Thái Lan tham vấn về giao dịch crypto qua trung gian
Dự thảo khung quy định hạn chế quyền truy cập vào các địa điểm và hợp đồng được thanh toán tập trung, được giám sát bởi cơ quan quản lý, phù hợp với các tiêu chuẩn niêm yết tại Thái Lan.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan đã mở một cuộc tham vấn về những thay đổi quy định cho phép các trung gian cung cấp cho nhà đầu tư bán lẻ quyền truy cập vào một số sản phẩm phái sinh tài sản kỹ thuật số giao dịch ở nước ngoài.
Con đường này hẹp, yêu cầu các điều khoản hợp đồng "giống như Thái Lan" và giao dịch trên các sàn giao dịch được thanh toán tập trung, được giám sát bởi cơ quan quản lý, với thời hạn nhận ý kiến đến ngày 30 tháng 9.
Ủy ban Chứng khoán Thái Lan đề xuất quyền truy cập của nhà đầu tư bán lẻ vào các sản phẩm phái sinh tiền điện tử nước ngoài—với việc thanh toán bù trừ CCP và các thông số hợp đồng "giống như Thái Lan"
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan đã đề xuất các sửa đổi cho phép các trung gian tạo điều kiện cho việc tiếp cận bán lẻ đến một sốtài sản kỹ thuật số hợp đồng phái sinhđược giao dịch ở nước ngoài, nhưng chỉ nếu cả thiết kế sản phẩm và cấu trúc thị trường phù hợp với tiêu chuẩn của Thái Lan.
Về phía sản phẩm, dự thảo của SEC sẽ yêu cầu các hợp đồng nước ngoài đủ điều kiện phải giống như các hợp đồng phái sinh tiền điện tử được giao dịch tại Thái Lan trên các tham số cụ thể: tài sản cơ sở.tài sản, độ chín, đòn bẩy và phương thức thanh toán.
Bài kiểm tra tương đồng đó đang thực hiện phần lớn công việc trong đề xuất, vì nó vạch ra ranh giới giữa các sản phẩm nước ngoài có thể được ánh xạ vào khung rủi ro theo kiểu trong nước và những sản phẩm không thể.
Bộ lọc địa điểm cũng rõ ràng không kém. Các sản phẩm đủ điều kiện cần phải giao dịch trên một sàn giao dịch sử dụng bên trung gian trung tâm (CCP) để thanh toán, và sàn giao dịch đó phải được giám sát bởi một cơ quan quản lý thuộc “các nhóm quy định hoặc sàn giao dịch quốc tế được chỉ định.” Đề xuất được trích dẫn của SEC không nêu tên các nhóm đó, để lại một câu hỏi thực tiễn quan trọng chưa được giải quyết về việc các địa điểm nước ngoài nào có thể đủ điều kiện.
Buổi tư vấn được định hình như một phần trong kế hoạch của Thái Lan nhằm đưa các sản phẩm liên quan đến tiền điện tử vào các thị trường vốn được quản lý, thay vì để quyền truy cập vào các địa điểm offshore trở thành mặc định.
Ủy ban Chứng khoán Thái Lan đã nhắc lại thông báo ngày 5 tháng 3 của mình, chính thức chỉ định tiền điện tử và token kỹ thuật số là các công cụ phái sinh hợp pháp, và cho biết họ đang thảo luận về các thông số hợp đồng phái sinh tiền điện tử tiềm năng với Sở Giao dịch Tương lai Thái Lan.Hợp đồng tương laiSở giao dịch.
Dự thảo cũng làm rõ ranh giới loại trừ. Các hợp đồng phái sinh tiền điện tử không đáp ứng các điều kiện đề xuất sẽ chỉ được cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức, với lý do mà Ủy ban Chứng khoán đã nêu rằng các tổ chức có khả năng tốt hơn để đánh giá và quản lý các sản phẩm phức tạp và có rủi ro cao.
Đối với các nhà đầu tư bán lẻ, ý định không phải là quyền truy cập rộng rãi vào toàn bộ thực đơn offshore, mà là một kênh được kiểm soát nơi đòn bẩy, thanh toán và thiết kế hợp đồng gần gũi với những gì Thái Lan chuẩn bị giám sát.
Ngày 30 tháng 9 là ngày cứng duy nhất: Những gì các nhà giao dịch nên theo dõi khi bộ quy tắc được xác định
Mốc thời gian chắc chắn duy nhất trong đề xuất là khoảng thời gian tư vấn. “Buổi tư vấn vẫn mở cho đến ngày 30 tháng 9,” Ủy ban Chứng khoán cho biết, và cũng nêu rằng “Ủy ban Chứng khoán không cung cấp ngày thực hiện cho các sửa đổi đề xuất.” Khoảng trống đó có ý nghĩa đối với tác động thị trường: bất kỳ vị trí nào trong thời gian gần sẽ có khả năng bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi kỳ vọng và kế hoạch của trung gian hơn là bởi một sự thay đổi ngay lập tức trong những gì các nhà đầu tư bán lẻ Thái Lan có thể giao dịch.
Đối với các nhà giao dịch đang cố gắng đánh giá điều này sẽ trở thành gì trong thực tế, các tín hiệu tiếp theo là quy trình và định nghĩa hơn là liên kết giá. Điều đầu tiên là liệu Ủy ban Chứng khoán có theo dõi gần các ý kiến với các sửa đổi hoặc thông báo cuối cùng hay không, và họ viết chặt chẽ như thế nào về bài kiểm tra tương tự “giống Thái Lan” xung quanh các giới hạn đòn bẩy, quy ước thanh toán và các công cụ đủ điều kiện.
Thứ hai là danh sách còn thiếu phía sau yêu cầu về địa điểm. Đề xuất phụ thuộc vào sự giám sát của các cơ quan quản lý trong “các nhóm quy định hoặc sàn giao dịch quốc tế được chỉ định,” nhưng cho đến khi những nhóm đó được nêu tên, thật khó để lập bản đồ những sàn giao dịch nước ngoài nào có thể thực tế được sử dụng bởi các trung gian theo khuôn khổ bán lẻ.
Thứ ba là những gì sẽ xuất hiện từ các cuộc thảo luận của Ủy ban Chứng khoán với Sở Giao dịch Tương lai Thái Lan về các thông số hợp đồng. Nếu các hợp đồng tham chiếu trong nước vẫn đang được định nghĩa, thì bài kiểm tra đủ điều kiện ở nước ngoài cũng vẫn đang di chuyển, vì tiêu chuẩn cho “giống như các hợp đồng phái sinh tiền điện tử được giao dịch ở Thái Lan” phụ thuộc vào những gì Thái Lan cuối cùng sẽ niêm yết.
Một dấu hiệu thực tiễn cuối cùng sẽ là hành vi của các trung gian. Nếu các công ty được cấp phép bắt đầu công bố các kế hoạch hợp tác hoặc truy cập liên quan cụ thể đến các địa điểm nước ngoài được giám sát bởi cơ quan quản lý, điều đó sẽ chỉ ra rằng ngành công nghiệp tin rằng rào cản đủ điều kiện là khả thi.
Nếu những thông báo đó không xuất hiện sau khi buổi tư vấn kết thúc, đó là dấu hiệu cho thấy các hạn chế có thể chặt chẽ hơn những gì tiêu đề gợi ý.
Đọc của tôi: Đây là một lối vào được kiểm soát cho dòng chảy bán lẻ, không phải là đèn xanh cho các hợp đồng vĩnh viễn ở nước ngoài.
Đơn nộp đang được đọc ở một số góc độ như Thái Lan mở cửa cho các sản phẩm phái sinh tiền điện tử ở nước ngoài, và chi tiết thủ tục lại chỉ ra theo hướng ngược lại.
Đề xuất này được xây dựng để mở rộng quyền truy cập của bán lẻ trong khi vẫn giữ các kiểm soát rủi ro theo tiêu chuẩn trong nước, bằng cách buộc các sản phẩm nước ngoài phải phù hợp với các thông số hợp đồng kiểu Thái Lan và yêu cầu thanh toán bù trừ CCP và các địa điểm được giám sát bởi cơ quan quản lý, điều này không phải là cách mà hầu hết các thị trường vĩnh viễn ở nước ngoài được cấu trúc.
Ngưỡng quan trọng là liệu SEC có chỉ định các nhóm giám sát quốc tế đủ tiêu chuẩn và giữ cho bài kiểm tra sự tương đồng đủ chặt chẽ để các trung gian chỉ có thể chuyển hướng dòng chảy bán lẻ vào một tập hợp nhỏ, được giám sát của các hợp đồng nước ngoài hay không.
Nếu điều đó đúng, cấu trúc bắt đầu trông giống như một cấu trúc thực sự hơn là được thúc đẩy bởi câu chuyện: quyền truy cập của bán lẻ mở rộng, nhưng chỉ vào một cấu trúc thị trường mà Thái Lan có thể thực thi hợp lý thông qua thiết kế hợp đồng và yêu cầu thanh toán bù trừ.
