توضیح مقررات استیبلکوین: دستهبندیهای MiCA و گزارشدهی DAC8 در اتحادیه اروپا
توضیح مقررات استیبلکوین، به سبک اتحادیه اروپا، با طبقهبندی تحت MiCA آغاز میشود و با گزارشدهی تحت DAC8 به پایان میرسد. MiCA به ناظران میگوید که یک توکن چه نوع "استیبلکوین"ی است و بازیگران تحت نظارت چه کسانی هستند، در حالی که DAC8 ارائهدهندگان خدمات داراییهای رمزنگاری را ملزم به جمعآوری و گزارش فعالیتهای استیبلکوین برای تبادل اطلاعات خودکار از ۱ ژانویه ۲۰۲۶ میکند.
نکات کلیدی
- MiCA برای جایگزینی چارچوبهای ملی پراکنده برای داراییهای رمزنگاری طراحی شده است که تحت قوانین خدمات مالی موجود اتحادیه اروپا پوشش داده نشدهاند و قوانین خاصی برای آنچه که به اصطلاح "استیبلکوینها" نامیده میشود، از جمله زمانی که به عنوان پول الکترونیکی تلقی میشوند، تعیین میکند.تعاریف MiCA صحبتهای روزمره درباره "استیبلکوین" را به حداقل دو سبد قانونی تقسیم میکند: توکنهای ارجاعدار به دارایی و توکنهای پول الکترونیکی، و همچنین نقشهای تحت نظارت مانند ارائهدهندگان خدمات داراییهای رمزنگاری را تعریف میکند.DAC8 شفافیت مالیاتی را به داراییهای رمزنگاری، از جمله استیبلکوینها، گسترش میدهد و از ارائهدهندگان خدمات میخواهد که از ۱ ژانویه ۲۰۲۶ گزارشدهی کنند و تبادل اطلاعات خودکار بین کشورهای اتحادیه اروپا را انجام دهند.زمانبندی عملیاتی نامتقارن است: جمعآوری دادهها از ۱ ژانویه ۲۰۲۶ آغاز میشود، اما انتظار میرود اولین تبادلات مرزی دادههای ۲۰۲۶ تا ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۷ انجام شود.چگونه اتحادیه اروپا استیبلکوینها را تعریف میکند
- اولین اقدام اتحادیه اروپا طبقهبندی است، نه احساسات. متن پیشنهادی MiCA تعاریفی را ارائه میدهد که یک توکن را به یک دسته خاص وادار میکند قبل از اینکه کسی درباره اینکه آیا به معنای غیررسمی "تنظیمشده" است، بحث کند. در این چارچوب، برچسب عمومی بازار "استیبلکوین" به حداقل دو نوع تعریفشده از داراییهای رمزنگاری میخورد: یک توکن ارجاعدار به دارایی و یک توکن پول الکترونیکی.
- این دستهها در کنار تعاریف نقشهایی مانند "ناشر داراییهای رمزنگاری" و "ارائهدهنده خدمات داراییهای رمزنگاری" قرار میگیرند، که مهم است زیرا قوانین اتحادیه اروپا معمولاً الزامات را به بازیگران متصل میکنند، نه فقط به توکنها.
- به همین دلیل است که سوال درست به ندرت "آیا استیبلکوینها تنظیم شدهاند" است و بیشتر "این توکن در کدام سبد است و کدام بازیگر تحت نظارت به جریان آن دست میزند". یک توکن میتواند به عنوان استیبل بازاریابی شود، اما قلابهای قانونی MiCA برچسبهای دسته و برچسبهای نقش هستند. همان اقدام کاربری، مانند تعویض یک توکن در یک پلتفرم، میتواند شامل نقاط تماس تحت نظارت متعدد باشد: ناشری که توکن را ایجاد کرده و پلتفرم یا کارگزاری که معامله را واسطهگری میکند.
- این مرحله طبقهبندی همچنین جایی است که خوانندگان باید اصول واژهنامه را تثبیت کنند. کسی که به دنبال توضیح مقررات استیبلکوین است معمولاً از سطح محصول میداند که استیبلکوین چیست. رویکرد اتحادیه اروپا این است که آن شهود محصول را به دستههای قانونی ترجمه کند و سپس شرکتهای مربوطه را در اطراف آن تنظیم کند. آن ترجمه بخشی است که بیشتر توضیحدهندگان از آن صرفنظر میکنند و جایی است که سوءتفاهمها آغاز میشود.
آنچه MiCA در مورد استیبلکوینها تنظیم میکند
جهتگیری اعلامشده MiCA هماهنگی است. پیشنهاد MiCA کمیسیون اروپا مقررات را به عنوان جایگزینی برای چارچوبهای ملی موجود که به داراییهای رمزنگاری که تحت قوانین خدمات مالی اتحادیه اروپا پوشش داده نشدهاند، اعمال میشود، چارچوببندی میکند. این مهم است زیرا "قوانین استیبلکوین" در اروپا به طور تاریخی یک پازل از رویکردها و تفسیرهای ملی بودهاند.
MiCA برای از بین بردن این تکهتکه شدن طراحی شده است تا یک کتاب قانون واحد در سطح اتحادیه اروپا بر بخشهای بزرگی از بازار قرار گیرد.
استیبلکوینها در آن پیشنهاد برای "قوانین خاص" مشخص شدهاند، از جمله روشن کردن اینکه چه زمانی به اصطلاح استیبلکوینها پول الکترونیکی هستند. گزیدههای ارائهشده تمام الزامات عملیاتی برای ناشران را مشخص نمیکنند، بنابراین خوانش ایمن ساختاری است: MiCA دستههای مرتبط با استیبلکوین را ایجاد میکند، بازیگران تحت نظارت را تعریف میکند و پایهای برای یک حریم نظارتی سازگار در کشورهای عضو تعیین میکند.
برای خوانندگانی که سعی در تطبیق این با آنچه که بر روی صفحه نمایش میبینند دارند، اثر فوری MiCA یک نشانگر جدید نموداری نیست. این یک حریم انطباق است که تغییر میدهد کدام نهادها میتوانند کدام خدمات را به اتحادیه اروپا ارائه دهند و تحت چه منطقی از مجوز. این حریم است که چرا اصطلاحاتی مانند "استیبلکوین پرداختی" و "ناشر مجاز استیبلکوین پرداختی" در گفتگوهای بازار ظاهر میشوند، حتی زمانی که آن برچسبهای دقیق از حوزههای قضایی دیگر میآیند.
این همچنین جایی است که خوانندگان متمرکز بر ایالات متحده معمولاً گم میشوند. بحث ایالات متحده اغلب بر روی مدل ناشر استیبلکوین پرداختی متمرکز است و بحث "قانون GENIUS" معمولاً حول این است که چه کسی میتواند ناشر باشد و چه پشتیبانی لازم است. در اتحادیه اروپا، حرکت اول MiCA تعاریف دسته و نقش است. این تفاوت نقطه شروع هر مقایسه جدی بین قانون GENIUS و MiCA است و به همین دلیل است که "قانون GENIUS چیست" و "چگونه MiCA استیبلکوینها را تنظیم میکند" سوالات قابل تعویض نیستند.
چگونه DAC8 قوانین گزارشدهی مالیاتی را اضافه میکند
DAC8 لایه خوابآور است که "مقررات استیبلکوین" را به چیزی تبدیل میکند که کاربران بدون تغییر در هر قرارداد توکنی احساس میکنند. صفحه DAC8 کمیسیون اروپا صریح است: این دستورالعمل تبادل خودکار اطلاعات در مورد داراییهای رمزنگاری بین کشورهای اتحادیه اروپا را فراهم میکند و شفافیت مالیاتی را به معاملات داراییهای رمزنگاری از ۱ ژانویه ۲۰۲۶ گسترش میدهد.
همچنین بیان میکند که دامنه این دستورالعمل بر اساس تعاریف MiCA ساخته شده و شامل استیبلکوینها، از جمله توکنهای پول الکترونیکی است.
مکانیسم گزارشدهی اول و اجرای بعدی است. DAC8 الزامات دقت و قوانین گزارشدهی را برای اپراتورهای فعال در معاملات داراییهای رمزنگاری و کاربران آنها تعیین میکند، با بار گزارشدهی که بر عهده ارائهدهندگان خدمات داراییهای رمزنگاری گزارشدهی است.
این ارائهدهندگان اطلاعات را به مقامات مالیاتی ملی خود ارسال میکنند و اطلاعات مربوط به سرمایهگذاران غیرمقیم سپس با مقامات مالیاتی کشور محل اقامت سرمایهگذار در اتحادیه اروپا تبادل میشود.DAC8 همچنین درباره نسل خود صریح است: این بر اساس چارچوب گزارشدهی داراییهای رمزنگاری OECD (CARF) است. کمیسیون اشاره میکند که تفسیرها و سوالات متداول CARF میتوانند به عنوان مواد تفسیرکننده به اندازهای که متون همراستا باشند، عمل کنند. این یک جزئیات خاموش اما مهم برای هر کسی است که سعی در درک دینامیکهای "مقررات جهانی استیبلکوین ۲۰۲۶" دارد، زیرا CARF برای گزارشدهی مرزی و هماهنگی زمانبندیهای متعدد طراحی شده است.برای معاملهگران و کاربران سنگین، نکته اصلی یک عنوان ممنوعیت یا عدم ممنوعیت نیست. نکته اصلی نظارت از طریق گزارشدهی است: زمینههای استاندارد، تجمیع استاندارد و تبادل خودکار. حتی اگر الزامات ناشر یک استیبلکوین بخشی باشد که در رسانههای اجتماعی مورد بحث قرار میگیرد، DAC8 بخشی است که میتواند جریانهای استیبلکوین را برای مقامات مالیاتی از طریق پلتفرمهایی که آنها را واسطهگری میکنند، قابل فهم کند.
چه کسی باید چه کاری انجام دهد و چه زمانیلایه دوگانه اتحادیه اروپا زمانی که بازیگران و تاریخها در یک زنجیره نگهداری قرار میگیرند، واضحتر میشود. MiCA واژهنامهای برای اینکه توکن چیست و شرکتکنندگان بازار چه کسانی هستند، فراهم میکند. DAC8 نوار نقاله گزارشدهی و تقویم را فراهم میکند.۱. توکن را تحت سبدهای MiCA طبقهبندی کنید. دستههای مرتبط با استیبلکوین در مواد MiCA ارائهشده توکن ارجاعدار به دارایی و توکن پول الکترونیکی هستند. ۲.
بازیگر تحت نظارت که به معامله دست میزند را شناسایی کنید. تعاریف MiCA شامل ارائهدهنده خدمات داراییهای رمزنگاری است و الزامات گزارشدهی DAC8 به ارائهدهندگان خدمات داراییهای رمزنگاری گزارشدهی معطوف است. ۳. زمان جمعآوری دادهها را شروع کنید.
قوانین DAC8 از ۱ ژانویه ۲۰۲۶ اعمال میشوند و راهنمای کمیسیون میگوید که ارائهدهندگان خدمات گزارشدهی باید از آن تاریخ شروع به جمعآوری دادهها در مورد معاملات داراییهای رمزنگاری قابل گزارش کاربران مقیم اتحادیه اروپا کنند. ۴. انتظار گزارشدهی و تبادل با تأخیر داشته باشید. گزارشدهی DAC8 باید ظرف ۹ ماه پس از پایان سال مالی تحت پوشش انجام شود. برای اولین سال گزارشدهی (۲۰۲۶)، انتظار میرود تبادلات تا ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۷ انجام شود.
این جایی است که راهنمایی دوستانه برای مبتدیان اما واقعی از نظر عملی قرار دارد: ۱ ژانویه ۲۰۲۶ را مانند یک تاریخ "شروع کتابها" در نظر بگیرید. یک کاربر ممکن است تغییر UI را نبیند، اما یک پلتفرم میتواند هنوز شروع به جمعآوری زمینههایی کند که بعداً یک گزارش DAC8 را پر میکند.
این نقشه نقش همچنین به خوانندگان کمک میکند تا رژیمها را بدون مخلوط کردن آنها مقایسه کنند. بحث قانون GENIUS در ایالات متحده اغلب به عنوان یک کتاب قانون ناشر برای یک استیبلکوین پرداختی مورد بحث قرار میگیرد. MiCA یک چارچوب بازار با دستههای استیبلکوین و نقشهای تحت نظارت است، در حالی که DAC8 یک رژیم گزارشدهی و تبادل اطلاعات است. این تمیزترین راه برای فکر کردن درباره مقایسه قانون GENIUS و MiCA بدون تظاهر به اینکه آنها همان مشکل را حل میکنند، است.
محدودیتها و سوالات باز برای خوانندگان
منابع MiCA ارائهشده متون پیشنهادی و گزیدههایی هستند که بر دامنه، تعاریف و قصد جایگزینی چارچوبهای ملی پراکنده تأکید میکنند. آنها در گزیدههای ارائهشده در اینجا، الزامات دقیق ناشر را که بسیاری از خوانندگان با مقررات استیبلکوین مرتبط میدانند، مانند ترکیب دقیق "ذخایر استیبلکوین"، مکانیک حقوق بازخرید یا جزئیات مسیر مجوز را مشخص نمیکنند. این موضوعات در بحث سیاست گستردهتر واقعی هستند، اما نمیتوان آنها را از این گزیدهها بدون ادعای بیش از حد استنتاج کرد.
DAC8 یک مرز متفاوت دارد. مواد DAC8 کمیسیون واضح است که این دستورالعمل درباره شفافیت مالیاتی، دقت، گزارشدهی و تبادل خودکار اطلاعات است. در متن ارائهشده به عنوان یک رژیم احتیاطی برای ناشران ارائه نشده است و برخورد با آن به عنوان یک کتاب قانون ناشر یک خطای دستهای است.
دو بررسی عملی از این محدودیتها پیروی میکند. اول، زمانی که یک پلتفرم یا ناشر ادعا میکند "مطابق با MiCA است"، سوال معنادار این است که آن ادعا به کدام دسته تعریفشده توسط MiCA و کدام نقش تحت نظارت اشاره دارد. دوم، زمانی که کسی میگوید "مقررات استیبلکوین بر من تأثیری نخواهد داشت زیرا من فقط معامله میکنم"، DAC8 مثال متضاد است زیرا به واسطههایی که معاملات تبادل را انجام میدهند و میتوانند آن جریانها را قابل گزارش کنند، هدف قرار میدهد.
خوانندگانی که به دنبال یک پاسخ جهانی واحد هستند نیز باید از مسطح کردن همه چیز به یک روایت واحد خودداری کنند. "مقررات جهانی استیبلکوین ۲۰۲۶" یک قانون نیست. DAC8 قانون اتحادیه اروپا با تاریخ اجرای ۱ ژانویه ۲۰۲۶ و نسل CARF است، در حالی که حوزههای قضایی دیگر در حال ساخت چارچوبهای خود هستند.
تنها ترکیب ایمن از منابع ارائهشده این است که اتحادیه اروپا فعالیت استیبلکوین را به هر دو واژهنامه چارچوب بازار (MiCA) و خط لوله گزارشدهی مالیاتی (DAC8) متصل میکند.
نتیجهگیری
من شاهد بودهام که مردم بر سر اینکه آیا یک توکن "تنظیمشده" است وسواس دارند و بخشی را که روزمره آنها را تغییر میدهد، از دست میدهند: چه کسی مجبور است سوابق را نگه دارد و آنها را تحویل دهد. در اتحادیه اروپا، MiCA لایه طبقهبندی است، اما DAC8 لولهکشی است. لحظهای که کمیسیون میگوید جمعآوری دادهها از ۱ ژانویه ۲۰۲۶ آغاز میشود، آن تاریخ از نظر عملی مهم است، حتی اگر در یک اپلیکیشن هیچ چیز متفاوت به نظر نرسد.
مفهوم گرانقیمت این است که فکر کنیم مقررات استیبلکوین فقط درباره ناشران و ذخایر استیبلکوین است. جریانی که بیشتر کاربران را تحت تأثیر قرار میدهد از طریق ارائهدهندگان خدمات داراییهای رمزنگاری میگذرد، سپس به گزارشدهی سالانه، و سپس به تبادل خودکار میرسد. اگر هدف درک قرار گرفتن در معرض است، وضعیت تمیز این است که زنجیره نگهداری را ترسیم کنید: دسته توکن تحت MiCA، نقش پلتفرم تحت MiCA و محل اقامت مالیاتی کاربر تحت منطق تبادل DAC8.
منابع
EUR-Lex (پیشنهاد کمیسیون اروپا COM(2020) 593 / MiCA)EUR-Lex (CELEX:52020PC0593 مشاهده متن کامل)EUR-Lex (COM(2020) 593 PDF نهایی)
کمیسیون اروپا DG TAXUD
پرسشهای متداول
آیا استیبلکوینها در اتحادیه اروپا تنظیم شدهاند؟
قوانین اتحادیه اروپا بسیاری از استیبلکوینها را به عنوان داراییهای رمزنگاری شده تنظیمشده طبقهبندی میکنند و آنها را تحت دستهبندیهای MiCA مانند توکنهای مرتبط با دارایی و توکنهای پول الکترونیکی قرار میدهند. بهطور جداگانه، DAC8 میتواند معاملات استیبلکوین را از طریق ارائهدهندگان خدمات داراییهای رمزنگاری شده از ۱ ژانویه ۲۰۲۶ گزارشپذیر کند.
تفاوت بین توکن مرتبط با دارایی و توکن پول الکترونیکی تحت MiCA چیست؟
تعاریف MiCA شامل هر دو «توکن مرتبط با دارایی» و «توکن پول الکترونیکی» است و هر دو معمولاً در زبان بازار به عنوان استیبلکوین توصیف میشوند. نکته کلیدی این است که MiCA بر اساس دستهبندی و نقش تنظیم میکند، بنابراین برچسب تعیین میکند که کدام مجموعه قوانین و کدام بازیگران تنظیمشده در دامنه قرار دارند.
DAC8 چگونه بر کاربران استیبلکوین تأثیر میگذارد اگر هدف آن ارائهدهندگان خدمات باشد؟
DAC8 از ارائهدهندگان خدمات داراییهای رمزنگاری شده گزارشگیری میخواهد که اطلاعات مربوط به معاملات گزارشپذیر داراییهای رمزنگاری شده، از جمله استیبلکوینها، را برای کاربران مقیم اتحادیه اروپا جمعآوری و گزارش کنند. آن اطلاعات سپس بهصورت سالانه با کشور محل اقامت کاربر در اتحادیه اروپا مبادله میشود.
گزارشدهی DAC8 از چه زمانی آغاز میشود و دادهها بین کشورهای اتحادیه اروپا چه زمانی مبادله خواهند شد؟
DAC8 از ۱ ژانویه ۲۰۲۶ اعمال میشود و انتظار میرود که ارائهدهندگان خدمات از آن تاریخ شروع به جمعآوری دادهها کنند. گزارشدهی باید ظرف ۹ ماه پس از پایان سال گزارشدهی انجام شود و مبادلات برای اولین سال گزارشدهی (۲۰۲۶) تا ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۷ پیشبینی میشود.
آیا MiCA تنها مجموعه قوانین استیبلکوین است که در اروپا اهمیت دارد؟
MiCA چارچوب بازار است که دستهبندیهای مرتبط با استیبلکوین و بازیگران تنظیمشده را تعریف میکند، اما تنها لایهای نیست که بر فعالیت استیبلکوین تأثیر میگذارد. DAC8 بر اساس تعاریف MiCA ساخته شده و شفافیت مالیاتی را از طریق گزارشدهی و مبادله خودکار اطلاعات اضافه میکند.
