加密货币
抵押化
定义
抵押化是用可以被扣押或出售的资产来保障贷款或发行的代币的做法，以防义务未得到满足。
什么是抵押？
抵押是将资产作为金融义务（例如贷款、铸造的稳定币头寸或其他链上债务）的担保的过程，因此如果借款人未能偿还，贷方或协议就可以对价值提出索赔。在加密货币中，抵押在去中心化金融（DeFi）借贷中最为明显，以及某些稳定币如何维持其挂钩，这是稳定币的核心概念。抵押不依赖于信用检查或法律强制，而是依赖于根据透明规则锁定、监控并（如有必要）清算的抵押品。抵押支持抵押支持描述了所欠金额与为其提供担保的金额之间的关系。在链上，这通常表示为抵押比率（抵押价值 ÷ 债务价值），随着市场价格的变化而变化。由于许多加密资产波动性大，协议通常要求过度抵押，以便在抵押品价格下跌时有缓冲。例如，如果用户锁定价值150美元的以太坊以借入或铸造价值100美元的代币，则该头寸的抵押比率为150%；如果以太坊下跌，该比率会缩小并可能接近清算阈值。为了安全地实现这一点，系统通常依赖于价格预言机、每种抵押类型的风险参数以及自动清算，这些清算会出售抵押品以覆盖未偿债务。稳定币抵押稳定币抵押是指用于支持稳定币价值的资产，特别是在加密支持的稳定币设计中，用户将加密货币存入智能合约并以此铸造稳定币。协议设定了每单位抵押品可以铸造多少的规则，接受哪些类型的抵押品，以及何时必须减少或清算头寸。这与稳定币储备密切相关，但根据模型的不同，该术语可能意味着不同的事情：在某些设计中，储备由发行人持有（通常是链外），而在其他设计中，“储备”是锁定在合约中的链上抵押品，并对任何人可见。关键思想是，抵押品旨在提供可信的赎回或偿还价值，即使在市场条件变化时也是如此。为什么抵押很重要抵押是无许可金融中的基础风险控制工具：它使借贷和稳定价值代币能够在不信任借款人的身份、收入或偿还意愿的情况下运作。通过将义务锚定到可以程序化扣押或出售的资产，协议可以提供可预测的规则和持续的偿付能力监控——使贷方、稳定币持有者和更广泛的DeFi生态系统受益。权衡是资本效率：要求大缓冲（特别是通过过度抵押）会占用资产，并在价格剧烈波动或预言机故障期间使用户面临清算风险。理解抵押也帮助读者评估不同的稳定币设计如何尝试保持其挂钩，这对于评估任何讨论的稳定币系统至关重要。
常见问题
DeFi 贷款中的抵押品如何运作？
借款人将抵押品存入智能合约，并可以根据该抵押品的价值借入协议定义的限额。如果抵押品的价值下降并且头寸突破阈值，协议可以清算抵押品以偿还债务。这用自动化的、基于资产的风险管理取代了传统的信用检查。
抵押和超额抵押有什么区别？
抵押意味着债务由质押资产担保。超额抵押意味着质押资产的价值超过债务，为价格波动提供缓冲。在加密市场中，这种缓冲通常是必要的，因为抵押品价格可能会迅速波动。
为什么加密支持的稳定币需要抵押品？
加密支持的稳定币使用抵押品来为稳定币提供可信的支持和维持偿付能力的机制。用户在严格的比例下锁定加密货币并铸造稳定币，清算有助于确保系统保持足够的支持。没有抵押品，稳定币将依赖于可能带来不同风险的其他机制。
如果抵押品价值下降太多会发生什么？
如果抵押率低于所需的阈值，头寸可能会被清算。清算通常会出售部分或全部抵押品以偿还未偿债务并恢复系统安全。确切的过程取决于协议规则和市场流动性。
稳定币储备和抵押品是一样的吗？
并不总是一样。稳定币储备通常指的是用于支持稳定币价值的资产，这些资产可能是链外的（如现金等价物）或链上的。抵押品通常指的是专门质押用于铸造债务头寸的资产，通常是在加密抵押设计中。
