Sløk cảnh báo AI có thể đẩy nhanh dòng tiền vào stablecoin
Cảnh báo này được đưa ra khi các nhà lập pháp xem xét liệu lợi suất stablecoin có nên bị hạn chế trong một Đạo luật Minh bạch được hồi sinh sau thất bại vào ngày 15 tháng 9.
Torsten Sløk cảnh báo rằng các tác nhân AI tối ưu hóa lợi suất có thể kích hoạt một "loại mới" của cuộc rút tiền ngân hàng bằng cách di chuyển tiền mặt nhanh hơn con người có thể. Cảnh báo này đang va chạm với cuộc tranh luận mới ở Mỹ về việc liệu lợi suất stablecoin có nên bị hạn chế hay không khi các nhà lập pháp cố gắng hồi sinh Đạo luật Clarity sau thất bại quy trình vào ngày 15 tháng 9.
Sløk Đánh dấu các Tác nhân AI như một Chất xúc tác Tiềm năng cho ‘Loại Mới’ của Cuộc Rút Tiền Ngân Hàng
Torsten Sløk, trong một ghi chú nghiên cứu của Wall Street, đã cảnh báo rằngcác tác nhân AIcó thể kích hoạt một "loại mới" củacuộc rút tiền ngân hàngbằng cách tự động hóa quyết định di chuyển tiền mặt về các lựa chọn có lợi suất cao hơn, bao gồmstablecoins.Khẳng định cốt lõi là về tốc độ và sự phối hợp: nếu phần mềm được giao nhiệm vụ tối đa hóalợi suất, nó có thể quét tỷ lệ, chọn một địa điểm và thực hiện chuyển khoản liên tục, mà không có sự cản trở của quyết định con người.
Về mặt cơ học, điều đó biến một quy trình thường bị gián đoạn thành một cái gì đó gần giống như một vòng tái cân bằng luôn hoạt động. Một người gửi tiền có thể đã chấp nhận một tỷ lệ ngân hàng thấp trong nhiều tuần có thể, trong khung này, ủy quyền cho một đại lý phản ứng ngay khi có một chênh lệch mở ra.
Nếu đủ số dư được quản lý bởi các quy tắc tương tự, động lực “chạy” ít liên quan đến sự hoảng loạn và nhiều hơn về tối ưu hóa tự động vẫn rút tiền gửi khi có động lực.
Điều đáng chú ý là ghi chú được trích dẫn không định lượng kịch bản. Nó không cung cấp ước tính về số tiền mặt có thể di chuyển, hoặc tốc độ di chuyển, và đoạn trích không xác định tổ chức Phố Wall ngoài việc mô tả nó như một “Gã khổng lồ Phố Wall.” Điều đó để lại cho các nhà giao dịch một tín hiệu kể chuyện về một chất xúc tác khả thi, không phải là một dự đoán với các giả định có thể được kiểm tra áp lực.
Lợi suất Stablecoin Trở Thành Điểm Thắt Chính Sách Khi Các Nhà Lập Pháp Xem Xét Luật Rõ Ràng
Liên kết ngay lập tức hơn trong gói này là lập pháp, không phải vĩ mô. Lợi suất stablecoin được mô tả là một trong những vấn đề trong nỗ lực hồi sinh dự luật tiền điện tử Luật Rõ Ràng, liên kết câu chuyện “cuộc di cư tiền gửi do đại lý điều khiển” trực tiếp với một cuộc đàm phán tích cực về việc liệu lợi suất trên stablecoin có nên được cho phép, hạn chế, hay được coi như một sản phẩm ngân hàng hoặc chứng khoán được quản lý.
Điều đó quan trọng vì lợi suất stablecoin là cầu nối giữa hai thế giới thường được phân tích riêng biệt. Một bên là tiền mặt và tiền gửi truyền thống. Bên kia là lợi suất stablecoin onchain và offchain, có thể được đóng gói như lợi tức giống như lãi suất cho việc giữ hoặc triển khai stablecoin thông qua cho vay, các giao thức DeFi, hoặc các chương trình của nhà phát hành và đối tác.
Nếu các nhà lập pháp thu hẹp diện tích pháp lý để cung cấp lợi suất, con đường “các đại lý chuyển tiền vào stablecoin để lấy lợi suất” trở nên khó thực hiện ở quy mô lớn. Nếu họ để nó mở, độ dốc động lực mà Sløk đang chỉ ra trở nên dễ dàng hơn để thể hiện.
Luật Rõ Ràng đã thất bại trong một cuộc bỏ phiếu thủ tục của Thượng viện vào ngày 15 tháng 9, có nghĩa là nó không vượt qua ngưỡng để tiến lên trong nỗ lực đó.
Các tín hiệu liên quan đến thị trường tiếp theo không phải là các bài phát biểu hoặc bài viết ý kiến, mà là văn bản và lịch trình: liệu lãnh đạo có sắp xếp một đợt thúc đẩy thủ tục khác, liệu ngôn ngữ về stablecoin có được đính kèm vào một phương tiện khác, và liệu bất kỳ dự thảo sửa đổi nào có đề cập rõ ràng đến lợi suất stablecoin thay vì để lại cho các nhà quản lý giải thích.
Một điểm dữ liệu hướng tới tương lai thứ hai là liệu ghi chú đầy đủ của Sløk, hoặc nghiên cứu tiếp theo, có xuất hiện với các giả định rõ ràng về tốc độ và quy mô của các chuyển động tiền mặt có thể do AI điều khiển. Nếu không có điều đó, khung “một loại cuộc chạy ngân hàng mới” rất khó để ánh xạ đến sự tiếp xúc cụ thể, và dễ dàng bị giao dịch quá mức như một tiêu đề.
Đọc của tôi: Giao dịch không phải là dự đoán—đó là rủi ro chính sách và cơ sở hạ tầng xung quanh lợi suất.
Ngưỡng quan trọng ở đây không phải là liệu các đại lý AI có thể di chuyển tiền nhanh chóng hay không. Họ có thể, theo thiết kế, một khi các đường ray và quyền hạn tồn tại. Bài kiểm tra thực sự là liệu Washington có viết ngôn ngữ lợi suất stablecoin mà hạn chế sản phẩm đủ để giữ nó ở mức ngách, hay để lại đủ không gian cho lợi suất được cung cấp rộng rãi và theo chương trình.
Bởi vì cảnh báo của Sløk không có số liệu, tôi coi đó như một chất xúc tác tâm lý hơn là một công cụ định thời. Nếu văn bản sửa đổi của Đạo luật Clarity bắt đầu nêu rõ cách xử lý lợi suất stablecoin theo cách thay đổi ai có thể cung cấp và như thế nào, cấu trúc bắt đầu trông có vẻ mang tính cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện.
