Stratégie suspend les achats hebdomadaires de Bitcoin et…

Strategy a révélé dans un dépôt auprès de la SEC lundi qu'elle n'avait acheté aucun Bitcoin entre le 23 mars et le 29 mars et n'avait vendu aucune action dans le cadre de son programme at-the-market. Cette pause interrompt une cadence d'accumulation hebdomadaire étroitement surveillée alors que BTC et MSTR sont tous deux en baisse.

Points clés

Strategy a rapporté qu'elle n'avait acheté aucun Bitcoin entre le 23 mars et le 29 mars et n'avait vendu aucune action pendant cette période.
Strategy a rapporté détenir 762 099 BTC au dimanche précédant immédiatement le dépôt de lundi, d'une valeur de plus de 51 milliards de dollars au moment de la publication.
Cointelegraph a déclaré que c'était la première fois que Strategy ne rapportait pas un achat hebdomadaire de BTC depuis décembre 2025 et la première fois en 13 semaines qu'elle omettait un achat hebdomadaire sans aucun mot de Michael Saylor.
Cointelegraph a rapporté que les actions de classe A de MSTR étaient à 126,78 $ au moment de la publication et avaient chuté de plus de 60 % au cours des six derniers mois.

L'achat hebdomadaire de BTC de Strategy stagne : 0 BTC acheté, 0 actions vendues

La dernière divulgation de la SEC de Strategy a montré une pause nette : aucun Bitcoin acheté entre le 23 et le 29 mars et aucune action vendue pendant la même période. Pour les traders de BTC, cela compte moins comme un titre et plus comme un flux. Les mises à jour hebdomadaires de Strategy ont fonctionné comme une impression récurrente de la demande d'entreprise, et cette semaine, cette impression était à zéro.

Le dépôt a également supprimé l'autre moitié du mécanisme habituel. Strategy finance généralement les achats de Bitcoin par la vente de ses actions ordinaires, souvent exécutées par le biais d'un programme d'offre at-the-market (ATM) qui injecte progressivement des actions nouvellement émises sur le marché ouvert au fil du temps.

Cointelegraph a caractérisé la semaine comme la première fois que Strategy ne rapportait pas un achat hebdomadaire de BTC depuis décembre 2025, et la première fois en 13 semaines qu'elle omettait un achat hebdomadaire sans aucun mot public du président exécutif Michael Saylor. Cette combinaison est la raison pour laquelle la pause est considérée comme plus qu'une simple note de bas de page comptable d'une semaine.

Aperçu du bilan : 762 099 BTC et 51 milliards de dollars de trésorerie

Strategy a rapporté détenir 762 099 BTC au dimanche précédant immédiatement le dépôt de lundi. La position était évaluée à plus de 51 milliards de dollars au moment de la publication.

Cette échelle a des implications dans les deux sens pour la structure du marché. Elle renforce pourquoi Strategy reste la trésorerie Bitcoin d'entreprise la plus surveillée, et elle explique également pourquoi des changements marginaux dans son comportement hebdomadaire peuvent influencer le sentiment des traders qui considèrent MSTR comme un proxy à effet de levier pour l'exposition à BTC.

Le contexte général ne facilite pas les choses. Cointelegraph a évalué le BTC à 67 197 $ au moment de la publication et a déclaré que le Bitcoin avait diminué de plus de 18 % au cours des 12 derniers mois, plaçant la pause dans le contexte d'une tendance annuelle plus douce.

L'émission ATM se calme alors que MSTR est en baisse depuis six mois

Le détail le plus révélateur pour les bureaux d'équité et de volatilité était l'absence simultanée d'émission ATM. Strategy a rapporté qu'elle "n'avait vendu aucune action dans le cadre de son programme d'offre at-the-market et n'avait acheté aucun Bitcoin."

Lorsque les deux jambes s'arrêtent en même temps, la lecture la plus simple est que la demande incrémentale de BTC de Strategy était absente pour la semaine. Cela supprime une source de flux d'achats au comptant que de nombreux participants ont été habitués à suivre.

Le contexte boursier rend l'angle de financement plus difficile à ignorer. Cointelegraph a placé les actions de classe A de MSTR à 126,78 $ au moment de la publication et a déclaré que l'action avait chuté de plus de 60 % au cours des six derniers mois. Dans ce régime, l'accumulation financée par les actions devient plus coûteuse et potentiellement moins réalisable, ce qui est exactement le lien que les traders testeront si l'activité ATM reste calme.

Cointelegraph a également souligné une divergence d'entreprise plus large : MARA Holdings a vendu 15 133 BTC pour environ 1,1 milliard de dollars en mars et a déclaré dans un dépôt auprès de la SEC qu'elle utiliserait les produits pour réduire sa dette convertible, tandis que Canaan a rapporté avoir élargi ses opérations minières au Texas et détenir 1 793 BTC et 3 952 au 10 mars.

Prochaines impressions sur lesquelles les traders se concentreront : dépôts, commentaires de Saylor et tout retour des achats hebdomadaires

Les traders se concentreront sur quatre signaux à court terme :

La prochaine divulgation hebdomadaire de la SEC de Strategy pour tout redémarrage des achats de BTC et/ou des ventes d'actions at-the-market renouvelées

Toute déclaration publique de Michael Saylor expliquant pourquoi la semaine du 23 au 29 mars a montré 0 BTC acheté et 0 actions vendues

L'action du prix de MSTR autour du niveau de référence de 126,78 $ cité par Cointelegraph et si une faiblesse supplémentaire coïncide avec une inactivité continue d'ATM

Le comportement du BTC au comptant autour du niveau de référence de 67 197 $ de Cointelegraph et si une nouvelle baisse coïncide avec des semaines supplémentaires sans achats rapportés par Strategy

Prise de Marcus Hale : Lorsque l'indicateur de flux de proxy cesse d'imprimer

Lorsque Strategy imprime une semaine de 0 BTC acheté et 0 actions vendues, le marché perd un proxy simple et récurrent pour la demande au comptant des entreprises. Le seuil qui compte est de savoir si cela reste une pause unique ou devient un modèle, car l'effet de second ordre est le sentiment : les traders de MSTR en tant que proxy BTC ont tendance à trader la cadence autant que les fondamentaux.

Avec MSTR en baisse de plus de 60 % en six mois, le véritable test est de savoir si l'accumulation financée par les actions peut redémarrer sans que l'action ne se stabilise d'abord. Si les achats hebdomadaires reprennent rapidement, cela ressemble plus à un catalyseur de sentiment qu'à un changement fondamental. Si la pause persiste aux côtés d'une faiblesse continue de MSTR et de BTC, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par le récit, car le canal de financement est le commerce.

Sources

Cointelegraph