La SEC convoca mesa redonda sobre trading 24h y agentes de…
Una propuesta separada permitiría a los agentes de transferencia utilizar blockchains como registros oficiales y considerar las direcciones de billetera como identificadores.
La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. está llevando a cabo dos iniciativas sobre la estructura del mercado que se cruzan con las criptomonedas: una mesa redonda el 17 de septiembre sobre los preparativos para el comercio de valores en EE. UU. las 24 horas y una propuesta de revisión de las reglas de los agentes de transferencia que contempla explícitamente la contabilidad en blockchain.
La propuesta de agente de transferencia abre un período de comentarios públicos de 60 días y plantea una pregunta de diseño en vivo para los valores tokenizados: si los registros de los titulares pueden basarse en identificadores de billeteras digitales en lugar de direcciones físicas.
La SEC pone sobre la mesa el comercio en EE. UU. de 24 horas para el 17 de septiembre—con DTCC, NYSE, Nasdaq y Citadel en la sala.
La Comisión de Valores y Bolsa ha programado una mesa redonda el 17 de septiembre en su sede de Washington para explorar lo que se necesitaría para que los mercados de valores de EE. UU. operen las 24 horas, y ha publicado tanto la agenda como una lista que parece un corte transversal de la infraestructura que tendría que soportar horas continuas.
La lista de participantes incluye la Bolsa de Valores de Nueva York, Nasdaq, State Street, Citadel Securities, Cboe, la Corporación de Depósito y Compensación, y Robinhood, entre otros. Esa mezcla es importante porque el comercio las 24 horas no es solo una decisión de horario de intercambio.
Obliga a la alineación entre los lugares, los creadores de mercado, los custodios y la infraestructura post-comercio que actualmente se coordinan en torno a un cierre definido.
Los temas de la agenda señalan dónde la Comisión espera fricciones. Se prevé que los paneles aborden la vigilancia nocturna, las prácticas de precios de cierre y la compensación y liquidación de operaciones, junto con mecanismos operativos como el funcionamiento del mantenimiento del sistema en un entorno continuo.
Para los comerciantes de criptomonedas, la relevancia inmediata es menos sobre si las acciones "funcionan 24/7" y más sobre si la Comisión utiliza este proceso para estandarizar la vigilancia, la formación de precios de cierre y las restricciones post-operación de manera que afecten a los corredores de criptomonedas que operan en contextos de valores.
La propuesta del Agente de Transferencia incorpora explícitamente los registros de blockchain—y los identificadores de billetera—en el reglamento.
Más temprano ese mismo día, la SEC propuso una regla para modernizar las regulaciones para los registrados.agentes de transferencia, actualizando explícitamente el marco para tener en cuenta las “comunicaciones electrónicas y la tecnología blockchain” en relación con las ofertas de valores y la transferencia de acciones, según el presidente de la SEC, Paul Atkins.
Los agentes de transferencia son las empresas reguladas que mantienen el registro oficial de quién posee un valor y procesan los cambios en la propiedad, que es exactamente la capa que los valores tokenizados intentan comprimir al trasladar la emisión y las transferencias a una blockchain.
Mecánicamente, la propuesta permitiría el uso de blockchains como registros oficiales de transacciones, reduciendo la ambigüedad sobre si un libro mayor onchain puede satisfacer una función de cumplimiento central en la pila de valores.
La compensación es que la propuesta también añade nuevos controles sobre las operaciones de los agentes de transferencia, incluyendo en áreas relacionadas con la ciberseguridad, que es donde "blockchain como registro" deja de ser una cuestión conceptual y se convierte en una cuestión operativa.
La comisionada Hester Peirce puntualizó el problema de identidad que enfrentan los valores tokenizados: “¿Deben los agentes de transferencia seguir siendo requeridos para recopilar nombres y direcciones físicas de los tenedores de valores o debería la regla permitir que se recojan otros identificadores, como direcciones de correo electrónico y billeteras digitales, en su lugar?” La propuesta está abierta a un período de comentarios públicos de 60 días, y el paquete no especifica la fecha exacta de cierre, por lo que la regla no es final y podría cambiar materialmente según los comentarios.
Un vínculo de la industria se encuentra en el trasfondo mientras estas reglas avanzan: Optimista, la empresa matriz de CoinDesk, adquirió recientemente al agente de transferencia Equiniti en un acuerdo de 4.2 mil millones de dólares.
Eso no cambia el proceso de la SEC, pero es un recordatorio de que la infraestructura de los agentes de transferencia se está convirtiendo en un activo estratégico a medida que la tokenización acerca el registro y la liquidación.
Mi lectura: Esta es una luz verde silenciosa para la infraestructura de valores tokenizados, no una regla terminada.
La presentación se está interpretando en algunos círculos como que la SEC “está abrazando la tokenización”, y eso exagera lo que realmente ha sucedido.
Lo que ha hecho la Comisión es ejecutar dos procesos paralelos que se cruzan con las criptomonedas, uno probando mecánicas de comercio continuo y otro ajustando la capa oficial de registro de propiedad donde los valores tokenizados tendrían que residir, y la verdadera prueba es si el registro de comentarios y cualquier enmienda posterior mantienen los registros de blockchain y los identificadores de billetera dentro del camino conforme en lugar de tratarlos como casos extremos.
El umbral que importa es procedural: el 17 de septiembre necesita producir restricciones concretas en torno a la vigilancia nocturna, las prácticas de precios de cierre y la compensación y liquidación, mientras que la ventana de comentarios de 60 días del agente de transferencia necesita revelar si las empresas de infraestructura del mercado presionan por blockchain como registros oficiales y identificadores de billetera o intentan reducirlos a campos de datos heredados.direcciónidentificadores
