Les dirigeants crypto et bancaires unis autour d'un "super…
Visa a enregistré 132,4 millions de transactions de stablecoins inférieurs à 250 $ en 30 jours, alors qu'une prévision de 2 000 milliards de dollars d'ici 2028 encadre l'adoption.
Des dirigeants de DeFi, d'une grande bourse et de la banque traditionnelle convergent vers l'idée que les consommateurs nativement numériques utiliseront de plus en plus des portefeuilles liés à l'identité contenant des stablecoins et des actifs tokenisés au lieu de comptes bancaires autonomes.
L'argument est une interface de « super application » en surface, avec une infrastructure bancaire réglementée et des choix de garde qui déterminent encore ce qui se développe.
Principaux enseignements
- Visa’sstablecoinLe tracker a enregistré 6,6 milliards de dollars de volume à travers 132,4 millions de transactions de stablecoins de taille détaillant inférieures à 250 dollars au cours de la dernière période de 30 jours mentionnée.
- Standard Chartered prévoit que la circulation des stablecoins augmentera d'environ sept fois pour atteindre environ 2 trillions de dollars d'ici 2028.
- Steakhouse Financial gère plus de 4 milliards de dollars encontrat intelligentcoffres où les utilisateurs déposent des stablecoins, gagnentrendement, et garder le contrôle de actifs..
- Les néobanques ont été citées comme prenant près de 40 % des nouveaux comptes bancaires dans le monde et servant plus de 1,4 milliard d'utilisateurs.
La thèse de la finance consommateur ‘Wallet-First’ obtient un soutien intersectoriel
Un échantillon d'exécutifs décrit maintenant le même état final : l'interface principale de la finance consommateur passe d'un compte bancaire à un portefeuille lié à l'identité, contenant plusieurs formes d'argent et d'actifs.
Le co-fondateur de Steakhouse Financial, Adrian Cachinero, l'a présenté comme une rupture générationnelle. « Ma fille, elle a un an et demi, et je pense qu'elle n'aura peut-être jamais besoin d'ouvrir un compte bancaire de sa vie », a-t-il déclaré. « Nous construisons des produits pour cette génération.
» Steakhouse opère dans la finance décentralisée (DeFi), gérant des coffres de contrats intelligents qui permettent aux utilisateurs de déposer des stablecoins, de gagner des rendements et de garder le contrôle des actifs plutôt que de les placer auprès d'une banque ou d'un intermédiaire. La société gère plus de 4 milliards de dollars dans ces coffres.
La même logique axée sur l'interface apparaît à l'intérieur des banques et des échanges. Le responsable mondial des paiements de Standard Chartered, Naveen Mallela, a décrit un portefeuille lié à l'identité qui pourrait consolider « des espèces, des dépôts tokenisés de quelque sorte émis par différentes banques, des stablecoins, des fonds de marché monétaire tokenisés, de la crypto et des fonds, tout cela dans une application, un portefeuille », tout en soulignant que c'était son opinion personnelle plutôt qu'une position formelle de la banque.
Stablecoins à l'échelle de détail : les 132,4 millions de transactions de Visa sous 250 $ en 30 jours
Le point de données le plus solide dans le débat est le débit. Le tracker de stablecoins de Visa a enregistré 6,6 milliards de dollars de volume à travers 132,4 millions de transactions de moins de 250 $ durant la dernière période de 30 jours mentionnée.
Ce mélange est important. Un grand nombre de petits tickets ressemble moins à un réarrangement de trésorerie et plus à un flux de style paiement, soutenant l'affirmation selon laquelle les portefeuilles peuvent devenir une interface consommateur grand public plutôt qu'un outil réservé au trading.
Les prévisions renforcent le récit. Standard Chartered s'attend à ce que la circulation des stablecoins augmente d'environ sept fois pour atteindre environ 2 trillions de dollars d'ici 2028.
Par ailleurs, les néobanques ont été citées comme capturant près de 40 % des nouveaux comptes bancaires dans le monde et ayant plus de 1,4 milliard d'utilisateurs, un rappel que les consommateurs migrent déjà vers la finance native des applications même avant que les stablecoins ne deviennent la norme de dépense.
Comment les rails pourraient se diviser : Stablecoins pour le commerce de détail, dépôts tokenisés pour le commerce de gros.
La segmentation de Mallela est un cadre de structure de marché clair : des stablecoins pour les paiements de détail et les transferts d'argent, et des dépôts tokenisés émis par des banques pour des flux de gros et institutionnels de plus grande valeur.
Les stablecoins peuvent être transférés de portefeuille à portefeuille 24 heures sur 24, a-t-il déclaré, mais des frictions réapparaissent lorsque les fonds doivent atterrir sur un compte bancaire, car la plupart des paiements transfrontaliers se font encore de compte à compte.
Pour les traders, ce modèle "à deux rails" implique des profils de liquidité et de contrepartie différents selon le token qui domine un cas d'utilisation. Les stablecoins concentrent le risque dans la qualité de l'émetteur et les mécanismes de rachat. Les dépôts tokenisés le concentrent dans les bilans bancaires et les réseaux de règlement régulés, même si l'interface ressemble à celle de la crypto.
La question de la garde se situe au milieu. Rohan Misra, PDG d'AMINA Bank ADGM, a soutenu que les stablecoins sont de plus en plus utilisés pour les paiements et le règlement, mais « Le portefeuille seul n'est pas le compte bancaire », ajoutant, « L'infrastructure réglementée qui l'entoure l'est.
» Il a également remis en question l'idée que la garde autonome devienne la norme : « La garde autonome signifie que si quelqu'un accède à votreclé privée« vos actifs sont partis sans recours, sans récupération et sans assurance », a-t-il déclaré. « C'est de l'argent sous un matelas. »
Signaux qui pourraient confirmer le pont entre le portefeuille et la banque
La confirmation à court terme devrait apparaître à trois endroits.
Tout d'abord, les mises à jour du tracker de stablecoin de Visa au cours des 30 à 90 prochains jours seront importantes. La référence est de 132,4 millions de transactions de moins de 250 $ et de 6,6 milliards de dollars de volume. Un maintien des comptes, pas seulement des montants notionnels, renforcerait l'interprétation des paiements de détail.
Deuxièmement, de nouveaux pilotes autour des dépôts tokenisés émis par les banques, en particulier pour le règlement transfrontalier et de gros, valideraient la séparation décrite par Mallela et clarifieraient si les banques ont l'intention de conserver les flux de la plus haute valeur sur leurs propres rails token.
Troisièmement, l'exécution des produits d'échange est un catalyseur en direct. Shunyet Jan, responsable de l'échange et du trading chez Binance, a déclaré que l'entreprise souhaite s'étendre au-delà du trading vers les paiements et d'autres services financiers via une super application, ajoutant que de nombreux employés conservent la plupart de leurs actifs sur l'échange et peuvent dépenser via carte de débit : « Je pourrais effectuer des paiements, je pourrais utiliser ma carte de débit pour dépenser ce dont j'ai besoin où je veux. » Une plus grande disponibilité des cartes, des fonctionnalités de portefeuille et des lancements multi-actifs signaleraient une intensification de la lutte pour la relation avec le consommateur.
Le dernier indice est les défauts de garde. Que les produits de consommation s'orientent vers des coffres de garde autonome ou mettent l'accent sur une garde réglementée et des protections similaires à une assurance déterminera dans quelle mesure cet avenir "orienté vers le portefeuille" est en réalité une infrastructure adjacente aux banques arborant une nouvelle interface utilisateur.
Analyse de Marcus Hale : Le commerce se trouve dans l'interface—Mais le fossé reste une infrastructure réglementée
Je considère les 132,4 millions de transactions de stablecoins de moins de 250 $ de Visa comme la preuve la plus claire que les stablecoins se comportent déjà comme des rails de détail, et pas seulement comme des échanges.garantieCela soutient la thèse du portefeuille en premier sur l'utilisation, pas sur les sensations.
Mais les infrastructures vont probablement se bifurquer, car la division de Mallela correspond aux incitations : les stablecoins s'optimisent pour un transfert toujours actif, tandis que les dépôts tokenisés s'optimisent pour un règlement réglementé à grande échelle.
Le seuil qui importe est de savoir si le portefeuille "super app" peut garder les utilisateurs dans le portefeuille pour gagner, dépenser et recevoir sans toucher constamment aux comptes bancaires.
Si cela est vrai, la configuration commence à ressembler à une structure plutôt qu'à une narration, et les gagnants sont les plateformes qui contrôlent l'intégration, l'identité et la conformité tout en se connectant à une infrastructure d'émission et de rachat réglementée.
