BNY计划与Galaxy合作进行加密质押，待监管批准

BNY表示计划通过与Galaxy的合作，将加密质押添加到其数字资产托管平台，推出尚待监管批准。该结构旨在让机构客户在BNY的托管框架内赚取质押奖励。

关键要点

• BNY计划通过与Galaxy的合作，将加密质押添加到其数字资产托管平台。
• 提议的结构在BNY托管中保留代币，同时机构客户赚取质押奖励。
• 推出明确待监管批准，且未披露任何批准或启动时间表。
• Galaxy将提供质押基础设施，并作为设计合作伙伴，帮助BNY扩展基于区块链的服务。

BNY与Galaxy合作，将质押引入托管——待监管批准

BNY和Galaxy宣布合作，为BNY的数字资产保管平台。该服务被描述为待监管批准。

运营方案很简单。机构客户可以通过BNY的平台质押保管中的数字资产，并在不将资产移出BNY保管的情况下赚取质押奖励。

BNY的规模是交易者关心的背景。该银行监管着数万亿美元的保管和管理资产，这使得其保管功能集的任何变化都可能成为链上轨道的分发事件。

保管质押如何改变机构的运营路径

质押是机制。某些加密资产的持有者锁定代币，以帮助保护区块链网络，以换取奖励。

市场结构的角度是保管摩擦。对于大型投资者来说，质押通常意味着第二个步骤：将代币从保管银行转移到单独的质押提供商，或运行一个平行的操作堆栈来管理验证者的风险。BNY的设计消除了这一转移步骤，通过在同一保管平台上保持资产，同时仍然启用奖励。

如果这通过监管机构的审批，它将质押从供应商决策转变为保管本地功能。这很重要，因为内部控制、审计记录和对手方批准往往围绕主要的保管轨道构建。在BNY保留资产的同时将质押委托给集成设置，这与将代币送出门的合规对话是不同的。

关键在于，“在 custody 中”并不意味着“没有风险”。质押引入了协议层面的风险以及关于奖励流和处罚的操作性问题。公告中没有披露这些具体细节，因此集成故事在风险和经济故事之前。

Galaxy的角色：质押基础设施提供商和设计合作伙伴

Galaxy被定位为不仅仅是一个插件。它将提供质押基础设施，并在BNY扩展其基于区块链的服务时，作为设计合作伙伴。

这种措辞很重要。基础设施提供者意味着Galaxy负责实际涉及网络和奖励机制的质押基础设施。设计合作伙伴意味着BNY正在构建一个更广泛的产品表面，其中质押是多个模块之一，而不是一个附加在保管上的一次性功能。

BNY最近的序列支持了这一观点。自2022年推出加密资产托管服务以来，该银行不断增加与区块链相关的能力，包括计划将核心转移代理记录保留转移到区块链技术上，以创建一个单一的链上所有权账本，并减少对多个中介的依赖。

质押符合相同的模式：将一种通常存在于主要托管银行之外的活动，拉入银行的运营范围内。受益者是希望的机构。产量在不扩展其供应商地图的情况下进行曝光。对方是质押基础设施提供商，可以获得高信任度的分销渠道。

审批路径、合格资产和经济学：交易者需要的缺失输入

关键因素是监管批准。公告没有提供时间表，也没有具体说明需要哪些批准，这使得“何时”成为比功能本身更重要的短期变量。

第二个缺失的输入是范围。没有提到任何合格的资产或网络，因此交易者无法将其映射到特定的质押市场，也无法估计该计划是否会涉及最大的权益证明场所，或是从更小的范围开始。

经济方面也缺失。没有关于费用的披露，奖励将如何计算和分配，或惩罚的相关信息。削减将通过一个保管框架来处理。这些细节决定了这是一个干净的操作外壳，还是一个伪装成便利的复杂风险转移。

BNY更广泛的区块链时间线是另一个需要关注的线索，因为它框定了银行在链上轨道上推进的力度。BNY计划在今年年底之前开始在私有区块链上测试代币化的美国国债，并表示计划在2027年推出传统和代币化美国国债的全天候结算。

我的阅读：传统金融托管框架正在测试收益特性，但时间线才是交易。

重要的门槛是监管批准和具体的上线窗口。在此之前，这只是定位，而不是流动。

如果批准到位且合格资产列表广泛，那么这个设置开始看起来更像是结构性的，而不是叙述驱动的，因为它使得质押成为已经在BNY轨道上的机构的一个托管原生切换。如果推出缓慢，资产覆盖范围狭窄，或者经济学以尴尬的方式将风险推回给客户，那么公告仍然只是一个头条，而不会改变质押参与的规模。实际影响取决于批准的时机加上产品的具体细节，而不是合作伙伴的名称。

来源

• CoinDesk