اندازه‌گیری موقعیت برای معامله‌گران ارزهای دیجیتال: یک سیستم ریسک دو لایه که در برابر نوسانات دوام می‌آورد

اندازه‌گیری موقعیت برای معامله‌گران ارزهای دیجیتال به معنای تبدیل یک بودجه ریسک ثابت (معمولاً ۱–۲٪ از سرمایه حساب) و یک توقف از پیش تعیین‌شده به یک عدد دقیق از سکه‌ها یا قراردادها است. رویکرد پایدار دو لایه است: اندازه هر معامله را بر اساس فاصله توقف تعیین کنید، سپس گرمای پرتفوی را محدود کنید تا موقعیت‌های متعدد نتوانند در یک افت بزرگ ترکیب شوند زمانی که همبستگی افزایش می‌یابد.

نکات کلیدی

• یک اندازه موقعیتقابل استفاده با یک سفارش توقف ضررشروع می‌شود، زیرا محاسبه اصلی، دلارهای در معرض خطر تقسیم بر فاصله توقف است.
• قاعده ۱ درصد یک بودجه ریسک است، نه یک روش اندازه‌گیری به تنهایی. فاصله توقف آن بودجه را به واحدها تبدیل می‌کند.
• ATR یک متعادل‌کننده نوساناتاست: ATR بالاتر توقف‌های وسیع‌تری را تحمیل می‌کند و بنابراین اندازه کوچکتری را به همراه دارد، که زمانی است که دامنه‌ها گسترش می‌یابند.
• گرمای پرتفوی لایه دوم است. یک سقف ریسک کل باز ۶٪ یک قاعده معمولی است تا از تبدیل "پنج معامله ۱٪" به یک ضربه همبسته جلوگیری کند.

اندازه‌گیری موقعیت و اهمیت آن

اندازه‌گیری موقعیت بخشی از مدیریت ریسک معاملات ارزهای دیجیتال است که زیان بدترین حالت را در رژیم‌های نوسانی به شدت متفاوت استاندارد می‌کند. تصمیم‌گیری در سطح صفحه نمایش ساده است: قبل از کلیک بر روی خرید یا فروش، معامله‌گر تصمیم می‌گیرد که کجا معامله اشتباه است و چقدر از سرمایه حساب می‌تواند از دست برود اگر قیمت به آن سطح برسد. همه چیزهای دیگر حسابی است.

ارزهای دیجیتال این را غیرقابل مذاکره می‌کنند زیرا رژیم‌های نوسانی به سرعت تغییر می‌کنند. مقاله Medium Kelly به کارهای علمی (Baur, Hong, Lee 2018) اشاره می‌کند که نشان داد نوسانات بیت‌کوینبه طور قابل توجهی بالاتر از ارزهای اصلی فیاتو طلا است، که به معنای دیگر این است که همان موقعیت اسمی می‌تواند بسته به هفته به سه ریسک مختلف رفتار کند. یک "موقعیت ۵۰۰۰ دلاری BTC" یک ریسک ثابت نیست. یک زیان ثابت در توقف است.

بیشتر راهنماها در "ریسک ۱٪ و تعیین یک توقف" متوقف می‌شوند. این فقط لایه اول است. لایه دوم محدودیت سطح کتاب است: زمانی که ارزهای اصلی و آلت‌ها با هم کاهش می‌یابند، همبستگی به ۱ می‌رسد و یک خوشه از ریسک‌های "کوچک" به طور همزمان می‌تواند بر روی حساب بیفتد. Chart Guys به وضوح اندازه‌گیری هر معامله را با گرمای پرتفوی جفت می‌کند و به قاعده ریسک ۶٪ تجمعی اشاره می‌کند.

این همچنین جایی است که ابزارهای رایج دوباره فرم می‌گیرند. یک ماشین حساب اندازه موقعیت ارز دیجیتال یک جعبه جادویی نیست. این فقط سه ورودی را که معامله‌گر باید داشته باشد خودکار می‌کند: بودجه ریسک حساب، ورود و فاصله توقف. اگر هر یک از این‌ها مبهم باشد، خروجی تئاتر است.

ریاضیات اصلی با استفاده از ریسک درصد ثابت

محاسبات اندازه‌گیری با یک محدودیت شروع می‌شود، نه یک پیش‌بینی. Chart Guys محاسبه اصلی را به این صورت بیان می‌کند: اندازه موقعیت برابر است با حداکثر ریسک دلاری در هر معامله تقسیم بر ریسک به ازای هر واحد، جایی که ریسک به ازای هر واحد با فاصله توقف تعریف می‌شود (برای یک خرید، قیمت ورود منهای قیمت توقف). این کل موتور است.

قاعده‌های ۱٪ و ۲٪ پیش‌فرض‌های رایجی برای تعیین حداکثر ریسک دلاری هستند. Chart Guys و CryptoTailor هر دو به ریسک کردن ۱–۲٪ از کل ارزش حساب در هر معامله اشاره می‌کنند. نکته مهم این است که آن درصد به چه چیزی اعمال می‌شود. این "۱٪ از موقعیت" نیست. این "۱٪ از حساب اگر توقف ضربه بخورد" است.

یک جریان کار مشخص به این صورت است:

۱. بودجه ریسک را تعیین کنید. مثال: یک حساب ۲۵۰۰۰ دلاری با استفاده از قاعده ۱ درصد به معنای حداکثر زیان ۲۵۰ دلار در معامله است. ۲. سطح عدم اعتبار را تعریف کنید. قیمت سفارش توقف ضرر خطی است که ایده اشتباه است، نه عددی که برای تناسب با اندازه دلخواه انتخاب شده است. ۳. فاصله توقف را اندازه‌گیری کنید. اگر ورود ۱۰۰ دلار و توقف ۹۵ دلار باشد، ریسک به ازای هر واحد ۵ دلار است. ۴. واحدها را محاسبه کنید. ۲۵۰ دلار ÷ ۵ دلار = ۵۰ واحد.

آن "۵۰ واحد" اندازه موقعیت (اندازه موقعیت) است که زیان در توقف را برابر با بودجه ریسک می‌کند. اگر توقف باید وسیع‌تر باشد زیرا بازار در حال نوسان است، واحدها باید کوچک‌تر شوند. این نقطه سیستم است.

این همچنین جایی است که اهرم (اهرم) به آرامی افراد را خراب می‌کند. اهرم مکانیک‌های تصفیهو استفاده از حاشیه را تغییر می‌دهد، اما ریاضیات دلارهای در معرض خطر در توقف را تغییر نمی‌دهد. اگر توقف دور باشد و اندازه بزرگ باشد، حساب هنوز در معرض خطر است، حتی اگر حاشیه ثبت شده کوچک به نظر برسد.

توقف‌های مبتنی بر نوسان با ATR

ATR به عنوان یک ورودی فاصله توقف وارد فرآیند می‌شود، نه به عنوان یک ابزار پیش‌بینی. MOSS مقایسه کلیدی را به وضوح بیان می‌کند: یک سکه با ATR روزانه حدود ۸٪ توقف‌های وسیع‌تری را تحمیل می‌کند و بنابراین اندازه‌های موقعیت کوچکتری نسبت به یک سکه با ATR حدود ۲٪ دارد. این دقیقاً همان چیزی است که یک سیستم اندازه‌گیری باید انجام دهد زمانی که دامنه روزانه یک بازار گسترش می‌یابد.

اشتباه این است که ATR را به عنوان یک "توقف بهتر" که به طور جادویی نرخ پیروزی را بهبود می‌بخشد، در نظر بگیریم. ATR یک خط‌کش نوسان است. این به معامله‌گر می‌گوید که نوار چقدر پر سر و صدا بوده است، بنابراین توقف می‌تواند به اندازه کافی دور قرار گیرد تا از برش خوردن توسط حرکت‌های روتین جلوگیری کند. هنگامی که فاصله توقف گسترش می‌یابد، ریاضیات اندازه‌گیری درصد ثابت اندازه موقعیت را به پایین می‌کشد.

CryptoTailor رویکردهای اندازه‌گیری مبتنی بر ATR را توصیف می‌کند که درصد کمی از سرمایه (معمولاً ۱–۲٪) را ریسک می‌کند و اندازه را به طور دینامیک با ATR تنظیم می‌کند. پیاده‌سازی بسته به معامله‌گر متفاوت است، اما رفتار در سطح صفحه نمایش ثابت است: زمانی که ATR افزایش می‌یابد، فاصله توقف استفاده شده در محاسبه اندازه‌گیری افزایش می‌یابد و تعداد واحدها کاهش می‌یابد.

نوسانات تاریخی یک ورودی موازی است زمانی که ATR ابزار انتخابی نیست. MOSS به استفاده از انحراف معیار بازده‌ها اشاره می‌کند و پیشنهاد می‌کند که از پنجره‌های ۳۰–۹۰ روزه برای اندازه‌گیری آن استفاده شود. استفاده عملی همانند ATR است: این یک فیلتر رژیمی است. یک سکه که در ۳۰–۹۰ روز گذشته به شدت نوسان داشته است نباید به همان اندازه یک سکه که آرام بوده است اندازه‌گیری شود، زیرا فاصله توقف مورد نیاز برای زنده ماندن در برابر نویز عادی متفاوت است.

برای معامله‌گرانی که چندین بازار را مدیریت می‌کنند، اینجا جایی است که اندازه‌گیری دیگر صرفاً ظاهری نیست. توقف‌های تنظیم‌شده بر اساس نوسان از حالت شکست رایج "همان ارزش اسمی در آلت‌ها" جلوگیری می‌کند، جایی که نام‌های با نوسان بالا توزیع PnL را تسلط می‌دهند و کتاب را به یک شرط پنهان تبدیل می‌کنند.

اندازه‌گیری مبتنی بر لبه با کالی فرکشنال

اندازه‌گیری کالی یک حیوان متفاوت است زیرا از لبه تخمینی اندازه‌گیری می‌کند نه از یک بودجه ریسک ثابت. مقاله Medium اندازه‌گیری کالی را به چارچوب جان ال. کالی جونیور در سال ۱۹۵۶ پیوند می‌دهد و از ورودی‌های استاندارد استفاده می‌کند: احتمال پیروزی و شانس پرداخت. خروجی یک کسری از سرمایه برای تخصیص است.

مشکل خاص ارز دیجیتال این است که کالی می‌تواند تخصیص‌های افراطی را زمانی که لبه فرضی قوی به نظر می‌رسد، توصیه کند. مقاله Medium مثال‌های عملی را ارائه می‌دهد که در آن کالی کامل توصیه‌هایی بالای ۱۰۰٪ از سرمایه تولید می‌کند، که به معنای اهرم یا حاشیه است. این یک خطای گرد کردن نیست.

این فرمولی است که به معامله‌گر می‌گوید که فشار بیشتری بیاورد.کالی فرکشنال توافقی است که در میزهای حرفه‌ای ظاهر می‌شود زیرا ورودی‌ها شکننده هستند. مقاله Medium بیان می‌کند که بسیاری از حرفه‌ای‌ها از ۲۵–۵۰٪ از توصیه کالی برای کاهش ریسک در حالی که فقط بازده‌های متوسط را از دست می‌دهند، استفاده می‌کنند و به تحقیقات اشاره می‌کند. یک چهارم کالی و نیم کالی برچسب‌های رایج برای آن هستند.این جایی است که چارچوب دو لایه اهمیت دارد.

اندازه‌گیری ریسک درصد ثابت زیان را در توقف استاندارد می‌کند. کالی فرکشنال تنها زمانی منطقی است که یک معامله‌گر بتواند یک تخمین لبه را دفاع کند و هنوز به محدودیت‌های سطح کتاب مانند گرمای پرتفوی احترام بگذارد. اگر فرضیات نرخ پیروزی و پرداخت اشتباه باشد، کالی کامل به خوبی شکست نمی‌خورد.

تغییرات رژیم نوسانات ارز دیجیتال باعث می‌شود که احتمالات دیروز غیرقابل اعتماد شوند، که به همین دلیل مقاله Medium بر دشواری تخمین احتمال و تمایل رفتاری به اعتماد به نفس بیش از حد تأکید می‌کند.

کالی همچنین با

r multiple

(r-multiple) و نسبت ریسک به پاداش (risk-reward-ratio) تعامل دارد. این دو معیار نحوه‌ای است که بسیاری از معامله‌گران توزیع پرداخت را پس از واقعیت خلاصه می‌کنند. کالی به یک تخمین پیشرو از آن توزیع نیاز دارد، که بار بالاتری از ثبت چند معامله خوب است.گرمای پرتفوی و اشتباهات رایج در اندازه‌گیریگرمای پرتفوی عددی است که از تبدیل اندازه‌گیری "منضبط" یک معامله به ریسک کتاب غیرمنضبط جلوگیری می‌کند.

Chart Guys گرمای پرتفوی را به عنوان یک مفهوم اصلی در کنار اندازه‌گیری هر معامله بیان می‌کند و به قاعده ۶٪ برای قرار گرفتن در معرض تجمعی اشاره می‌کند. این را بخوانید: اگر مجموع تمام ریسک‌های معاملات باز در توقف‌هایشان نزدیک به ۶٪ از سرمایه باشد، تنظیم بعدی رایگان نیست.

این در ارز دیجیتال مهم‌ترین است زیرا خوشه‌های همبستگی وجود دارد. یک معامله‌گر می‌تواند پنج نمودار جداگانه، پنج فرضیه جداگانه داشته باشد و هنوز هم در همان عامل طولانی باشد. وقتی بازار کاهش می‌یابد، آن توقف‌ها می‌توانند در همان شمع علامت‌گذاری شوند.

اشتباهات رایج عمدتاً مفهومی هستند، نه ریاضی:

1. در نظر گرفتن "1% ریسک" به عنوان اندازه موقعیت. درصد فقط بودجه ریسک است. فاصله توقف با استفاده از فرمول ریسک دلاری ÷ فاصله توقف واحدها را تعیین می‌کند (Chart Guys). 2. قرار دادن توقف برای تناسب با اندازه دلخواه. اگر توقف باید وسیع‌تر باشد زیرا ATR بالا است، سیستم نیاز به اندازه موقعیت کوچکتر دارد. حفظ اندازه و حرکت توقف، نحوه تسریع "کاهش‌ها" است. 3. نادیده گرفتن حرارت پرتفوی.

"من فقط 1% در هر معامله ریسک می‌کنم" دفاعی نیست اگر شش موقعیت باز باشد و کتاب به طور مؤثر یک شرط همبسته باشد. هشت درصد کل وجود دارد تا از این جلوگیری کند (Chart Guys). 4. اجازه دادن به خروجی‌های کلی برای نادیده گرفتن کنترل‌های ریسک. کلی کامل می‌تواند تخصیص بیش از 100% را در مثال‌های Medium تجاوز کند، که راهی مستقیم به قرار گرفتن در معرض اهرم است زمانی که برآورد لبه اشتباه است.

تعریف عملیاتی واضح کمک می‌کند: اگر سفارش توقف ضرر نوشته نشده باشد، اندازه موقعیت وجود ندارد. فقط یک عدد اسمی وجود دارد.

یک چک لیست اندازه‌گیری عملیاین چک لیست توالی تکراری پیش از معامله است که اندازه‌گیری را در سرتاسر سکه‌ها، رژیم‌های نوسان و چندین موقعیت باز ثابت نگه می‌دارد.1. سطح بی‌اعتباری معامله و قیمت سفارش توقف ضرر را بنویسید. اگر توقف نتواند در نمودار توجیه شود، معامله آماده اندازه‌گیری نیست. 2. بودجه ریسک هر معامله را انتخاب کنید. از یک قاعده درصد ثابت مانند 1–2% از حقوق صاحبان سهام حساب به عنوان ریسک پیش‌فرض در هر معامله استفاده کنید (Chart Guys.

CryptoTailor). 3. بودجه ریسک را به دلار تبدیل کنید. حقوق صاحبان سهام حساب × درصد ریسک برابر با حداکثر ضرر در صورت توقف است. 4. فاصله توقف را از ورود تا توقف اندازه‌گیری کنید. آن فاصله ریسک به ازای هر واحد است که در فرمول اندازه‌گیری استفاده می‌شود (Chart Guys). 5. واحدها را با یک ماشین حساب اندازه موقعیت کریپتو یا یک صفحه گسترده محاسبه کنید. ماشین حساب فقط دلار در معرض ریسک ÷ فاصله توقف را خودکار می‌کند. 6. نوسان را بررسی کنید.

اگر ATR یا نوسان اخیر بالا باشد، انتظار داشته باشید که فاصله توقف وسیع‌تر و اندازه موقعیت کوچکتر باشد (MOSS. CryptoTailor). آن را با تنگ کردن توقف برای حفظ اندازه "اصلاح" نکنید. 7. قبل از قرار دادن سفارش، حرارت پرتفوی را بررسی کنید. ریسک‌های باز را در توقف‌ها در سرتاسر موقعیت‌ها جمع کنید و با یک سقف مانند 6% مقایسه کنید (Chart Guys). 8. نسبت انتظار r و نسبت ریسک به پاداش را برای تنظیم ثبت کنید. این داده‌ها بعداً می‌گویند که آیا هر اندازه‌گیری مبتنی بر لبه مانند کلی کسری حتی قابل دفاع است یا خیر.

این نقطه‌ای است که مدیریت ریسک معاملات کریپتو دیگر یک شعار نیست و به یک عادت روزانه تبدیل می‌شود. معامله‌گر سعی نمی‌کند بازده‌ها را در معامله بعدی حداکثر کند. معامله‌گر سعی می‌کند زیان بدترین حالت را استاندارد کند تا حساب به اندازه کافی زنده بماند تا هر لبه‌ای ظاهر شود.

نکته

من دیده‌ام که معامله‌گران اندازه‌گیری 1% بی‌نقصی را در هر نمودار انجام می‌دهند و هنوز هم در یک افت زشت 5–6% ضرر می‌کنند زیرا کتاب پنج نسخه از همان شرط بود. نشانه همیشه یکسان است: آنها می‌توانند قاعده 1 درصد را نقل کنند، اما نمی‌توانند حرارت پرتفوی خود را قبل از افزودن موقعیت بعدی به شما بگویند.

عادت‌هایی که این را تمیز نگه می‌دارد، خسته‌کننده است. من فقط بعد از نوشتن سفارش توقف ضرر اندازه‌گیری می‌کنم، سپس سقف حرارت پرتفوی را به عنوان یک قطع‌کننده مدار در نظر می‌گیرم. اگر ATR در حال فریاد زدن است و ریاضیات اندازه موقعیت کوچکتری را تولید می‌کند، این به معنای آن است که بازار برای ریسک اجاره بیشتری می‌گیرد. آن را با معامله کوچکتر پرداخت کنید، نه با تظاهر به اینکه نوسان از بین رفته است.

منابع

Chart Guys

MOSS

CryptoTailor

Medium

• [@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop
• [@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop
• [@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop
• [@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop