اضافه وثیقه

اورکلاترلایزیشن چیست؟

اورکلاترلایزیشن یک قاعده کنترل ریسک است که در آن ارزش وثیقه شما باید از ارزش وامی که می‌گیرید بیشتر باشد.وثیقهدر وام‌دهی کریپتو، این معمولاً به معنای واریز دارایی‌های ناپایدار است (ماننددارایی‌ها(مثلETH) و قرض گرفتن مقدار کمتری از یک دارایی دیگر (معمولاً یکاستیبل‌کوین) است تا سیستم یک حاشیه ایمنی داشته باشد اگر قیمت‌ها به ضرر شما حرکت کنند.

این طراحی یکی از بلوک‌های اصلی درمالی غیرمتمرکزاست و در بسیاری از محصولات پوشش داده شده در آنچه که مالی غیرمتمرکز است، به ویژه در وام‌گیری زنجیره‌ای که هیچ نمره اعتباری سنتی یا جمع‌آوری بدهی وجود ندارد، ظاهر می‌شود.

چرا مالی غیرمتمرکز اورکلاترلایز شده است؟

مالی غیرمتمرکز اورکلاترلایز شده است زیرا بیشتر وام‌دهی زنجیره‌ای بدون مجوز و شبه‌نام است، بنابراین پروتکل‌ها نمی‌توانند به طور قابل اعتمادی درآمد، هویت یا تمایل به بازپرداخت را به روشی که بانک‌ها انجام می‌دهند، ارزیابی کنند. در عوض، یک پروتکل وام‌دهی ریسک را با الزام وام‌گیرندگان به ارائه وثیقه از قبل و اجرای قوانین درقراردادهای هوشمندکه می‌توانند به طور خودکار موقعیت‌ها را در صورت ناامن شدن تصفیه کنند، مدیریت می‌کند.

اورکلاترلایزیشن همچنین به نوسانات کریپتو و این واقعیت که تصفیه‌ها همیشه به طور کامل کارآمد نیستند (لغزش، ازدحام و حرکات سریع قیمت می‌توانند آنچه را که تصفیه‌کنندگان بازیابی می‌کنند کاهش دهند) جبران می‌کند. به طور خلاصه، وثیقه اضافی «حاشیه ایمنی» پروتکل است که به حفظ وام‌دهندگان کمک می‌کند و دارایی‌های قرضی را برای برداشت در دسترس نگه می‌دارد.

نسبت وثیقه ایمن چیست؟

نسبت وثیقه «ایمن» نسبتی است که حتی در طول نوسانات عادی بازار به راحتی بالاتر از آستانه تصفیه پروتکل باقی می‌ماند. نسبت وثیقه معمولاً به عنوان ارزش وثیقه تقسیم بر ارزش بدهی بیان می‌شود (که معمولاً به صورت درصد نشان داده می‌شود). به عنوان مثال، اگر شما 2000 دلار وثیقه واریز کنید و 1000 دلار قرض بگیرید، نسبت شما 200٪ است.

آنچه به عنوان ایمن محسوب می‌شود به نوسانات دارایی، پارامترهای پروتکل و تحمل ریسک شما بستگی دارد: قرض گرفتن نزدیک به حداقل ممکن است از نظر سرمایه کارآمد باشد، اما فضای کمی برای کاهش قیمت یا انباشت بهره باقی می‌گذارد. بسیاری از وام‌گیرندگان به دنبال یک حاشیه ایمنی هستند (برای مثال، بالاتر از نقطه تصفیه) تا مجبور نشوند به طور مداوم قیمت‌ها را زیر نظر داشته باشند یا وثیقه را افزایش دهند.

اگر وثیقه شما کاهش یابد چه اتفاقی می‌افتد؟

اگر ارزش وثیقه شما کاهش یابد، نسبت وثیقه شما کاهش می‌یابد و می‌توانید بدون انجام هیچ کار دیگری از «سالم» به «در معرض خطر» منتقل شوید. هنگامی که موقعیت شما از آستانه تصفیه پروتکل عبور کند، تصفیه‌کنندگان می‌توانند بخشی (یا گاهی تمام) بدهی شما را پرداخت کنند و مقدار متناسبی از وثیقه شما را بگیرند، معمولاً با یک پاداش تصفیه به عنوان انگیزه.

نتیجه عملی این است که شما مقداری وثیقه را از دست می‌دهید و با یک وام کوچکتر (یا یک موقعیت بسته) باقی می‌مانید، بعلاوه ممکن است بسته به سیستم هزینه‌ها یا جریمه‌هایی پرداخت کنید. در بازارهای شدید یا سریع، تصفیه‌ها ممکن است ارزش کافی برای پوشش کامل بدهی بازیابی نکنند و خساراتی ایجاد کنند که پروتکل باید جذب کند—این مسیر به بدهی بدی است که در مورد نحوه کار بدهی بد آوه از باقی‌مانده‌های پس از تصفیه تا کسری‌های ذخیره بحث شده است.

آیا می‌توانید بدون اورکلاترلایزیشن در مالی غیرمتمرکز قرض بگیرید؟

بله، اما کمتر رایج است و معمولاً با محدودیت‌هایی همراه است. برخی از طراحی‌های مالی غیرمتمرکز امکان قرض‌گیری زیر وثیقه یا بدون وثیقه را با معرفی کنترل‌های ریسک جایگزین مانند لیست سفید، شهرت زنجیره‌ای، توافقات قانونی دنیای واقعی، صندوق‌های بیمه، یا الزام یک طرف ثالث برای تضمین بازپرداخت فراهم می‌کنند.

مدل‌های دیگر از «اختیار اعتبار» استفاده می‌کنند، جایی که یک طرف با وثیقه به یک آدرس دیگر اجازه می‌دهد تا بر اساس ظرفیت خود قرض بگیرد و ریسک را به واگذارنده منتقل می‌کند. همچنین بازارهای اعتبار با مدت زمان ثابت وجود دارند که به غربالگری وام‌گیرندگان یا اجرای خارج از زنجیره متکی هستند که مجوزدهی را کاهش می‌دهد.

برای بیشتر وام‌گیری مالی غیرمتمرکز با دسترسی آزاد—به ویژه زمانی که می‌خواهید به سرعت یک استیبل‌کوین قرض بگیرید—اورکلاترلایزیشن همچنان پیش‌فرض است زیرا ساده‌ترین راه برای قابل اجرا کردن بازپرداخت صرفاً از طریق کد است.

اورکلاترلایزیشن در عمل

اورکلاترلایزیشن در وام‌گیری پشتیبانی شده توسط کریپتو بیشتر قابل مشاهده است. یک الگوی رایج واریز وثیقه مانند ETH یا توکن‌های استیکینگ مایع به یک پروتکل وام‌دهی و قرض گرفتن یک استیبل‌کوین برای دسترسی به نقدینگی بدون فروش دارایی پایه است.

پروتکل به طور مداوم وثیقه را با استفاده از اوراکل‌های قیمت ارزیابی مجدد می‌کند و معیارهای سلامت شما را به صورت زمان واقعی به‌روزرسانی می‌کند؛ اگر بازار حرکت کند، ممکن است نیاز به اضافه کردن وثیقه بیشتر یا پرداخت برخی از بدهی‌ها برای بازگرداندن ایمنی داشته باشید.

این همچنین در سیستم‌های استیبل‌کوین اورکلاترلایز شده ظاهر می‌شود، جایی که کاربران وثیقه ناپایدار را قفل می‌کنند تا یک استیبل‌کوین بسازند و باید نسبت حداقلی را حفظ کنند تا مکانیزم پگ را solvent نگه دارند. در حالی که پیاده‌سازی‌ها متفاوت است، ایده مشترک یکسان است: وثیقه اضافی به عنوان یک حاشیه عمل می‌کند تا سیستم بتواند موقعیت‌های پرخطر را قبل از تهدید وام‌دهندگان، تأمین‌کنندگان نقدینگی یا پشتیبانی استیبل‌کوین باز کند.

چرا اورکلاترلایزیشن مهم است؟

اورکلاترلایزیشن یکی از دلایل اصلی است که وام‌دهی مالی غیرمتمرکز می‌تواند بدون تحت‌نظارت مرکزی عمل کند. با الزام وثیقه از قبل و خودکار کردن اجرای قوانین، پروتکل‌ها می‌توانند وام‌گیری تقریباً فوری و قوانین ریسک شفاف را ارائه دهند که هر کسی می‌تواند در زنجیره تأیید کند. این قابلیت ترکیب‌پذیری را بهبود می‌بخشد: برنامه‌های دیگر می‌توانند بر روی بازارهای وام‌گیری بسازند زیرا مدل توانگری صریح و برنامه‌نویسی شده است.

معامله این است که کارایی سرمایه کاهش می‌یابد. قفل کردن 150 دلار برای قرض گرفتن 100 دلار برای سیستم ایمن‌تر است، اما می‌تواند برای کاربران گران باشد و محدودیت‌هایی در میزان اعتباری که اکوسیستم می‌تواند ایجاد کند، ایجاد کند. با این حال، اورکلاترلایزیشن به عنوان یک پایه عملی برای وام‌دهی بدون مجوز و صدور استیبل‌کوین‌های پشتیبانی شده توسط کریپتو ثابت شده است—دو ستونی که به توضیح نحوه کار مالی غیرمتمرکز در آنچه که مالی غیرمتمرکز است، کمک می‌کند.