什么是衍生品？
衍生品是金融工具，其价格“衍生”自其他东西——称为基础资产。在加密货币中，基础资产通常是某种加密货币（如BTC或ETH）或跟踪多个资产的指数。交易者使用合约（如期货合约或期权合约）来获得价格波动的敞口、管理风险或以较少的前期资本表达市场观点，而不是直接购买该币。衍生品是如何运作的？从高层次来看，衍生品是双方之间关于如何根据基础资产的价格结算盈亏的协议。合约规定了关键条款，例如合约规模（你承担的敞口多少）、价格参考（现货价格或指数）和结算方式（现金结算与实物结算）。在加密市场中，大多数衍生品是现金结算的，这意味着利润和损失以一种货币（通常是稳定币）支付，而不是交付实际的币。一个常见的例子是期货合约。假设BTC的交易价格为50,000美元，你以50,000美元的名义敞口进入期货头寸。如果BTC上涨到55,000美元，合约的价值增加，你获利；如果BTC跌到45,000美元，你就亏损。重要的一点是，你的盈亏与BTC的价格波动相关，即使你可能从未在钱包中持有BTC。许多加密衍生品是以保证金和杠杆交易的。保证金是你为开立和维持头寸而提供的抵押品；杠杆让你控制比你提供的抵押品更大的名义头寸。例如，使用10倍杠杆，1,000美元的保证金可以控制10,000美元的敞口。这可以放大收益，但也会放大损失，如果市场对你不利，且你的保证金不足，可能会触发清算。一个简单的类比：购买现货加密货币就像直接购买一套房子。交易衍生品更像是签署一份合约，其价值随着房价的变化而变化——对于对冲或投机很有用，但有关于抵押品、截止日期以及如果你无法履行义务会发生什么的规则。衍生品在实践中在加密货币中，最广泛使用的衍生品包括：永续期货（perps）：没有到期日的类似期货的合约。交易所使用一种机制（通常称为资金支付）来保持永续合约价格接近现货价格。永续合约因其允许持续的多头或空头敞口而受到欢迎，而无需滚动到期合约。
定期期货：
在特定日期结算的期货合约。这些通常被希望在特定时间范围内获得敞口或更喜欢固定结算日期清晰度的交易者使用。期权：赋予买方在到期前或到期时以设定价格（行权价）买入或卖出基础资产的权利（但没有义务）的合约。期权通常用于对冲下行风险（例如，购买看跌期权）或表达对波动性的看法。
差价合约和其他合成产品：在某些场所，交易者可以通过反映基础资产运动的合约获得价格敞口，而无需转移所有权。不同参与者出于不同的目标使用衍生品。长期持有者可能通过做空期货来对冲，以减少在波动期间的下行敞口。做市商可能会同时使用期货和现货来保持库存平衡。交易者可能会使用期权来精确定义风险——支付已知的溢价以保护自己免受大幅不利变动的影响。
为什么衍生品重要衍生品之所以重要，是因为它们使加密市场更具功能性和可管理风险性。首先，它们使对冲成为可能，这对有不可避免敞口的参与者至关重要——矿工、国库、DAO、基金和以加密货币收入的企业。如果没有衍生品，这些参与者将拥有更少的工具来管理波动，可能会减少现实世界的采用。其次，衍生品改善了价格发现和流动性。活跃的期货和期权市场可以吸引更复杂的交易策略，这可以缩小价差并使进入或退出头寸变得更容易。它们还允许交易者有效地表达看涨和看跌观点，这可以导致更平衡的市场。最后，衍生品引入了用户必须理解的重要风险：杠杆可能导致快速损失，清算机制可能放大波动性，复杂产品的表现可能与现货持有不同。负责任地使用，衍生品是强大的工具；不负责任地使用，它们可能将小的市场波动转变为巨大的投资组合损失。[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop
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