HMRC fixe avril 2027 pour la CGT différée sur certains…
Le traitement « pas de gain, pas de perte » reporte la reconnaissance fiscale à une « cession économique » et devrait affecter environ 700 000 individus et fiduciaires au Royaume-Uni.
HM Revenue and Customs appliquera un traitement de « pas de gain, pas de perte » à certaines cessions de prêts crypto et de pools de liquidités à partir du 6 avril 2027, reportant l'impôt sur les plus-values jusqu'à une « cession économique ». Ce changement est présenté comme un changement significatif par rapport à l'approche de HMRC en 2022 et devrait affecter environ 700 000 individus et fiduciaires.
Points clés
- Une nouvelle date d'entrée en vigueur au 6 avril 2027 fixe le début du traitement de « pas de gain, pas de perte » pour certaines cessions de prêts crypto et de pools de liquidités AMM, reportant l'IPV jusqu'à une « cession économique ».
- HMRC estime que ce changement aura un impact sur environ 700 000 individus et fiduciaires, soulignant une large exposition au détail et fiduciaire.
- La couverture admissible comprend les échanges de même-actif liés aux intérêts de prêts, les actifs empruntés acquis à la valeur du marché, et les transactions répondant à des « conditions similaires » pour les market makers automatisés..
- Les taux d'imposition sur les plus-values en crypto au Royaume-Uni étaient fixés entre 18 % et 24 % pour l'année fiscale 2025–2026, selon le statut de taux de base par rapport au statut de taux supérieur.
HMRC fixe le début d'avril 2027 pour le principe du « pas de gain, pas de perte » sur le prêt de crypto et les mouvements de LP
HM Revenue and Customs a fixé le 6 avril 2027 comme date de début pour une approche « pas de gain, pas de perte » couvrant « certains cessions » liées au cryptocurrency prêt et aux liquidity pools. Le mécanisme reporte l'impôt sur les plus-values au Royaume-Uni sur ces digital assets « jusqu'à une cession économique. »
HMRC a présenté ce changement comme un ajustement de timing et d'équité plutôt qu'une réduction d'impôt générale. « Cette mesure soutiendra l'équité dans le système fiscal », a déclaré l'autorité, ajoutant qu'elle « aligne le traitement fiscal plus étroitement avec l'économie de ces arrangements en veillant à ce que les gains et les pertes soient généralement reconnus uniquement lorsque le participant réalise économiquement la cession des cryptoactifs. »
Pour les participants du marché, le changement fondamental est simple. Le moment imposable s'éloigne des changements de position intermédiaires en chaîne à l'intérieur des flux de travail de prêt et de liquidité AMM et se dirige vers un événement de sortie ultérieur où le participant réalise économiquement le résultat.
Comment HMRC définit les prêts éligibles et les cessions de pools de liquidités AMM
Les catégories éligibles de l'HMRC sont étroites sur le papier et auront de l'importance en pratique.
L'autorité a déclaré que le traitement « pas de gain, pas de perte » s'applique à l'acquisition ou à la cession d'un intérêt dans un arrangement de prêt lorsqu'il est échangé contre le même type d'actif. Cela couvre également les actifs empruntés acquis à la valeur du marché.
Pour les AMM, HMRC a souligné « des conditions similaires avec les teneurs de marché automatisés », signalant que certaines mécaniques de pools de liquidités peuvent être qualifiées lorsqu'elles ressemblent suffisamment aux catégories de prêt.
Le report repose sur le concept de "disposition économique". En d'autres termes, le système fiscal est appliqué au moment où un participant sort réellement d'une manière économiquement significative, plutôt que de taxer chaque étape interne qui peut se produire lorsque des positions sont ouvertes, représentées ou remodelées sur la chaîne.
Quelles sont les modifications par rapport aux directives sur le prêt de crypto et la LP de HMRC en 2022 ?
HMRC a décrit la mesure comme un « changement significatif » par rapport à ses directives de 2022 sur les pools de liquidité crypto et le prêt, à la suite d'une période de consultation. L'extrait ne comprend pas les dates de consultation ni le texte complet des directives mises à jour, mais la direction est claire : l'autorité réancre explicitement la reconnaissance fiscale aux résultats économiques plutôt qu'aux cessions mécaniques.
Cela est important car de nombreuses hypothèses fiscales sur la DeFi au Royaume-Uni étaient basées sur le cadre précédent. Avec des taux d'imposition sur les plus-values au Royaume-Uni fixés entre 18 % et 24 % pour l'année fiscale 2025-2026 en fonction du statut de taux de base par rapport à celui de taux supérieur, le timing n'est pas une simple note de bas de page.
C'est une entrée directe dans le revenu après impôt.rendementet la décision de maintenir les stratégies en cours à travers plusieurs changements de position.
Le fondateur et PDG d'Aave, Stani Kulechov, a soutenu la direction politique dans un post lundi sur X, en disant : « C'est la bonne direction, principalement guidée par les retours de l'industrie montrant que toute autre approche entraînerait une charge administrative significative pour le contribuable. »
Questions ouvertes : Quelles structures DeFi correspondent réellement au test des « conditions similaires » ?
La prochaine étape de cette histoire est définitionnelle. Le langage de HMRC laisse ouverte la question de savoir quelles structures spécifiques de prêt DeFi et de pools de liquidités se qualifient au-delà des catégories énoncées, en particulier sous l'égide des « conditions similaires » pour les AMM.
Les traders rechercheront des orientations complètes de HMRC ou un texte législatif qui clarifie la couverture à travers les flux de protocoles communs, et pas seulement des étiquettes de haut niveau.
Les exemples compteront encore plus, en particulier ceux qui définissent ce qui compte comme un « transfert économique » pour des actions LP routinières comme entrer et sortir des pools, recevoir des représentations LP tokenisées ou migrer des liquidités.
La valeur du report dépend également du régime de taux en vigueur près de l'année fiscale 2027-2028. Toute mise à jour ou réitération de HMRC concernant les taux et seuils de CGT crypto changerait le calcul de la valeur de ce changement de timing.
L'interprétation de l'industrie sera révélatrice. Les réponses des principaux protocoles DeFi et des conseillers fiscaux britanniques convergeront probablement vers une cartographie pratique des actions des protocoles aux conditions de qualification de HMRC, séparant les événements différés des cessions qui cristallisent encore des gains.
Le changement de timing fiscal que les traders DeFi au Royaume-Uni devraient modéliser maintenant
Je considère cela comme un changement de structure de marché pour les rendements après impôt, et non comme une victoire narrative pour DeFi.
HMRC déplace explicitement le moment imposable des changements de position intermédiaires vers la sortie, mais seulement si le chemin de la transaction correspond aux conditions d'actif similaire et de valeur marchande qu'il a énoncées, ainsi qu'à ce que « conditions similaires » finira par signifier pour les AMM.
Le seuil qui compte est de savoir si un flux de protocole donné peut être catégoriquement classé comme un échange qualifiant par rapport à une cession qui cristallise encore des gains selon les règles existantes.
Si cette cartographie tient à travers les comportements LP et de prêt communs, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par la narration car elle change la façon dont les traders modélisent l'accumulation, le rééquilibrage et le renouvellement de stratégie dans un régime où la CGT a été fixée entre 18 % et 24 %.
