华尔街银行收紧员工预测市场交易规则
高盛、摩根士丹利和美国银行正在放宽员工限制，因为世界杯的交易量创下了新纪录。
主要华尔街银行正在收紧或准备对员工在预测市场交易方面的新限制，因为关于事件合约的内幕信息担忧日益加剧。这一合规措施的收紧正值Polymarket寻求美国监管路径以进行保证金交易，而预测市场的交易量因世界杯而创下纪录。
关键要点
- 据报道，高盛已禁止员工交易事件合约与该银行相关，涵盖市场、宏观、选举和地缘政治。
- 摩根士丹利已经有员工政策涵盖预测市场交易，而美国银行表示正在推出针对员工的新禁令。
- Polymarket于7月3日申请了期货佣金商的地位。附属与国家期货协会合作的Coming Home GBA LLC，迈向更广泛的美国市场准入和潜在保证金。
- 世界杯驱动的活动使预测市场创下纪录，包括Polymarket在6月20日的7.13亿美元每日交易量和Kalshi近94亿美元的6月交易量。
华尔街合规性收紧，预测市场走向主流
大型银行将预测市场交易视为合规表面区域，而非零售新奇事物。据报道，高盛已禁止员工交易与银行相关的事件合约，包括与金融市场、宏观经济事件、选举和地缘政治相关的合约。
时机至关重要。预测市场现在列出了与银行员工可能接触到的重大非公开信息（MNPI）直接重叠的合约，从宏观敏感发布到公司特定结果。随着Polymarket和Kalshi等平台流动性的加深，‘在头条新闻之前交易头条新闻’的激励上升，合规团队往往在监管机构强制介入之前作出反应。
银行内部限制：高盛的报告禁令，摩根的政策，美银即将实施的禁令
高盛的报告限制措辞狭窄，但在实际范围上广泛：“与银行相关的事件合约”仍然可以映射到一系列可交易的结果，如果交易场所列出了与高盛、其业务线或市场事件相关的合约，而该公司是关键参与者。
在摩根士丹利，未具名的消息来源描述了现有的员工预测市场交易政策。这些政策的细节未披露，导致交易员猜测银行是否针对特定类别的合约、特定场所，或仅仅要求预先批准。
美国银行发出了更明确的收紧信号。一位发言人表示，该公司“正在制定新的禁止措施”，以限制员工在预测市场上的交易。缺失的部分是执行范围，包括限制是否仅适用于政治和宏观合约，或扩展至体育和其他高交易量类别。
高盛在被问及触发其预防政策的原因时拒绝发表评论。
内幕信息风险从理论转向执法头条
合规态度正受到执法叙事的影响，而不仅仅是理论风险。今年5月，美国司法部和商品期货交易委员会表示，谷歌软件工程师米歇尔·斯帕尼奥洛在获取工作中的非公开信息后，通过Polymarket获利120万美元。
政治审查也在加剧。6月18日，众议员布莱恩·斯泰尔提出一项提案，旨在防止某些公共官员“对公共政策问题和政治结果进行赌博”，而该提案“没有提到白宫的立法者”。此外，在同一政策辩论中提到的1月的一个焦点涉及一名士兵，他 allegedly 在押注委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗被罢免时赚取了超过40万美元。
对于银行来说，这些事件压缩了从“潜在冲突”到“头条风险”的时间线，这通常足以证明全面限制的合理性。
华尔街银行的信号限制员工预测
Polymarket的监管路径现在是美国准入和杠杆的一个实时变量。7月3日，Polymarket通过其附属公司Coming Home GBA LLC向国家期货协会（NFA）申请成为期货佣金商（FCM）。NFA对该申请的任何状态更新都是Polymarket能否朝着更传统的美国分销模式迈进的近期标志。
保证金是更大的解锁，但这不仅仅是NFA的问题。Polymarket还需要CFTC的授权，以允许美国用户进行非完全抵押的交易，这意味着CFTC的批准、拒绝或条件将决定“保证金”是否成为产品现实或仅仅停留在叙述中。
在银行方面，下一个信号是美国银行的最终政策语言及其执行的力度，以及其他银行是否跟随高盛的报告方法。
斯泰尔6月18日的提案是另一个压力点。进展、修正或停滞的势头将影响政治赌博限制在政府雇员之外的传播程度。
流动性正在爆炸，但合规边界也在扩展
我将当前的局势解读为两种力量的碰撞：流动性快速增长，而合规边界同样迅速扩展。根据Dune的数据，Polymarket在6月20日创下的7.13亿美元的日交易量，以及Kalshi近94亿美元的6月交易量，显示出围绕2026年世界杯的真实产品市场契合。这种流动性吸引了更复杂的参与者，同时也提高了单个内部驱动事件的成本。
重要的门槛是Polymarket能否将其7月3日的NFA申请转化为获得批准的FCM路径，然后清除CFTC对于非完全抵押交易的障碍。如果这一点成立，局势开始看起来更像是结构性而非叙事驱动，因为保证金的获取将改变谁可以参与以及他们可以操作的规模，即使银行在MNPI风险最难监管的地方收紧员工的风险敞口。
