La loi sur le logement entre en vigueur, interdisant le…
La restriction sur l'émission de la CBDC court jusqu'à la fin de 2030 après que Trump a refusé de signer mais n'a pas mis son veto.
Un projet de loi bipartisan sur l'accessibilité au logement aux États-Unis devrait entrer en vigueur à minuit, malgré le refus du président Donald Trump de le signer. La loi contient une disposition sans rapport qui interdit à la Réserve fédérale d'émettre une monnaie numérique de banque centrale américaine pendant quatre ans, avec une date d'expiration fixée à la fin de 2030.
Points clés
- Un paquet bipartisan sur l'accessibilité au logement doit entrer en vigueur à minuit même sans la signature du président Donald Trump, car aucun veto formel n'a été émis dans le délai constitutionnel.
- Un amendement sans rapport dans la loi interdit à la Réserve fédérale d'émettre une banque centrale américaine.monnaie numériquependant quatre ans.
- La restriction est rédigée pour expirer à la fin de 2030, maintenant le débat sur la CBDC vivant sur un horizon plus long.
- La Fed a été décrite comme ne travaillant pas à un dollar numérique, et les précédents dirigeants ont déclaré que toute CBDC nécessiterait le soutien de la Maison Blanche et une autorisation du Congrès.
L'adoption à minuit déclenche une interdiction de quatre ans du dollar numérique de la Fed
Au premier moment de samedi, un projet de loi bipartisan sur l'accessibilité au logement devrait devenir loi et, avec lui, une interdiction de quatre ans pour la Réserve fédérale d'émettre une monnaie numérique de banque centrale des États-Unis.
Pour les marchés de la crypto, la pertinence immédiate concerne moins la politique du logement et plus le statut légal du langage des CBDC. Une fois que le temps passe, la restriction cesse d'être un sujet de discussion de campagne et devient une contrainte temporelle inscrite dans la loi fédérale.
La disposition vise l'émission d'un « dollar numérique », une forme numérique émise par le gouvernement de fiat gérée par la banque centrale. L'industrie de la crypto s'est opposée à une CBDC américaine en partie parce qu'elle pourrait concurrencer les stablecoins émis par des entités privées, tandis que les législateurs républicains ont présenté les CBDC comme un potentiel outil de surveillance.
Comment le projet de loi devient loi sans la signature de Trump
Trump a refusé de signer le projet de loi mais ne l'a pas formellement veto. Selon la Constitution américaine, une fois qu'un projet de loi approuvé par le Congrès est présenté au président, il devient loi après une fenêtre de 10 jours, qu'il soit signé ou non.
Trump a lié son refus à une demande non liée concernant les règles électorales. « Je ne signerai pas le projet de loi sur le logement, qui a été entièrement approuvé par le Congrès et envoyé à la Maison Blanche, en PROTESTATION contre le fait que le Sénat des États-Unis n'est pas capable de faire passer LA LOI SAUVER L'AMÉRIQUE », a-t-il écrit dans un post vendredi sur Truth Social.
Il a lié cette position à la pression pour de nouvelles vérifications de preuve de citoyenneté et d'identité sur les électeurs. Cet épisode rappelle clairement aux traders que des riders pertinents pour la crypto peuvent être intégrés dans des négociations plus larges qui n'ont rien à voir avec actifs numériques.
Ce que fait la disposition sur les CBDC — et quand elle expire
Le langage de la loi sur les CBDC est décrit comme bloquant la Réserve fédérale d'émettre un dollar numérique pendant quatre ans. La restriction est également indiquée comme expirant à la fin de 2030.
Cette date de fin est importante pour le positionnement. Elle cadre la politique comme un plafond temporaire sur l'émission de CBDC aux États-Unis plutôt qu'une interdiction permanente, ce qui laisse place à un débat qui pourrait se rouvrir au-delà de ce cycle politique.
Opérationnellement, l'impact à court terme peut être principalement narratif et de certitude réglementaire plutôt qu'un changement dans l'exécution de la Fed. La Fed a été décrite comme ne travaillant pas à l'émission d'un dollar numérique, et les précédents dirigeants de la Fed ont déclaré que tout effort de CBDC nécessiterait le soutien de la Maison Blanche et une autorisation du Congrès de toute façon.
Signaux que les traders devraient suivre à Washington et à la Fed
Le premier véritable signal du marché est la manière dont les agences et les législateurs interprètent ce que couvre en pratique une "interdiction d'émettre un dollar numérique". Le langage du paquet se concentre sur l'émission, et il ne précise pas si les pilotes, la recherche ou les modèles intermédiaires sont contraints de la même manière.
Les traders devraient également surveiller les tentatives ultérieures du Congrès pour prolonger la restriction au-delà de fin 2030 ou la convertir en une limitation permanente. La date d'expiration crée un point de négociation futur clair.
Du côté de la Fed, les communications qui réitèrent ou révisent la posture longtemps maintenue selon laquelle une CBDC nécessiterait le soutien de la Maison Blanche et une autorisation du Congrès façonneront si cela est perçu comme un arrêt net ou simplement une codification du statu quo.
Enfin, la tactique de la signature est désormais une variable en temps réel. La même dynamique pourrait se manifester dans d'autres projets de loi sur les cryptomonnaies s'ils parviennent sur le bureau du président après adoption, y compris la question encore non résolue de savoir si un Digital completActifLa loi sur la clarté du marché pourrait faire face à un traitement similaire.
L'interdiction supprime un fardeau politique, même si la Fed ne construisait pas de CBDC.
Je considère cela comme un catalyseur de certitude, et non comme un catalyseur technologique. Le seuil qui compte est le passage de « des politiciens débattent d'une CBDC » à « la Fed est légalement exclue de l'émission pendant une période définie », même si la banque centrale n'était pas proche de livrer quoi que ce soit.
Si les premières interprétations juridiques maintiennent l'interdiction de manière étroite à l'émission et que Washington laisse le terme de fin 2030 intact, cela ressemble davantage à un catalyseur de sentiment qu'à un changement fondamental.
Cela a de l'importance en termes pratiques si cela réduit le risque concurrentiel perçu des CBDC suffisamment pour changer la manière dont les récits sur les stablecoins et les paiements sont évalués au cours des quatre prochaines années.
