Visa và Artemis: Hệ thống thẻ không thể định giá…

Visa và Artemis đã phát hành một báo cáo chung cho rằng cơ sở hạ tầng thanh toán thẻ hiện tại không thể hỗ trợ kinh tế cho các khoản micropayment AI-agent tần suất cao vì phí và tốc độ thanh toán không phù hợp với thương mại máy móc. Báo cáo chỉ ra sự thu hút ban đầu trong giao thức x402 của Coinbase và một mô hình hội tụ nơi thẻ, stablecoin và quy trình hybrid cùng tồn tại.

Điểm chính

• Báo cáo chung của Visa–Artemis cho rằng các mạng lưới thẻ truyền thống gặp khó khăn trong việc hỗ trợ micropayment tần suất cao yêu cầu phí gần như bằng không và tốc độ thanh toán nhanh hơn.
• Báo cáo đặt ra một "ngưỡng khả năng" vào giữa năm 2025 như là thời điểm khicác đại lý AIbắt đầu khám phá cácAPI, đánh giá giá cả và khởi tạo thanh toán một cách tự động.
• Giao thứcx402 của Coinbaseđược trích dẫn như một tiêu chuẩn thanh toán máy sớm, với 15 triệu đô la trong khối lượng điều chỉnh trên hơn 109 triệu giao dịch điều chỉnh kể từ tháng 5 năm 2025.
• Trạng thái cuối cùng được đề xuất là các luồng thanh toán hội tụ: thẻ cho các mạng thương nhân hiện có,stablecoinscho các khoản thanh toán vi mô gốc máy, và các quy trình làm việc hỗn hợp sử dụng cả hai.

Visa–Artemis: Đường ray thẻ gặp rào cản trong các khoản thanh toán vi mô của AI-Agent

Visa và Artemis đang định hình thương mại tác nhân như một vấn đề cấu trúc thị trường, không phải là vấn đề nhu cầu. Trong báo cáo chung được công bố vào ngày 16 tháng 7, họ lập luận rằng cơ sở hạ tầng thanh toán thẻ toàn cầu hiện tại được xây dựng cho thương mại của con người, nơi các giao dịch có tần suất tương đối thấp và kích thước hóa đơn có thể hấp thụ phí.

Các khoản thanh toán vi mô của AI-agent đảo ngược toán học đó. Khẳng định cốt lõi của báo cáo là các khoản thanh toán rất nhỏ với tần suất cao chỉ hoạt động khi phí gần bằng không và việc thanh toán đủ nhanh để giữ cho quy trình làm việc tự động tiếp tục. Đó là một ràng buộc trực tiếp đối với các đường ray thẻ như chúng tồn tại ngày nay, và nó đẩy sự chú ý về phía các đường ray và tiêu chuẩn được thiết kế cho việc thanh toán gốc máy.

Sự thay đổi khả năng giữa năm 2025 đã làm gia tăng nhu cầu về cơ sở hạ tầng thanh toán

Báo cáo xác định điểm uốn vào giữa năm 2025, khi các tác nhân AI vượt qua ngưỡng khả năng cho phép họ khám phá các API không quen thuộc, đánh giá giá cả và quyết định về các khoản thanh toán tự động. Trên thực tế, điều đó có nghĩa là người mua không còn là một con người nhấp vào “thanh toán” vài lần một ngày. Đó là phần mềm có thể tạo ra hàng ngàn hoặc hàng triệu quyết định mua nhỏ như một phần của một nhiệm vụ lớn hơn.

Sự thay đổi đó quan trọng vì nó thay đổi hình thức của các khoản thanh toán “đủ tốt”. Báo cáo lập luận rằng nút thắt cổ chai là cơ sở hạ tầng, không phải là sự sẵn sàng giao dịch. Nếu các tác nhân đã có thể mua sắm và quyết định, yếu tố giới hạn trở thành liệu chân thanh toán có thể thanh toán một cách rẻ và nhanh đủ để đáng giá thực hiện ở quy mô lớn hay không.

X402 như một tiêu chuẩn sớm: 109 triệu+ giao dịch điều chỉnh và một đợt tăng vào tháng Mười

Để chứng minh rằng việc thử nghiệm đã diễn ra, báo cáo chỉ ra giao thức thanh toán x402 của Coinbase. Kể từ khi ra mắt vào tháng 5 năm 2025, x402 đã xử lý 15 triệu đô la trong khối lượng điều chỉnh trên hơn 109 triệu giao dịch điều chỉnh.

Hồ sơ thông lượng là dấu hiệu. Báo cáo nêu bật sự tăng tốc vào tháng 10 năm 2025, khi số lượng giao dịch hàng tháng tăng từ 40.000 lên 3,8 triệu, với 38 triệu giao dịch được xử lý chỉ trong tháng 10.

Đối với các nhà giao dịch, nhãn "điều chỉnh" là điểm cần lưu ý ngay lập tức. Báo cáo không cung cấp phương pháp trong tài liệu về cách tính toán khối lượng điều chỉnh hoặc giao dịch điều chỉnh. Tuy nhiên, số lượng giao dịch gợi ý rằng cách nhìn nhận đúng về việc áp dụng cho các micropayment agentic sớm là thông lượng và tần suất sử dụng lặp lại, chứ không phải khối lượng danh nghĩa.

Các tín hiệu mà các nhà giao dịch có thể theo dõi trong thanh toán Agentic và các đường ray stablecoin

Tín hiệu rõ ràng nhất là liệu việc sử dụng x402 có duy trì ở mức cao sau đợt tăng vào tháng 10 năm 2025 hay không, và liệu các thông báo trong tương lai có chuyển từ các chỉ số điều chỉnh sang dữ liệu sử dụng có thể xác minh độc lập hay không.

Tín hiệu thứ hai là sản phẩm, không phải câu chuyện: các tích hợp mới hoặc các thí điểm công khai kết hợp việc mua sắm qua thẻ proxy với việc thanh toán bằng stablecoin trong một quy trình làm việc duy nhất, phù hợp với luận điểm hội tụ của báo cáo.

Một hướng thứ ba là việc áp dụng tiêu chuẩn. Giao thức Thanh toán Máy của Tempo (MPP) được mô tả là bao gồm cả thanh toán tiền điện tử trên chuỗi vàfiatthanh toán qua các token thanh toán chia sẻ, trong khi Visa cho biết SDK Đặc tả Thẻ của họ được thiết kế để mở rộng giao thức vào thương mại đại lý dựa trên thẻ.

Các triển khai sản xuất sử dụng MPP cộng với SDK của Visa sẽ là một chỉ số cụ thể cho thấy các công ty hiện tại đang chọn tham gia thông qua công cụ và tiêu chuẩn.

Cuối cùng, các nhà giao dịch nên coi các dự báo khối lượng dài hạn là thông tin mềm hơn cho đến khi các giả định được làm rõ. Swyftx dự đoán rằng các doanh nghiệp vi mô được hỗ trợ bởi AI có thể thêm 262 tỷ đô la khối lượng stablecoin vào năm 2033 dựa trên tỷ lệ chấp nhận giả định khoảng 33%, nhưng gói tài liệu không cung cấp phân tích độ nhạy hoặc chi tiết mô hình.

Tại sao điều này lại giống như một câu chuyện về nhu cầu stablecoin, không phải là hồi chuông báo tử cho mạng thẻ

Tôi không đọc điều này như là "thẻ thua" mà nhiều hơn là "thanh toán vi mô chọn đường ray." Đơn thuốc của báo cáo này là sự hội tụ, bao gồm cả câu rõ ràng: "Quá trình phát triển hướng tới sự hội tụ hơn là cạnh tranh: thẻ cho các giao dịch proxy trong các mạng thương nhân hiện có, stablecoin cho các thanh toán vi mô máy móc, và các luồng hybrid nơi cả hai được sử dụng trong cùng một quy trình làm việc." Đó là các nhà hiện tại đang ra tín hiệu rằng họ muốn có một chỗ ngồi tại bàn, ngay cả khi phần thanh toán chuyển dịch.

Ngưỡng quan trọng là liệu các tiêu chuẩn thanh toán máy có thể cho thấy sự tăng trưởng thông lượng bền vững, có thể xác minh vượt ra ngoài các biểu đồ điều chỉnh và các đỉnh một lần hay không. Nếu điều đó giữ vững, cấu trúc bắt đầu trông giống như có tính cấu trúc hơn là do câu chuyện dẫn dắt, và stablecoin trở thành nguyên tắc thanh toán mặc định cho thương mại có tác nhân theo nghĩa thực tiễn.

Nguồn

• Visa và Artemis