Le Parlement européen adopte une nouvelle approche crypto
Le rapport du 7 juillet appelle à une application uniforme du MiCA et demande à la Commission d'évaluer les lacunes en matière de périmètre telles que le prêt, les NFT et le staking.
Le Parlement européen a adopté un rapport sur les actifs numériques le 7 juillet qui établit sa position politique formelle post-MiCA et presse la Commission européenne d'évaluer si le DeFi, le staking, le prêt et l'emprunt de crypto-monnaies, ainsi que les NFT, devraient être réglementés de manière plus claire.
Cette position intervient quelques jours après la fin de la période de transition de la MiCA, soulignant l'importance immédiate de la délivrance de licences et de l'application cohérente des règles entre les États membres.
Principaux enseignements
- Un rapport du Parlement européen adopté le 7 juillet fixe la position politique des législateurs après MiCA sans modifier le texte légal de MiCA ni ajouter de nouvelles obligations pour les entreprises de crypto-monnaies.
- La période de transition de MiCA a pris fin le 1er juillet, renforçant les exigences opérationnelles pour les crypto-actifs concernés.actifles fournisseurs de services doivent détenir une autorisation au niveau de l'UE ou nationale.
- DeFi, staking, prêt et emprunt de crypto, etNFTsont été désignés pour une évaluation par la Commission afin de déterminer s'ils devraient être plus clairement intégrés dans le périmètre réglementaire de l'UE.
- Les législateurs ont averti qu'une application nationale incohérente du MiCA pourrait fragmenter l'accès au marché et la liquidité à travers le bloc.
Le Parlement européen fixe sa ligne de politique crypto post-MiCA
Le Parlement européen a adopté un document de position sur les actifs numériquesintitulé « Actifs numériques – défis pour la compétitivité et l'intégrité du système financier de l'Union européenne », en faisant ainsi la position officielle du Parlement pour la phase post-MiCA.
Le vote a été décrit comme écrasant, mais aucun décompte ou répartition des votes n'a été fourni dans le matériel publié avec l'adoption.
Pour les marchés, le point clé est ce que le rapport n'est pas. Il ne modifie pas le cadre des Marchés en Crypto-Actifs et ne crée pas de nouvelles obligations légales pour les entreprises de crypto. Les traders devraient le lire comme une orientation directionnelle pour le prochain cycle de réglementation de l'UE plutôt que comme un choc de conformité immédiat.
La date limite d'autorisation du 1er juillet augmente les enjeux de conformité à court terme pour les CASP
La période de transition de MiCA a pris fin le 1er juillet. Les fournisseurs de services d'actifs cryptographiques (CASP) qui relèvent de MiCA doivent désormais obtenir une autorisation à l'échelle du bloc ou nationale pour continuer à opérer dans l'Union européenne.
Cette date limite compte moins pour le récit et plus pour la structure du marché. Le rapport avertit explicitement que des règles nationales divergentes pourraient fragmenter le marché des actifs numériques de l'UE, et il appelle à une application cohérente à travers les États membres.
Pour les lieux orientés vers l'UE, le risque à court terme est une mise en œuvre et une application inégales qui créent un accès inégal selon les juridictions, ce qui peut se traduire par une segmentation de la liquidité et des frictions opérationnelles pour les utilisateurs transfrontaliers.
La question pratique pour les traders n'est pas de savoir si Bruxelles « est devenue plus stricte » cette semaine. Il s'agit de savoir si les régulateurs nationaux convergent vers une interprétation cohérente de MiCA pour la délivrance de licences, la conduite et la supervision continue, ou si la disponibilité des lieux commence à différer matériellement d'un pays à l'autre.
DeFi, Staking, Prêts et NFTs Remis sur le Radar de la Réglementation de l'UE
Le rapport appelle la Commission européenne à évaluer si des activités telles que la finance décentralisée (DeFi), le staking, le prêt et l'emprunt de cryptomonnaies, et les jetons non fongibles (NFTs) devraient être plus clairement intégrées dans le périmètre réglementaire de l'UE.
Ce langage de périmètre est révélateur. MiCA a établi des règles de licence et de conduite pour les CASP et les émetteurs de certains jetons, mais les législateurs continuent de débattre de la manière de traiter les principaux clusters d'activités qui peuvent se situer en dehors du champ actuel, y compris les rails DeFi, les produits de staking, les marchés de prêts, les NFTs et les actifs financiers tokenisés.
Le rapport adopte également un ton plus favorable envers la tokenisation et les stablecoins libellés en euros, les présentant comme des outils potentiels de compétitivité pour les marchés financiers de l'UE si la réglementation est appliquée de manière cohérente à travers le bloc. Ce cadre constructif est conditionnel.
Sans application uniforme, même une politique « favorable » peut encore produire des résultats fragmentés au niveau des lieux et des produits.
Catalyseurs de Bruxelles : Résultats de la Consultation et Propositions de Suivi
La Commission européenne est déjà en mode révision. En mai, elle a ouvert une consultation publique sur les changements potentiels de MiCA, y compris si des activités cryptographiques supplémentaires devraient être couvertes et si les restrictions de MiCA sur les stablecoins portant intérêt devraient être réexaminées.
Les prochains catalyseurs sont procéduraux, pas liés aux prix. Les traders exposés à l'UE surveilleront les résultats de la Commission issus de cette consultation de mai, en particulier tout signal indiquant que l'expansion du champ vers DeFi, le staking, le prêt ou les NFTs passe de l'évaluation à la rédaction.
Un deuxième point d'observation est de savoir si la Commission attache un calendrier à toute proposition législative ou à des mesures déléguées ou d'exécution qui opérationnalisent la demande d'évaluation du périmètre.
Sur le terrain, le marché suivra également la mise en œuvre par les États membres après la fin de la transition le 1er juillet, y compris les exigences nationales divergentes ou les postures d'application qui pourraient affecter l'accès aux lieux transfrontaliers.
Enfin, les mises à jour sur le statut d'autorisation et de licence des CASP orientés vers l'UE seront un indicateur en direct de qui peut continuer à servir le bloc de manière propre sous MiCA.
Ceci est un signal de dérive du champ, pas une nouvelle règle—pour l'instant.
Je considère ce vote du Parlement comme une carte des endroits où la pression réglementaire de l'UE est le plus susceptible de se concentrer ensuite, et non comme une nouvelle contrainte qui impose une revalorisation immédiate. Les cibles à plus forte probabilité sont explicites dans le texte : DeFi, staking, prêt et emprunt, et NFTs.
Le seuil qui compte est de savoir si Bruxelles transforme "évaluer le périmètre" en une proposition datée avec des définitions et des accroches de supervision, et si les États membres appliquent MiCA de manière suffisamment cohérente pour préserver l'accès au marché transfrontalier.
Si l'application uniforme se maintient et que la Commission passe de la consultation à une rédaction concrète, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que narrative, avec de réelles implications pour l'endroit où la liquidité peut légalement se trouver en Europe.
