không.
Nếu thanh khoản đó xuất hiện và Ondo nhanh chóng theo sau với các ghi chú liên kết thêm từ các lĩnh vực khác, cấu trúc bắt đầu trông giống như một cấu trúc thay vì được điều khiển bởi câu chuyện, vì điều đó có nghĩa là sự tiếp xúc với công ty tư nhân có thể được phân phối và giao dịch như một sản phẩm gốc crypto thay vì một thí nghiệm đơn lẻ.
