IREN完成Nostrum收购，新增490兆瓦电力

IREN已完成对西班牙数据中心开发商Nostrum Group的收购，正式进入欧洲，在西班牙获得约490兆瓦的安全、并网电力。该公司将此交易视为其人工智能云推动的基础设施，因为比特币挖矿收入在3月31日的财报中环比下降。

关键要点

IREN完成了对西班牙数据中心开发商Nostrum Group的收购，建立了其在欧洲的第一个运营据点。
该交易带来了约490兆瓦的安全、并网西班牙电力，以及一个开发管道和超过50名员工，涵盖工程、建设、开发和运营。
交易后，全球电力容量约为5吉瓦，其中西班牙占投资组合的约10%。
截至3月31日的季度，人工智能云服务收入上升至3360万美元，而比特币挖矿收入下降至1.112亿美元。IREN完成Nostrum交易，带来490兆瓦和西班牙建设团队IREN表示已完成对西班牙数据中心开发商Nostrum Group的收购，此举标志着该公司进入欧洲。立即的运营变化不仅是新的地理位置，还有一个打包的建设能力：约490兆瓦的安全、并网电力、一个开发管道，以及超过50名员工，涵盖工程、建设、开发和运营。

IREN联合创始人兼联合首席执行官丹尼尔·罗伯茨将西班牙视为人工智能基础设施需求的战略基地，指出可再生能源和光纤连接。“欧洲是人工智能基础设施最大和增长最快的市场之一，而西班牙是其中最具吸引力的切入点之一，”罗伯茨说。

收入组合检查：人工智能云增长，而挖矿收入下滑

IREN最新的季度数据显示，为什么该公司倾向于合同式计算收入。截止3月31日的季度，IREN报告的比特币挖矿收入为1.112亿美元，而人工智能云服务收入为3360万美元。

IREN将挖矿收入下降部分归因于比特币平均价格的降低和挖矿硬件的退役。这种组合提醒人们，当价格和设备决策不利时，挖矿收入可能迅速压缩，这正是矿工在推销人工智能云作为更稳定替代品时所引用的“波动性”特征。

西班牙在IREN 5吉瓦电力投资组合中的角色

IREN表示，Nostrum交易将其全球电力投资组合扩大至约5吉瓦，其中西班牙的容量占总量的约10%。该公司强调“安全、并网”的兆瓦在这里发挥了作用。在实践中，兆瓦是运行计算能力的硬性上限，无论是用于挖矿的ASIC还是用于人工智能的GPU，而并网容量是通常会瓶颈时间表的限制因素。西班牙的约490兆瓦被定位为更广泛的5吉瓦战略中的一个重要部分，而不是一个象征性的试点。市场仍然需要证明该管道能够按计划通电和建设，但其规模表明IREN希望欧洲成为其人工智能基础设施的重要支柱。交易者可以跟踪的里程碑

接下来是时间风险。交易者希望获得关于为约490兆瓦西班牙管道通电和建设的日期指导，以及与该推出相关的任何资本支出框架。

在货币化方面，IREN报告截至3月31日已安装或订购约150,000个GPU。伯恩斯坦分析师估计，该设备可以支持37亿美元的年收入运行率，但该数字是外部估计，而非公司指导，假设和时间安排也没有详细说明。

交易是关于执行速度，而不是兆瓦头条

我将Nostrum收购视为一个伪装成容量头条的执行赌注。安全、并网的兆瓦和本地建设团队是输入，但市场将定价输出：西班牙管道转化为通电能力和合同人工智能云收入的速度。

重要的门槛是GPU规模是否转化为可部署、可利用的基础设施，并获得可见的合同胜利。如果这种转化在下一个收入组合中显现出来，设置开始看起来是结构性的，而不是叙述驱动的，西班牙将不仅仅是一次性的扩展项目。

来源

IREN（文章中提到的截至3月31日的季度结果）

伯恩斯坦（文章中提到的分析师估计）