Strive: STRC và SATA giảm giá do tái cấu trúc nợ.
Jeff Walton chỉ ra rằng sự phục hồi mạnh mẽ trong ngày và khối lượng giao dịch lớn bất thường là bằng chứng cho dòng chảy do thanh lý.
Các giám đốc điều hành của Strive cho biết sự sụt giảm mạnh vào tuần trước trong các sản phẩm tín dụng kỹ thuật số liên kết với Chiến lược STRC và SATA là do thanh lý đòn bẩy và áp lực bán mạnh chứ không phải do các yếu tố tín dụng suy giảm. Công ty chỉ ra một sự phục hồi một phần về giá trị danh nghĩa và khối lượng giao dịch lớn như là dấu hiệu của việc điều chỉnh vị thế, không phải là sự lây lan do DeFi.
Điểm chính
- STRC đã đạt 82,53 USD vào thứ Năm trước khi phục hồi lên khoảng 90,50 USD, dựa trên các mức được Giám đốc Rủi ro của Strive, Jeff Walton, trích dẫn.
- SATA đã giảm xuống mức thấp 90 USD và sau đó phục hồi lên khoảng 98,59 USD.
- Strive đã quy cho sự di chuyển này là do thanh lýđòn bẩyvà áp lực bán mạnh, và cho biết việc bán không có vẻ xuất phát từ các giao thức DeFi.
- Khối lượng giao dịch vào thứ Năm là bất thường lớn: STRC giao dịch khoảng 950 triệu USD và SATA khoảng 150 triệu USD, so với khoảng 77 triệu USD cho PFF của BlackRock.
STRC và SATA dao động mạnh khi Strive gọi đây là một sự kiện thanh lý
Các công cụ tín dụng kỹ thuật số liên kết với Chiến lượcbitcoin-hệ sinh thái được hỗ trợ đã chứng kiến một đợt bán tháo mạnh mẽ vào tuần trước, sau đó là một sự phục hồi một phần. Lãnh đạo của Strive đã định hình sự kiện này như một dòng chảy bị ép buộc chứ không phải là sự suy giảm trong chất lượng tín dụng, lập luận rằng băng ghi âm trông giống như một chuỗi thanh lývượt quá và sau đó quay về mức trung bình.
Giám đốc điều hành Strive, Matt Cole, mô tả động thái này là một “sự kiện thanh lý đòn bẩy, không phải là sự thất bại tín dụng.” Thông điệp của công ty gửi đến các nhà giao dịch rất rõ ràng: coi sự giảm giánhư một cú sốc định vị trong một thị trường trẻ, không phải là bằng chứng cho thấy cấu trúc tín dụng cơ bản đang bị phá vỡ.
Ý nghĩa ngay lập tức của thị trường liên quan đến việc xác định chế độ. Một sự kiện tín dụng có xu hướng định giá lại chậm và bám chặt. Một đợt thanh lý thường có xu hướng tạo khoảng cách, in khối lượng lớn, sau đó quay lại một khi các nhà bán buộc đã được giải tỏa. Đường đi của giá mà Strive đã nêu phù hợp hơn với mẫu thứ hai hơn là mẫu đầu tiên.
Các con số: Mức thấp, Sự phục hồi và Khối lượng Nổi bật
Jeff Walton, giám đốc rủi ro của Strive, đã đưa ra các mức cứng cho động thái này. STRC đã giảm xuống còn 82,53 USD vào thứ Năm và phục hồi lên khoảng 90,50 USD. SATA đã giảm xuống mức thấp khoảng 90 USD và phục hồi lên khoảng 98,59 USD.
Sự kết hợp giữa việc giảm sâu trong ngày và sự phục hồi một phần là bằng chứng cốt lõi cho khung "giảm đòn bẩy, không phải suy giảm" của Strive. Sự phục hồi của STRC từ mức $82.53 và sự hồi phục của SATA hướng tới $100 không phải là bằng chứng của sự an toàn, nhưng chúng nhất quán với việc bán tháo bị ép buộc tự cạn kiệt thay vì một sự định giá lại một chiều của rủi ro tín dụng.
Walton cũng nhấn mạnh về khối lượng giao dịch. STRC đã giao dịch khoảng 950 triệu đô la vào thứ Năm, trong khi SATA giao dịch khoảng 150 triệu đô la trong cùng ngày. Để so sánh, Walton đã đối chiếu điều này với quỹ ETF chứng khoán ưu tiên PFF của BlackRock với khối lượng khoảng 77 triệu đô la.
Những bản ghi có khối lượng giao dịch cao là nơi mà dòng chảy do thanh lý xuất hiện, và kích thước của những bản in này cho thấy thị trường đang chủ động chuyển giao rủi ro thay vì lặng lẽ rút lui.
Đánh giá của Strive về Cơ chế: Áp lực Bán bên ngoài DeFi
Cơ chế yêu cầu của Strive quan trọng vì nó tách biệt rủi ro lây lan trên chuỗi với rủi ro giảm đòn bẩy giữa các thị trường. Walton cho biết dữ liệu giao dịch cho thấy các nhà nắm giữ đã bán các công cụ theo cách kích hoạt thanh lý ở nơi khác trong các thị trường tài chính truyền thống, và sự kiện này dường như không xuất phát từ các giao thức DeFi.
Đó là một suy diễn, không phải là một chuỗi nguyên nhân được tài liệu hóa đầy đủ. Danh tính của những người bán ban đầu và chuỗi chính xác của các vụ thanh lý không được cung cấp, và không có xác nhận độc lập nào trong hồ sơ hiện có. Tuy nhiên, lập trường của Strive thì rõ ràng: áp lực là do đòn bẩy gặp phải cấu trúc thị trường mỏng, chứ không phải do tín dụng hợp đồng thông minh bị vỡ.
Walton cũng cố gắng thiết lập lại kỳ vọng về hành vi sản phẩm, nhấn mạnh rằng SATA và STRC là các công cụ tín dụng, không phảistablecoinsNói cách khác, các nhà giao dịch không nên coi $100 là một mức cố định. Đây là một tham chiếu có thể bị giảm giá khi tính thanh khoản và vị thế chiếm ưu thế.
Tín hiệu Tiến về STRC/SATA: Theo Gravity, Thanh khoản và Vị trí
Các tín hiệu tiếp theo là cơ học. Đầu tiên, liệu STRC có tiếp tục phục hồi về mức $100 từ mức khoảng $90.50 mà Walton đã đề cập, hay liệu nó sẽ quay lại mức thấp $82.53. Thứ hai, liệu SATA có giữ gần mức khoảng $98.59 hay rơi trở lại vào khoảng giữa $90.
Khối lượng là chỉ số cho thấy liệu dòng tiền bị ép buộc vẫn còn trong hệ thống hay không. Khối lượng giao dịch tiếp theo gần với các mức in của thứ Năm, khoảng 950 triệu đô la trong STRC và 150 triệu đô la trong SATA, sẽ giữ rủi ro thanh lý trên bàn. Một sự sụt giảm mạnh về khối lượng cùng với giá cả ổn định hơn sẽ phù hợp hơn với câu chuyện "các nhà bán buộc đã được giải tỏa".
Cuối cùng, thị trường cần sự rõ ràng về địa điểm và nguồn gốc. Khẳng định của Walton rằng việc bán không có vẻ như bắt đầu từ các giao thức DeFi đặt ra một kỳ vọng có thể kiểm tra: bằng chứng mới nên lập bản đồ chuỗi bán ban đầu và thanh lý một cách rõ ràng hơn với các vị trí truyền thống và động lực ký quỹ.
Cách giao dịch sự khác biệt giữa sự kiện tín dụng và việc thanh lý cưỡng bức
Tôi coi đây là một câu chuyện về cấu trúc thị trường cho đến khi có bằng chứng ngược lại. Độ lớn của sự giảm giá kết hợp với sự phục hồi một phần, cộng với khối lượng giao dịch lớn mà Walton đã đề cập, giống như rủi ro đang bị chuyển giao một cách cưỡng bức trong một băng tần có tốc độ cao hơn là một sự định giá lại chậm của chất lượng tín dụng liên kết với Chiến lược.
Ngưỡng quan trọng là liệu giá có thể tiếp tục quay trở lại gần mức tham chiếu 100 đô la mà không cần một đợt tăng khối lượng khác để làm điều đó hay không.
Nếu STRC giữ trên mức thấp 82,53 đô la và SATA giữ gần mức cao 90 đô la trong khi khối lượng giao dịch bình thường hóa, cấu trúc bắt đầu trông giống như một cấu trúc hơn là do câu chuyện điều khiển, và sự kiện này chủ yếu quan trọng như một lời nhắc rằng đây là các công cụ tín dụng có thể bị gián đoạn khi đòn bẩy gặp phải thanh khoản nông.
