انتقاد از متاپلانِت، ریسک رقیق شدن سهام BTC را افزایش داد
استخر اجرایی ۲۰٪ خودگسترشیابنده در حالی شکل میگیرد که تأمین مالی در جنوبشرق آسیا متمرکز میشود و سنگاپور نقش هاب خود را تقویت میکند.
سهامداران متاپلانت در برابر یک استخر گزینههای اجرایی که ۲۰٪ از سهام کاملاً رقیق شده را تشکیل میدهد و بهطور خودکار با صدور سهام برای خرید بیشتر Bitcoin گسترش مییابد، مقاومت میکنند. این نبرد حاکمیتی همزمان با دادههای جدیدی است که نشان میدهد تأمین مالی ارزهای دیجیتال در جنوب شرق آسیا در سال ۲۰۲۶ دو برابر شده است در حالی که تعداد معاملات کاهش یافته است و سنگاپور سهم بیشتری از سرمایه و سطح مجوزهای منطقه را به خود اختصاص داده است.
نوار تأمین مالی ارزهای دیجیتال در جنوب شرق آسیا به سمت سنگینی بیشتری میرود. طبق گزارش Tracxn، مجموع سرمایهگذاری در سال ۲۰۲۶ به ۶۸۰ میلیون دلار در ۲۵ دور افزایش یافته است که نسبت به ۳۱۹ میلیون دلار در ۴۶ دور در سال ۲۰۲۵ دو برابر شده است.
نتیجهگیری ساده است. چکهای بزرگتر. برندگان کمتر. این الگو معمولاً به نفع incumbents با توزیع، وضعیت رعایت قوانین و دسترسی به بانکها عمل میکند، در حالی که آزمایشهای مرحله اولیه را به سمت یک مسیر کندتر سوق میدهد.
سنگاپور جایی است که آن تمرکز در حال انبار شدن است. این شهر-دولت میزبان ۲,۲۸۵ شرکت بلاکچین از مجموع ۳,۹۵۷ شرکت منطقه است و ۸۲.۵٪ از کل تأمین مالی سهام بلاکچین که در سراسر جنوب شرق آسیا ردیابی شده است را به خود اختصاص میدهد. تشکیل شرکت و جمعآوری سرمایه در یک حوزه قضایی متمرکز شده است، که معمولاً به این معنی است که روابط ادغام و تملک، مجوزدهی و نقدینگی نیز در آنجا متمرکز میشوند.
دو چاپ اخیر مرتبط با سنگاپور این نکته را تقویت میکند. Circle موافقت کرد تا ۴۰۰ میلیون دلار برای خرید شرکت پرداختهای فرامرزی مستقر در سنگاپور، Tazapay، که بیش از ۶۰ شریک بانکی و فینتک در ۱۰۰ بازار دارد، پرداخت کند. Gemini همچنین مجوز مؤسسه پرداخت عمده را از مقامات پولی سنگاپور دریافت کرد و انتقال از تأیید اصولی که تقریباً دو سال پیش داده شده بود را به پایان رساند.
زیرساختهای انطباق و پرداخت در آسیا: مجوزها، تحریمها و توقیفها
رژیم مجوزدهی سنگاپور به یک حصار رقابتی برای شرکتهایی تبدیل میشود که به مقیاس نیاز دارند. یک مجوز MPI خدمات پرداخت تنظیمشده را بدون محدودیتهای حجم تراکنش که بر مؤسسات پرداخت استاندارد اعمال میشود، مجاز میسازد.
رهبری جمینی این مجوز را به عنوان یک پایگاه عملیاتی مطرح کرد: رئیس و همبنیانگذار، کامرون وینکلواس، گفت که جمینی از سال 2020 به مشتریان در سنگاپور خدمات ارائه داده است و مدیرعامل، تایلر وینکلواس، سنگاپور را یک مرکز استراتژیک برای مشتریان خردهفروشی و نهادی نامید.
طرف دیگر تجارت هاب، سرریز اجرای قانون است. مقامات آمریکایی بیش از ۵۲ میلیون دلار ارز دیجیتال مرتبط با Xinbi Guarantee و شبکه فروشندگان آن را به عنوان بخشی از یک عملیات هماهنگ محدود کردند.
وزارت دادگستری ایالات متحده اعلام کرد که نیروی ضربت مرکز کلاهبرداری آن دو کیف پول را که برای جمعآوری پرداختهای فروشندگان استفاده میشد و حاوی حدود ۱۲ میلیون دلار بود، ضبط کرده و درخواست محدودیتهایی علیه ۴۷ کیف پول اضافی که به پولشویی مرتبط دانسته میشوند، کرده است.
تحریمها اکنون بخشی از همان داستان هستند. دفتر امور خارجی وزارت خزانهداری ایالات متحدهداراییهاکنترل Xinbi را به عنوان یک سازمان جنایی فراملی مهم تعیین کرده و فناوری SafeW مستقر در سنگاپور و فناوری Anwen مستقر در کامبوج را به دلیل حمایتهای ادعایی فناوری و مالی تحریم کرد.
تقویم پیش رو در سراسر آسیا فعال است، اما در جزئیات ناهماهنگ است. انتظار میرود وزارت دارایی هند در تاریخ 16 سپتامبر در برابر یک کمیته پارلمانی حاضر شود تا در مورد مالیات و مقررات داراییهای مجازی بحث کند.داراییهای دیجیتال.کمیسیون خدمات مالی کره جنوبی نشانهای واضحتر تعیین کرد: از 4 فوریه 2027، اوراق بهادار توکنیزه شده بهعنوان اوراق بهادار دیجیتالی بهطور قانونی شناخته خواهند شد پس از اینکه بهروزرسانی قانون ثبت الکترونیکی سهام و اوراق قرضه به اجرا درآید.
بازی خزانهداری BTC-متاپلانت با شورش رقیقسازی مواجه شده است.
داستان سهام متاپلانت با محدودیتهای حکومتی مواجه شده است که معاملهگران نمیتوانند آن را نادیده بگیرند. استخر گزینههای اجرایی سری دهم شرکت بهعنوان 20٪ از سهام کاملاً رقیقشده طراحی شده و بهطور خودکار با صدور سهام جدید توسط متاپلانت برای تأمین مالی انباشت بیتکوین گسترش مییابد.انباشت بیتکوین.
سهام کاملاً رقیقشده شامل تمام سهام بالقوه از گزینهها و سایر قابل تبدیلها است، بنابراین ساختار حداکثر رقیقسازی را به عدد اصلی متصل میکند.این انتخاب طراحی اکنون نقطه حساس است. چندین سهامدار در رسانههای اجتماعی به دلایل رقیقسازی اعتراض کردند و برخی از متاپلانت خواستند که 273 میلیون سهم اضافی ایجاد شده از تغییرات را لغو کند و شفافیت بیشتری در مورد تصمیمات آینده ارائه دهد.
جزئیات مهم است. این فقط نارضایتی عمومی نیست. این یک درخواست برای معکوس کردن یک افزایش مشخص از رقیقسازی است.
در بازار یک استدلال مخالف وجود دارد. دیوید بیلی، مدیرعامل بیت کوین مگزین، از دفاع کردتخصیص، گفتن اینکه دادن ۲۰٪ از جدول سرمایه به تیم در طول پنج سال "عدد عجیبی نیست." اختلاف در سوابق موجود حل نشده است و هیچ پاسخی از شرکت یا زمان رأیگیری رسمی ارائه نشده است.
برای سهام خزانه BTC، این بخش ناخوشایند است.خزانه بیتکوینشرکت به طور مؤثری یک استراتژی ترازنامهای را اجرا میکند که در آن انتشار سهام میتواند به عنوان یک راه تأمین مالی برای انباشت BTC عمل کند. زمانی که جبران خسارت داخلی به طور خودکار با آن انتشار گسترش مییابد، ریسک رقیق شدن به استراتژی وابسته میشود و دیگر یک نکته حاشیهای در حاکمیت نیست.
خوانش من: اصطکاک حاکمیتی در حال تبدیل شدن به یک متغیر قابل معامله در سهام خزانه BTC است
آستانهای که اهمیت دارد این است که آیا متاپلنت استخر ۲۰٪ کاملاً رقیق شده و خودگسترشیافته را قابل مذاکره میداند یا خیر. اگر شرکت شرایط اصلاحشده، مسیر رأیگیری واضح یا افشای تدریجی ارائه دهد، درخواست لغو ۲۷۳ میلیون سهم به یک کاتالیزور کوتاهمدت تبدیل میشود به جای اینکه یک شکایت تدریجی باشد.
این در منطقهای فرود میآید که سرمایه در دورهای بزرگتر و کمتری متمرکز میشود و جایی که مجوزها و جریان معاملات سنگاپور در حال تنگ کردن مسیرها هستند. اگر اصطکاک حکمرانی شروع به تأثیرگذاری بر سهامهای BTC-treasury کند، برندگان کسانی خواهند بود که بتوانند ماشین تأمین مالی خود را بدون تبدیل سهامداران به فروشندگان حاشیهای به حرکت درآورند.
