Allium : 571 M$ échangés sur Polymarket malgré le blocage US
Le rapport on-chain indique que les flux liés aux États-Unis étaient biaisés vers des marchés géopolitiques que les plateformes réglementées américaines ne listent généralement pas.
Une analyse on-chain d'Allium estime que les portefeuilles liés aux États-Unis ont échangé 571 millions de dollars de valeur notionnelle sur les marchés politiques de Polymarket au cours des 12 derniers mois, malgré le fait que la plateforme bloque les utilisateurs américains par adresse IP.
La même analyse suggère que l'activité liée aux États-Unis s'est orientée vers la géopolitique et des contrats novateurs que les lieux de prédiction américains régulés évitent généralement de lister.
Points clés
- Les portefeuilles liés aux États-Unis ont représenté 571 millions de dollars de valeur notionnelle dans Polymarket sur les marchés politiques au cours des 12 derniers mois selon l'analyse d'Allium, le plus grand groupe de pays identifié.
- Les portefeuilles liés à Hong Kong se classent deuxièmes avec 422 millions de dollars de valeur notionnelle sur la même période.
- Polymarket bloque les utilisateurs américains par adresse IP, mais Allium soutient qu'un VPN associé à un portefeuille crypto et des stablecoinspeut toujours accéder au lieu offshore.
- Les totaux au niveau des pays sont directionnels car Allium a déclaré qu'il ne peut lier qu'environ 6 % des portefeuilles de marché politique de Polymarket à un pays.
Allium : Les portefeuilles liés aux États-Unis ont conduit le trading politique de Polymarket malgré le blocage des États-Unis.
Le rapport on-chain d'Allium chiffre une tension que les traders ont supposée pendant des années. Les portefeuilles étiquetés comme liés aux États-Unis ont échangé 571 millions de dollars notionnels sur les marchés politiques de Polymarket au cours des 12 derniers mois se terminant autour du 2026-07-05, le plus grand groupe national dans l'ensemble de données. Les portefeuilles liés à Hong Kong étaient en deuxième position avec 422 millions de dollars.
Le chiffre principal compte moins comme un tableau de parts de marché clair et plus comme un signal directionnel indiquant que la participation des États-Unis reste un moteur majeur de la liquidité des prévisions offshore. Allium a explicitement averti qu'il ne peut étiqueter qu'environ 6 % des portefeuilles de marché politique de Polymarket, ce qui rend le classement des pays informatif mais pas définitif.
Polymarket n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire avant les heures de marché des États-Unis le 2026-07-05.
Pourquoi un blocage IP ne stoppe pas l'accès basé sur les portefeuilles.
Polymarket bloque les utilisateurs américains par adresse IP car il ne peut légalement leur servir. Ce contrôle se situe au niveau de l'interface, tandis que la participation est finalement basée sur les portefeuilles et financée sur des rails crypto.
L'argument d'Allium est simple : un VPN peut masquer la localisation, et un utilisateur avec un portefeuille crypto existant et des stablecoins peut effectuer des transactions sans banque, courtier ou étape d'ouverture de compte qui peut être refusée. Dans ce cadre, la porte d'accès est poreuse car il n'y a pas de vérification d'identité à franchir et aucun rail de paiement pour qu'une banque puisse arrêter.
Les étiquettes de pays d'Allium proviennent du comportement on-chain des portefeuilles plutôt que des adresses IP. Ainsi, bien qu'un VPN puisse contourner un blocage IP, cela n'empêche pas nécessairement qu'un portefeuille soit étiqueté « lié aux États-Unis » par des heuristiques comportementales.
Le problème est la couverture : avec seulement environ 6 % des portefeuilles étiquetés par pays, le rapport cartographie une tranche visible de flux, pas l'univers complet.
Les paris du groupe américain se sont orientés vers la géopolitique et les marchés de nouveauté
La composition des flux liés aux États-Unis est là où le rapport devient pertinent pour les traders. La géopolitique représentait 46 % du nominal américain contre 36 % pour la plateforme dans son ensemble. Les élections ont attiré 16 % des portefeuilles américains contre 32 % sur la plateforme.
En d'autres termes, le groupe lié aux États-Unis a sous-représenté la catégorie que les lieux réglementés américains sont à l'aise de lister et a sur-représenté la catégorie qu'ils ne sont généralement pas. Allium a pointé cinq marchés liés à la guerre en Iran parmi les 12 plus gros contrats du groupe américain par nominal.
Le plus grand marché lié aux États-Unis cité n'était pas du tout un contrat de guerre. C'était un marché de nouveauté de 20,8 millions de dollars sur la question de savoir si le président ukrainien Volodymyr Zelenskyy porterait un costume. Ce mélange de géopolitique et de nouveauté ressemble à une demande cherchant des contrats difficiles à reproduire sur le sol.
Le rapport a également signalé au moins un cas de positionnement à conviction plus élevée : à un moment donné, les Américains ont placé 53 % de leur volume sur une invasion américaine de l'Iran tandis que le reste du marché était à 26 %.
Signaux que les traders devraient suivre : Risque d'application et expansion des produits sur le sol
Le risque de catalyseur immédiat est de savoir si Polymarket répond publiquement aux conclusions d'Allium et si cette réponse inclut des changements aux contrôles d'accès au-delà du blocage IP. Si un filtrage supplémentaire est introduit qui perturbe de manière significative l'accès VPN + portefeuille + stablecoin, cela serait un coup direct aux hypothèses de liquidité offshore.
Un deuxième signal est méthodologique. Une recherche de suivi qui élargit la couverture des étiquettes de pays au-delà d'environ 6 % des portefeuilles, ou qui détaille les heuristiques utilisées pour étiqueter les portefeuilles comme « liés aux États-Unis », resserrerait les intervalles de confiance autour du chiffre de 571 millions de dollars et du classement par pays.
La variable de durée plus longue est le produit. Le rapport a contrasté les contrats de style géopolitique offshore avec des lieux de prédiction réglementés aux États-Unis qui se concentrent principalement sur les données économiques, les décisions de taux et les élections.
Si les lieux sur le sol élargissent leurs listes dans les catégories géopolitiques, la vraie question devient de savoir si la liquidité migre pour des raisons de conformité ou reste offshore pour l'effet de levier, la rapidité et l'ampleur.
Le flux de prédiction offshore est visible sur la chaîne—mais reste difficile à contrôler
Je vois cela comme une histoire de structure de marché, pas comme un piège. La tension principale est que les contrôles de Polymarket aux États-Unis sont basés sur l'IP tandis que la participation est basée sur le portefeuille, et l'estimation de 571 millions de dollars d'Allium est le genre de chiffre qui force ce décalage à se révéler même s'il est directionnel compte tenu de la contrainte de marquage de 6%.
Le seuil qui compte est de savoir si l'application ou l'expansion des produits change le chemin de moindre résistance. Si l'accès reste VPN + portefeuille + stablecoins et que les lieux réglementés aux États-Unis gardent la géopolitique hors du menu, la configuration commence à ressembler à une structure plutôt qu'à une narration, avec une liquidité offshore persistant parce que c'est le seul endroit où les contrats existent à grande échelle.
