بستن Ethereum L2 به دلیل هزینه‌های بالاتر از درآمد زنجیره

بلست اعلام کرد که شبکه لایه-۲ اتریوم خود را پس از آنکه هزینه‌های عملیاتی از درآمد زنجیره فراتر رفت، تعطیل خواهد کرد و به کاربران توصیه کرد که دارایی‌های خود را به شبکه اصلی اتریوم بازگردانند. این تعطیلی همزمان با برنامه‌ریزی توسعه‌دهندگان اتریوم برای ارتقاء گلامستردام در سپولیا در تاریخ ۶ اکتبر است و ریسک عملیاتی لایه-۲ و آمادگی برای ارتقاء را در کانون توجه نگه می‌دارد.

نکات کلیدی

• بلست اعلام کرد که فعالیت‌های خود را متوقف خواهد کرد.اتریومشبکه لایه-۲ پس از اینکه هزینه‌های عملیاتی از درآمد زنجیره فراتر رفت، به کاربران اعلام کرد که برداشت کنند.دارایی‌هابه شبکه اصلی اتریوم.
• توسعه‌دهندگان اتریوم به‌روزرسانی Glamsterdam را برای فعال‌سازی در شبکه آزمایشی Sepolia در تاریخ ۶ اکتبر برنامه‌ریزی کردند و بنیاد اتریوم اعلام کرد که اپراتورهای گره‌های Sepolia باید قبل از آن، هم کلاینت‌های لایه اجرایی و هم کلاینت‌های لایه اجماع را به‌روزرسانی کنند.
• برآوردهای خسارت ناشی از هک در سپتامبر ۲۰۲۶ حدود ۷۶۷ میلیون دلار بود، با این حال PeckShield مجموع ۷۶۶.۵ میلیون دلار را در ۵۵ حادثه بزرگ و CertiK مجموع ۷۶۸.۴ میلیون دلار را در ۹۷ حادثه تخمین زد.
• تاجر باتجربه پیتر براندت گذاشتبیت‌کوینقله بعدی آن در بازه ۳۰۰,۰۰۰ تا ۶۰۰,۰۰۰ دلار برای اواخر ۲۰۲۹ خواهد بود و گفت که احتمال خوبی وجود دارد که کف چرخه قبلاً در حال حاضر باشد.

بلاست به فعالیت‌های لایه ۲ اتریوم خود پایان می‌دهد و به کاربران می‌گوید به شبکه اصلی بروند.

بلاست اعلام کرد که لایه ۲ اتریوم خود را تعطیل می‌کند، شبکه‌ای که تراکنش‌ها را خارج از اتریوم پردازش می‌کند و به‌طور دوره‌ای به شبکه اصلی بازمی‌گردد، پس از اینکه هزینه‌های عملیاتی زنجیره از درآمدی که تولید می‌کرد فراتر رفت. تیم گفت که هیچ «مسیر قابل اعتمادی» برای پایدار کردن اقتصادی شبکه نمی‌بیند و به کاربران دستور داد تا دارایی‌های خود را به شبکه اصلی اتریوم برداشت کنند.

پیام صریح بود: «متأسفانه، اقتصاد عملیاتی زنجیره دیگر منطقی ندارد.» برای معامله‌گران، مورد عملیاتی فوری داستان نیست، بلکه زیرساخت است. دارایی‌هایی که در یک لایه ۲ که در حال کاهش است نشسته‌اند، به یک مشکل زمان‌حساس پل و برداشت تبدیل می‌شوند، به‌ویژه اگر بسیاری از کاربران بخواهند به‌طور همزمان خارج شوند.

رشد و افول بلاست به‌سرعت با استانداردهای لایه ۲ بود. این زنجیره در نوامبر ۲۰۲۳ با بازدهبر روی اتریوم و استیبل‌کوین‌هابه‌علاوه یک برنامه امتیاز مرتبط با توکن پیش‌بینی‌شده راه‌اندازی شد.ایردراپ, و این بیش از ۲ میلیارد دلار سپرده قبل از راه‌اندازی شبکه اصلی در فوریه ۲۰۲۴ جذب کرد.

آزمایش استرس اقتصاد L2: وقتی درآمد زنجیره‌ای نمی‌تواند هزینه‌ها را پوشش دهد

یک L2 "غیر اقتصادی" تنها یک یادداشت حاشیه‌ای مدل کسب‌وکار نیست. این یک آزمایش استرس است از اینکه چه اتفاقی می‌افتد وقتی که عملیات توالی‌دهنده، زیرساخت و هزینه‌های نگهداری جاری توسط هزینه‌ها و سایر درآمدهای زنجیره‌ای پوشش داده نمی‌شوند. وقتی که این شکاف ادامه یابد، حالت شکست قابل پیش‌بینی است: مشوق‌ها کاهش می‌یابند، کیفیت خدمات کاهش می‌یابد و در نهایت اپراتور انتخاب می‌کند که به‌طور منظم خارج شود به جای اینکه زنجیره را به‌طور نامحدود یارانه دهد.

اعداد خود بلست این قوس را ترسیم می‌کنند. پس از جذب بیش از ۲ میلیارد دلار سپرده قبل از راه‌اندازی شبکه اصلی، ارزش کل قفل شده (TVL)، ارزش دلاری دارایی‌های سپرده‌گذاری شده در برنامه‌های DeFi آن، بیش از ۹۸٪ از اوج خود در ژوئن ۲۰۲۴ کاهش یافت، طبق داده‌های DeFiLlama که در خلاصه ذکر شده است.

یک پایه TVL در حال کاهش تمایل دارد که تولید هزینه و عمق نقدینگی را به طور همزمان فشرده کند، که زنجیره را برای فعالیت‌هایی که در غیر این صورت درآمد تولید می‌کنند، کمتر جذاب می‌سازد.

خطر عملی برای کاربران فعال L2 در سه مکان متمرکز است. اول، از نظر سرعت برداشت و راهنمایی کاربران: اگر مسیر خروج "برداشت به شبکه اصلی" باشد، معامله‌گران باید بدانند که آیا مهلت‌ها، محدودیت‌ها یا دستورالعمل‌های در حال تغییر وجود دارد، زیرا این جزئیات تعیین می‌کند که آیا خروج‌ها روان یا شلوغ هستند.

دوم، بازگشت برنامه: موقعیت‌ها در برنامه‌های DeFi می‌توانند در صورت خشک شدن نقدینگی سریع‌تر از آنچه کاربران می‌توانند مهاجرت کنند، تصفیه یا به حالت تعلیق درآیند. سوم، قرار گرفتن در معرض پل و مسیریابی زنجیره‌ای متقابل، جایی که یک زنجیره در حال کاهش می‌تواند به یک لینک ضعیف در یک استراتژی چندپله‌ای تبدیل شود.

این همچنین دلیل این است که انتخاب L2 به همان سوال تاجر بازمی‌گردد: آیا زنجیره یک موتور درآمد پایدار دارد یا به طور مؤثر بر روی یارانه و توجه کار می‌کند. بیانیه Blast ابهام را از بین می‌برد. اپراتور به وضوح می‌گوید که زنجیره نمی‌تواند هزینه‌های خود را پرداخت کند.

Glamsterdam در ۶ اکتبر به Sepolia می‌رسد: به‌روزرسانی‌های مشتری و چک‌لیست ارتقا

توسعه‌دهندگان اتریوم ارتقای بزرگ بعدی شبکه، Glamsterdam، را برای فعال‌سازی در شبکه آزمایشی Sepolia در ۶ اکتبر برنامه‌ریزی کردند. Sepolia یک شبکه آزمایشی عمومی اتریوم است که در آن ارتقاها قبل از شبکه اصلی فعال می‌شوند تا اشکالات را بدون ریسک کردن بر روی وجوه واقعی شناسایی کنند و بنیاد اتریوم اعلام کرد که اپراتورهای گره Sepolia باید هم مشتری‌های لایه اجرایی (EL) و هم مشتری‌های لایه توافق (CL) را قبل از فعال‌سازی به‌روزرسانی کنند.

آن الزامات EL و CL نشانه عملیاتی هستند. ارتقاهای اتریوم به روش‌های خسته‌کننده‌ای شکست می‌خورند زمانی که نسخه‌های مشتری عقب بیفتند و شبکه‌های آزمایشی جایی هستند که این مشکلات هماهنگی ابتدا بروز می‌کنند.

برای معامله‌گران، تاریخ Sepolia به تنهایی یک کاتالیزور قیمت نیست، اما Glamsterdam را از یک اسم در نقشه راه به یک رویداد تقویمی تبدیل می‌کند که می‌تواند سیگنال‌های واقعی تولید کند: آمادگی مشتری، ناپایداری غیرمنتظره و اینکه آیا اجزای ارتقا تحت بار به درستی عمل می‌کنند.

خلاصه هضم بنیاد اتریوم سه جزء Glamsterdam را برجسته کرد که حتی قبل از شبکه اصلی برای ساختار بازار اهمیت دارند. جداسازی پیشنهاد‌دهنده-سازنده (PBS) انتقال بین سازندگان بلوک‌های تخصصی و اعتبارسنج‌ها را به پروتکل منتقل می‌کند تا وابستگی به میانه‌افزارهای خارجی را کاهش دهد. لیست‌های دسترسی در سطح بلوک حساب‌ها و مکان‌های ذخیره‌سازی مورد استفاده در هر بلوک را ثبت می‌کنند.

پشتیبانی از پردازش موازی هدفش این است که به مشتریان اجازه دهد کار را به طور همزمان اجرا کنند تا توان عملیاتی را بهبود بخشند.

هر یک از این تغییرات در نهایت به توان عملیاتی و شکل لوله‌کشی MEV مربوط می‌شود، اما سوال نزدیک‌مدت ساده‌تر است: آیا فعال‌سازی Sepolia به‌طور تمیز انجام می‌شود و آیا اپراتورها واقعاً به موقع به‌روزرسانی می‌کنند.

جی کلایتون، رئیس هوش مصنوعی. Blast مراحل پیش رو را متوقف می‌کند.

ارتباطات بعدی Blast بیشتر از تیتر تعطیلی اهمیت دارد. معامله‌گران به جزئیات فرآیند نیاز دارند: آیا مهلت‌هایی برای برداشت به شبکه اصلی وجود دارد، آیا راهنمایی‌ها با پیشرفت کاهش تغییر می‌کند و آیا ترافیک پل به وجود می‌آید وقتی کاربران به اندازه خارج می‌شوند.

شاخه Sepolia در ۶ اکتبر نقطه کنترل نزدیک‌مدت دیگری است. اگر انطباق به‌روزرسانی مشتری نامنظم باشد یا Sepolia در اطراف فعال‌سازی ناپایداری را مشاهده کند، این تمایل دارد به انتظارات شبکه اصلی نشت کند، حتی اگر زمان‌بندی شبکه اصلی در بسته مشخص نشده باشد.

نوار ریسک هنوز در پس‌زمینه نوشته می‌شود. برآوردهای خسارت هک سپتامبر ۲۰۲۶ به ۷۶۶.۵ میلیون دلار در ۵۵ حادثه بزرگ از PeckShield و ۷۶۸.۴ میلیون دلار در ۹۷ حادثه از CertiK رسید، که این ماه شامل هک Bitget و یک هک ۳۲۰ میلیون دلاری Liquid Network بود که در آن "بیش از ۲۷۰ میلیون دلار" بعداً بازگردانده شد.

مجموع‌ها نزدیک هستند اما تعداد حوادث این‌گونه نیست و خود خلاصه ارقام خسارت Bitget را نامنظم ارائه کرد (۳۸۸ میلیون دلار، ۳۸۷.۷ میلیون دلار و ۳۸۷.۵ میلیون دلار)، که فضای بازسازی بعدی را باقی می‌گذارد.

سرخط‌های سیاست و احساسات نیز در حال رقابت برای جلب توجه هستند. رئیس‌جمهور دونالد ترامپ جی کلایتون را به رهبری یک "نیروی فوق‌هوش" جدید منصوب کرد و نوشت که این نیرو وظیفه هماهنگی تلاش‌های فدرال "برای اطمینان از این که آمریکا به رهبری خود در زمینه فوق‌هوش ادامه دهد" را بر عهده دارد. کلایتون در خلاصه به عنوان مدیر اطلاعات ملی ایالات متحده توصیف شده است، جزئی که در جای دیگری در بسته تأیید نشده است.

چگونه این هفته ترکیب را می‌خوانم: لرزش‌های L2، ریتم ارتقاء و اشتهای ریسک

قسمتی که در خاموشی Blast اهمیت دارد، برند نیست، بلکه اعتراف به این است که درآمد زنجیره‌ای نمی‌تواند هزینه‌های عملیاتی را پوشش دهد. وقتی یک اپراتور L2 می‌گوید که هیچ "مسیر قابل‌اعتمادی" به سمت پایداری وجود ندارد، معامله عملیاتی است: دارایی‌ها را به شبکه اصلی در زمان خودتان برگردانید، نه زمان جمعیت، و فرض کنید که نقدینگی با ترک توجه کاهش می‌یابد.

آستانه‌ای که در سمت اتریوم اهمیت دارد این است که آیا 6 اکتبر در سپولیا کسل‌کننده است یا خیر. اگر اپراتورهای گره به‌روزرسانی‌های EL و CL را به‌خوبی انجام دهند و انشعاب پایدار باشد، Glamsterdam شروع به شبیه شدن به یک رویداد ریتم عادی می‌کند نه یک ریسک هماهنگی.

این را بر روی برآوردهای تقریبی 767 میلیون دلاری در مورد خسارات هک در سپتامبر قرار دهید و این تنظیم به عنوان مدیریت ریسک خوانده می‌شود، نه تبلیغ: بازار هنوز برای شکست‌های زیرساختی هزینه می‌کند و زنجیره‌هایی که کاربران را ایمن‌تر نگه می‌دارند، همان‌هایی هستند که خروج‌ها و ارتقاءها را در عمل بی‌حادثه می‌کنند.

منابع

• کوین‌تلگراف