Le BTC stagne à 64K $ alors que l'or grimpe avec la Chine
Les analystes ont souligné les flux des ETF Bitcoin au comptant, les rendements, la tarification des hausses de la Fed et un premium Coinbase négatif comme les éléments clés pour un rebond.
Bitcoin se négociait dans une fourchette autour de 64 000 $ à l'ouverture de Wall Street le 5 août, prolongeant un deuxième jour d'inertie même si l'or a grimpé à un plus haut de six semaines et que les actions américaines ont poursuivi leur progression vers des records.
Cette divergence a conduit les traders de BTC à ignorer l'appétit général pour le risque et à se tourner à nouveau vers des signaux de confirmation spécifiques à la crypto, tels que les flux d'ETF au comptant et la prime Coinbase.
Points clés
- L'or a gagné 2,8 % pour atteindre 4 213 $ l'once, son niveau le plus élevé depuis le 22 juin, après 14 jours consécutifs d'afflux dans les ETF adossés à l'or en Chine.
- Bitcoinse maintenait autour de 64 000 $ pour un deuxième jour, en retard par rapport au ton favorable au risque tant dans l'or que dans les actions américaines, selon l'action des prix référencée par TradingView.
- L'indice S&P 500 a atteint des sommets historiques à 7 793, avec une amélioration de la largeur à 66 % des composants au-dessus de leur moyenne mobile sur 50 jours.moyenne mobileet 57 % dépassant l'indice de référence standard.
- CryptoQuant a présenté un rebond durable du BTC comme conditionnel à des entrées soutenues dans les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis et à un refroidissement des obligations.rendements, aucune hausse de taux de la Réserve fédérale prévue, et un retour du Coinbase Premium à la hausse après près de 80 jours négatifs.
La candidature de la Chine pour un ETF en or et les achats de la PBoC réaffirment le commerce des « actifs tangibles »
Le mouvement de l'or ne ressemblait pas à une simple demande "risk-on". Le gain de 2,8 % de la journée a porté le prix de l'or au comptant à 4 213 $ l'once, le niveau le plus élevé depuis le 22 juin, et le moteur cité était spécifique : une demande chinoise renouvelée exprimée par le biais de fonds négociés en bourse adossés à l'or domestique.
Suivi par Bloombergdonnées de fluxa montré 14 jours consécutifs d'entrées dans ces ETF en or chinois, un retournement notable après ce que le Conseil mondial de l'or a décrit comme le pire mois d'outflows enregistré pour ces produits en juin.
Même après ce mois de juinretrait, les données du World Gold Council indiquent que les flux entrants dans les ETF en or chinois depuis le début de l'année s'élèvent à 40 milliards de yuan (5,6 milliards de dollars), ce qui reste la deuxième meilleure performance du premier semestre jamais enregistrée.
Le Conseil mondial de l'or a lié l'offre à un mélange d'incertitude et de secteur public.accumulationLa demande pour les ETF en or est restée robuste face à l'augmentation des incertitudes géopolitiques et économiques, tandis que les achats incessants d'or par la PBoC continuaient de fournir un contexte favorable pour le sentiment.
La participation des investisseurs institutionnels dans les ETF en or chinois a également augmenté, soutenant la demande pour ces produits, faisant référence aux achats de 82 tonnes d'or par la Banque Populaire de Chine au cours des 20 mois jusqu'en juin.
La liste de contrôle du rebond du BTC : Flux d'ETF au comptant, rendements, trajectoire de la Fed et prime Coinbase
Le Bitcoin n'a pas suivi l'or ou les actions à la hausse à l'ouverture de Wall Street. Les graphiques référencés par TradingView montraient que le BTC/USD était "coincé" autour de 64 000 $, prolongeant un deuxième jour d'action des prix modérée même si le S&P 500 continuait à atteindre des sommets historiques mardi.
Cette divergence est importante car elle déplace le fardeau de la preuve sur les catalyseurs natifs de la crypto. La recherche de CryptoQuant mardi a établi une liste de contrôle en quatre parties pour un rebond durable du BTC : des flux soutenus dans les ETF Bitcoin au comptant américains, un refroidissement des rendements obligataires américains, l'absence de hausses de taux d'intérêt attendues de la Réserve fédérale, et un retour de la prime Coinbase dans le territoire positif.
Mécaniquement, la condition de l'ETF Bitcoin au comptant concerne la force de la demande pour générer des créations nettes, puisque les produits au comptant détiennent de véritables Bitcoin et peuvent créer ou racheter des actions en fonction des flux d'investisseurs.
Les conditions macroéconomiques sont également concrètes dans le cadre de CryptoQuant : les rendements doivent se refroidir plutôt que de se réaccélérer, et le marché doit cesser de prendre en compte des hausses supplémentaires.
Le signal le plus spécifique à la crypto dans cette liste est la prime Coinbase, définie dans la recherche comme la différence de prix entre le Bitcoin sur Coinbase et sur la paire BTC/USDT de Binance, souvent utilisée comme un proxy pour la pression d'achat relative entre les plateformes américaines et offshore.
CryptoQuant a réitéré l'analyse de juin selon laquelle la prime doit devenir positive, notant qu'elle est négative depuis près de 80 jours.
Du côté technique, le trader Rekt Capital a averti que la plage elle-même peut devenir un piège si les rebonds de soutien continuent de s'affaiblir.
"Tant que le soutien orange ici produit des rallyes plus faibles, le prix continuera à former des sommets plus bas pour produire une éventuelle rupture plus profonde dans la plage de 58 000 $ à 66 000 $ (bleu-bleu)," a écrit Rekt Capital, cadrant 58 000 $ à 66 000 $ comme la bande qui définit encore la structure hebdomadaire du marché.
Mon avis : C'est un marché de confirmation, pas un marché narratif.
La situation est considérée comme un large moment de "risk-on" car l'or et le S&P 500 montent tous deux, mais le fait que le Bitcoin reste bloqué près de 64 000 $ pour un deuxième jour plaide en faveur du contraire.
Lorsque le BTC ne parvient pas à attirer des offres aux côtés d'une largeur d'équité record et d'un dur-actifla pression exercée par les flux d'ETF en Chine, cela signifie généralement que le marché exige une confirmation spécifique à la crypto plutôt que de s'appuyer sur la conviction macroéconomique.
Le seuil qui compte est de savoir si les conditions de CryptoQuant commencent à s'imprimer en même temps : des afflux soutenus d'ETF Bitcoin au comptant, des rendements qui se refroidissent réellement, aucune réémergence des hausses de la Fed attendues, et une prime Coinbase qui cesse d'être un vent contraire proche de 80 jours.
Si ces éléments s'alignent alors que le BTC ne parvient toujours pas à récupérer le sommet de la fourchette de 58 000 $ à 66 000 $, la situation de blocage commence à sembler structurelle plutôt que dictée par le récit.
Signaux qui mettraient fin à l'impasse de 58 000 $ à 66 000 $
Le signal de confirmation le plus clair est les flux nets quotidiens vers les ETF Bitcoin au comptant américains, car le cadre de CryptoQuant considère explicitement les « entrées soutenues » comme une condition préalable plutôt que comme un simple atout. Sans cela, toute tentative de hausse risque de ressembler à un rebond technique à l'intérieur de la même plage.
Les rendements obligataires américains sont le deuxième élément de la liste de contrôle. La configuration de CryptoQuant nécessite que les rendements se stabilisent, donc une réaccélération irait directement à l'encontre des conditions de rebond même si les actions restent solides.
Le troisième élément est la tarification par le marché des hausses de la Réserve fédérale. La condition de CryptoQuant n'est pas "baisse bientôt", c'est simplement l'absence de hausses attendues, ce qui fait des changements dans les attentes de taux un déclencheur pratique pour savoir si le BTC peut passer d'un commerce de plage à une tendance.
Enfin, le passage du Coinbase Premium en territoire positif après près de 80 jours négatifs serait un signe concret que la demande au comptant dirigée par les États-Unis est en train de revenir, et c'est l'un des rares signaux de la liste qui est à la fois natif de la crypto et observable en temps réel.
L'indicateur pratique pour les traders est de savoir si ces confirmations arrivent ensemble, car une seule pousse verte n'a pas suffi à briser la bande des 58 000 $–66 000 $.
