Dune : USDT domine les paiements, USDC booste Base et…
1H 2026 le commerce et le règlement B2B biaisés vers USDT, tandis que le volume de transfert et la vélocité de juin sont concentrés dans USDC sur Base.
Les données de stablecoin de Dune pour 2026 indiquent une séparation fonctionnelle : USDT est le principal rail de paiements onchain, tandis que USDC est le rail de DeFi et de trading à haut débit sur Base et Ethereum. Les chiffres montrent que le marché passe d'un cadre « USDT contre USDC » à des voies de liquidité spécifiques à la chaîne qui sont importantes pour le routage et l'exécution.
Points clés
- USDT a réglé environ 95 milliards de dollars de paiements commerciaux identifiés au premier semestre 2026, contre environ 14 milliards de dollars pour USDC.
- Le règlement entre entreprises était fortement concentré sur USDT, qui représentait environ 92 % des 48 milliards de dollars de volume de paiements B2B au premier semestre 2026.
- L'activité de transfert de juin 2026 était regroupée sur USDC sur Base (environ 2,6 trillions de dollars) et USDC surEthereum(environ 1,6 trillion de dollars).
- USDC sur Base a affiché une vélocité quotidienne d'environ 20 fois l'offre en circulation en juin 2026, signalant un turnover exceptionnellement élevé par rapport à la flottabilité.
La carte des stablecoins de Dune pour 2026 montre deux rails différents.
Dune’sActif Numérique Le bref cadre des deux premiers stablecoins moins comme substituts et plus comme instruments spécialisés qui régulent différents types de flux. Dans la première moitié de 2026, USDT a dominé les « paiements commerciaux identifiés » de manière significative, tandis qu'USDC a dominé le débit des transferts sur les chaînes les plus associées à DeFi et à l'activité de trading.
Cette répartition est importante car la liquidité des stablecoins n'est pas uniformément répartie. USDT et USDC représentent ensemble environ 83 % de la capitalisation boursière d'environ 315 milliards de dollars du secteur des stablecoins, et Dune a suivi plus de 200 tokens de stablecoins sur plusieurs blockchains.
Lorsque le marché est aussi concentré, les changements dans l'utilisation de chaque pièce peuvent modifier les conditions de liquidité au niveau des lieux, même si l'offre agrégée de stablecoins semble stable.
Paiements et Transferts : Avantage Commercial et Part B2B de l'USDT
Au premier semestre 2026, USDT a réglé environ 95 milliards de dollars en paiements commerciaux identifiés, contre environ 14 milliards de dollars pour USDC. La même période a montré un biais encore plus marqué dans le règlement entre entreprises. USDT représentait environ 92 % des 48 milliards de dollars en volume de paiements B2B.
La distribution par chaîne ajoute de la texture au récit des paiements. L'offre d'USDT est presque également répartie entre Tron et Ethereum. Sur Tron, décrit comme le plus grand réseau d'USDT, environ 93 % de l'offre d'USDT est détenue dans des portefeuilles ordinaires plutôt que sur des échanges.
Cette distribution lourde en portefeuilles est cohérente avec le comportement des utilisateurs finaux en matière de paiements et de transferts, où les soldes restent hors des échanges et se déplacent dans des transferts plus petits et répétés.
La méthodologie est le principal avertissement. Le paquet n'inclut pas les filtres exacts de Dune pour les "paiements commerciaux identifiés" ou la classification B2B, donc les traders devraient considérer les catégories comme directionnelles plutôt que définitives.
DeFi et Flux de Trading : Volume et Vitesse de Transfert de USDC sur Base/Ethereum
L'empreinte de l'USDC semble différente. En juin 2026, l'USDC sur Base a traité environ 2,6 trillions de dollars en volume de transfert, le plus haut couple token-chaîne dans l'ensemble de données. L'USDC sur Ethereum a traité environ 1,6 trillion de dollars dans le même mois.
Pour les traders, la métrique la plus exploitable est la vélocité. La vélocité des stablecoins mesure à quelle fréquence l'offre en circulation change de mains sur une période, généralement exprimée comme le volume des transferts par rapport à l'offre.
L'USDC sur Base a enregistré une vélocité quotidienne d'environ 20 fois son offre en circulation en juin 2026, un niveau qui implique un turnover rapide et s'aligne avec une utilisation intensive de DeFi et de trading sur cette chaîne.
Une « paire de chaînes de jetons » est la bonne unité d'analyse ici. USDC sur Base et USDC sur Ethereum se comportent comme des entités distinctes.pools de liquiditéavec différentes contreparties, régimes de frais et incitations de routage, même si le ticker est le même.
Contexte réglementaire : GENIUS est en direct, le compte à rebours du Sénat de CLARITY est lancé.
La politique américaine reste une variable clé pour les infrastructures des stablecoins.Loi GENIUSa été signé en loi en 2025, créant le premier cadre réglementaire fédéral américain pour les stablecoins de paiement et élargissant potentiellement l'ensemble des émetteurs au fil du temps.
Le prochain catalyseur à court terme est la structure de marché plus large. La loi CLARITY a été approuvée par le comité bancaire du Sénat en mai et pourrait recevoir un vote complet du Sénat avant la pause d'août. Galaxy a réduit ses chances de passage avant la pause à 50 %, citant des contraintes de temps.
Au-delà de Washington, le signal du marché à surveiller est de savoir si la scission de chaîne de juin persiste. Le suivi mensuel du volume de transfert USDC sur Base par rapport à Ethereum après les impressions d'environ 2,6 trillions de dollars et 1,6 trillion de dollars indiquera s'il s'agit d'un flux structurel ou d'un pic d'un mois.
Du côté de l'USDT, tout changement dans la distribution de Tron, loin du modèle actuel, avec environ 93 % détenus dans des portefeuilles ordinaires plutôt que sur des échanges, indiquerait un changement d'utilisation.
Trader la scission des stablecoins comme un signal de liquidité, pas un concours de popularité
Je considère cet ensemble de données comme une carte de routage, pas un tableau de marques. Le seuil qui importe est de savoir si la même spécialisation se répète mois après mois : l'USDT continuant à faciliter le commerce et le règlement B2B tandis que l'USDC continue d'afficher le plus haut débit de transfert et la plus grande vélocité sur Base et Ethereum.
Si la vélocité de l'USDC sur Base reste proche du rythme de juin, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par le récit, car elle implique un roulement persistant par rapport à la flottabilité.
Si, au contraire, le volume de Base revient à la moyenne et que l'USDT détenu par Tron commence à migrer vers les échanges, l'histoire des « deux rails » s'affaiblit et commence à ressembler davantage à un catalyseur de sentiment qu'à un changement fondamental de l'endroit où la liquidité réside réellement.
