Bitcoin a maintenu entre 65 000 $ et 73 000 $ en temps de guerre alors que la stratégie et les ETF absorbaient des ventes massives
Une poussée alimentée par un cessez-le-feu au-dessus de 72 000 $ teste maintenant si cette offre étroite peut franchir le plafond de 73 000 $.
Le Bitcoin a passé environ six semaines de trading en période de guerre coincé entre un support de 65 000 $ et une résistance de 73 000 $, même si les liquidations ont explosé et que le sentiment a atteint des niveaux de bear market de 2022.
Le prochain mouvement du marché dépend de la capacité d'un ensemble concentré d'acheteurs institutionnels à continuer d'absorber l'offre des baleines, des mineurs et des souverains assez longtemps pour briser le plafond.
Principaux enseignements
- Bitcoin est resté piégé dans une fourchette d'environ 65 000 $ à 73 000 $ pendant environ six semaines de gros titres de guerre, d'événements de liquidation de 600 millions de dollars et de conditions de sentiment de peur extrême.
- Strategy a révélé avoir acheté 4 871 BTC le 5 avril pour environ 329,9 millions de dollars à un prix moyen de 67 718 $, portant les avoirs totaux à 766 970 BTC à un coût moyen de 75 644 $.
- Les ETF bitcoin au comptant américains ont absorbé environ 50 000 BTC en mars sur une base de 30 jours, mais le dernier rapport hebdomadaire a montré seulement 22 millions de dollars d'entrées américaines sur 107 millions de dollars d'entrées mondiales d'ETP bitcoin.
- Les grands détenteurs et d'autres vendeurs discrétionnaires ont été cités comme une offre nette, CryptoQuant signalant un changement brusque de distribution des baleines tandis que les mineurs et le Bhoutan ont également déplacé des pièces vers le marché.
Six semaines de guerre, une fourchette BTC étroite : 65K de plancher contre 73K de plafond
Le Bitcoin a été échangé dans une fourchette relativement étroite de 65 000 $ à 73 000 $ pendant environ six semaines de guerre, une période qui a également inclus une volatilité liée au conflit et plusieurs événements de liquidation de 600 millions de dollars. La stabilité semblait presque obstinée par rapport aux données, mais le contexte de sentiment était tout sauf constructif.
L'indice de peur et de cupidité a passé plus d'un mois entre 8 et 14, décrit comme la période la plus soutenue de peur extrême depuis le creux de 2022. Les données de Santiment ont également montré cinq publications sociales baissières pour chaque quatre publications haussières le week-end dernier, le biais le plus négatif depuis le début de la guerre. En d'autres termes, le prix a maintenu la fourchette tandis que la psychologie se détériorait.
Cette divergence est importante pour la structure du marché. Un plancher de 65K qui tient pendant un sentiment de "pire depuis 2022" implique généralement soit une demande au comptant large qui intervient, soit un plus petit ensemble d'acheteurs ayant des raisons de continuer à acheter indépendamment des gros titres.
L'offre mandatée : l'achat d'avril de Strategy et le canal de création d'ETF
L'acheteur répétitif le plus clair était Strategy. La société a révélé un achat de 4 871 BTC le 5 avril pour environ 329,9 millions de dollars à un prix moyen de 67 718 $. Les avoirs totaux étaient cités à 766 970 BTC acquis pour 58,02 milliards de dollars à un coût moyen de 75 644 $, laissant la position environ 8 % sous l'eau aux prix actuels tout en continuant à ajouter en dessous de sa moyenne.
Les flux d'ETF étaient l'autre canal "mandaté" majeur, où les créations nécessitent mécaniquement des achats de BTC au comptant. Les ETF bitcoin au comptant américains ont absorbé environ 50 000 BTC en mars sur une fenêtre de 30 jours, décrite comme le rythme mensuel le plus rapide depuis octobre 2025. Mais l'image des flux hebdomadaires s'est refroidie.
Les données de CoinShares ont montré seulement 22 millions de dollars d'entrées d'ETF au comptant américains la semaine dernière sur 107 millions de dollars de flux mondiaux d'ETP bitcoin.
La composition des flux s'est également éloignée des États-Unis. Les données de CoinShares ont montré que les produits cotés en Suisse ont absorbé 157 millions de dollars, décrits comme 70 % d'un afflux mondial d'ETP de 224 millions de dollars. Pour les traders, cette répartition soulève une question pratique : le marché peut-il franchir 73K si l'offre marginale est concentrée et que le dernier rapport hebdomadaire américain reste faible.
L'offre discrétionnaire : distribution des baleines, ventes de trésorerie des mineurs et réduction du Bhoutan
Du côté des ventes, CryptoQuant a caractérisé un retournement brusque dans le comportement des baleines. Les baleines détenant entre 1 000 et 10 000 BTC sont passées d'environ +200 000 BTC (changement sur un an) au pic du marché haussier de 2024 à -188 000 BTC, un retournement de près de 400 000 BTC décrit comme l'un des cycles de distribution des grands détenteurs les plus agressifs jamais enregistrés.
La moyenne mobile sur 365 jours a continué de décliner, cadrant la vente comme structurelle plutôt que comme une réaction ponctuelle.Les détenteurs de taille intermédiaire (100–1 000 BTC) étaient toujours des accumulateurs nets, mais les ajouts annuels ont chuté de plus de 60 % depuis octobre 2025, passant de près de 1 million de BTC à 429 000. Ce n'est pas encore une distribution à proprement parler, mais cela affaiblit la largeur.Les mineurs ont ajouté une offre visible. Riot Platforms, MARA Holdings et Genius Group ont révélé avoir vendu plus de 19 000 BTC de leurs trésoreries en une seule semaine plus tôt ce mois-ci, le paquet liant la pression de vente à une difficulté record et à des coûts énergétiques en hausse avec le BTC près de 70 000 $. Certains mineurs, dont Core Scientific, Iris Energy et Hut 8, ont été décrits comme réorientant leur capacité vers l'hébergement AI pour remplacer des revenus miniers volatils par des revenus contractés.
Le Bhoutan était une autre source d'offre citée. Le royaume a vendu environ 70 % de ses avoirs depuis octobre 2024, passant d'environ 13 000 BTC à 3 954, et a déplacé 319,7 BTC vers des portefeuilles liés aux échanges cette semaine. Le dernier afflux minier dépassant 100 000 $ a été enregistré il y a plus d'un an, suggérant que l'opération pourrait avoir cessé, bien qu'aucune confirmation officielle n'ait été fournie.
Le rallye de cessez-le-feu reconstruit l'effet de levier : les positions courtes liquidées, l'OI s'élargit, la prime Coinbase bascule
L'annonce du cessez-le-feu mardi a produit le rallye d'une journée le plus net en plus d'un mois, le bitcoin dépassant 72 000 $ et 427 millions de dollars de positions courtes étant liquidées.
Le mouvement ne s'est pas interprété comme une simple couverture mécanique des positions courtes. L'intérêt ouvert perpétuel BTC a augmenté de 2,1 milliards de dollars et l'intérêt ouvert perpétuel ETH a augmenté de 2,2 milliards de dollars en 24 heures, et l'intérêt ouvert libellé en pièces a également augmenté, ce qui a été interprété comme une nouvelle position longue nette superposée aux liquidations.
Du côté du comptant, la prime Coinbase est devenue positive pour le BTC et l'ETH pour la première fois depuis le sommet historique d'octobre, inversant des mois de lectures négatives. Si cette prime persiste, elle devient un signal de confirmation plus clair que la demande basée aux États-Unis revient, et pas seulement un effet de levier poursuivant un gros titre.
Une base d'acheteurs étroite rend 73K un test de flux, pas un trade de gros titreJe considère la fourchette de 65K à 73K comme une expérience en direct pour voir qui doit réellement transiger. Les signaux on-chain et de trésorerie du paquet pointent vers une forte distribution discrétionnaire des baleines, des mineurs et du Bhoutan, tandis que la fourchette a tenu de toute façon. Cela ne fonctionne que si les canaux institutionnels continuent d'absorber, et le dernier rapport hebdomadaire d'ETF suggère que cette offre n'est pas garantie d'être large ou cohérente.Le seuil qui compte est de 73 000 $ car il a rejeté les rallyes depuis fin février, et le véritable test est de savoir si le prix peut se maintenir au-dessus d'environ 72 000 $ tandis que la prime Coinbase reste positive et que l'intérêt ouvert perpétuel continue de croître avec l'IO libellé en pièces augmentant. Si les entrées d'ETF au comptant américains ré-accélèrent dans les rapports hebdomadaires de CoinShares et que l'offre discrétionnaire ne s'intensifie pas, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par le récit, et 73K devient un problème de flux solvable plutôt qu'un plafond permanent.
Sources
