Bancos de Wall Street endurecen reglas sobre trading en…
Goldman, Morgan Stanley y Bank of America están avanzando en las restricciones a empleados mientras los volúmenes de la Copa del Mundo alcanzan récords.
Los principales bancos de Wall Street están endureciendo o preparando nuevas restricciones para empleados sobre el comercio en mercados de predicción a medida que aumentan las preocupaciones sobre información privilegiada en torno a los contratos de eventos. La represión de cumplimiento está llegando mientras Polymarket busca un camino regulado en EE. UU.
para el comercio de márgenes y los volúmenes de mercados de predicción alcanzan récords impulsados por la Copa del Mundo.
Puntos Clave
- Goldman Sachs supuestamente ha prohibido a los empleados comerciarcontratos de eventosespecíficos para el banco, abarcando mercados, macroeconomía, elecciones y geopolítica.
- Morgan Stanley ya tiene políticas para empleados que cubren el comercio en mercados de predicción, y Bank of America dice que se están implementando nuevas prohibiciones para el personal.
- Polymarketsolicitó el 3 de julio el estatus decomerciante de futurosa través deafiliadoComing Home GBA LLC con la Asociación Nacional de Futuros, un paso hacia un acceso más amplio en EE. UU. y un posible margen.
- La actividad impulsada por la Copa del Mundo llevó a los mercados de predicción a récords, incluyendo el volumen diario de $713 millones de Polymarket el 20 de junio y el volumen de casi $9.4 mil millones de Kalshi en junio.
El cumplimiento en Wall Street se endurece a medida que los mercados de predicción se vuelven convencionales
Los grandes bancos están tratando el comercio en mercados de predicción menos como una novedad minorista y más como un área de cumplimiento. Goldman Sachs ha prohibido supuestamente a los empleados comerciar contratos de eventos que son específicos para el banco, incluyendo contratos vinculados a mercados financieros, eventos macroeconómicos, elecciones y geopolítica.
El momento importa. Los mercados de predicción ahora listan contratos que se superponen directamente con áreas donde los empleados del banco pueden tocar plausiblemente información no pública material (MNPI), desde lanzamientos macro-sensibles hasta resultados específicos de la firma.
A medida que la liquidez se profundiza en plataformas como Polymarket y Kalshi, el incentivo para 'comerciar el titular antes del titular' aumenta, y los equipos de cumplimiento tienden a responder antes de que los reguladores obliguen a abordar el tema.
Dentro de las restricciones del banco: la prohibición reportada de Goldman, las políticas de Morgan, las prohibiciones que se avecinan de BofA
La restricción reportada de Goldman es estrecha en su redacción pero amplia en su alcance práctico: los 'contratos de eventos específicos para el banco' aún pueden mapearse a un amplio conjunto de resultados negociables si el lugar lista contratos que hacen referencia a Goldman, sus líneas de negocio o eventos de mercado donde la firma es un participante clave.
En Morgan Stanley, fuentes no identificadas describieron las políticas existentes que rigen el comercio en mercados de predicción por parte de los empleados. Los detalles de esas políticas no fueron divulgados, dejando a los comerciantes adivinando si el banco está apuntando a categorías específicas de contratos, lugares específicos, o simplemente exigiendo una autorización previa.
Bank of America señaló un ciclo de endurecimiento más explícito. Un portavoz dijo que la firma está 'en el proceso de emitir nuevas medidas prohibitivas' para los empleados sobre el comercio en mercados de predicción. La pieza que falta es el alcance de la aplicación, incluyendo si las restricciones se aplican solo a contratos políticos y macro o se extienden a deportes y otras categorías de alto volumen.
Goldman se negó a comentar cuando se le preguntó qué provocó sus políticas preventivas.
El riesgo de información privilegiada pasa de la teoría a los titulares de la aplicación.
La postura de cumplimiento está siendo moldeada por narrativas de aplicación, no solo por riesgos hipotéticos. En mayo, el Departamento de Justicia de EE. UU. y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos dijeron que el ingeniero de software de Google, Michele Spagnuolo, obtuvo $1.2 millones en Polymarket después de acceder a información no pública en el trabajo.
El escrutinio político también está aumentando. El 18 de junio, el representante Bryan Steil presentó una propuesta para evitar que ciertos funcionarios públicos “apuesten sobre cuestiones de políticas públicas y resultados políticos”, y la propuesta “no mencionó a los legisladores en la Casa Blanca.” Por separado, un punto de conflicto de enero citado en el mismo debate político involucró a un soldado que supuestamente ganó más de $400,000 apostando sobre la destitución del presidente venezolano Nicolás Maduro.
Para los bancos, estos episodios comprimen la línea de tiempo de “conflicto potencial” a “riesgo de titulares”, lo cual es a menudo suficiente para justificar restricciones generales.
Señales a observar para los bancos de Wall Street restringen las predicciones del personal.
El camino regulatorio de Polymarket es ahora una variable activa para el acceso y apalancamiento en EE. UU. El 3 de julio, Polymarket solicitó convertirse en un comerciante de futuros (FCM) a través de la afiliada Coming Home GBA LLC con la Asociación Nacional de Futuros (NFA).
Cualquier actualización de estado de la NFA sobre esa solicitud es un marcador a corto plazo para saber si Polymarket puede avanzar hacia un modelo de distribución más tradicional en EE. UU.
El margen es la mayor clave, pero no es solo una cuestión de la NFA. Polymarket también necesita la autorización de la CFTC para permitir el comercio no totalmente colateralizado para usuarios en EE. UU., lo que significa que la aprobación, denegación o condiciones de la CFTC dictarán si el “margen” se convierte en una realidad del producto o permanece como una narrativa.
Del lado del banco, la próxima señal es el lenguaje final de la política de Bank of America y cuán agresivamente se aplica, además de si otros bancos siguen el enfoque informado de Goldman.
La propuesta de Steil del 18 de junio es otro punto de presión. El progreso, las enmiendas o el estancamiento del impulso darán forma a cuán lejos se extienden las restricciones de apuestas políticas más allá de los empleados del gobierno.
La liquidez está explotando, pero el perímetro de cumplimiento también se está expandiendo
Leo la configuración actual como dos fuerzas en colisión: la liquidez está escalando rápidamente y el perímetro de cumplimiento se está expandiendo con la misma rapidez. El récord de $713 millones en volumen diario de tomadores de Polymarket el 20 de junio, según datos de Dune, y el volumen de casi $9.4 mil millones de Kalshi en junio muestran un verdadero ajuste entre el producto y el mercado en torno a la Copa Mundial de la FIFA 2026.
Ese tipo de flujo atrae a participantes más sofisticados y también aumenta el costo de un solo incidente impulsado por un insider.
El umbral que importa es si Polymarket puede traducir su presentación NFA del 3 de julio en un camino aprobado de FCM y luego superar el obstáculo de la CFTC para el comercio no totalmente colateralizado.
Si eso se mantiene, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por narrativas, porque el acceso al margen cambiaría quién puede participar y cuánto tamaño pueden manejar, incluso cuando los bancos restringen la exposición de los empleados donde el riesgo de MNPI es más difícil de controlar.
