کاهش هزینهکرد دارندگان بیتکوین ۵ ساله به کمترین حد ۱۹ ماهه
تحلیلگران همچنین اوایل سپتامبر را به عنوان یک پنجره احتمالی کف بازار ترسیم میکنند، با قیمتهای ۵۸.۹K دلار و ۴۹K–۵۸.۹K دلار به عنوان نقدینگی نزولی علامتگذاری شده است.
دارندگان بیتکوین که BTC را بیش از پنج سال پیش خریداری کردهاند، هزینهکرد خود را به میانگین ۹۶۲ BTC در ۹۰ روز کاهش دادهاند، که پایینترین سطح از نوامبر ۲۰۲۴ به شمار میرود، بر اساس دادههای CryptoQuant. چارچوبهای جداگانه زمانبندی چرخه و نقدینگی در اوایل سپتامبر به عنوان یک پنجره احتمالی برای کف قیمت تجمع یافتهاند، با ۵۸,۹۰۰ دلار و فاصله ۴۹,۰۰۰–۵۸,۹۰۰ دلار که به عنوان جاذبههای نزولی مشخص شدهاند.
نکات کلیدی
- هزینهکرد توسطبیتکویندارندگان سکههایی که بیش از پنج سال عمر دارند به میانگین ۹۰ روزه ۹۶۲ BTC کاهش یافتند، که پایینترین رقم از نوامبر ۲۰۲۴ است، طبق گزارش CryptoQuant.
- سری CryptoQuant قبلاً اوجهای هزینهکرد 90 روزه را در 3,860 BTC (مه 2024)، 3,200 BTC (فوریه 2025) و 2,360 BTC (سپتامبر 2025) نشان داده بود.
- aNUPL بیتکوین به -0.14 کاهش یافت و از نزدیک صفر در حدود یک ماه گذشته پایین آمد، در حالی که BTC در حدود 62,500 دلار معامله میشد و آکسل آدلر جونیور توصیف کرد.کاهش سرمایهفشار بهصورت متمرکز در دارندگان کوتاهمدت.
- یک نقشه نقدینگی سهماهه یک سطح پایین استفادهنشده نزدیک به ۵۸,۹۰۰ دلار و یک شکاف ارزش منصفانه باز از حدود ۴۹,۰۰۰ دلار تا ۵۸,۹۰۰ دلار را به عنوان اهداف احتمالی نزولی علامتگذاری کرد.
فروش OG: هزینههای دارندگان بیش از ۵ سال به پایینترین سطح ۱۹ ماهه رسید
دادههای CryptoQuant که خروجیهای تراکنش صرف شده (STXO) برای دارندگان بیتکوین که بیش از پنج سال پیش سکهها را خریداری کردهاند را ردیابی میکند، نشان میدهد که هزینهها به طور قابل توجهی کاهش یافته است. میانگین متحرک ۹۰ روزهکاهشهزینههای آن گروه به ۹۶۲ BTC رسید که پایینترین سطح از نوامبر ۲۰۲۴ است.
برای معاملهگران، نتیجه فوری مکانیکی است. اگر سکههای قدیمی جابهجا نشوند، یک منبع اصلی عرضه توزیع آرامتر میشود. این تضمینی برای افزایش قیمت نیست، اما احتمال اینکه هر افزایش با همان گروه به فروش برسد را کاهش میدهد.
درون خواندن CryptoQuant: اوجهای هزینه قبلی و جزئیات پایه هزینه ۶۳.۲ هزار دلار
کاهش سرعت در برابر امواج قبلی همان مجموعه دادهها برجسته است. میانگین متحرک ۹۰ روزه در ماه مه ۲۰۲۴ به ۳۸۶۰ BTC، در فوریه ۲۰۲۵ به ۳۲۰۰ BTC و در سپتامبر ۲۰۲۵ به ۲۳۶۰ BTC رسید. منبع همچنین جلسات تکروزه شدید را در طول آن امواج توصیف کرد که خروجی صرف شده بیش از ۱۰,۰۰۰ BTC، ۳۰,۰۰۰ BTC و حتی ۱۴۲,۰۰۰ BTC بود.
تحلیلگر Darkfost جزئیات پایه هزینهای را اضافه کرد که خواندن را تنگتر میکند. او گفت که گرانترین سکهها در اختیار گروه ۵+ سال به قیمت حدود ۶۳,۲۰۰ دلار خریداری شدهاند که به قیمتهای فعلی نزدیک است. با کاهش هزینهها در نزدیکی آن سطح، تصویر زنجیرهای به سمت "نگهداری" متمایل میشود تا تسریع فشار فروش از سکههای قدیمی.
تقسیم سودآوری: aNUPL منفی میشود در حالی که سرمایه STH کاهش مییابد
محقق بیتکوین، آکسل آدلار جونیور، به فشار سودآوری که در جاهای دیگر ظاهر میشود اشاره کرد. او گفت که سود/زیان غیرواقعی خالص تنظیمشده بیتکوین (aNUPL) از نزدیک صفر حدود یک ماه پیش به -۰.۱۴ کاهش یافته است، در حالی که BTC در آن زمان به قیمت نزدیک ۶۲,۵۰۰ دلار معامله میشد.
آدلر جونیور کاهش را به عنوان یک مشکل برای دارندگان جدید توصیف کرد، نه خروج دارندگان بلندمدت: "سرمایه STH به -56% کاهش یافته است، در حالی که سرمایه LTH به سختی کاهش یافته است. دستهای ضعیف تسلیم میشوند. دستهای قوی حتی تکان هم نخوردهاند." او همچنین گفت که این معیار تقریباً نیمی از سه ماه گذشته را زیر صفر سپری کرده است، که با فشار مداوم بر شرکتکنندگان جدید در حالی که دارندگان با مدت زمان طولانیتر نسبتاً پایدار باقی ماندهاند، سازگار است.
چرخه و زمانبندی نقدینگی: نشانگر ۶ ژوئیه، پنجره اوایل سپتامبر و نقشه ۵۸.۹K دلار/۴۹K دلار–۵۸.۹K دلار
مدل زمانی جداگانهای از تحلیلگر LP یک پنجره احتمالی برای کف قیمت را با استفاده از آنالوگهای چرخه نصف کردن ترسیم کرد. LP گفت که آخرین بازار نزولی قبلیتسلیماین اتفاق ۸۲۶ روز پس از نصف شدن رخ داد، که با یک کف عمده و سپس ۷۰ تا ۱۱۰ روز تثبیت جانبی همراه بود. برای چرخه کنونی، LP نشانگر ۸۲۶ روزه را در ۶ ژوئیه قرار داد، که این به معنای یک بازه زمانی اوایل سپتامبر است وقتی که همان دامنه ۷۰–۱۱۰ روزه را اعمال میکنیم.
این چارچوب مشروط است، نه قطعی. LP اشاره کرد که این تنظیم زمانی بیشتر مرتبط میشود که بیتکوین به تجارت بالاتر ادامه دهد تا اوایل ژوئیه.
در سطح افقی، تاجر تایتان به نقدینگی نزولی سهماهه اشاره کرد: یک کف دستنخورده نزدیک به ۵۸,۹۰۰ دلار و یک شکاف ارزش منصفانه باز بین حدود ۴۹,۰۰۰ و ۵۸,۹۰۰ دلار. تفسیر تایتان این بود که اگر کف سهماهه در طول سپتامبر دستنخورده باقی بماند، میتواند تمرکز بیشتری بر روی آن منطقه نقدینگی نزولی ایجاد کند، با این احتمال که یک کف بازار بین سهماهه سوم و چهارم شکل بگیرد.
نظر مارکوس هیل: وقتی «OGها نمیفروشند» به یک سیگنال قابل معامله تبدیل میشود
من به "OGها نمیفروشند" تنها زمانی به عنوان یک نکته مفید نگاه میکنم که با جایی که قیمت احتمالاً مجبور به معامله است، همراستا باشد. نرخ خرج 90 روزه 962 BTC در مقایسه با اوجهای قبلی (2,360–3,860 BTC) یک فشردگی واقعی در فشار توزیع است و جزئیات هزینه پایه 63,200 دلار اهمیت دارد زیرا نشان میدهد سکههای قدیمی به طور انعکاسی به بازار نزدیک به هزینه پایه بالای خود نمیرسند.
آستانهای که مهم است این است که آیا نقدینگی نزولی در ۵۸,۹۰۰ دلار و احتمالاً فاصله ارزش منصفانه ۴۹,۰۰۰ تا ۵۸,۹۰۰ دلار مورد توجه قرار میگیرد در حالی که هزینهکرد ۵ ساله و بیشتر همچنان کمرنگ باقی میماند و فشار در دستهای کوتاهمدت متمرکز میشود. اگر این وضعیت حفظ شود، ساختار به نظر میرسد که بیشتر ساختاری است تا داستانمحور، زیرا بازار در حال پاکسازی دستهای ضعیفتر بدون کشیدن عرضه قابل توجه از گروههای قدیمیتر است.
