L'offre de stablecoins a chuté de 10 milliards depuis mai
La contraction était concentrée sur USDT et USDC même que les concurrents régulés USDG et USDGO se développaient.
La capitalisation boursière des stablecoins a chuté d'environ 10 milliards de dollars par rapport à son pic de mai, juin représentant à lui seul une baisse de 7,7 milliards de dollars, la plus grande chute mensuelle en dollars depuis mai 2022. Le recul est centré sur USDT et USDC, tandis que des émetteurs réglementés plus petits ont connu une croissance, laissant les traders avec un signal de liquidité mixte.
Points clés
- Totaldestablecoins
- est en baisse d'environ 10 milliards de dollars par rapport au pic de mai, la baisse de 7,7 milliards de dollars en juin étant le plus grand recul mensuel en dollars depuis mai 2022.Le mouvement représente un recul d'environ 3%par rapport à une contraction de 26% pendant le marché baissier de 2022, basé sur les données deRWA.xyz.
- USDT est tombé à environ 184 milliards de dollars contre 190 milliards de dollars en mai, concentrant la contraction dans la principale devise de cotation du marché.
- USDC est tombé à environ 73 milliards de dollars, contre juste en dessous de 80 milliards de dollars à son pic de mars 2026, tandis que USDG a dépassé 3,2 milliards de dollars et USDGO a grimpé à environ 900 millions de dollars, selon CoinGecko.
Où l'offre a diminué : USDT et USDC ont entraîné la majeure partie de la contraction
Le tirage de juin est important car il a touché les deux stablecoins qui fonctionnent comme la devise de référence par défaut etcollatéralbase à la fois sur le spot et les contrats à terme. Lorsque l'offre diminue en USDT et USDC, il est plus difficile de le considérer comme un événement d'émetteur de niche.
La capitalisation boursière de l'USDT de Tether est tombée à environ 184 milliards de dollars, contre 190 milliards de dollars en mai, une baisse d'environ 6 milliards de dollars. L'USDC de Circle a chuté à environ 73 milliards de dollars, contre juste en dessous de 80 milliards de dollars à son pic de mars 2026, perdant environ 7 milliards de dollars.
Cette concentration est le point. Même si le total agrégé n'est "que" de quelques pourcents, la contraction se trouve dans les instruments qui transmettent généralement les conditions de liquidité le plus rapidement dans les prix et le financement des cryptomonnaies.
Pourquoi ce n'est pas 2022 : le recul est d'environ 3 %, pas un dénouement de marché baissier.
Sur une base de pourcentage, le déclin du marché des stablecoins est d'environ 3%, selon les données de RWA.xyz. C'est un régime différent de celui du désengagement de 2022, lorsque la capitalisation boursière des principaux stablecoins est passée d'environ 166 milliards de dollars en mars 2022 à 122 milliards de dollars en septembre 2023, soit une baisse de plus de 26%.
L'historique des tests de résistance reste un contexte utile pour les traders calibrant le risque. L'effondrement de TerraUSD a effacé 18 milliards de dollars du marché des stablecoins, et USDT est passé de 78 milliards de dollars à 65 milliards de dollars entre mars et novembre 2022.
La baisse de USDC a duré plus longtemps, glissant de 55 milliards de dollars en juillet 2022 à moins de 24 milliards de dollars d'ici novembre 2023, la diminution étant exacerbée par l'effondrement de Silicon Valley Bank en mars 2023.
Wincent, directeur senior, Paul Howard a décrit le mouvement actuel comme un repli dans une tendance de croissance à long terme : « Le déclin récent de la capitalisation boursière des stablecoins représente un repli relativement modeste dans ce que nous croyons être un marché de croissance à long terme », a-t-il déclaré.
« Les fluctuations à court terme de la liquidité sont normales, mais elles ne changent pas notre avis selon lequel les stablecoins continueront à jouer un rôle de plus en plus important dans leactif numérique« écosystème », a ajouté Howard.
Les challengers régulés sont en croissance : USDG et USDGO gagnent des parts alors que les majors déclinent.
La lecture plus nuancée est la composition. Même si USDT et USDC se sont contractés, des émetteurs réglementés plus petits se sont développés, suggérant qu'au moins une partie de la demande se déplace plutôt que de quitter complètement les stablecoins.
Le Global Dollar (USDG), émis par Paxos et soutenu par un consortium incluant Robinhood, a dépassé 3,2 milliards de dollars en circulation, selon les données de CoinGecko. L'USDGO, émis par Anchorage Digital avec le groupe OSL de Hong Kong, a presque doublé pour atteindre 900 millions de dollars.
L'article a également souligné les progrès réglementaires, y compris ceux des États-Unis.Loi GENIUS,» dans le cadre du contexte pour l'entrée de nouveaux émetteurs, bien qu'il n'ait pas précisé de dispositions ou de délais. OpenUSD a été cité comme un autre challenger à venir, mais aucune date de lancement ni chiffres de circulation actuels n'ont été fournis.
La baisse de l'offre de stablecoins en juin : le plus grand recul en dollars depuis mai 2022
En juin, le marché des stablecoins a connu une baisse de 7,7 milliards de dollars de sa capitalisation, la plus grande chute mensuelle en dollars depuis mai 2022. En élargissant le cadre, la valeur totale des stablecoins en circulation a chuté d'environ 10 milliards de dollars depuis son pic de mai.
Pour les traders, l'offre de stablecoins est un indicateur du pouvoir d'achat onchain et d'un collatéral facilement déployable. La réduction de l'offre agrégée supprime un vent arrière pour les marchés de la crypto, rendant plus difficile le maintien des rallyes sans nouvelle demande.
La question ouverte est celle de l'attribution des moteurs. Les données ne distinguent pas combien de la baisse reflète des rachats nets et un comportement de fuite des risques par rapport aux décisions de bilan du côté des émetteurs ou à la rotation vers de nouveaux stablecoins réglementés.
L'avis de Marcus Hale : la liquidité s'affaiblit, mais le signal ressemble plus à une rotation qu'à une capitulation
Je considère un retrait de 10 milliards de dollars en stablecoins comme un véritable vent contraire pour la liquidité car cela touche les deux devises de référence qui comptent le plus, USDT et USDC. Le seuil qui importe, cependant, est le mouvement en pourcentage.
À environ 3 %, cela ressemble plus à un catalyseur de sentiment qu'à un changement fondamental, surtout par rapport à la contraction de 26 % des stablecoins qui a défini le désengagement de 2022.
Le véritable test est de savoir si la contraction persiste à la source. Si USDT reste autour de 184 milliards de dollars et que USDC se stabilise près de 73 milliards de dollars tandis que USDG reste au-dessus de 3,2 milliards de dollars et que USDGO continue de croître à partir d'environ 900 millions de dollars, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par le récit, avec une rotation de la liquidité entre les émetteurs au lieu de sortir du complexe des stablecoins en taille.
