普京签署法案，2026年起逐步推行俄罗斯加密市场
零售购买限制为每个中介300,000卢布，并且仅限于俄罗斯央行批准的资产，同时加密支付禁令依然有效。
根据官方国家杜马记录，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京签署了编号为1194918-8的法案，标题为“关于数字货币和数字权利”。该框架建立了一个由俄罗斯央行监管的许可加密市场，核心条款将于2026年9月1日生效，附加措施将于2027年7月1日开始实施。
普京签署法案1194918-8，设定分阶段的加密市场规则
这里重要的签名是程序性的：弗拉基米尔·普京已签署编号为1194918-8的法案，标题为“关于数字货币和数字权利”，国家杜马的官方记录现在将其视为已生效的法律。
该法案为俄罗斯的cryptocurrency市场设定了一个受监管的框架，明确涵盖了包括交易所、经纪人、保管人和其他加密服务提供商在内的加密市场参与者。对于交易所运营商，该法律通过要求他们满足监管要求并加入金融市场自律组织，增加了合规门槛，这是一个在监管机构监督下设定和执行会员标准的行业机构。
俄罗斯央行被定位为该系统的控制点。根据法律，它将监督受监管的加密市场，发布相关规则，并确定哪些加密assets许可中介可以提供。
时间表并非立即生效，这正是关键。核心条款将于2026年9月1日生效，而一些措施，包括针对非居民数字存托机构的规则，将于2027年7月1日生效。
一件事没有改变：法律维持了俄罗斯禁止使用加密资产在国内支付商品和服务的禁令，保持“受监管市场准入”的姿态，而不是“加密支付”。
零售上限、‘批准资产’和自律组织会员资格：交易摩擦的落脚点
最直接的限制是通过合规渠道的零售流动。零售投资者只能通过中介购买“批准的加密资产”，法律规定每个中介的年度上限为30万卢布（3700美元）。
合格投资者是一个法律定义的类别，通常面临的限制少于零售投资者，允许更广泛的准入。在新的框架下，合格投资者将被允许购买任何加密货币，而不受零售限制。
市场结构的关键在于法律的最严格杠杆并不是自我执行的。俄罗斯央行仍需发布什么算作“批准”资产的标准，然后决定中介可以实际提供哪些资产，而目前可用的源文本并未包含该列表或筛选逻辑。
场所合规性也是如此。法律要求加密交易所运营商满足监管要求并加入金融市场自律组织，但在可用的材料中并未明确规定超出该会员义务的操作门槛。这给希望在新制度下服务俄罗斯用户的公司留下了两层摩擦：自律组织的会员标准和执行过程，以及俄罗斯央行的规则制定，这将定义“合规”在实践中的含义。
日历创造了过时的催化剂，而不是短期冲击。国家杜马在2026年7月底的最终审议后批准了立法，但面向市场的机制是分阶段的：核心条款将于2026年9月1日生效，而包括非居民数字存管规则的附加措施将于2027年7月1日生效。
我的看法：真正的催化剂将是俄罗斯央行的‘批准资产’名单，而不是今天的签署。
签署被解读为立即的打压，这忽视了这个框架是如何构建的。重要的门槛是二级规则制定：俄罗斯央行被明确要求发布规则并决定哪些获得许可的中介可以提供的加密资产，因此首个“批准资产”的标准和列表将更有助于塑造合规流动性，而不仅仅是立法的事实。
零售准入在结构上是设计上受到限制的，每个中介的年度上限为30万卢布，并且要求只能通过中介购买批准的资产，而合格投资者则获得广泛的准入。如果俄罗斯央行的初始名单较窄且自律组织的会员标准严格，那么这种设置开始看起来像是一个受监管的市场，零售流动性有限，而不是一个广泛的境内入口，这就是到2026年9月1日有多少合规交易量实际上能够迁移到框架中的实际关键。
