Le Congrès envoie à Trump un projet de loi sur le logement
La mesure prévoit également des stablecoins en dollars privés et sans autorisation et attend une signature prévue mercredi.
Le Congrès a envoyé la loi ROAD pour le logement du 21e siècle au président Donald Trump après des votes déséquilibrés dans les deux chambres, associant un paquet d'accessibilité au logement à une interdiction d'émission de CBDC par la Réserve fédérale. Le projet de loi préserve explicitement la place pour des stablecoins en dollars "ouverts, sans autorisation et privés", Trump devant le signer mercredi.
Points clés
- La Chambre a adopté la loi ROAD pour le logement du 21e siècle par 358 voix contre 32 après que le Sénat l'ait approuvée par 85 voix contre 5, envoyant le projet de loi au président Donald Trump.
- La législation interdit à la Réserve fédérale d'émettre directement ou indirectement une CBDC, ou un "produit substantiellement similaire".actif numérique, jusqu'à ce que la clause expire le 31 décembre 2030.
- Une exception permet une "monnaie libellée en dollars qui est ouverte, sans autorisation et privée", préservant une voie pour le privé.stablecoins.
- Trump a signalé son soutien et devrait signer le projet de loi mercredi, bien que son adoption ne soit pas encore confirmée.
Le Congrès envoie un projet de loi sur le logement avec une interdiction de la CBDC de la Fed à Trump.
La Chambre des représentants des États-Unis a approuvé le projet de loi 21st Century ROAD to Housing Act par un vote de 358-32 mardi, un jour après que le Sénat a adopté le même paquet par 85-5. Le projet de loi est maintenant entre les mains du Président Donald Trump, qui a signalé son soutien et devrait le promulguer mercredi.
Le titre pour les marchés de la crypto n'est pas le contenu de la politique du logement. C'est le fait qu'une restriction sur les CBDC de la Réserve fédérale a été attachée à un projet de loi sur l'accessibilité qui doit être adopté et a été approuvé avec des marges qui signalent généralement un alignement de leadership, et non une victoire idéologique étroite.
Ces totaux de votes comptent car ils réduisent les chances que le langage sur les CBDC soit traité comme un amendement temporaire de communication.
Le président de la Commission bancaire du Sénat, Tim Scott, a présenté le paquet comme une victoire pour le logement et a plaidé pour son adoption finale, en déclarant : « Aujourd'hui, le Congrès a obtenu une grande victoire pour les familles qui travaillent vers le rêve américain », et « J'attends avec impatience que le président Trump le signe en loi. »
La prohibition exacte des CBDC—et le sunset du 31 décembre 2030
La contrainte opérationnelle du projet de loi vise directement la banque centrale. Elle stipule que la Réserve fédérale ne peut pas, directement ou indirectement, « émettre ou créer une banque centrale.monnaie numériqueou tout numériqueactifqui est substantiellement similaire à une monnaie numérique de banque centrale,” avec la clause expirant le 31 décembre 2030.
Deux phrases font le travail pour les traders analysant le risque politique. "Directement ou indirectement" élargit le champ au-delà d'un simple jeton émis par la Fed, et "substantiellement similaire" est un terme générique qui peut refroidir les conceptions adjacentes selon son interprétation. La date d'expiration compte également.
Elle crée une fenêtre définie où un CBDC américain est politiquement exclu, mais ce n'est pas une interdiction permanente.
Le langage ravive des éléments de la loi Anti-CBDC Surveillance State Act du représentant Tom Emmer, introduite en juin 2025 et adoptée par la Chambre un mois plus tard, mais qui n'a jamais avancé au Sénat. Cette fois, le vote du Sénat suggère que le centre de gravité a changé. La position politique semble plus durable que les précédentes poussées anti-CBDC autonomes qui ont échoué à cause de l'agenda.
L'exemption pour les stablecoins préserve les jetons privés en dollars
Le projet de loi ne traite pas tous les dollars numériques de la même manière. Il inclut une exemption pour les stablecoins cryptographiques, permettant "une monnaie libellée en dollars qui est ouverte, sans autorisation et privée."
Cette exemption est un indice. La structure est conçue pour bloquer un dollar numérique émis par le gouvernement tout en laissant de la place pour que des rails cryptographiques privés libellés en dollars fonctionnent.
Pour les participants aux stablecoins et à la DeFi, l'implication pratique est une séparation politique plus claire : la cible est un CBDC de la Fed, pas des jetons privés sans autorisation qui fonctionnent comme des substituts au dollar.
Les défenseurs de la crypto s'opposent aux CBDC en tant qu'actifs contrôlés centralement qui réutilisent la technologie des actifs décentralisés. Le texte du projet de loi s'aligne sur ce cadre en restreignant l'émetteur, et non le concept plus large des dollars tokenisés.
Risque de signature, questions de mise en œuvre et les prochains projets de loi sur la crypto en préparation
Le point d'articulation à court terme est simple : la restriction n'est pas effective tant que Trump ne signe pas. La confirmation de la signature de mercredi et le texte final adopté déclencheront le compte à rebours sur la fenêtre du 31 décembre 2030.
Après l'adoption, la prochaine question est de savoir comment la Réserve fédérale interprète "directement ou indirectement" et "substantiellement similaire." L'extrait du projet de loi ne précise pas les mécanismes de mise en œuvre, laissant place à des orientations qui pourraient soit restreindre l'interdiction à une architecture CBDC spécifique, soit l'élargir pour couvrir des expériences adjacentes à la Fed.
Avec le projet de loi sur le logement hors de l'agenda, les législateurs devraient se tourner vers d'autres priorités avant la pause d'août et les élections de mi-mandat de novembre. Le projet de loi sur la structure du marché de la crypto du Sénat, le CLARITY Act, est positionné comme un combat clé à venir.
Galaxy Digital a abaissé plus tôt en juin son estimation de la probabilité que le Sénat adopte le CLARITY Act avant la fin de l'année à 60 % alors que le calendrier se resserre, et tout signal de planification mis à jour comptera à mesure que la fenêtre se comprime.
Une claire séparation de politique entre l'argent de la Fed et les stablecoins privés
Je considère cela comme un titre sur la structure du marché, et non comme un catalyseur de prix. Les marges de vote sont le signal. Un vote de 358-32 à la Chambre et un vote de 85-5 au Sénat suggèrent que la posture anti-CBDC est passée d'un point de discussion partisan à une contrainte largement acceptable, du moins jusqu'à l'échéance de 2030.
Le seuil qui compte est l'adoption plus l'interprétation. Si Trump signe et que la Fed interprète "directement ou indirectement" et "substantiellement similaire" de manière agressive, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par le récit, car elle limite strictement la voie du dollar numérique du gouvernement tout en laissant explicitement intactes les voies des stablecoins privés grâce à l'exception.
