Le Dow atteint un record, Nvidia s'envole, Nasdaq en baisse
Musk a déclaré que SpaceX sera « exclusif à Nvidia » pour le futur calcul AI alors que SpaceX a chuté de 13 % avec un capex de 18,4 milliards de dollars.
Les actions américaines ont terminé en ordre dispersé, le Dow ayant augmenté de 263 points (0,5 %) pour clôturer à un niveau record, tandis que le S&P 500 a chuté de 0,2 % et le Nasdaq Composite a baissé de 0,8 %.
Nvidia a gagné environ 4 % après qu'Elon Musk a déclaré que SpaceX n'utiliserait que des processeurs Nvidia pour son infrastructure informatique AI future, même si SpaceX a chuté de 13 % en raison d'une hausse des dépenses en capital axées sur l'IA.
Le Dow atteint un record tandis que le Nasdaq glisse en raison d'une divergence technologique
Le tableau a imprimé un signal « risk-on » au niveau de l'indice, mais c'était une version étroite de cela. L'indice Dow Jones Industrial Average a gagné 263 points, soit 0,5 %, pour clôturer à un niveau record et enregistrer son cinquième jour consécutif de gains, tandis que le S&P 500 a chuté de 0,2 % et le Nasdaq Composite a glissé de 0,8 %.
Cette séparation est importante car c'est le même schéma que les traders de crypto voient lorsque le beta est rationné. Les gagnants de l'ancienne économie et ceux fortement indexés peuvent maintenir le titre en vert tandis que la technologie de croissance et à long terme baisse, et la sous-performance du Nasdaq est généralement là où ce stress apparaît en premier.
Au début de la séance, le mouvement semblait plus clair. Juste après 9h30 ET, le S&P 500 a augmenté de 0,6 % et le Dow a gagné 365 points (0,7 %) alors que les deux atteignaient de nouveaux sommets intrajournaliers, avec le Nasdaq en hausse de 0,4 %.
L'appel exclusif de Musk à Nvidia rencontre le choc des dépenses en capital de 18,4 milliards de dollars de SpaceX pour l'IA
Le catalyseur d'action unique le plus clair de la journée était Nvidia. Les actions ont augmenté d'environ 4 % après qu'Elon Musk a déclaré que SpaceX n'utiliserait que des processeurs Nvidia pour son infrastructure informatique AI future, qualifiant Nvidia de « meilleur ordinateur AI », puis ajoutant : « Nous sommes exclusifs à Nvidia. »
Mécaniquement, c'est un récit de demande avec un seul contrepartie et un seul fournisseur, ce qui explique pourquoi cela se négocie comme une approbation de « pelles et pioches ». Cela a également atterri dans le Dow, ce qui a aidé l'indice à se maintenir même si la technologie plus large s'est adoucie.
SpaceX a négocié l'autre côté de la même expansion de l'IA. Les actions ont chuté de 13 % après que la société a publié son premier rapport trimestriel depuis son introduction en bourse en juin et a révélé que les dépenses en capital avaient été multipliées par six pour atteindre 18,4 milliards de dollars au deuxième trimestre, la majeure partie de ces dépenses étant consacrée à l'IA.
Les dépenses en capital sont les dépenses de l'entreprise sur le long termeactifs et infrastructures, et les marchés ont tendance à considérer les augmentations soudaines comme un problème de consommation de liquidités jusqu'à ce que le chemin des revenus soit visible. Le contraste de mercredi était franc : Nvidia a été payé pour être le fournisseur, tandis que SpaceX a été pénalisé pour être le dépensier.
Pétrole, rumeurs sur un accord à Hormuz, et ISM Services : les éléments macroéconomiques derrière l'appétit pour le risque
Le contexte macroéconomique est resté à double sens, et les points de friction étaient les habituels : les titres sur l'énergie et les données sensibles à l'inflation. Le West Texas Intermediate (WTI) de septembre contrats à terme a clôturé en baisse de 0,73 % à 75,22 $ le baril, tandis que les contrats à terme Brent d'octobre ont clôturé en hausse de 0,11 % à 79,45 $.
Le WTI et le Brent sont les deux principaux indices de référence du pétrole brut, le WTI étant ancré à la livraison américaine et le Brent utilisé comme référence internationale.
La séparation des règlements a suivi des baisses de la session précédente liées à des rumeurs sur la réouverture du détroit d'Hormuz, un point de congestion maritime où les perturbations peuvent rapidement revaloriser le pétrole et, par extension, l'appétit pour le risque.
Le problème pour le positionnement est que le récit de l'« accord » est toujours non résolu. Une source iranienne et deux responsables régionaux ont déclaré que l'Iran et Oman négociaient un cadre qui donnerait à Téhéran le contrôle sur le trafic maritime entrant par Hormuz, et une source régionale a déclaré : « La concession a déjà été faite concernant une certaine forme de contrôle sur Hormuz », tout en repoussant les affirmations selon lesquelles un accord était imminent.
Du côté des données, l'indice PMI des services de l'Institute for Supply Management, une enquête mensuelle où des lectures supérieures à 50 indiquent une expansion, s'est établi à 54,1 pour juillet contre 54,0 en juin et une estimation consensuelle de 54,5.
Le mélange était le problème : l'indice de l'emploi est tombé à 47,4, son plus bas depuis mars, tandis que l'indice des prix a grimpé à 70,3, portant sa moyenne sur 12 mois à son plus haut depuis avril 2023.
Pour les traders, cette combinaison tend à produire des rotations plutôt qu'une offre claire. Un recrutement de services plus faible peut être interprété comme un refroidissement de la croissance, tandis que des prix plus élevés maintiennent la sensibilité aux taux vivante, et c'est le genre de contexte où le beta du Nasdaq peut être à la traîne même lorsque le Dow atteint des records.
Ma lecture : Pourquoi cette bande est importante pour le beta crypto
Le seuil qui compte pour la crypto n'est pas la clôture record du Dow, mais si le commerce « AI = Nvidia » peut continuer à compenser la pression de croissance plus large. La configuration de mercredi a récompensé le fournisseur et puni le constructeur, et c'est un indicateur utile pour les actifs à risque liés à l'IA qui se négocient plus sur la narration que sur la visibilité des flux de trésorerie.
Le véritable test est de savoir si la macro volatilité reste calme suffisamment longtemps pour que la largeur s'améliore. Si les gros titres de Hormuz continuent de faire osciller Brent et WTI et que le mélange des services ISM continue d'imprimer des prix élevés avec un emploi sous 50, la configuration commence à ressembler à une rotation sectorielle rapide plutôt qu'à un régime de risque durable qui élève de manière fiable le beta crypto.
