La présidente de la CFTC, Selig, prête à superviser le plein

Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré que l'agence est "prête à assumer ses responsabilités" pour superviser l'ensemble de l'industrie crypto d'environ 3 trillions de dollars, même si le Congrès n'offre aucun calendrier pour un projet de loi sur la structure du marché. Il a également réitéré que les marchés de prédiction relèvent de la compétence exclusive de la CFTC alors que l'examen des lieux de contrats d'événements s'intensifie.

Points clés

La CFTC déclare qu'elle est prête à superviser l'ensemble du marché crypto d'environ 3 trillions de dollars, le président Michael Selig affirmant qu'elle est "prête à assumer ses responsabilités".
Le projet de loi CLARITY du Sénat est décrit comme étant effectivement bloqué en commission en raison de disputes sur le rendement des stablecoins, ne laissant aucun chemin clair vers une clarté de structure de marché à court terme.
La direction de la CFTC positionne les contrats d'événements des marchés de prédiction comme des dérivésen vertu de la Commodity Exchange Act, Selig affirmant une autorité exclusive.
Le directeur de l'application, David Miller, a présenté les contrats d'événements comme des "swaps", et non comme des "jeux", alors que les autorités étatiques et les législateurs fédéraux ciblent des plateformes telles que Kalshi et Polymarket.

Message de Selig sur 100 jours : La CFTC dit qu'elle peut gérer l'ensemble du marché crypto

Dans une déclaration marquant ses 100 premiers jours en tant que président, Michael Selig a déclaré que la Commodity Futures Trading Commission est prête à superviser l'ensemble de l'industrie crypto d'environ 3 trillions de dollars et est "prête à assumer ses responsabilités" pour le marché crypto.

Le timing est important. Le Sénat pèse encore le projet de loi CLARITY, un projet de loi sur la structure du marché destiné à clarifier les limites de la supervision, mais il n'y a pas de calendrier pour son adoption. Cet écart laisse intact la question de la compétence à court terme pour la supervision des cryptos au comptant, même si la CFTC projette une préparation opérationnelle.

Selig a également utilisé la déclaration pour renforcer la posture de l'agence sur les marchés de prédiction, les qualifiant de relevant de la compétence de la CFTC en vertu de la loi existante sur les dérivés.

Le projet de loi CLARITY est bloqué, laissant des questions de compétence non résolues

Le projet de loi CLARITY est décrit comme étant effectivement bloqué en commission en raison de discussions sur le rendement des stablecoins et d'autres problèmes. Sans calendrier législatif, la division pratique entre la CFTC et la Securities and Exchange Commission reste non résolue.

Les premiers brouillons du projet de loi sur la structure du marché suggéraient que la CFTC pourrait recevoir une autorité supplémentaire pour superviser les actifs numériques, tandis que la SEC devrait continuer à réglementer les actifs crypto qu'elle considère comme des titres. Jusqu'à ce que le Congrès trace cette ligne, les traders et les lieux sont laissés à opérer dans un régime où les agences peuvent coordonner tactiquement mais ne s'accordent toujours pas sur le début et la fin de leurs mandats.

Le message de préparation de Selig ressemble moins à une déclaration selon laquelle la loi est établie et plus à une tentative de combler le vide créé par une législation bloquée.

La coordination CFTC–SEC avance via un MOU de mars

En mars, la CFTC a annoncé un protocole d'accord avec la SEC pour coordonner la réglementation, y compris des actifs numériques. Un MOU ne change pas la loi sous-jacente, mais il signale que les deux agences construisent l'infrastructure pour le partage d'informations et l'action parallèle.

Opérationnellement, ce type de coordination peut resserrer la boucle de rétroaction entre les régulateurs même pendant que le Congrès débat de la structure du marché. Pour les participants au marché, l'effet de second ordre est que l'ambiguïté de compétence ne signifie pas nécessairement inaction réglementaire. Cela peut signifier un examen qui se chevauche.

Signaux qui pourraient clarifier le règlement prochain

Le prochain signal concret est de savoir si le projet de loi CLARITY du Sénat montre un quelconque mouvement en commission, une révision ou un texte révisé après le blocage signalé lié au rendement des stablecoins et à d'autres questions.

Les traders devraient également surveiller les actions de suivi liées au MOU CFTC–SEC de mars, y compris des orientations conjointes, des déclarations de coordination ou des annonces d'application parallèle impliquant des actifs numériques.

Les marchés de prédiction restent une ligne de faille active. Les développements judiciaires ou les règlements liés aux actions au niveau des États ciblant Kalshi, Polymarket et d'autres lieux pourraient influencer la manière dont les contrats d'événements sont traités à travers les juridictions. Séparément, toute nouvelle déclaration ou dépôt de la CFTC qui définit davantage les contrats d'événements comme des "swaps" en vertu de la Commodity Exchange Act, ou un rejet formel de la part des régulateurs étatiques ou des législateurs fédéraux, affinerait la trajectoire réglementaire.

Comment les traders devraient interpréter l'offre de pouvoir de la CFTC pendant que le Congrès attend

Je lis la phrase de Selig "prêt à assumer ses responsabilités" comme une tentative de projeter le contrôle pendant que le Congrès laisse la CFTC et la SEC gérer le marché avec des outils imparfaits. Le véritable test est de savoir si cette posture se traduit par une élaboration durable de règles ou simplement par une définition des limites davantage axée sur l'application pendant que le projet de loi CLARITY reste en attente.

Les marchés de prédiction ressemblent à une surface réglementaire à plus forte volatilité. Si la CFTC peut ancrer avec succès les contrats d'événements comme des "swaps" plutôt que comme des "jeux", la configuration commence à sembler structurelle plutôt que narrative, car elle plonge ces lieux plus profondément dans la loi fédérale sur les dérivés et augmente le coût d'opération en dehors de ce cadre. Cela a des implications pratiques si la coordination sous le MOU de mars et une théorie des contrats d'événements basée sur les swaps se combinent pour produire une action réglementaire plus rapide et plus unifiée à travers les cryptos et les lieux de prédiction.

Sources

Cointelegraph