بانک مرکزی عربستان از mBridge پس از آزمایش CBDC خارج شد
این خروج پس از یک دوره ۱۱ ماهه به عنوان یک شرکتکننده کامل صورت میگیرد و در میان بررسیهای ایالات متحده در مورد ریسک دور زدن تحریمهای mBridge رخ میدهد.
بانک مرکزی عربستان سعودی مشارکت خود را در mBridge، یک شبکه تسویه CBDC فرامرزی مرتبط با چین، پس از تکمیل یک اثبات مفهوم در 13 مه 2025 به پایان رساند. این خروج یک نقطه داده ژئوپلیتیکی به پروژهای اضافه میکند که در واشنگتن از منظر دور زدن تحریمها دیده میشود.
نکات کلیدی
- بانک مرکزی سعودی پس از تکمیل یک اثبات مفهوم در 13 مه 2025، مشارکت خود در mBridge را به پایان رساند و خروج را به عنوان یک برنامهریزی شده توصیف کرد.
- عربستان سعودی در ژوئن 2024 به عنوان یک شرکتکننده کامل به mBridge پیوست و پنجره آزمایشی تا خروج تقریباً 11 ماه طول کشید.
- mBridge برای پرداختهای فرامرزی و تسویه ارز خارجی با استفاده از یک دفتر کل مشترک طراحی شده است که در آن هر بانک مرکزی با ارز دیجیتال خود معامله میکند و نه از طریق یک استیبلکوین واحد.
- گزارش کمیسیون بررسی اقتصادی و امنیتی ایالات متحده و چین در سال 2024 هشدار داد که mBridge میتواند به یک سیستم تسویه جایگزین برای کشورهایی که به دنبال دور زدن تحریمهای ایالات متحده هستند، تبدیل شود.
عربستان سعودی پس از آزمایش مفهوم در مه ۲۰۲۵، مشارکت خود در mBridge را پایان میدهد.
بانک مرکزی عربستان سعودی از mBridge، یک پلتفرم ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) فرامرزی که برای تسویه مستقیم بین بانکهای مرکزی طراحی شده است، خارج شده است. بانک مرکزی سعودی به عنوان یک شرکتکننده کامل در این پروژه در ژوئن ۲۰۲۴ پیوست و سپس پس از تکمیل یک نمونه اولیه در ۱۳ مه ۲۰۲۵، مشارکت خود را پایان داد.
دلیل عمومی بانک مرکزی، همانطور که در سوابق موجود توصیف شده است، محدود اما مهم است برای اینکه بازارها چگونه تمایل دارند این خروجها را تفسیر کنند. بانک مرکزی عربستان سعودی اعلام کرد که قصد داشته است مشارکت خود را به پایان برساند، که این اقدام را به یک آزمایش محدود نزدیکتر میکند تا یک قطع ناگهانی که ناشی از یک نقص فنی باشد.
آنچه هنوز حل نشده است، بخشی است که معاملهگران معمولاً ابتدا به آن توجه میکنند: اینکه آیا تصمیم تحت تأثیر سیاست، مدیریت ریسک سیاست، اولویتبندی داخلی یا یافتههای خود مفهوم اثبات بوده است. هیچ جزئیات اضافی در مورد دلیل این تصمیم در بسته فراتر از چارچوب "برنامهریزی شده" ارائه نشده است و بانک مرکزی عربستان سعودی در پاسخ به درخواست ناشر، اظهارنظر بیشتری نکرد.
چگونه mBridge کار میکند: تسویه چند CBDC بر روی یک دفتر کل مشترک
mBridge در دستهای قرار دارد که برای معاملهگران ارزهای دیجیتال مبتنی بر کلان اهمیت دارد زیرا این یک داستان CBDC خردهفروشی نیست. این یک ریل تسویهحساب فرامرزی است، به این معنی که زیرساختی برای نهایی کردن پرداختها و تبادل ارزش بین طرفین در کشورهای مختلف است، جایی که انتخابهای طراحی تعیین میکند که چه کسی به دسترسی کنترل دارد، چه چیزی تحت نظارت قرار میگیرد و کدام واسطهها میتوانند نادیده گرفته شوند.
این پلتفرم در سال 2021 از طریق همکاری بین هاب نوآوری بانک تسویه بینالمللی (BIS) و بانکهای مرکزی چین، هنگ کنگ، تایلند و امارات متحده عربی تأسیس شد. هدف اعلام شده ساده بود: سریعتر و ارزانتر کردن پرداختهای فرامرزی.
از نظر مکانیکی، mBridge بر پایه تسویه چند CBDC در یک دفتر کل مشترک ساخته شده است. به جای اینکه جریانهای فرامرزی را از طریق یک واسطه واحد مجبور کندداراییمانند یک استیبلکوین، هر بانک مرکزی شرکتکننده ارز دیجیتال خود را در همان دفتر کل صادر و معامله میکند.
موارد استفاده مورد نظر شامل پرداختهای فرامرزی و معاملات ارز خارجی است، که در اینجا حساسیت سیاستی پروژه ناشی میشود، زیرا تسویه ارز خارجی دقیقاً جایی است که زیرساختهای جایگزین میتوانند وابستگی به شبکههای موجود را کاهش دهند.
این معماری همچنین دلیل این است که mBridge معمولاً در کنار تسویهحساب استیبلکوینها مورد بحث قرار میگیرد، حتی اگر این یک سیستم استیبلکوین نباشد. این یک پاسخ متفاوت به همان سوال است: چگونه میتوان ارزش را با پرشهای کمتر، اصطکاکهای بانکی کمتر و احتمالاً قرار گرفتن کمتر در معرض گلوگاههای یک حوزه قضایی خاص، از مرزها عبور داد.
لنز فرار از تحریمهای واشنگتن و تغییر حاکمیت پس از BIS
اهمیت بازار mBridge کمتر به این بستگی دارد که آیا یک آزمایش اولیه "عملی" بوده و بیشتر به این بستگی دارد که پروژه چه چیزی را نمایندگی میکند زمانی که دیگر یک آزمایش تحت رهبری BIS نیست. در اکتبر 2024، BIS mBridge را به بانکهای مرکزی شرکتکننده واگذار کرد پس از اینکه به مرحله حداقل محصول قابل قبول (MVP) رسید و پروژه را از یک نمونه اولیه مرکز نوآوری BIS به چیزی نزدیکتر به یک شبکه تحت حاکمیت اعضا منتقل کرد. مدیر کل وقت BIS، آگوستین کارستنز، گفت که خروج BIS از لحاظ سیاسی انگیزهدار نبوده است.
حتی با آن اطمینان، انتقال حاکمیت نحوه خواندن حرکات عضویت را تغییر میدهد. وقتی BIS به وضوح در صندلی راننده است، بیطرفی بخشی از برند و فرآیند این نهاد قرض گرفته میشود. پس از انتقال، بیطرفی ادراک شده بیشتر به ترکیب اعضا و انتخابهای حاکمیتی بستگی دارد، که خروج یک شرکتکننده با پروفایل بالا را برای تفسیر روایت و سیاست بیشتر مهم میکند تا در یک مرحله اولیه آزمایش.
این حساسیت با نحوهای که سیاستگذاران آمریکایی پروژه را چارچوببندی کردهاند، تشدید میشود. یک گزارش 2024 از کمیسیون بررسی اقتصادی و امنیتی ایالات متحده و چین گفت که mBridge در نهایت میتواند یک سیستم تسویهحساب مرزی جایگزین برای کشورهایی باشد که به دنبال فرار از تحریمهای ایالات متحده هستند.
هشدار این گزارش این نیست که mBridge در حال حاضر یک ابزار فرار از تحریم است، بلکه جهت حرکت مهم است، زیرا یک خط ریلی چند CBDC میتواند در اصل، وابستگی به شبکههای پرداخت تحت تأثیر ایالات متحده را کاهش دهد.
بانک مرکزی چین همچنین به طور عمومی بر پیامدهای مرزی استیبلکوینها و CBDCها تمرکز کرده است. در ژوئن، مدیر کل دفتر تحقیقات بانک مردم چین، وانگ شین، خواستار نظارت نزدیکتر بر استیبلکوینها و ارزهای دیجیتال بانک مرکزی در پرداختهای مرزی، همراه با هماهنگی بینالمللی بیشتر شد.
سال این اظهارات در بخش ارائه شده مشخص نشده است و بسته همچنین به محدودیتهای چین در صدور غیرمجاز استیبلکوینهای وابسته به یوان و داراییهای واقعی توکنشده اشاره میکند بدون اینکه تاریخها یا جزئیات اجرایی ارائه دهد.
آنچه که من در آینده در خطوط مرزی تماشا میکنم: عضویت، پیامرسانی و سرریزهای استیبلکوین
آستانهای که مهم است این است که آیا خروج عربستان سعودی یک نتیجه "برنامهریزی شده" یک خطی برای یک اثبات مفهوم باقی میماند یا اینکه آیا به یک پیشینه تبدیل میشود که سایر بانکهای مرکزی هنگام تمایل به کاهش ریسک آزمایشهای پرداخت حساس سیاسی به آن استناد میکنند بدون اینکه آنها را سیاسی بنامند.
هر بیانیه پیگیری از بانک مرکزی عربستان که توضیح دهد چرا مشارکت پایان یافته است، فراتر از ادعای اینکه خروج برنامهریزی شده بوده، نحوه قیمتگذاری این موضوع را به عنوان یک داستان ریلی تغییر خواهد داد.
آزمون واقعی این است که آیا چارچوب فرار از تحریمهای واشنگتن به اقدام سیاسی ملموس یا نظریهای پایدار که به صراحت به mBridge اشاره میکند، سخت میشود، زیرا این کانالی است که از طریق آن یک شبکه فنی به یک مشکل انطباق و ریسک طرف مقابل تبدیل میشود.
اگر شرکتکنندگان باقیمانده mBridge سیگنال گسترش، تغییرات حاکمیتی یا راهاندازی تولید پس از انتقال BIS در اکتبر 2024 را ارسال کنند، این نیز تعیین خواهد کرد که آیا این به عنوان یک کاتالیزور احساسات یا آغاز یک مجموعه عضویت باریکتر و با محدودیتهای سیاسی بیشتر به نظر میرسد.
چگونه من خروج عربستان سعودی از پلتفرم CBDC mBridge را میخوانم
خروج به عنوان یک حکم درباره mBridge خوانده میشود و من فکر نمیکنم حقایق از این موضوع حمایت کنند. عربستان سعودی در تاریخ ۱۳ مه ۲۰۲۵ یک اثبات مفهوم را کامل کرد و سپس خارج شد و تنها توصیف ثبتشده در بسته این است که خروج برنامهریزی شده بود، که اثر انگشت رویهای یک آزمایش است که به موقع به پایان رسید نه پروژهای که شکست خورده باشد.
این بیشتر به عنوان یک سیگنال ژئوپولیتیکی و حکومتی به نظر میرسد تا یک سیگنال فنی، زیرا طراحی mBridge دقیقاً نوعی از ریل تسویه جایگزین است که سیاستمداران آمریکایی هشدار دادهاند ممکن است وابستگی به شبکههای تحت تأثیر آمریکا را کاهش دهد.
اگر چرخش عضویت شروع به تجمع در حوزههای قضایی کند که بیشتر در معرض آن نظارت هستند، داستان دیگر درباره یک آزمایش واحد نخواهد بود و به این موضوع تبدیل میشود که آیا ریلهای چند CBDC میتوانند بدون تبدیل شدن به میدان نبرد سیاستهای تحریمی مقیاسپذیر شوند.
