کریپتو در آستانه FOMC با CPI و خرید ۱۴.۵ میلیارد دلاری…
قیمتگذاری FedWatch نشاندهنده یک پایه تندرو است که میتواند به سرعت بر اثر شگفتیهای تورم یا بازار کار تغییر کند.
تاجران کریپتو به یک تقویم کلان اقتصادی ایالات متحده در تاریخ ۹ تا ۱۱ سپتامبر وارد میشوند که چند روز قبل از جلسه FOMC در تاریخ ۱۵ و ۱۶ سپتامبر برگزار میشود. با برنامهریزی خریدهای خزانهداری همزمان با PPI، CPI و ادعاهای بیکاری، انتظار میرود که تحرکات قیمتی این هفته بیشتر تحت تأثیر انتظارات نرخها باشد تا عوامل بومی کریپتو.
نکات کلیدی
- شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ایالات متحده برای ماه اوت قرار است در روز پنجشنبه، ۱۰ سپتامبر ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرقی منتشر شود، با پیشبینیها برای افزایش +۰.۳٪ نسبت به ماه قبل (در مقایسه با ۰.۰٪ قبلی) و +۰.۲٪ برای هسته.
- ادعاهای اولیه بیکاری هفتگی در همان صبح منتشر شد، با اجماع ۲۰۹,۰۰۰ در مقابل ۲۰۵,۰۰۰ قبلی.
- شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ایالات متحده در ماه اوت روز جمعه، ۱۱ سپتامبر منتشر میشود، با برآوردها به میزان ۳.۴٪ سال به سال و +۰.۴٪ ماه به ماه برای عنوان. پیشبینی میشود که CPI اصلی +۰.۲٪ ماه به ماه و ۲.۴٪ سال به سال باشد.
- برنامه خرید بازخرید وزارت خزانهداری ایالات متحده به مجموع ۱۴.۵ میلیارد دلار در تاریخهای ۹ تا ۱۰ سپتامبر میرسد، که شامل حداکثر ۱۲.۵ میلیارد دلار در کوپنهای اسمی ۱ ماهه تا ۲ ساله و حداکثر ۲ میلیارد دلار در ۱۰ ساله تا ۲۰ ساله است.
خوشه کاتالیزور کلان قبل از جلسه فدرال در ۱۵-۱۶ سپتامبر به کریپتو ضربه میزند
کریپتو وارد هفتهای میشود که ورودیهای غالب آن دادههای کلان و قیمتگذاری نرخها هستند، نه بهروزرسانیهای پروتکل یا جریانهای خاص توکن. تقویم دادههای تورم ایالات متحده (PPI و CPI)، یک خوانش پرسرعت از بازار کار (ادعاهای اولیه بیکاری) و یک برنامه خرید مجدد مشخص از خزانهداری ایالات متحده را در یک بازه سهروزه که بهطور مستقیم در برابر جلسه کمیته بازار آزاد فدرال در تاریخ ۱۵-۱۶ سپتامبر قرار دارد، جمعآوری میکند.
از نظر مکانیکی، ارتباط ساده است. تورم بالاتر یا بازار کار که به نظر میرسد خیلی محکم است میتواند انتظارات را به سمت سیاستهای سختتر و نرخهای بالاتر خزانهداری سوق دهد.بازدههایک تنظیم که تمایل دارد ریسک پذیری را در بازارهای مایع، از جمله BTC و آلتکوینهای بزرگ کاهش دهد. سناریوی معکوس در بسته این است: "تورم نرمتر" که "میتواند در جهت مخالف عمل کند و فشار را از روی ریسک داراییها."
نکته این است که این یک هفته موقعیتگیری است. با نزدیک شدن تصمیم فدرال رزرو به حدی که اهمیت دارد، تابع واکنش بازار میتواند غیرخطی شود، جایی که انحرافات کوچک از چاپهای اجماعی میتواند بازدهها و دلار را بیشتر از آنچه در یک بخش آرامتر از تقویم باشد، حرکت دهد.
اعدادی که معاملهگران معامله خواهند کرد: PPI، ادعاهای بیکاری، سپس CPI
پنجشنبه، ۱۰ سپتامبر ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرقی اولین آزمون بزرگ است. انتظار میرود اداره آمار کار ایالات متحده شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ماه اوت را منتشر کند که تغییرات قیمت دریافتی از تولیدکنندگان را اندازهگیری میکند و میتواند فشار تورمی را قبل از رسیدن به مصرفکنندگان پیشبینی کند. پیشبینیهای اقتصاددانان به +0.3% نسبت به ماه گذشته اشاره دارد، در مقابل 0.0% قبلی.
PPI اصلی، که اجزای نوسانی (معمولاً غذا و انرژی) را حذف میکند تا تورم زیرین را بهتر ایزوله کند، به +0.2% ماه به ماه پیشبینی میشود که نسبت به ماه گذشته تغییر نکرده است. برای معاملهگران، مکانیزم بیشتر به برچسب مربوط نمیشود و بیشتر به دلتا مربوط میشود: چاپ بالاتر از این مبناها مسیر "بالا برای مدت طولانیتر" را به جلسه فدرال رزرو تقویت میکند، در حالی که یک نقص در سمت پایین فضای بیشتری برای یک حرکت تسکینی باز میکند.
ادعاهای اولیه بیکاری همان صبح منتشر میشود و شمارش هفتگی جدیدی از ادعاهای مزایای بیکاری را ارائه میدهد که به عنوان یک بررسی سریع از بازار کار عمل میکند. برآورد اجماعی ذکر شده ۲۰۹,۰۰۰ است که از ۲۰۵,۰۰۰ قبلی افزایش یافته است. در چارچوب بسته، یک سیگنال قویتر از بازار کار به همراه تورم قویترین مسیر برای انتظارات سیاستی تنگتر است.
جمعه، ۱۱ سپتامبر ریسک بزرگتری را به همراه دارد: شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ماه اوت، معیاری برای سنجش تورم در سطح مصرفکننده که معمولاً بیشترین وزن را در داراییهای مختلف دارد. برآوردهای وال استریت نشان میدهد که CPI اصلی در مقایسه با سال گذشته ۳.۴٪ و در مقایسه با ماه گذشته ۰.۴٪ افزایش یافته است.
پیشبینی میشود که CPI اصلی به میزان +0.2% ماهانه و 2.4% سالانه باشد، در مقایسه با 2.5% سالانه و 0.2% ماهانه در ماه ژوئیه. این بسته این دادهها را به عنوان آخرین اطلاعات مهم درباره تورم قبل از جلسه سپتامبر فدرال رزرو توصیف میکند، به همین دلیل بازار احتمالاً آنها را به عنوان اطلاعات مرتبط با تصمیمگیری در نظر خواهد گرفت و نه صرفاً اطلاعاتی.
خریدهای خزانهداری: پول نقد بازگشت داده شده، نه پول جدید—هنوز یک ورودی نقدینگی است
در کنار دادهها، وزارت خزانهداری ایالات متحده یک برنامه خرید مجدد به ارزش کل ۱۴.۵ میلیارد دلار برای هفته دارد. این بسته به دو عملیات اشاره میکند: تا ۱۲.۵ میلیارد دلار در تاریخ ۹ سپتامبر در یک خرید مجدد مدیریت نقدینگی که هدف آن خزانهداریهای با کوپن اسمی ۱ میلیون تا ۲ ساله است، و تا ۲ میلیارد دلار در تاریخ ۱۰ سپتامبر در یک خرید مجدد حمایت از نقدینگی که هدف آن کوپنهای اسمی ۱۰ تا ۲۰ ساله است.
مکانیسم اهمیت دارد زیرا "خرید مجدد" میتواند به اشتباه به عنوان محرک خوانده شود. خریدهای مجدد خزانهداری به معنای خرید مجدد اوراق بهادار معوق از سرمایهگذاران توسط دولت به منظور بهبود نقدینگی بازار اوراق قرضه و شرایط معاملاتی است. این خریدها "شامل بازگشت نقدینگی به شرکتکنندگان بازار است، اما پول جدیدی ایجاد نمیکند."
این تمایز دلیل این است که خریدهای مجدد بهتر است به عنوان یک متغیر ثانویه برای ارزهای دیجیتال در نظر گرفته شوند. پولی که به فروشندگان بازگردانده میشود میتواند در کوتاهمدت تنشهای تأمین مالی را کاهش دهد، اما این بسته هیچ تأثیر مستقیم و قابل اندازهگیری بر ارزهای دیجیتال از این عملیات را کمی نمیکند.
در عمل، هر تأثیر احتمالی به احتمال زیاد غیرمستقیم خواهد بود و از طریق شرایط کلی نقدینگی و نوار نرخهایی که CPI و PPI بر آن تسلط خواهند داشت، فیلتر میشود.
FedWatch یک خط پایه تندروانه برای ۱۶ سپتامبر تعیین میکند.
نرخها با تمایل تندروانه وارد هفته میشوند. ابزار FedWatch CME که احتمالهای ضمنی بازار را از نرخهای بهره فدرال استخراج میکند،آیندههادر تاریخ 16 سپتامبر، احتمال افزایش نرخ بهره به محدوده هدف 3.75%–4.00% 60.5% و احتمال حفظ آن در محدوده 3.50%–3.75% 39.5% ذکر شده است.
نقطه شروع اهمیت دارد زیرا جهت غافلگیری را تعیین میکند. اگر بازار قبلاً به سمت افزایش تمایل داشته باشد، پس تورم بالاتر از حد انتظار یا آمار قویتر از بازار کار میتواند آن مسیر را سختتر کرده و بازدهها را بالاتر ببرد، که بسته به آن به عنوان منفی برای ارزهای دیجیتال تلقی میشود. اگر تورم کمتر از پیشبینیهای ذکر شده باشد، قیمتگذاری مجدد میتواند به سمت دیگر عمل کند و فشار بر داراییهای ریسکی را کاهش دهد.
مسیر پیش رو یک توالی کوتاه با نقاط عطف واضح است. 9-10 سپتامبر اجرای خریدهای خزانهداری و واکنش بازار را به همراه دارد (تا 12.5 میلیارد دلار در 1M-2Y در 9 سپتامبر و تا 2 میلیارد دلار در 10Y-20Y در 10 سپتامبر). پنجشنبه، 10 سپتامبر ساعت 8:30 صبح به وقت شرقی، چاپ دوگانه PPI و ادعاهای بیکاری است، با بازار که فاصله را در برابر پیشبینیهای PPI +0.3%/+0.2% و اجماع 209,000 ادعا معامله میکند.
جمعه، 11 سپتامبر CPI در برابر 3.4% سالانه و +0.4% ماهانه برآوردهای اصلی و پیشبینیهای +0.2% ماهانه و 2.4% سالانه است، با احتمالهای FedWatch که احتمالاً به سرعت از تقسیم 60.5% افزایش / 39.5% نگهداشتن ذکر شده حرکت میکند.
خوانش من: این هفته یک آزمون نوسان برای روایت نرخها است، نه یک داستان خاص ارز دیجیتال.
آستانهای که اهمیت دارد این است که آیا چاپهای تورم و ادعاهای بیکاری بازار را مجبور به قیمتگذاری مجدد تصمیم 16 سپتامبر از خط پایه تندرو فعلی میکند یا خیر. با FedWatch که 60.5% برای افزایش در برابر 39.5% برای نگهداشتن ذکر شده، ارز دیجیتال به طور مؤثری به عنوان یک ابزار نرخهای با بتای بالا در این هفته معامله میشود و بهترین تنظیمات ریسکگریز یک شکست PPI/CPI بالاتر از اجماع همراه با نیروی کار است که سرد نمیشود.
خریدهای خزانهداری ارزش پیگیری دارند، اما عمدتاً به عنوان لولهکشی نقدینگی پسزمینه. اگر دادهها نرم غافلگیر شوند و شانسهای FedWatch کاهش یابد، تنظیمات شروع به شبیه شدن به یک حرکت تسکین بین داراییها میکند تا یک پیشنهاد بومی ارز دیجیتال، و این تمایز تعیین خواهد کرد که آیا هرگونه افزایش پیگیری به پنجره FOMC 15-16 سپتامبر دارد یا خیر.
