10X Research的Markus Thielen预测2030年比特币达100万美元

10X研究负责人Markus Thielen拒绝了流行的2030年比特币达到100万美元的预测，称其在四年时间内是“数学上不可能的”。他的批评集中在规模上，认为市场需要大约15万亿美元的额外资本才能实现这一目标。

关键要点

10x研究的研究负责人Markus Thielen直接针对加密领域一个最具争议的目标发起攻击：2030年每个比特币达到100万美元。他的判断直截了当。“这在数学上是不可能的，”Thielen说道。

反对意见的出现是因为100万美元的目标并不是一个边缘的呼声。这个目标已经被包括Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗、前Twitter首席执行官杰克·多尔西和ARK Invest首席执行官凯西·伍德在内的知名人士提出。

Thielen的论点并不是比特币无法随着时间的推移而上涨。问题在于，从今天的市场规模到2030年达到100万美元单价的算术要求，意味着所需的资本与市场历史上所能吸收的规模不成比例。

Thielen的框架从市值开始，即所有币种的总价值，计算方式为价格乘以流通供应量。根据CoinMarketCap的数据，在发布时，比特币的价格约为63,868美元，市值接近1.28万亿美元。根据CoinMarketCap的数据，BTC在过去30天内也下跌了2.35%。

从那里，他转向资金流入。资本流入是指进入一个市场的净新资金。资产这种需求能够持续存在，而不是短暂的挤压。Thielen 认为，从一万亿美元的基础上将比特币“实质性地提高”是与早期周期截然不同的游戏。

“我们已经看到有1万亿美元的资金流入，使市场总值真正达到了1万亿美元。每个比特币达到100万美元。我认为从这里起会有15倍的增长，”Thielen说。

他对这意味着多少美元的估计是交易者们将不断互相重复的数字：大约15万亿美元的额外资本。他将其描述为相当于未来四年内大约25%的美国股市总值流入比特币。

“要真正大幅提高价格，需要数万亿和数万亿的资金，这就是我们为什么没有那么”看涨因为我们认为这些论点在数学上完全不现实，因为这需要数万亿，”Thielen说。

关键在于方法论。1500亿美元的基础模型在这里没有详细说明，因此应将其视为框架工具，而不是精确的预测。但这个观点的方向很难回避：随着市值的增长，同样的百分比变动需要更大的绝对买家。

Thielen还利用规模论点来重置近期预期。他警告不要假设下一个历史新高（ATH）会按时到来，仅仅因为之前的周期是这样。

“通常，这需要一些时间，因为我们处于更高的市值，这通常需要大量资金来推动比特币价格上涨。所以我不会认为明年我们会看到新高。如果我们回到，比如说，10万美元，那我认为这已经是一个很大的成就，”Thielen说。

这在隐含路径上是一个有意义的下调。它将10万美元重新框定为一个目的地，而不是通往100万美元的中途停靠。

他还依赖于一个零售心理学论点，每当单位价格变得很高时就会出现：单位偏见。Thielen表示，当投资者感到无法拥有整枚硬币时，需求可能会减弱，即使“部分拥有权在经济上是等价的。

“我想很多人可能会想，我是不是应该买一辆新车，而不是买一个比特币，或者我真的应该为一个比特币工作整整一年？”他说。

“人们不想买十分之一或百分之一的比特币。他们想买一个完整的比特币。你不想买一幅画的一部分，”Thielen补充道。

“Satoshis听起来并没有比比特币更有趣，”他说，指的是satoshis，比特币的最小单位，1 BTC等于100,000,000 satoshis。

Thielen认为，整数目标之所以持续存在，是因为它们容易被市场营销。“整数越大，媒体引用得越多，”他说。他还表示，这些预测可能会误导散户。“这些乐观的价格目标往往会伤害散户投资者，因为他们会想，好吧，如果这只是部分正确，那么我会赚很多钱，”Thielen说。

第一个压力测试是Thielen自己的里程碑。如果BTC无法重新夺回并保持在100,000美元，那么到2030年达到100万美元的叙述仍然是一个寻找出价的故事。

第二个是资金流动质量。Thielen的数学是围绕“万亿”新资本构建的，而不是循环的头寸。相关的问题是市场是否能够维持与多万亿美元重新评级一致的大规模、持续的资金流入，而不是在流动性变薄时消退的短暂激增。

第三个是通过单位偏见视角的散户参与。如果市场开始看到对完整币拥有权的需求在单位价格上涨的情况下变得更强，那将挑战他关于散户心理在高价格下减弱的说法。如果分数框架占主导地位而完整币需求停滞，这支持他的谨慎。

第四个是宏观压力。Thielen为100万美元留了一扇狭窄的门，但仅在极端的制度转变下。“我不想说绝对不可能，但我确实认为，百万真的是一个很高的数字，”他说。“这需要一个重大信用事件，所有事物的崩溃。”

重要的门槛不是100万美元，而是比特币是否能让10万美元看起来像是接受，而不是一次性的印刷。Thielen实际上是在说，市场现在受到资产负债表数学的限制，而不仅仅是信念。

如果持续的资金流入开始类似于他的“万亿”框架，那么这种设置就开始看起来是结构性的，而不是叙事驱动的。在此之前，100万美元的目标仅作为营销和定位语言，而实际交易仍然是关于下一个大整数的清算。