کل ارزش قفل شده

مجموع ارزش قفل شده چیست؟

مجموع ارزش قفل شده (TVL) یک معیار DeFi است که اندازه‌گیری می‌کند چه مقدار ارزش کریپتو در حال حاضر در پروتکل‌های قراردادهای هوشمندسپرده‌گذاری شده است، که معمولاً به دلار آمریکا بیان می‌شود.

به زبان ساده، TVL پاسخ می‌دهد: “چقدر سرمایه به‌طور فعال در این اپلیکیشن نشسته و برای کارهایی مانند تجارت، وام‌دهی یا کسب بازدهاستفاده می‌شود؟” از آنجا که TVL به‌طور گسترده‌ای برای مقایسه پروتکل‌ها و زنجیره‌ها استفاده می‌شود، اغلب یکی از اولین اعدادی است که مردم هنگام یادگیری تعریف عملی از مالی غیرمتمرکزبررسی می‌کنند و سعی می‌کنند بفهمند کدام اپلیکیشن‌ها استفاده معناداری در زنجیره دارند.

چرا tvl در defi مهم است

TVL در DeFi مهم است زیرا نمایانگر وزن اقتصادی است که یک پروتکل حمل می‌کند. قفل شدن بیشتر ارزش معمولاً به معنای نقدینگی عمیق‌تر برای تجارت و ظرفیت بیشتر برای وام‌دهی و وام‌گیری است، که می‌تواند به کاهش لغزش در یک صرافی غیرمتمرکزو نرخ‌های بهره پایدارتر در یک پروتکل وام‌دهی ترجمه شود.

TVL همچنین می‌تواند اعتماد کاربران را منعکس کند: مردم معمولاً دارایی‌ها را در قراردادهای هوشمند سپرده‌گذاری نمی‌کنند مگر اینکه باور داشته باشند که سیستم قابل استفاده است و ریسک قابل قبول است. با این حال، TVL همانند درآمد، کاربران فعال یا ایمنی نیست—بهترین دیدگاه آن به‌عنوان یک “تصویر ترازنامه” از سرمایه متعهد به استراتژی‌های زنجیره‌ای پروتکل، شامل سپرده‌های شبیه به استیکینگ و مشوق‌های کشاورزی بازدهاست.

آیا tvl بالا همیشه خوب است

TVL بالا معمولاً یک سیگنال مثبت است، اما به‌طور خودکار “خوب” یا “ایمن” نیست. TVL می‌تواند به سادگی به دلیل افزایش قیمت توکن‌های سپرده‌گذاری شده افزایش یابد، حتی اگر کاربر جدیدی وارد نشود. همچنین می‌تواند به‌وسیله مشوق‌های کوتاه‌مدت (برای مثال، جوایز کشاورزی بازده تهاجمی) که سرمایه را جذب می‌کند که به محض کاهش جوایز خارج می‌شود، متورم شود.

محدودیت دیگر، ریسک تمرکز است: یک پروتکل می‌تواند TVL چشمگیری را نشان دهد در حالی که توسط تعداد کمی از کیف‌پول‌های بزرگ تسلط دارد، که این امر TVL را آسیب‌پذیر می‌کند اگر آن سپرده‌گذاران خارج شوند. در نهایت، TVL ریسک قرارداد هوشمند، ریسک حکمرانی یا کیفیت وثیقه را اندازه‌گیری نمی‌کند—بنابراین یک پروتکل با TVL بالا می‌تواند به‌طور ضعیف طراحی شده یا در معرض زنجیره‌های تصفیه قرار گیرد.

چگونه tvl محاسبه می‌شود

TVL با جمع کردن ارزش بازار تمام دارایی‌های موجود در قراردادهای هوشمند مرتبط با یک پروتکل محاسبه می‌شود. به‌طور مفهومی، شما هر موجودی توکن قفل شده در پروتکل را می‌گیرید، آن را در یک قیمت مرجع (معمولاً به دلار آمریکا) ضرب می‌کنید و سپس همه چیز را با هم جمع می‌کنید. به عنوان مثال، اگر یک سازنده بازار خودکار (AMM) دارای استخرهای نقدینگی با ETH و یک استیبل‌کوین باشد، TVL شامل ارزش دلار آمریکا هر دو طرف آن استخرها است.

در یک پروتکل وام‌دهی، TVL معمولاً دارایی‌های تأمین شده (سپرده‌ها) را به جای مقادیر وام‌گیری شده حساب می‌کند، اگرچه تعاریف می‌توانند توسط ارائه‌دهنده داده متفاوت باشند. در پروتکل‌های چند زنجیره‌ای، TVL ممکن است به ازای هر زنجیره گزارش شود و همچنین به‌عنوان یک مجموع در زنجیره‌ها، که به همین دلیل یک پروتکل می‌تواند اعداد TVL متفاوتی را بسته به سایت تحلیلی و روش‌شناسی نشان دهد.

بزرگ‌ترین پروتکل‌ها بر اساس tvl کدامند

بزرگ‌ترین پروتکل‌ها بر اساس TVL معمولاً اپلیکیشن‌های اصلی “زیرساختی” هستند که بسیاری از استراتژی‌های دیگر DeFi به آن‌ها وابسته‌اند—به‌ویژه بازارهای وام‌دهی بزرگ و صرافی‌های غیرمتمرکز اصلی.

در عمل، شما معمولاً پروتکل‌های متمرکز بر وام‌دهی (که در آن کاربران وثیقه سپرده‌گذاری کرده و بهره کسب می‌کنند) و DEXهای مبتنی بر AMM (که در آن تأمین‌کنندگان نقدینگی استخرها را برای مبادلات تأمین می‌کنند) را در بالای لیست خواهید دید زیرا به‌طور طبیعی مقادیر زیادی از سرمایه را انبار می‌کنند. پلتفرم‌های استیکینگ مایع و استیکینگ مجدد نیز می‌توانند در رده‌های بالا قرار گیرند زمانی که مقادیر زیادی از دارایی‌های استیک شده را نگهداری می‌کنند.

از آنجا که رتبه‌بندی‌ها با تغییر مشوق‌ها، قیمت توکن‌ها و ترجیحات کاربران تغییر می‌کند، مطمئن‌ترین راه برای تفسیر “بزرگ‌ترین بر اساس TVL” این است که به دنبال رهبران ثابت در چندین زنجیره باشید و TVL را در کنار سایر شاخص‌ها مانند حجم تجارت، استفاده از وام و هزینه‌های پروتکل مقایسه کنید.

مجموع ارزش قفل شده در عمل

TVL هر زمان که کاربران دارایی‌ها را در قراردادهای هوشمند سپرده‌گذاری می‌کنند تا یک محصول DeFi کار کند، ظاهر می‌شود. اگر شما به یک استخر AMM نقدینگی ارائه دهید، توکن‌های شما بخشی از ذخایر استخر می‌شوند و به TVL کمک می‌کنند. اگر شما وثیقه‌ای را به یک پروتکل وام‌دهی سپرده‌گذاری کنید، دارایی‌های تأمین شده شما TVL را افزایش می‌دهند در حالی که به کاربران دیگر اجازه می‌دهند از استخر وام بگیرند.

حتی استراتژی‌هایی که چندین مرحله را بسته‌بندی می‌کنند—مانند سپرده‌گذاری در یک خزانه که وجوه را در استخرها هدایت می‌کند—در نهایت به‌عنوان TVL در قراردادهای زیرین خود را ابراز می‌کنند.

چرا مجموع ارزش قفل شده مهم است

TVL به محبوبیت رسید زیرا یک عدد ساده و قابل مقایسه برای “چقدر در اینجا مستقر است” ارائه می‌دهد، که در یک اکوسیستم با هزاران پروتکل مفید است. این به کاربران کمک می‌کند تا بررسی کنند که آیا یک اپلیکیشن به‌طور کم‌استفاده شده یا به‌طور معناداری سرمایه‌گذاری شده است و به سازندگان کمک می‌کند تا بفهمند نقدینگی در کجا متمرکز است.

با این حال، بهترین استفاده از TVL به‌عنوان یک نقطه شروع است: آن را با ارزیابی ریسک (حسابرسی، جوایز اشکال‌زدایی، کیفیت وثیقه)، معیارهای فعالیت (حجم، آدرس‌های فعال) و معیارهای پایداری (هزینه‌ها در مقابل مشوق‌ها) جفت کنید. اگر شما در حال ترسیم چشم‌انداز DeFi فراتر از تیترها هستید، TVL یکی از واضح‌ترین سیگنال‌های زنجیره‌ای است که باید با چارچوب وسیع‌تری که در تعریف عملی مالی غیرمتمرکز توصیف شده ترکیب شود.