تتر هادرون را به عربستان برای توکنیزه کردن املاک میآورد
شرکت First Data بازار را راهاندازی و مدیریت خواهد کرد، در حالی که BKN301 زیرساختهای بانکی و انطباق را متصل میکند.
تتر اعلام کرد که هادرون فناوری لازم برای صدور و مدیریت داراییهای ملکی توکنیزه شده نهادی را به صورت زنجیرهای در عربستان سعودی برای سرمایهگذاران نهادی فراهم خواهد کرد. این راهاندازی یک صادرکننده محلی و اپراتور بازار را با ادغام بانکی و انطباق ترکیب میکند و کسبوکار توکنیزاسیون تتر را فراتر از استیبلکوینها پیش میبرد.
تتر اعلام کرد که هادرون را گسترش خواهد دادتوکنیزاسیونپلتفرم خود را به عربستان سعودی برای صدور و مدیریت داراییهای ملکی توکنیزه شده نهادیداراییهابه صورت زنجیرهای برای سرمایهگذاران نهادی. این حرکت کمتر برای قیمتهای کوتاهمدت اهمیت دارد و بیشتر برای ساختار بازار. این یکاستیبلکویناست که زیرساختهای تنظیمشدهای برای داراییهای واقعی (RWAs) میسازد و فقط درباره آنها صحبت نمیکند.
مدل عملیاتی نکته اصلی است. تتر با شرکت سعودی First Data و شرکت فینتک BKN301 همکاری میکند و نقشها مشخص است. First Data به عنوان صادرکننده و اپراتور بازار عمل خواهد کرد. BKN301 پلتفرم را به سیستمهای بانکی و انطباق متصل خواهد کرد. هادرون به عنوان لایه زیرساخت توکنیزاسیون عمل میکند و مسئولیت صدور و مدیریت را بر عهده دارد.
این تقسیم کار است که این را از عنوان معمول "ابتکار توکنسازی" متمایز میکند. یک صادرکننده و اپراتور بازار نامدار به این معناست که کسی مسئولیت را بر عهده میگیرد برایانتشار اولیهرویدادهای چرخه عمر و عملیات بازار. اتصال بانکداری و انطباق به این معناست که پروژه به گونهای طراحی شده است که به زیرساختهای مالی سنتی متصل شود و نه اینکه به عنوان یک آزمایش زنده در زنجیره بلاک زندگی کند.
تتر تلاش عربستان سعودی را به عنوان همسو با برنامه مدرنسازی و تنوعبخشی چشمانداز 2030 این کشور توصیف کرد، که شامل بهکارگیری بلاکچین شرکتی در خدمات مالی، دولت و مدیریت زنجیره تأمین است. مدیرعامل پاولو آردوینو به صراحت گفت: "با چشمانداز 2030، عربستان سعودی به عنوان یک بازار ایدهآل برای نشان دادن تأثیر پلتفرمهایی مانند هادرون از تتر برجسته میشود."
زمینه کلی این است که توکنسازی در حال حاضر یک موضوع زنده در سطح نهادها است. بانکها و مدیران دارایی در حال توکنسازی داراییهای سنتی مانند صندوقهای بازار پول، اعتبار خصوصی، املاک و مستغلات و سهام هستند تا تسویهحساب را سادهتر کنند، دسترسی سرمایهگذاران را گسترش دهند و کارایی سرمایه را بهبود بخشند. سیتی پیشبینی کرده است که بازار اوراق بهادار توکنشده تا سال ۲۰۳۰ میتواند به ۵.۵ تریلیون دلار برسد.
تتر همچنین به اعتبار موجود داراییهای واقعی (RWA) تکیه میکند. این شرکت اعلام کرد که صادرکننده بزرگترین عرضه توکنیزه شده طلا، XAUT، با اندازهای معادل ۲.۶ میلیارد دلار است. این موضوع مشکل توکنیزه کردن املاک و مستغلات نهادی در عربستان سعودی را حل نمیکند، اما نشان میدهد که تتر یک محصول دارایی توکنیزه شده را به صورت گسترده عملیاتی کرده است.
نکتهای که در اعلامیه ذکر نشده است، این است که هیچ دارایی خاصی در زمینه املاک و مستغلات نام برده نشده است. اندازه پیشبینیشده صدور نیز فاش نشده است. تاریخ راهاندازی ارائه نشده است. انتخاب بلاکچین مشخص نشده است. همچنین هیچ وضوحی در مورد نگهداری، مکانیکهای تسویه، یا اینکه آیا توکنها در بازارهای ثانویه قابل معامله خواهند بود، وجود ندارد.
شرکتها همچنین گفتند که این مدل میتواند در آینده فراتر از املاک و مستغلات به انرژی، تأمین مالی زیرساخت و سایر داراییهای واقعی (RWAs) گسترش یابد. این موضوع سطح روایت را وسیع نگه میدارد، اما هنوز هم تا زمانی که یک زمانبندی و یک خط لوله مشخص وجود نداشته باشد، اختیاری است.
آنچه معاملهگران باید در آینده زیر نظر داشته باشند: جزئیات صدور، انتخاب زنجیره و اینکه آیا توکنها معامله میشوند یا خیر
اولین سیگنالی که نحوه قیمتگذاری بازار را تغییر میدهد، اندازهگیری پایه است. هر تاریخ راهاندازی اعلام شده، مقدار هدفگذاری شده برای صدور، یا داراییهای ملکی نامبرده شده به معاملهگران میگوید که آیا این یک آزمایش است یا یک برنامه.
انتخاب زنجیره دومین سیگنال است. هادرون میتواند به روشهای زیادی "آنچین" باشد و نتیجه نقدینگی به جایی که عرضه انجام میشود و استانداردهای مورد استفاده بستگی دارد. همین موضوع در مورد اینکه آیا توکنها برای معامله در بازارهای ثانویه طراحی شدهاند یا به عنوان یک محصول دفتر کل بسته و نهادی باقی میمانند نیز صدق میکند.
سیگنال سوم گسترش فراتر از املاک و مستغلات است. شرکا تأمین مالی انرژی و زیرساخت را به عنوان پیوستها مطرح کردند، اما زمانبندی مشخصی ارائه ندادند. اگر این حوزهها در اعلامیههای بعدی ظاهر شوند، این نشان میدهد که هادرون به عنوان یک ساختار صدور تکرارپذیر در حال شکلگیری است و نه صرفاً یک استقرار یکباره در املاک و مستغلات عربستان.
آخرین نقطه اثبات، پذیرش خارج از استیبلکوینها است. نقطه مرجع تتر XAUT با ارزش اعلام شده ۲.۶ میلیارد دلار است. اگر هادرون شروع به تولید ارقام صدور قابل مقایسه و قابل حسابرسی در چندین کلاس دارایی کند، روایت "ریلهای RWA" دیگر آرزومندانه نخواهد بود و به قابل اندازهگیری تبدیل میشود.
خوانش من: یک پایگاه معتبر RWA، اما بازار نمیتواند بدون اندازه و زمانبندی آن را قیمتگذاری کند
آستانهای که اهمیت دارد، اندازه انتشار افشا شده و یک بازه زمانی برای راهاندازی است. ساختار اینجا معتبر است زیرا ناشر و اپراتور بازار (First Data) را نام میبرد و ارتباطات بانکی و انطباق (BKN301) را در نظر میگیرد، که چیزی است که توکنیزاسیون RWA تحت نظارت واقعاً برای تسویه نیاز دارد.
اگر بهروزرسانی بعدی شامل داراییهای نامدار، یک تصمیم زنجیرهای و یک مسیر بهمعاملات ثانویهتنظیمات به نظر میرسد که بیشتر ساختاری باشد تا مبتنی بر روایت. بدون آن ورودیها، این به عنوان سوخت تیترهای RWA عمل میکند، نه یک کاتالیزور که بازار بتواند آن را در دلار و جریانها ارزیابی کند.
