نزدک رکورد زد؛ رشد چیپهای هوش مصنوعی و افت نفت و بازدهی
ترکیب داراییهای متنوع شرایط مالی را تسهیل کرد، حتی در حالی که خطرات خاورمیانه و یک دوره جدید افزایش نرخ فدرال رزرو در کانون توجه باقی ماند.
سهام ایالات متحده روز دوشنبه با افزایش قیمت مواجه شدند و شاخص ترکیبی نزدک به رکوردی جدید رسید در حالی که سهام مرتبط با چیپهای هوش مصنوعی پیشتاز بودند. در همین جلسه، کاهش شدیدی در قیمت نفت و کاهش بازدهی خزانهداری در انتهای بلندمدت مشاهده شد، ترکیبی که میتواند حتی با وجود مسائل ژئوپولیتیکی و چرخه افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، تمایل به ریسک با بتای بالاتر را حمایت کند.
نکات کلیدی
- شاخص ترکیبی نزدک ۲.۲۶٪ افزایش یافت و به رکورد ۲۷,۱۲۲.۰۹ رسید، در حالی که شاخص S&P 500 به میزان ۱.۴۹٪ به ۷,۷۶۴.۷۰ افزایش یافت و داو ۳۶۶.۱۹ واحد (+۰.۷۱٪) به ۵۲,۰۴۸.۸۳ اضافه کرد.
- نامهای چیپ مرتبط با هوش مصنوعی رهبری را به عهده داشتند، به طوری که سهام اینتل ۱۲٪ و ایامدی حدود ۱۰٪ افزایش یافتند و به عنوان یک بار به ارزش بازار یک تریلیون دلار در طول روز اشاره شد.
- در همان جلسه، نفت کاهش یافت و قیمت نفت خام ایالات متحده ۴.۵٪ به ۹۵.۷۸ دلار در هر بشکه و قیمت نفت برنت ۳.۴٪ به ۱۰۰.۳۴ دلار کاهش یافت.
- خزانهداریبازدهیهادر کنار انرژی کاهش یافتند، به طوری که بازدهی ۱۰ ساله بیش از ۴ واحد پایه به ۴.۹۵۱٪ کاهش یافت و بازدهی ۳۰ ساله به ۵.۲۸۴٪ رسید.
نزدک به رکوردی جدید رسید در حالی که رهبران چیپهای هوش مصنوعی در حال افزایش بودند.
سهام ایالات متحده روز دوشنبه با افزایش قیمت مواجه شدند و بخش فناوری بار سنگینی را به دوش کشید. شاخص ترکیبی نزدک ۲.۲۶٪ افزایش یافت و به رکورد ۲۷,۱۲۲.۰۹ رسید، که اولین رکورد از ژوئن بود، در حالی که S&P 500 به میزان ۱.۴۹٪ به ۷,۷۶۴.۷۰ افزایش یافت و میانگین صنعتی داو جونز ۳۶۶.۱۹ واحد (+۰.۷۱٪) به ۵۲,۰۴۸.۸۳ اضافه کرد.
رهبری در نیمهرساناهای مرتبط با هوش مصنوعی و فناوریهای بزرگ متمرکز بود. سهام اینتل ۱۲ درصد افزایش یافت، سهام AMD حدود ۱۰ درصد رشد کرد و به عنوان رسیدن به ارزش بازار یک تریلیون دلاری در طول روز ذکر شد، با بالاترین قیمت روز به ۶۱۳.۹۲ دلار. سهام کوالکام بیش از ۹ درصد افزایش یافت.
رالی پس از یک تنظیم ناپایدار در هفته قبل رخ داد، زمانی که داو ۱.۷ درصد کاهش یافت (بدترین هفتهاش از مارس)، S&P 500 حدود ۰.۱ درصد افت کرد و نزدک ۰.۷ درصد افزایش یافت. حرکت روز دوشنبه به عنوان یک تلاش برای بازتنظیم خوانده شد، با بخش با بتای بالا از سهام ایالات متحده دوباره در کنترل.
کاهش همزمان نفت و بازدهها، فشار کلان را کاهش میدهد.
نیمه دیگر جلسه، تسکین کلان بود. نفت خام ایالات متحده ۴.۵ درصد به ۹۵.۷۸ دلار در هر بشکه کاهش یافت و نفت برنت، معیاری جهانی که برای قیمتگذاری بسیاری از قراردادهای نفتی بینالمللی استفاده میشود، ۳.۴ درصد به ۱۰۰.۳۴ دلار کاهش یافت.
بازدههای خزانهداری در همان جهت حرکت کردند. بازده خزانهداری ۱۰ ساله، نرخ معیاری که سرمایهگذاران برای نگهداری بدهی دولت ایالات متحده به مدت یک دهه درخواست میکنند، بیش از ۴ واحد پایه به ۴.۹۵۱ درصد کاهش یافت. یک واحد پایه یک صدم درصد است. بازده ۳۰ ساله به ۵.۲۸۴ درصد کاهش یافت.
این ترکیب اهمیت دارد زیرا شرایط مالی را در حاشیه تسهیل میکند. کاهش قیمت نفت میتواند فشار تورمی کوتاهمدت را کاهش دهد و کاهش بازدههای بلندمدت نرخ تنزیل را که بر داراییهای بلندمدت تأثیر میگذارد، کاهش میدهد.داراییهاسختترین تأثیر را میپذیرند.
وقتی این دو ورودی به طور همزمان تسهیل میشوند، نوار معمولاً به گونهای رفتار میکند که گویی بازار فضایی برای پذیرش ریسک دوباره پیدا کرده است، که به همین دلیل معاملهگران ارزهای دیجیتال معمولاً آن را به عنوان پسزمینهای حمایتی برایBTCوETHبتا.
انرژی، ژئوپولیتیک و اولین افزایش نرخ فدرال در سه سال
نکته این است که روایت کلان هنوز توسط انرژی و ژئوپولیتیک نوشته میشود، نه فقط یک روز از حرکت قیمت. در طول آخر هفته، حوثیهای مورد حمایت ایران گفتند که به عربستان سعودی با موشکها و پهپادها حمله کردهاند. بعد از ظهر شنبه، وزارت امور خارجه ایالات متحده به آمریکاییها هشدار داد که سفر به خاورمیانه را دوباره بررسی کنند زیرا ایالات متحده و ایران تهدیدهایی برای از سرگیری حملات رد و بدل کردند.
یک راه خروج دیپلماتیک مطرح شد اما هنوز تأیید نشده است. رئیسجمهور دونالد ترامپ به فاکس نیوز گفت که احتمالاً به ملاقات با رئیسجمهور ایران، مسعود پزشکیان، در حاشیه مجمع عمومی سازمان ملل در این هفته باز خواهد بود، اما هیچ دیداری در منبع تأیید نشده است.
سیاست نرخها محدودیت دیگری است. فدرال رزرو هفته گذشته برای اولین بار در سه سال نرخ بهره را افزایش داد، در حالی که تورم چسبنده و بازدهی بالای اوراق قرضه هنوز ریسک را شکل میدهد.
ادوارد یاردنی، رئیس یاردنی ریسرچ، این موضوع را به طور مستقیم به انرژی مرتبط کرد و نوشت: "قیمتهای انرژی بالاتر برای مدت طولانیتر به دلیل تشدید بیشتر، دلیل دیگری برای سختگیری بیشتر است" و هشدار داد که ریسکهای تأمین "از بین نمیروند"، زیرا درگیریهای خاورمیانه "به تولید و حمل و نقل نفت تهدید میکند، در حالی که حملات اوکراینی به پالایشگاههای روسی و تحریمها بر روسیه تأمین سوخت جهانی را بیشتر محدود میکند." یاردنی افزود: "هر چه این شوک انرژی طولانیتر شود، ریسک اثرات تورمی دور دوم بیشتر خواهد بود."
جفری روچ، اقتصاددان ارشد در LPL Financial، ارتباط را در بین مناطق و سیاستها به وضوح بیان کرد. او نوشت: "همان درگیری ژئوپولیتیکی که قیمتهای انرژی را افزایش میدهد، همچنین چیزی است که فدرال رزرو را تندرو نگه میدارد و فشار را بر پالایشگران چینی وارد میکند" و افزود که کمیته رئیس فدرال، کوین وارش، "چشمانداز تورمی خود را به آرام شدن بازارهای نفت مشروط کرده است و محاسبات مالی پکن از همان متغیر عبور میکند."
کاتالیزورهایی که میتوانند نوار ریسک را این هفته تغییر دهند
سیمکشی زنده اول، بازده 10 ساله در حدود 4.951٪ است. اگر بازدهها پس از اولین افزایش هفته گذشته در سه سال به پایینتر ادامه دهند، محرک ریسک مبتنی بر سهام فضای کافی برای ادامه دارد. اگر بازدهها دوباره به بالاتر برگردند، بازار دوباره به تجارت "بالا برای مدت طولانیتر" در زمان واقعی برمیگردد.
نفت اهرم دوم است، زیرا هم ورودی تورم و هم نماینده ژئوپولیتیک است. بسته شدنهای روز دوشنبه در 95.78 دلار WTI و 100.34 دلار برنت نقاط مرجع کوتاهمدت را تعیین کرد. یک بازگشت ناشی از عناوین تشدید خاورمیانه شرایط را به سرعت دوباره سخت میکند، در حالی که ادامه روند نزولی فشار را از روایت تورمی که به خوانش تندرو کمک کرده است، دور نگه میدارد.
پیامرسانی ژئوپولیتیکی خود یک کاتالیزور است. هشدار سفر و لفاظیهای ایالات متحده و ایران میتواند حتی بدون یک اختلال قابل مشاهده در عرضه، ریسک پریما را تنگتر کند و جنبه دیپلماتیک تا زمانی که یک ملاقات بهطور واقعی تأیید نشود، حدس و گمان باقی میماند.
ریسک رویداد کلان دیگر سیاست است، نه قیمت. انتظار میرود این هفته نشستی بین ترامپ و رئیسجمهور چین، شی جینپینگ، برگزار شود که در آن هوش مصنوعی، تعرفهها و مواد معدنی حیاتی در دستور کار قرار دارند. وزیر خزانهداری، اسکات بسنت، قبل از این دیدار با معاون نخستوزیر چین، هه لیفنگ، ملاقات کرد. سیگنالهای مشخص در آنجا میتواند احساسات فناوری را تحت تأثیر قرار دهد، که هنوز هم تمیزترین کانال انتقال به ریسک عمومیتر است.
خوانش من: این ترکیب کلان معمولاً چه معنایی برای بتای کریپتو دارد
قسمتی که برای کریپتو اهمیت دارد، جفتسازی است، نه عنوان. یک بسته شدن رکورد Nasdaq که توسط تراشههای هوش مصنوعی رهبری میشود، با کاهش قیمت نفت و بازدههای بلندمدت در همان جلسه، کوکتل کلاسیک "شرایط در حال تسهیل است" را تشکیل میدهد که معمولاً داراییهای با بتای بالاتر را حتی زمانی که داستان کلان بنیادی حل نشده است، بالا میبرد.
آستانهای که اهمیت دارد این است که آیا این تسکین در دو جایی که میتوانند به سرعت آن را بشکنند، حفظ میشود: نفت و 10 سال. اگر نفت خام بر روی تیترهای تشدیدی بازگردد یا بازدهها پس از اولین افزایش فدرال رزرو در سه سال گذشته به سمت بالا برگردند، این وضعیت دوباره به یک داستان تنگکننده تبدیل میشود و بتای کریپتو معمولاً مانند آن معامله میکند.
اگر رهبری فناوری دست نخورده باقی بماند در حالی که نفت و بازدهها ثابت بمانند یا به سمت پایین حرکت کنند، این انگیزه شروع به به نظر رسیدن ساختاری به جای داستانمحور میکند.
