La CFTC renforce sa position sur les marchés prédictifs
Un amicus de Gensler et un nouveau procès au Nouveau-Mexique affinent le combat sur la question de savoir si les contrats sportifs sont des swaps ou des jeux.
La politique cryptographique américaine a progressé sur plusieurs fronts dans la même semaine, avec les rédacteurs fiscaux de la Chambre travaillant sur des projets de discussion sur la fiscalité des actifs numériques et la CFTC proposant un cadre plus strict pour les marchés de prédiction.
Ce cumul intervient alors que les litiges s'intensifient concernant les contrats d'événements sportifs et qu'une cour d'appel a rejeté la demande de Sam Bankman-Fried d'annuler sa condamnation.
Points clés
- La Commission des voies et moyens a utilisé une audition pour un atelier.actif numériqueprojets de discussion fiscale lors d'une session remarquablement conciliante axée sur les mécanismes substantiels.
- La CFTC a publié une proposition pour réglementer de plus près les marchés de prédiction, y compris un cadre pour définir le « jeu » et filtrer quels contrats qualifient comme des swaps réglementés au niveau fédéral.
- L'ancien président de la SEC et de la CFTC, Gary Gensler, a déposé un mémoire d'amicus curiae soutenant que les "swaps" n'étaient jamais destinés à couvrir quoi que ce soit ressemblant aux paris sportifs, même si la CFTC défend la théorie opposée devant le tribunal.
- Un panel de la Cour d'appel du deuxième circuit a rejeté l'appel de Sam Bankman-Fried concernant sa condamnation pour fraude et conspiration en 2023, soutenant la conduite de l'affaire par le juge de première instance.
L'accumulation de la politique crypto de Washington : impôts, marchés de prédiction et un important jugement de la cour
Le signal de la semaine pour les traders n'était pas un seul titre mais le regroupement. Les rédacteurs fiscaux à la Chambre ont ouvert une voie technique pour la législation fiscale sur les cryptomonnaies, la CFTC a avancé une approche plus explicite pour réguler les marchés de prédiction, et la bataille juridique concernant les contrats liés au sport s'est intensifiée en même temps.
Ce mélange est important car il touche à deux points de blocage pratiques pour la planification des produits onshore. Les impôts façonnent les coûts de reporting et de conformité, tandis que la ligne « swap vs. gaming » détermine si certains contrats basés sur des événements peuvent être listés au niveau fédéral.dérivésdes règles ou être contraints de s'intégrer dans des cadres de paris réglementés par l'État.
Ajoutez à cela une perte d'appel très médiatisée pour Sam Bankman-Fried, et le contexte d'application reste bruyant même si les décideurs parlent de nouveaux cadres.
Ways and Means ouvre la porte aux projets de loi sur la fiscalité des actifs numériques.
Mardi dernier, le Comité des voies et moyens de la Chambre a tenu une audience sur le numérique.actifprojets de loi de discussion fiscale. Le ton a été décrit comme « assez direct » et « remarquablement conciliant », les membres posant principalement des questions de fond visant à comprendre comment les taxes sur les cryptomonnaies pourraient fonctionner et où la politique fiscale actuelle présente des lacunes.
Cette posture suggère que la politique fiscale sur les cryptomonnaies évolue vers une phase plus technique et de travail collaboratif plutôt qu'un simple affrontement politique. Pour les marchés, cela signifie généralement des projets itératifs, des révisions discrètes et une période plus longue où les détails peuvent changer sans un vote décisif unique.
Le comité est encore loin d'un chemin clair vers la mise en forme et le débat à la Chambre, et certains législateurs se sont interrogés sur l'urgence des cryptomonnaies compte tenu des conditions économiques plus larges.
La proposition de marché prédictif de la CFTC vise la ligne du « jeu »
La CFTC a publié une proposition la semaine dernière décrivant comment elle peut superviser les marchés de prédiction, et elle essaie explicitement de tracer une frontière autour du « jeu ». Le cadre est conçu pour classer quels contrats de marché de prédiction relèvent de la compétence de l'agence et lesquels ne répondraient pas aux critères pour être considérés comme un produit d'échange réglementé au niveau fédéral.
C'est le régulateur qui tente de transformer une catégorie de produits désordonnée en un ensemble de règles testables. Pour les traders et les plateformes, l'effet de second ordre est simple : si la CFTC peut définir le « gaming » d'une manière qui exclut de larges pans de contrats basés sur des événements, les inscriptions en onshore se réduisent.
Si la définition est plus stricte et que le chemin des swaps est plus clair, le marché obtient une carte de conformité plus prévisible, même si elle est restrictive.
La ligne de faille des contrats sportifs : l'amicus de Gensler contre la poursuite du CFTC au Nouveau-Mexique
Les arguments juridiques divergent d'une manière qui maintient l'incertitude à un niveau élevé. L'ancien président de la SEC et de la CFTC, Gary Gensler, a déposé un mémoire d'amicus curiae soutenant que le terme « swaps » n'a jamais été destiné à inclure quoi que ce soit qui pourrait ressembler à des paris sportifs.
Pendant ce temps, la CFTC a déposé une autre plainte contre le Nouveau-Mexique vendredi, arguant que les marchés de prédiction liés au sport sont toujours des swaps et ne devraient pas être régis par un régulateur des jeux d'État.
Les indicateurs à court terme sont procéduraux et basés sur des documents. La date limite de commentaires sur la proposition de la CFTC, ainsi que le contenu des commentaires de l'industrie et des États une fois déposés, devraient révéler où se situent les points de pression.
Les prochaines étapes dans l'affaire du Nouveau-Mexique, ainsi que toute décision clarifiant si les contrats liés aux sports sont considérés comme des swaps ou des jeux réglementés par l'État, établiront la limite pratique pour les offres en onshore. Du côté fiscal, le marqueur clé est de savoir si Ways and Means prévoit une révision ou publie des projets de discussion révisés après l'audience.
Par ailleurs, l'« exemption d'innovation » retardée de la SEC reste une variable active, avec un calendrier et une structure encore flous, et des experts juridiques soulevant déjà des préoccupations quant à la façon dont elle semble être mise en place.
Pourquoi le mélange de règles et de tribunaux cet été est important pour les cotations onshore et le risque
J'ai lu cette semaine une histoire de structure de marché déguisée en calendrier politique. L'audience des Ways and Means ressemble au début d'un processus de rédaction où les détails peuvent changer à plusieurs reprises, ce qui est exactement l'environnement qui crée une incertitude de conformité sans produire un seul catalyseur "oui/non" négociable.
Le seuil qui importe est de savoir si le cadre de « jeu » proposé par la CFTC et les tribunaux convergent vers une définition cohérente de ce qui compte comme un swap pour les activités sportives.contrats d'événements. Si cette ligne tient, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que guidée par le récit, et les lieux onshore auront une base plus claire pour ce qu'ils peuvent lister et combien de risque légal ils stockent.
